Test ishi moliyaviy menejment moliyaviy menejment fani sifatida. Moliyaviy menejment Moliyaviy menejmentning mohiyati turlari usullari

a) beqaror iqtisodiy vaziyatda boshqaruvning xususiyatlari va tamoyillarini ishlab chiqish

b) strategik maqsadlarga erishish va taktik muammolarni hal qilish va operatsion samaradorlikni oshirish uchun korxonalarning mablag'lari va moliyaviy resurslarini samarali boshqarish uchun bilim tizimi

v) moliyaviy boshqaruv maqsadlarini ishlab chiqish va moliyaviy resurslarni boshqarish san'atidan foydalangan holda ularga ta'sir qilish jarayoni;

d) ko'rish professional faoliyat korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini zamonaviy usullar asosida boshqarishga qaratilgan

Moliyaviy menejmentning vazifalari bundan mustasno barcha bandlarni o'z ichiga oladi

a) pul oqimini optimallashtirish

a) korxonaning doimiy moliyaviy balansini ta'minlash

b) korxonaning bozor qiymatini maksimal darajada oshirish

v) etarli hajmning shakllanishini ta'minlash moliyaviy resurslar kelgusi davrda korxonani rivojlantirish maqsadlariga muvofiq

3.Moliyaviy menejment sub'ektlari bo'lishi mumkin emas

a) korxonaning pul oqimlari, qiymat aylanishi va moliyaviy resurslarini maqsadli boshqarishni amalga oshiruvchi moliyaviy xizmatning mansabdor shaxslari yoki xodimlari.

b) pul oqimi, qiymat aylanishi, moliyaviy resurslar harakati va amalga oshirish uchun shartlar majmui moliyaviy munosabatlar

c) pul oqimlari va korxonaning moliyaviy resurslari

d) korxonaning moliyaviy infratuzilmasi

4.Korxonaning moliyaviy boshqaruv tizimi

a) moliyaviy apparat

b) moliyaviy mexanizm

v) moliyaviy siyosat

d) moliyaviy strategiya

Xarajat sifatida belgilanadi

a) qimmatli qog'ozlarni sotib olish xarajatlari

b) xom ashyo, materiallar, xodimlarning ish haqi xarajatlari

a) mahsulot ishlab chiqarish va sotish uchun korxona xarajatlari

6.Korxonaning moliyaviy siyosati bu

a) ishlab chiqarishni boshqarish tizimining tarkibiy qismi bo'lgan moliyaviy mexanizm

b) korxonada moliyaviy munosabatlar sohalari majmui

c) moliyadan maqsadli foydalanish bo'yicha korxona faoliyati

7. Moliyaviy strategiya - bu

a) tarqatishning yangi shakllari va usullarini ishlab chiqish naqd pul korxonalar

b) korxona moliyasi rivojlanishining muayyan bosqichidagi muammolarni hal qilish

c) keng ko'lamli muammolarni hal qilishga qaratilgan korxona moliyasi sohasida uzoq muddatli kursni belgilash

Moliyaviy menejment ob'ekti hisoblanadi

moliyaviy ko'rsatkichlar tizimi

a) barcha turdagi faoliyatdan olingan daromadlar

b) huquqiy va axborot ta'minoti, moliyaviy munosabatlar, moliyaviy vositalar; moliyaviy usullar va moliyaviy ko'rsatkichlar

v) moliyaviy resurslar harakati va moliyaviy munosabatlarni amalga oshiruvchi shaxslar guruhi

d) jarayonida shakllangan korxona aktivlari va majburiyatlari joriy faoliyat va investitsiyalar kiritish

Moliyaviy boshqaruv funktsiyalariga kirmaydi

a) fiskal funktsiya

b) moliyaviy risklarni boshqarish

c) kapitalni boshqarish

Moliyaviy menejmentning asosiy maqsadi

a) minimallashtirish moliyaviy risklar

b) foydani maksimallashtirish

v) aksiyalarning bozor qiymatining oshishi

d) korxona egalarining farovonligini ta'minlash

Moliyaviy boshqaruv mexanizmiga kiritilmagan

a) korxona moliyasini tartibga solish tizimi

b) moliyaviy vositalar tizimi

c) moliyaviy leveraj tizimi

d) moliyaviy usullar tizimi

Moliyaviy resurslarga quyidagilar kiradi

b) sug'urta to'lovlari

c) byudjet va byudjetdan tashqari fondlar, jamg'arish va iste'mol fondlari, milliy daromad

d) asosiy fondlarga, nomoddiy aktivlarga, aylanma mablag'larga qo'yilgan mablag'lar ishlab chiqarish aktivlari va foyda aylanma fondlari

Mulkdorlar tomonidan korxona faoliyati ustidan moliyaviy nazoratning asosiy maqsadi hisoblanadi

a) ta'minlash
o'z mulkiy manfaatlarini himoya qilish

b) ta'sis hujjatlariga muvofiq korxonalarning moliyaviy resurslarini qayta taqsimlash

v) moliyaviy resurslardan foydalanishni tashkil etish, rejalashtirish, rag'batlantirish

d) korxona moliyaviy boshqaruvining samaradorligi

Moliyaviy menejmentning rivojlanish bosqichlari

Shaklda ko'rsatilgan evolyutsiya. 1.1 - amaliyot ehtiyojlaridan kelib chiqqan holda moliyaviy menejmentni nazariy asoslashning ob'ektiv rivojlanishi.

Biroq, bu yondashuv moliyaviy boshqaruv tizimini moslashtirish zaruratini hisobga olmaydi tijorat tashkiloti, tashkilotning tsiklik rivojlanishiga moslashish.

Darhaqiqat, o'tish jarayonining har bir tarixiy bosqichida tashqi muhitdagi o'zgarishlar ta'siri ostida bozor iqtisodiyoti tashkilot o'zgaradi, uning bir bosqichidan o'tadi hayot davrasi boshqasiga. Binobarin, moliyaviy boshqaruv tizimi (situatsion yondashuv) ham o'zgarishi kerak.

Har qanday xo'jalik sub'ektining rivojlanish sikli fazalarida faoliyati ko'p sonli turli jarayonlar va kichik jarayonlardan iborat. Tsiklning fazasiga, sub'ektning turiga, uning hajmiga va faoliyat turiga qarab, unda alohida jarayonlar etakchi o'rinni egallashi mumkin, ba'zilari esa yo'q bo'lishi yoki juda kichik miqyosda amalga oshirilishi mumkin. Biroq, jarayonlarning xilma-xilligiga qaramay, biz har qanday tijorat tashkilotining faoliyatini qamrab oladigan asosiylarini aniqlashimiz mumkin.

Shunday qilib, moliyaviy menejment ma'lum qonuniyat va xususiyatlarga ega bo'lgan tizim, aniqrog'i, korxona boshqaruv tizimidagi quyi tizimdir. Uni amalga oshirish korxona boshqaruvining umumiy maqsadlariga erishishga qaratilgan. Boshqariladigan tizim sifatida moliyaviy menejment asosan unga bo'ysunadi davlat tomonidan tartibga solish soliqlar, litsenziyalar, tariflar, qayta moliyalash stavkalari va boshqalar orqali. Boshqariladigan tizim deganda moliyaviy menejment boshqaruv qarorlari oqimi ta’sirida bo‘lgan boshqaruv ob’ekti ekanligini bildiradi. Shuning uchun moliyaviy boshqaruv tizimini shakllantirish usulini asoslashda asosiy tamoyil izchillik tamoyili bo'ladi.

Boshqa tomondan, moliyaviy menejmentning o'zi o'zaro bog'liq elementlar tizimidir. Uning doirasida quyidagi elementlarni ajratib ko'rsatish mumkin: tashkiliy tuzilma, xodimlar, usullar, vositalar, axborot ta'minoti, moliyaviy menejmentning strategik va operatsion masalalarini hal qilishga ta'sir qiluvchi texnik vositalar va shu bilan tashkilotning moliyaviy siyosatini shakllantiradigan vositachilik. yechim ishlab chiqarish masalalari va byudjet, investorlar, mulkdorlar va kontragentlar bilan munosabatlar. Ikkinchisining qarorlari, o'z navbatida, tashqi muhitdagi o'zgarishlarga moslashish uchun zarur bo'lgan moliyaviy boshqaruv tizimining faoliyatini moslashtiradi.

Shuni ta'kidlash kerakki, moliyaviy menejment tizimining elementlari alohida emas, balki tashkilotning rivojlanish hayot tsiklining bosqichlarini hisobga olgan holda kombinatsiyalangan holda ishlashi kerak. Shundan keyingina tizim haqida gapirish mumkin, keyin esa mehnat unumdorligini oshirishga va (yoki) ishlab chiqarish xarajatlarini kamaytirishga olib keladigan sinergetik ta'sir yuzaga keladi. Qo'shma harakatning bu ta'siri individual harakatlarning oddiy yig'indisidan kattaroqdir.

Moliyaviy boshqaruv quyi tizimini yaratishda bir nechta printsiplarni hisobga olish kerak:

§ moslashuvchanlik - moliyaviy boshqaruv quyi tizimi korxonalar tomonidan alohida emas, balki doimiy ravishda tashqi muhitdagi o'zgarishlarni hisobga oladi va tizimga o'z vaqtida tuzatishlar kiritadi;

§ funksionallik - moliyaviy boshqaruv mexanizmini amalga oshirishning (va undagi o'zgarishlarning) maqsadlarga muvofiqligi umumiy maqsadlar tashkilotlar;

§ murakkablik - individual texnika va usullarning bir-birini to'ldirishi.

Moliyaviy menejment tizimini uning asosiy elementlarini aniqlash va ularning o‘zaro munosabatlarini aniqlash orqali qurish moliya sohasida samarali boshqaruvning zaruriy, ammo yetarli sharti emas. Garchi umumiy tarkibi elementlar bir xil bo'lsa, tashkilot maqsadlariga samarali erishish uchun menejer foydalanishi kerak bo'lgan o'ziga xos uslublar juda farq qilishi mumkin.

Moliyaviy boshqaruv tizimining dinamikligi unga moliyaviy resurslar, xarajatlar, daromadlarning doimiy o'zgaruvchan miqdori, kapitalga bo'lgan talab va taklifning o'zgarishi ta'sir ko'rsatishi bilan bog'liq. Ushbu o'zgarishlar asosan har bir ishlab chiqarishning iqtisodiy rivojlanishining tsiklik xususiyati va tashkilot faoliyatining ushbu omilga bog'liqligi bilan belgilanadi.

Korxona o'z iqtisodiy rivojlanishining o'zgaruvchanligini hisobga olishi va tashqi muhit tsiklining o'zgaruvchan sharoitlari va bosqichlariga moslashishi kerak.

Moliyaviy menejment fan sifatida

Tashkilotdagi inqiroz iqtisodiy tizimning rivojlanishida jiddiy cheklovlarga duch kelganligidan dalolat beradi. Inqiroz davrida xo'jalik yurituvchi sub'ektni boshqarishning mavjud tizimidagi kichik o'zgarishlar natija bermaydi.

Har qanday tashkilot o'z rivojlanishida bir necha bosqichlardan o'tadi.

0-bosqich. Ro'yxatdan o'tish, yangi mahsulotni shakllantirish, yangi texnologiya, yangi asosiy fondlar, yangi kadrlar, yangi boshqaruv tizimi. Tashkilot bozorni rivojlantirmoqda. Iqtisodiy ko'rsatkichlar nuqtai nazaridan, bu bosqich yuqori xarajatlar va kapitalning past rentabelligi bilan tavsiflanadi, ya'ni. Salbiy rentabellik mumkin. Bosqichning maqsadi - tashkilotning raqobat muhitida omon qolishi va innovatsiyalarni amalga oshirish. Moliyaviy kichik maqsadlarda u innovatsiyalarni amalga oshirishda risklarni optimallashtirish sifatida amalga oshiriladi.

1-bosqich. Ishlab chiqarish, daromad, foydaning o'sishi, tashkilotning o'zi o'sishi (qayta tashkil etilishi), boshqaruv xodimlari sonining ko'payishi, ularning funktsiyalarining kengayishi, vakolatlarning markazsizlashtirilishi sodir bo'ladi. Tashkilot bozorda o'z o'rnini egallaydi va bozor ulushini oshiradi. Bosqichning maqsadi daromadni oshirish, dividendlar to'lash uchun foydani oshirish va kelajakdagi innovatsiyalarni amalga oshirishdir. Moliyaviy kichik maqsadlar - foydani optimallashtirish, moliyaviy nazoratni tashkil etish.

2-bosqich. Stabilizatsiya ishlab chiqarish jarayoni va boshqaruv jarayoni. Daromad va foydaning o'sishi ishlab chiqarish hajmining biroz o'zgarishi bilan sekinlashadi va asta-sekin to'xtaydi. Katta miqdordagi mablag'lar oqimi saqlanib qolmoqda, ammo sotish hajmini oshirishga qodir bo'lmagan holda, tashkilot mavjud ishlab chiqarishni kengaytirishga investitsiya kiritmaydi, shuning uchun u ijobiy pul oqimiga ega, bu dividendlarni to'lashni ko'paytirish imkonini beradi. Tashkilot diversifikatsiya va innovatsiyalar uchun variantlarni qidirmoqda, markazlar aniqlanmoqda moliyaviy barqarorlik, korporativ munosabatlar o'rnatiladi. Fazaning maqsadi - qisqartirish joriy xarajatlar, uskunani yuklash uchun maqbul savdo hajmlarini saqlab qolish. Moliyaviy kichik maqsadlar - moliyaviy nazoratni tashkil etish, moliyaviy moslashuvchanlikni ta'minlash.

3-bosqich. Tashkilot rivojlanishidagi inqiroz, ishlab chiqarish hajmining pasayishi, daromadning qisqarishi, xarajatlarning ko'tarilishi, foydaning kamayishi va yo'qligi, bu salbiy pul oqimi yoki tashkilot qarzining ko'payishi bilan ifodalanadi.

Tashkilotning yanada rivojlanishi bilan yuqoridagi bosqichlar takrorlanadi.

Bundan tashqari, innovatsiyalarning nol bosqichi barqarorlashuv va inqiroz bosqichlariga to'g'ri kelishi mumkin.

Ushbu tasodif iqtisodiy natijalarning o'sish tendentsiyasini ta'minlaydi va oldingi tsiklning maksimal darajasidan past bo'lmagan ko'rsatkichlarning pasayishini saqlaydi.

Tashkilot hayotining har bir bosqichida moliyaviy menejmentning deyarli barcha usullari va vositalari ishlaydi, ammo biz bosqichning maqsadlaridan kelib chiqqan holda ularning eng muhimlarini ajratib ko'rsatishimiz mumkin.

Ushbu to'plamdan har bir tashkilot uchun u joylashgan bosqichga mos keladigan uslubiy yordamni tanlash kerak.

Moliyaviy boshqaruv usullari va vositalarining har biridan foydalanish ustuvorligi bo'yicha tashkilotning hayot tsiklining bosqichlari bo'yicha reytingi 1.2-jadvalda keltirilgan. Shu maqsadda "noaniq bayonotlar" nazariyasi qo'llanildi, bu erda "loyqa binolar" asosida 4 darajali reyting aniqlandi:

§ juda muhim (1);

§ muhim (2);

§ juda muhim (3);

§ ehtimol muhim (4).

1.2-jadval

Rossiya davlat gumanitar universiteti

Iqtisodiyot, menejment va huquq instituti

Menejment fakulteti

"Moliyaviy menejment" fanidan referat.

Moliyaviy menejmentning fan sifatidagi xususiyatlari.

FU talabasi tomonidan yakunlangan

5 guruh, Aydiev Hasan

Moskva 2009 yil

Kirish………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………3

2. Hududlar boshqaruv fani va moliyaviy menejment bilan chambarchas bog'liq bo'lgan amaliyotlar……………………………….……………….4

3. Moliyaviy menejmentning maqsadlari, vazifalari va tamoyillari……………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………..5

4. Moliyaviy menejment funktsiyalari…………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………….6

Kitob: Moliyaviy menejment. Beshik

Tashkilotning moliyaviy holatini boshqarish konturi ……………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………7

Xulosa……………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………….12

Adabiyotlar roʻyxati…………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………13

Kirish.

Agar siz inglizcha "management" (boshqaruv) so'zining so'zma-so'z tarjimasiga amal qilsangiz - moliyaviy menejment - moliyaviy menejment, ya'ni. pul oqimini boshqarish, korxonalarning moliyaviy resurslarini shakllantirish va ulardan foydalanish jarayoni. Bu, shuningdek, pul oqimi va moliyaviy resurslarni boshqaradigan shakllar, usullar va usullar tizimidir. Darhol ta'kidlash kerakki, " moliyaviy menejment” moliyaviy menejmentga nisbatan bir oz noto'g'ri bo'ladi, chunki Moliyaviy menejment moliyaviy menejmentning kompleks tizimi emas, balki boshqaruv usulidir.

Moliyaviy menejment - korxonalar moliyasini boshqarish san'ati bozor iqtisodiyoti tomonidan to'plangan usullarning boy arsenalidan foydalangan holda mahalliy biznes amaliyotiga ishonch bilan kirib bormoqda. Iqtisodiyotning bu sohasi juda muhim yutuqlar va sezilarli iqtisodiy ofatlardan iborat. Agar yutuqlarni hisobga oladigan bo'lsak, eng ko'p Nobel mukofotlari ishlanmalar uchun berilgan samarali usullar moliyaviy menejment. Tabiiy ofatlar har bir xo'jalik yurituvchi sub'ektning "mahalliy" darajasidagi ofatlar - ularning bankrotligini o'z ichiga oladi va agar chet el amaliyoti noto'g'ri tashkil etilgan va ishlamaydigan korxonalarga asoslangan bo'lsa, bankrot tashkilotlarning ichki ro'yxati birinchi navbatda avvalgilaridan iborat. davlat korxonalari(asosan, harbiy-sanoat kompleksidan) iqtisodiyot bozor kanaliga oʻtgandan soʻng samarali ishlarni tashkil eta olmagan va xaridorgir mahsulotlar ishlab chiqara olmagan. Global ofatlar butun davlatga ta'sir ko'rsatadigan zarbalarni o'z ichiga oladi (1998 yil avgustdagi Rossiyadagi inqirozni eslash kerak, buning oqibatlari mamlakatdagi har bir kishiga va xorijiy kreditorlar klublariga ta'sir qilgan), shuningdek, butun jahon moliya tizimi ( Osiyo mamlakatlaridagi inqiroz, uning oqibatlari sayyoramizning narigi tomonida ham sezildi).

Ichki moliya menejmenti, bozor iqtisodiyotida "joylashgan" G'arb moliyaviy menejmentidan farqli o'laroq, o'z yondashuvlari va usullarining dinamikligi bilan ajralib turadi (aslida, Rossiyadagi hamma narsa kabi, u dinamiklik va oldindan aytib bo'lmaydiganligi bilan ajralib turadi), korxona boshqaruvining tashqi va ichki sharoitlarining tez o'zgarishi bilan belgilanadi.

Bular boshqaruv qarorlari, Kecha kompaniyaning moliyaviy muvaffaqiyatini ta'minlagan bo'lsa, bugungi kunda teskari natijaga olib kelishi mumkin. Shu munosabat bilan korxonaning moliyaviy boshqaruv san'ati hozirgi bosqichda uning moliyaviy mafkurasi va strategiyasini o'z vaqtida tuzatishni, boshqaruv qarorlarini asoslashning yangi uslubiy usullarini va ushbu qarorlarni amalga oshirishning yangi moliyaviy vositalarini doimiy ravishda izlashni talab qiladi.

Biroq, moliyaviy menejmentning yuqori dinamikasiga qaramay, u o'zining barqaror tamoyillariga ega, Rossiya bozor iqtisodiyotida qaysi qarorlarni qabul qilish juda xavfli ekanligini bilmasdan. Bu kapital tarkibi va aktivlarning tarkibini shakllantirish tamoyillariga, pul oqimlari va moliyaviy risklarni boshqarish usullariga, korxonaning inqirozli rivojlanishi sharoitida moliyaviy boshqaruv mexanizmiga taalluqlidir. Bilim va amaliy foydalanish zamonaviy tamoyillar va korxonalarning moliyaviy faoliyatini samarali boshqarish mexanizmlari va usullari bozor sharoitida iqtisodiy rivojlanishning yangi sifatiga nisbatan og'riqsiz o'tishni ta'minlash imkonini beradi.

Bozor iqtisodiyotiga o'tish va moliyaviy boshqaruvda yangi shakllardan foydalanish menejment sohasida yangi mutaxassislik - moliyaviy menejerning paydo bo'lishiga yordam berdi. Korxonaning moliyaviy xizmati rahbari (moliyaviy menejer) oliy ma’lumotli, ijodkor, fikrlaydigan, dunyoqarashi keng, quyidagi fanlar rivojlanishi natijalarini biladigan va o‘z faoliyatida qo‘llay oladigan mutaxassis bo‘lishi kerak: moliya, statistika, buxgalteriya hisobi, moliyaviy-iqtisodiy tahlil, narxlash, soliqqa tortish va boshqalar.

Har qanday biznes uchta asosiy savolni berish va ularga javob berishdan boshlanadi:

1. Korxona oldiga qo'yilgan maqsad va vazifalarga erishish uchun korxona aktivlarining hajmi va optimal tarkibi qanday bo'lishi kerak?

2. Moliyalashtirish manbalarini qayerdan topish va ularning optimal tarkibi qanday bo'lishi kerak?

3. Korxonaning to'lov qobiliyati va moliyaviy barqarorligini ta'minlovchi moliyaviy faoliyatni joriy va istiqbolli boshqarish qanday tashkil qilinadi?

Bu masalalar moliyaviy menejment doirasida hal etiladi - asosiy quyi tizimlardan biri umumiy tizim korxona boshqaruvi.

Mavjud butun bir seriya Moliyaviy menejmentning ta'riflari, xususan, moliyaviy menejment quyidagicha tushuniladi:

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy resurslarini shakllantirish, taqsimlash va ulardan foydalanish va uning mablag'larining samarali aylanishini boshqarish tizimi

Moliyaviy resurslarni jalb qilish va ulardan foydalanish bo'yicha turli sub'ektlar o'rtasidagi munosabatlar tizimi

Taktik va strategik maqsadlarga erishishga qaratilgan korxona moliyaviy menejmenti fan va amaliyoti.

Korxonaning moliyaviy resurslari va mulkini boshqarish

Daromad (pul fondlari va resurslar) hosil qilish, xarajatlarni amalga oshirish (mablag'larni, resurslarni taqsimlash va qayta taqsimlash), ushbu jarayonlarning samaradorligini nazorat qilishda ifodalangan pul munosabatlari (moliya) tizimini boshqarish.

To'lov balansini saqlash va korxonaning zarur likvidligini ta'minlash maqsadida korxonaning aktivlari va passivlarini boshqarish.

Korxonaning moliyaviy oqimlarini boshqarish.

Moliyaviy menejment fan sifatida korxonaning moliyaviy resurslarini shakllantirish, taqsimlash va ulardan foydalanish hamda uning pul oqimini tashkil etish bilan bog'liq boshqaruv qarorlarini ishlab chiqish va amalga oshirish tamoyillari, usullari tizimidir.

Berilgan ta'riflar juda keng qamrovli, chunki ular mablag'larni jalb qilishni boshqarish, sotishni ta'minlash, hisob-kitoblarni tezlashtirish, moliyaviy rejalashtirish, inventarizatsiya va xarajatlarni boshqarish va korxonalarning moliyaviy menejerlari tomonidan hal qilinadigan boshqa masalalarni o'z ichiga oladi.

Moliyaviy boshqaruv korxonaning moliyaviy holatini boshqarish bilan bevosita bog'liqdir (FSP).

Korxonaning moliyaviy holati - bu korxonaning iqtisodiy faoliyati uchun zarur bo'lgan moliyaviy resurslarning mavjudligi, taqsimlanishi va ishlatilishini aks ettiruvchi ko'rsatkichlar tizimi bilan tavsiflangan uning iqtisodiy holati.

Korxonaning moliyaviy holati uning faoliyatining eng muhim xususiyati hisoblanadi. U raqobatbardoshlikni, ishbilarmonlik salohiyatini belgilaydi, korxona va uning hamkorlarining iqtisodiy manfaatlari qay darajada kafolatlanganligini baholaydi. Korxonaning soliqlarni o'z vaqtida to'lash imkoniyati nuqtai nazaridan korxonaning moliyaviy holati soliq organlarini ham qiziqtiradi. Korxonaning moliyaviy holati banklar uchun kredit berishning maqsadga muvofiqligi va shartlari to'g'risida qaror qabul qilishda asosiy mezon hisoblanadi. Korxonaning moliyaviy holatiga menejmentning barcha tarkibiy qismlari ta'sir ko'rsatadi, ularni moliyaviy menejment, xodimlarni boshqarish, ishlab chiqarish, marketing, ilmiy-tadqiqot,1 logistika kabilarga bo'lish mumkin. Korxonaning moliyaviy munosabatlari tizimining barcha elementlarining o'zaro ta'siri natijasi bo'lib, uning moliyaviy holati ishlab chiqarish va iqtisodiy omillarning butun majmuasi bilan belgilanadi. Bunday holda, ham mutlaq, ham nisbiy ko'rsatkichlar qo'llaniladi (moliyaviy ko'rsatkichlar - pastga qarang).

Moliyaviy menejmentga nisbatan quyidagi tushunchalar qo'llaniladi: moliyaviy menejment, moliyaviy menejment va moliyaviy holatni boshqarish. Ba'zi taxminlar bilan bu tushunchalarni bir xil deb hisoblash mumkin. Biroq, ikkinchisi hali ham kengroq va ko'proq imkoniyatlarga ega bo'lib ko'rinadi, chunki bu boshqaruvning turli tarkibiy qismlarini birlashtirishni va boshqaruvdagi fikr-mulohazalarni ko'rsatishni nazarda tutadi.

Moliyaviy menejmentni so'zning tor ma'nosida moliyaviy resurslar yoki moliyaviy oqimlarni boshqarish (an'anaviy tushuncha) va keng ma'noda moliyaviy menejment sifatida, moliyaviy menejment yoki korxonaning moliyaviy holatini boshqarish sifatida ajratish tavsiya etiladi. ya'ni butun korxonani boshqarish, istalgan moliyaviy natijaga erishish nuqtai nazaridan boshqaruvning barcha tarkibiy qismlari (sohalari)ning o'zaro bog'liqligi.

Shunday qilib, moliyaviy menejmentni boshqaruv sub'ektining (korxonaning yuqori boshqaruvi va uning) maqsadli faoliyati sifatida ta'riflash mumkin moliyaviy xizmatlar), istalgan narsaga erishishga qaratilgan moliyaviy holat boshqariladigan ob'ekt (korxona), boshqacha aytganda, korxonani o'zining mo'ljallangan moliyaviy natijalariga erishish va ularning samaradorligini boshqarish. Binobarin, moliyaviy menejment deganda korxonaning moliyaviy boshqaruvi, ya'ni istalgan moliyaviy natijaga erishish yoki korxonaning moliyaviy holatini boshqarish nuqtai nazaridan boshqarish tushunilishi mumkin.

2. Boshqaruv fan va amaliyotining moliyaviy menejment bilan eng chambarchas bog'liq bo'lgan sohalari.

Moliyaviy menejment, birinchi navbatda, menejment fani va amaliyotining quyidagi yo'nalishlarini o'z ichiga oladi:

— moliyaviy va boshqaruv hisobi;

— investitsion va moliyaviy tahlil;

— moliyaviy rejalashtirish (byudjetlashtirish);

Moliyaviy menejment quyidagi fanlar bilan bog'liq:

— strategik boshqaruv;

- marketing;

- buxgalteriya hisobi;

— xodimlarni boshqarish va boshqalar.

Shu bilan birga, strategik menejment uzoq muddatli, birinchi navbatda, butun tashkilotning rivojlanish sohasi, yo'nalishlari, mexanizmlari va istiqbollari, tashkilot ichidagi munosabatlar tizimini, shuningdek, sifat jihatidan aniqlangan tavsifini shakllantiradi. dagi mavqei muhit raqobatbardoshlikni saqlashni ta'minlash va tashkilotni uzoq muddatli maqsadlarga olib borish. Tanlangan strategiyaga rioya qilgan holda, tashkilot rivojlanishning yagona yo'nalishini, o'z faoliyatini rivojlantirish uchun resurslarni ushbu yo'nalishda jamlash imkoniyatini olishi juda muhimdir. asosiy kompetensiyalar, rivojlanish xavfini kamaytiradi.

Sahifalar: keyingi →

1234Hammasini koʻrish

MoliyaviyboshqaruvQanaqasiga boshqaruv tizimi (2)

Xulosa >> Menejment

…kerakli korxona likvidligini boshqarish moliyaviy korxona oqimlari. MoliyaviyboshqaruvQanaqasigafan tamoyillar, usullar... bosqichlar tizimidir. Har bir turdagi yechim talab qiladi maxsus axborot va tahliliy yordam. Prognoz va...
Moliyaviyboshqaruv bozor iqtisodiyoti sharoitida

Kurs ishi >> Menejment

…moliya keyinchalik amaliy intizomni shakllantirdi moliyaviyboshqaruvQanaqasigafan, boshqaruv metodologiyasi va texnikasiga bag'ishlangan ... xarakteristikani tushuntirishga yordam berish uchun o'ziga xos xususiyatlar shunday moliyaviy asboblar, Qanaqasiga Varrantlar va konvertatsiya qilinadigan qimmatli qog'ozlar ...
MoliyaviyBoshqaruv (24)

Kurs ishi >> Menejment

… moliyaviyboshqaruv. Masalan, darslik mualliflari jamoasi " Moliyaviyboshqaruv: nazariya va amaliyot” tahririyati Stoyanova E.S. ifodalaydi moliyaviyboshqaruvQanaqasigafan …
Moliyaviyboshqaruv maqsad va vazifalar

Kurs ishi >> Menejment

… moliyaviyboshqaruv. Masalan, darslik mualliflari jamoasi " Moliyaviyboshqaruv: nazariya va amaliyot” muharriri Stoyanova E.S. ifodalaydi moliyaviyboshqaruvQanaqasigafan …
Moliyaviyboshqaruv: mazmuni va ishlash mexanizmi

Kurs ishi >> Moliya fanlari

… : MoliyaviyboshqaruvQanaqasigafan moliyaviy menejment xo'jalik yurituvchi sub'ektning strategik va taktik maqsadlariga erishishga qaratilgan. MoliyaviyboshqaruvQanaqasiga …

Men shunga o'xshash ishlarni ko'proq xohlayman ...

ichida tobora ommalashib bormoqda biznes muhiti kompaniyani boshqarish ustuvor ahamiyatga ega bo'lib, qiymat boshqaruvini birinchi o'ringa qo'yadi. Qiymatlarni boshqarish - bu umumiy sa'y-harakatlarni jamlash orqali tashkilotning barcha darajalarida strategik va operatsion qarorlarni sifat jihatidan yaxshilashga qaratilgan integral jarayon. asosiy omillar xarajat.

"Birinchi kontseptsiya mos keladi amaliy foydalanish, iqtisodiy qo'shilgan qiymat (EVA) - iqtisodiy qo'shilgan qiymatga asoslangan qiymatni boshqarish kontseptsiyasi bo'lib, u 1982 yilda ro'yxatga olingan. savdo belgisi D. Stern va D. Styuart. Ushbu kontseptsiyaning asosiy g'oyasi shundan iboratki, qiymat yaratish uchun kompaniyaning qo'llanilgan kapitalning rentabelligi kapitalni jalb qilish xarajatlaridan (kapital qiymati) oshishi kerak. Agar bu amalga oshmasa, kompaniyaning qiymati pasayadi.

Bom boshidan beri moliya bozori 20-asrning 80-yillarida va hozirgi kungacha bozor qiymatini baholash ko'rsatkichlarini kompaniya darajasidan biznes bo'linmalari darajasiga va undan pastroq darajaga kengaytirishga harakat qilinmoqda. Jahon amaliyotida birinchi marta bu muammo EVA indikatori orqali muvaffaqiyatli hal qilindi, bu kompaniyaning rentabellik darajasining past, darajasi yoki undan yuqori ekanligini eng aniq baholash tufayli ishbilarmon doiralarda eng keng tarqalgan. bozor o'rtacha. Shunday qilib, EVA bir necha o'n yillar davomida amalda bo'lgan EPS (aksiya boshiga sof daromad) o'rnini egalladi.

Biroq, EVA ning afzalliklariga qaramay, bu kontseptsiya biznesni baholashda nomoddiy aktivlarning roli ortib borayotgan kontekstda kam qo'llanilishini isbotladi. Bu muammo qisman Olson modelida hal qilingan.

“1995 yilda ishlab chiqilgan Ohlson modeli (Edvards-Bell-Ohlson baholash modeli, EBO modeli) kompaniyani baholash nazariyasidagi eng istiqbolli zamonaviy ishlanmalardan biridir. Bu daromad va mulkiy yondashuvlarning afzalliklaridan foydalanishga, ularning kamchiliklarini ma'lum darajada kamaytirishga imkon beradi. Ushbu modelga ko'ra, kompaniyaning qiymati uning sof aktivlarining joriy qiymati va daromaddan oshib ketgan diskontlangan oqim orqali ifodalanadi - foydaning "normal" dan og'ishi, ya'ni. sanoat o'rtacha"

"Olson modelida qo'llanilgan yondashuv iqtisodiy qo'shilgan qiymat tushunchasi - EVA bilan chambarchas bog'liq.

f testi m

Ushbu ikkala kontseptsiya ham qoldiq daromad g'oyasiga asoslanadi, EVA va EBO o'rtasidagi farq shundaki, EVA kompaniyaga qo'yilgan barcha kapitalni (kapital va qarz) qoplaydi va EBO faqat o'z kapitalini qoplaydi.

Biroq, Olson modeli bir qator afzalliklarga ega an'anaviy usullar kompaniya qiymatini baholash. Xususan, u aktsiyadorlar boyligini taqsimlash emas, balki uni yaratish jarayonini aks ettiradi, bu esa ushbu modelni dividendlarni diskontlash usulidan ajratib turadi. Chorakdan ko'proq Amerika kompaniyalari aktsiyalari ro'yxatga olingan ochiq bozor, umuman dividendlar to'lamang va shunga qaramay, ularning aktsiyalari qiymati nolga tushmaydi.

3.4.Moliyaviy menejment evolyutsiyasining uchinchi yo'nalishi

Moliyaviy menejment evolyutsiyasidagi risklar va ularni o'lchash usullarini bilish bilan bog'liq uchinchi yo'nalish qimmatli qog'ozlar bozoridan o'tdi. Daromad yoki xavfning noaniqligi, yo'qotish yoki zarar etkazish ehtimoli xavfning mohiyatidir.

“20-asrning 60-yillarida amerikalik olim Uilyam F. Sharp tomonidan ishlab chiqilgan CAPM modeli, laureat Nobel mukofoti iqtisodiyotda. Sharpe modeli bir qator talqinlarda bugungi kunda amaliyotda, masalan, kümülatif usul yordamida diskont stavkasini hisoblashda muvaffaqiyatli qo'llanilmoqda”.

Blek-Skoulz variant modeli deb ataladigan yana bir mashhur kontseptsiya amaliyotda ancha kengroq qo'llanilishini topdi.

1973 yilda F.Blek va M.Skols optsionning muvozanat qiymatini aniqlash modelini ishlab chiqdilar.

Modelning g'oyasi to'liq xedjlangan pozitsiyani belgilashdan iborat bo'lib, u opsionni kredit bilan almashtirish yoki aktsiyalarni kredit bilan sotib olish orqali aktsiyadorlik optsionini sotib olish xavfini yo'q qiladi.

Model yordamida siz quyidagilarni topishingiz mumkin: joriy narx aktsiya; optsionning amal qilish muddati; optsionni amalga oshirish narxi; qisqa muddatli foiz stavkasi.

Yodda tutingki, modeldagi yagona noma'lum narsa standart og'ish bo'lib, u har bir aksiya uchun tarixiy daromad ma'lumotlaridan aniqlanadi. Olingan standart og'ish qiymati kelajak uchun qabul qilinadi. Ammo bu modelning asosiy kamchiligi. 1997 yilda Janubi-Sharqiy Osiyoda paydo bo'lgan yangi xavf-xatarlarni model qo'lga kirita olmadi.

“Blek-Skoulz modelining afzalligi shundaki, u boshqaruv qarorlari bilan birga keladigan va aksiyadorlar boyligining o‘sishiga hissa qo‘shmaydigan agentlik xarajatlarini hisobga oladi. Ushbu xarajatlarning sabablari quyidagilardir: menejerlar imtiyozlarni suiiste'mol qiladilar; ularning qarorlari boylikning aktsiyadorlardan obligatsiya egalariga yoki aksincha o'zgarishiga olib kelishi mumkin.

Bu maqsadlar uchun 1976 yilda amerikalik olim S.Ross tomonidan taklif qilingan arbitraj modeli yanada jozibador.

Amerikalik iqtisodchi S.Mayers misol tariqasida quyidagi omillar majmuini keltiradi: sanoatning rivojlanish darajasi, inflyatsiya darajasi, qisqa muddatli va uzoq muddatli kreditlar stavkalari orasidagi farq, past daromadlilikdagi farq. -xavfli va yuqori riskli korporativ obligatsiyalar. Ammo bu hakamlik nazariyasidan amaliy foydalanishning birinchi natijalari.

3.5. Rossiyada zamonaviy moliyaviy menejmentning xususiyatlari

Mamlakatimizda barcha korxonalar uchun ularning moliyaviy holatini baholashning umumiy usullari mavjud emas. Eshiklar Korxonalarning moliyaviy holati, ularning likvidligi va aktivlar rentabelligi baholanadigan ko'rsatkichlar G'arb amaliyotidan olingan va Rossiya shartlariga mos kelmaydi. Bundan tashqari, sanoatning alohida korxonalari, shuningdek, butun sanoat tarmoqlari rivojlanishining turli darajalari tufayli G'arb usullaridan foydalangan holda o'tkazilgan tahlil natijalari korxonalarning haqiqiy moliyaviy holatini aks ettirmaydi. Bu shuni anglatadiki, bir xil ko'rsatkich qiymatlari ba'zi kompaniyalar uchun barqaror moliyaviy holatni va boshqalar uchun inqirozni anglatishi mumkin. Ba'zi banklar faqat moliyaviy boshqaruvi G'arb modellari bo'yicha amalga oshiriladigan korxonalarga kreditlar beradi, ammo xorijiy tajribadan kelib chiqqan holda kompaniyaning strategik maqsadlarini amalga oshirishni ta'minlash har doim ham mumkin emas.

Rossiyada moliyaviy menejment an'analari yo'q, chunki moliyaviy menejment o'z-o'zidan, vaqti-vaqti bilan shakllangan va Rossiyada qo'llaniladigan moliyaviy boshqaruv usullari juda boshqacha. Shunday qilib, ba'zi kompaniyalarning moliyaviy menejment bo'yicha mutaxassislari mahalliy moliyaviy menejment maktabini yaratdilar va moliyaviy menejmentga o'zlarining yondashuvlarini ishlab chiqdilar, boshqa mutaxassislar esa moslashdilar. Amerika modellari moliyaviy menejment, uchinchi - Yevropa. Rossiyada qonunchilik va huquqiy bazaning etarli darajada rivojlanmaganligi moliyaviy menejmentning xususiyatlariga ham ta'sir qiladi. Rossiya kompaniyalari. Zamonaviy sharoitda kompaniya rahbariyati ko'pincha kompaniya qiymati va rentabelligini oshirishdan ko'ra soliq boshqaruvi va soliqni optimallashtirishga ustuvor ahamiyat beradi. Buni hisobga olsak, quyidagi xulosaga kelishimiz mumkin: Rossiyada moliyaviy menejment, bir tomondan, korxona uchun soliq yukini minimallashtirish, shuningdek, kompaniyaning bozor qiymatini oshirish va moliyaviy resurslarni maksimal darajada oshirish muammosini hal qilishga majbur. natija, boshqa tomondan.

Zamonaviy sharoitda Rossiya moliyaviy menejmentining rivojlanishiga kompaniyalar moliyasini boshqarishda zarur bo'lgan malakali menejerlar va mutaxassislarning etishmasligi ta'sir ko'rsatmoqda. Rossiyaning ko'plab universitetlarida moliyaviy menejment bilan bog'liq mutaxassislikni olish mumkinligiga qaramay, ikkinchisining professional darajasi juda past. Rossiyada ta'lim olgan mutaxassislarning malakasini xalqaro tan olish jarayoni jiddiy qiyinchiliklar bilan bog'liq.

Rossiya korxonalarida G'arbiy moliyaviy boshqaruv usullarini muvaffaqiyatsiz qo'llash sabablari past moliyaviy intizom, hisob-kitoblarning yo'qligi va moliyaviy hisobotlarda qayd etilgan noto'g'ri ma'lumotlar bo'lishi mumkin. Moliyaviy hisobot, uning asosida korxonalarning moliyaviy holati baholanadi, ko'pincha ishlarning haqiqiy holatini aks ettirmaydi. Noaniq moliyaviy boshqaruv mexanizmi turli xil turlari korxonadagi resurslar va yumshoq byudjet cheklovlari siyosati moliyaviy menejmentning rivojlanishini murakkablashtiradi.

3.6. Moliyaviy boshqaruvni takomillashtirish yo'llari

Moliyaviy menejment ijtimoiy bozor iqtisodiyotining har qanday sub'ekti, ayniqsa korxonalar va korxonalar faoliyatining eng muhim sohasiga aylandi aktsiyadorlik jamiyati, ishlab chiqarish va tijorat faoliyatini amalga oshirish. Ishlab chiqarish texnologiyasini o'zgartirish, yangi bozorlarga chiqish, ishlab chiqarish hajmini kengaytirish yoki qisqartirish chuqur moliyaviy hisob-kitoblarga, moliyaviy resurslarni jalb qilish, taqsimlash, qayta taqsimlash va investitsiya qilish strategiyasiga asoslanadi. Mahalliy va global umumiy bozor kon'yunkturasining rivojlanish tendentsiyalari (talabning oldindan aytib bo'lmaydigan o'zgarishi, an'anaviy bozorlarda narxlarning keskin raqobati, diversifikatsiya va yangi bozor bo'shliqlarini zabt etish, operatsiyalar paytida xavflarning ortishi) o'ziga xos bozorning o'sib borayotgan roliga asos bo'ladi. moliyaviy muammolar boshqaruv.

Korxonada boshqaruv samaradorligini tahlil qilish:

1. Zamonaviy sharoitda korxona va firmalar muvaffaqiyatining kaliti moslashuvchanlik, o'zgaruvchan nostandart vaziyatlarga moslashish, tashkiliy va iqtisodiy xatti-harakatlarda tub o'zgarishlarni amalga oshirish qobiliyatidir. Ishlab chiqarish samaradorligi va korxona mahsulotlarining raqobatbardoshligiga erishishning eng muhim sharti mehnatni boshqarishning yangi turiga o'tishdir.

2. Xususiyat zamonaviy boshqaruv resurslar tanqisligi sharoitida iqtisodiyotni samarali boshqarishga, ishlab chiqarishni ma'muriy usullar bilan tartibga solishni bosqichma-bosqich qisqartirishga, ishlab chiqarishni intensivlashtirishga qaratilgan.

3. Korxonalarda boshqaruv samaradorligini oshirish yo'nalishlari juda xilma-xildir. Samaradorlikni oshirish chora-tadbirlari, qoida tariqasida, ilmiy-texnikaviy taraqqiyotdan foydalanish, ishlab chiqarishni tashkil etishni takomillashtirish, resurslarni tejaydigan va zamonaviy yuqori texnologiyalarni, shu jumladan boshqaruv texnologiyalarini joriy etishga asoslanadi.

4. Boshqaruv samaradorligini oshirishga yordam beradigan o'ziga xos yo'nalishlar:

– barcha darajadagi (federal, mintaqaviy, mahalliy va kompaniya ichidagi) va boshqaruv darajalarida funktsiyalarni aniq taqsimlash;

– boshqaruv sohasidagi tarkibiy o‘zgarishlar, vakolatlarni markazlashtirish va markazsizlashtirish o‘rtasidagi optimal muvozanat, korxonalarni samarali qayta tashkil etish, zamonaviy “tekis” tashkiliy tuzilmalardan foydalanish;

– inson kapitaliga sarmoya kiritish (takomillashtirish kadrlar siyosati Va kadrlar ishi korxonalarda, turli xil foydalanish zamonaviy shakllar ishchilarni rag'batlantirish);

- har tomonlama va samarali foydalanish turli usullar boshqaruv (iqtisodiy, ijtimoiy-psixologik), ma'muriy (tashkiliy va ma'muriy);

- zamonaviy joriy etish axborot texnologiyalari; samarali xorijiy boshqaruv shakllarini mahalliy korxonalarning ish sharoitlariga moslashtirish (boshqaruv hisobi, kontrolling, reinjiniring va boshqalar);

– boshqaruvning me’yoriy-huquqiy bazasini takomillashtirish, boshqaruvchilarning qabul qilingan boshqaruv qarorlari oqibatlari uchun iqtisodiy, huquqiy, axloqiy va ekologik javobgarligini kuchaytirish.

Korxonalarda samarali boshqaruv va xodimlarning tabiiy almashinuvi mexanizmlarini yaratish muammosini hal qilishning muhim shartlari, bir tomondan, nazorat va javobgarlik tizimi, ikkinchidan, motivatsiya tizimining mavjudligidir. Boshqaruv samaradorligini nazorat qilish korxona egalari tomonidan amalga oshirilishi kerak.

Rossiya korxonalarining salohiyatini belgilovchi eng muhim omillardan biri bu kadrlar malakasi darajasidir. Malakali kadrlarning mavjudligi korxonalarning raqobatbardoshligini ta'minlashga yordam beradigan muhim afzallikdir.

Muvaffaqiyatga erishish uchun kompaniya moliyaviy menejmentning katta dilemmasini hal qilishi kerak: rentabellik yoki likvidlik? - va ko'pincha dinamik rivojlanishni etarli darajadagi mablag'lar va yuqori to'lov qobiliyati mavjudligi bilan uyg'unlashtirishga urinishda bir yoki boshqasini qurbon qilish. Ba'zida joriy likvidlik koeffitsientining past qiymatlari moliyaviy ahvolning yomonligi va to'lovga layoqatsizligini emas, balki korxonaning dinamik rivojlanishini, aylanmaning tez o'sishini va bozorning jadal rivojlanishini ko'rsatishi mumkin.

Korxonaning samarali ishlashi uchun operatsion boshqaruvni umumiy moliyaviy strategiya bilan birlashtirish kerak. Va bu erda ikkita asosiy yo'nalish mavjud:

Investitsiyalar - doimiy va o'zgaruvchan xarajatlar - joriy moliyaviy ehtiyojlar - kapital tarkibi.
Korxonaning moliyaviy barqarorligi - to'lov qobiliyati, balans likvidligi, kreditga layoqatliligi, rentabelligi - moliyaviy ko'rsatkichlar.

Ushbu muammo doirasida moliyaviy strategiya matritsalari korxona aktivlari va passivlarini kompleks boshqarishning aniq amaliy timsoli hisoblanadi. Ularni ko'rib chiqish orqali eng umumiy shaklda korxonaning moliyaviy-iqtisodiy holatini prognoz qilish va noqulay omillar va hodisalarni aniqlash mumkin. Buning uchun quyidagi ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

Sahifalar:← oldingi1234567keyingi →

Oddiy (buxgalteriya) daromadlilik darajasi usuli.

Ushbu usul loyihaning amal qilish muddati davomida o'rtacha sof kitobning nisbatini hisoblashga asoslangan. foyda va o'rtacha investitsiyalar (sobit va aylanma mablag'lar) loyihaga. Eng yuqori o'rtacha ko'rsatkichga ega bo'lgan loyiha tanlanadi. buh. foyda darajasi. Asoslar Ushbu usulning afzalligi - tushunish qulayligi, ma'lumotlarning mavjudligi va hisoblashning qulayligi.

Loyihani qoplash muddatini hisoblash usuli.

Dastlabki xarajatlarni to'liq qoplash uchun zarur bo'lgan yillar soni hisoblab chiqiladi, ya'ni. Daromadning pul oqimi xarajatlarning pul oqimi yig'indisiga teng bo'lgan moment aniqlanadi. Eng qisqa o'zini oqlash muddati bo'lgan loyiha tanlanadi. Usul daromadni qayta investitsiya qilish imkoniyatini va pulning vaqt qiymatini e'tiborsiz qoldiradi.

Loyihani qaytarishning chegirma usuli ham qo'llaniladi - undan keyin diskontlangan pul oqimlari daromadga teng bo'ladigan davr.

Sof joriy (joriy) qiymat (NPV) usuli.

Loyihaning sof joriy qiymati barcha pullarning joriy qiymatlari yig'indisi o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadi. daromad oqimlari va barcha pul oqimlarining joriy qiymatlari yig'indisi, ya'ni. chunki loyihadan sof pul oqimi hozirgi qiymatgacha kamaygan. Diskont koeffitsienti kapitalning o'rtacha qiymatiga teng deb qabul qilinadi.

Agar loyihaning sof joriy qiymati noldan katta bo'lsa, loyiha tasdiqlanadi. Yagona loyihani ko'rib chiqishda yoki mustaqil loyihalar o'rtasida tanlov qilishda, u daromadning ichki darajasi usuliga ekvivalent usul sifatida qo'llaniladi (quyida ko'rib chiqing); o'zaro eksklyuziv loyihalarni tanlashda u moliyaviy boshqaruvning asosiy vazifasi - korxona egalarining daromadlarini oshirishga javob beradigan usul sifatida qo'llaniladi.

Loyihaning barcha tushumlari va xarajatlari kapitalning tashqi ko'rsatilgan o'rtacha qiymati asosida emas, balki loyihaning o'zi sifatida belgilanadigan ichki daromadlilik darajasi asosida olingan chegirma stavkasi bo'yicha joriy qiymatga tushiriladi. tushumlarning joriy qiymati xarajatlarning hozirgi qiymatiga teng bo'lgan daromad darajasi, o'sha. loyihaning sof joriy qiymati nolga teng. Shu tarzda olingan loyihaning sof joriy qiymati xarajatlarning sof joriy qiymati bilan taqqoslanadi. Ichki daromadlilik darajasi kapitalning o'rtacha qiymatidan yuqori bo'lgan loyihalar (rentabellikning minimal qabul qilinadigan darajasi sifatida qabul qilinadi) tasdiqlanadi. Bu usul

murakkab hisob-kitoblarni o'z ichiga oladi va har doim ham eng foydali loyihani ta'kidlamaydi. Investitsion tahlil usullarining har biri. loyihalar loyihaning individual xususiyatlarini va xususiyatlarini hisobga olish imkonini beradi. Ko'pchilik

Moliyaviy menejment fan sifatida

samarali tarzda investitsiyalarni baholash va tanlash. loyihalar, har bir loyihalarni tahlil qilishda barcha asosiy usullarning kompleks qo'llanilishini tan olish kerak.

Moliyaviy odam

fan sifatida korxonaning moliyaviy resurslarini shakllantirish, taqsimlash va ulardan foydalanish hamda uning mablag'lari aylanmasini tashkil etish bilan bog'liq boshqaruv qarorlarini ishlab chiqish va amalga oshirish tamoyillari, usullari tizimidir. Fin. Mentor moliyaviy menejment bilan bevosita bog'liq. korxona holati.

Fin. korxona holati - bu uning tenglamasi. moliyaviy resurslarning mavjudligi, joylashishi va ishlatilishini aks ettiruvchi ko'rsatkichlar tizimi bilan tavsiflangan davlat. korxonaning xo'jalik faoliyati uchun zarur bo'lgan resurslari. Shunday qilib,

fin erkaklar-t

1. - bu menejment sub'ektining (korxonaning yuqori boshqaruvi va uning moliyaviy xizmatlari) istalgan moliyaviy natijaga erishishga qaratilgan maqsadli faoliyati. boshqariladigan ob'ekt (korxona) holati. Rossiyada moliyaviy menejmentning rivojlanish bosqichlari

Mustaqil moliya mintaqasining shakllanishi. ment

2. (1985 – 1994). Asosiy postulatlar: korxonadagi barcha jarayonlarni qattiq nazorat qilish; xarajatlarni optimallashtirish; moliyaviy ishlarni to'g'ri bajarish operatsiyalar.

Funktsional yondashuv

3. (1990 – 1996). Asosiy postulatlar: moliyaviy funktsiyalarni aniqlash. rejalashtirish, tashkil etish va nazorat qilish.

Tizimli yondashuv

3. (1993 yildan hozirgi kungacha).

Asosiy postulatlar: qaror qabul qilishning universal tartiblarini ishlab chiqish; moliya tizimining elementlarini aniqlash. ment, ularning munosabatlarini aniqlash.- oqilona moliyalashtirish yordamida mulkdorlarning farovonligini maksimal darajada oshirish. siyosatlarga asoslanadi:

Uzoq muddatli foydani maksimallashtirish;

Kompaniyaning bozor qiymatini maksimal darajada oshirish (korxona va moliyaning asosiy maqsadi).

Moliyaviy vazifalar men-ta:

1) Moliyaviy hajmning shakllanishini ta'minlash. mo'ljallangan faoliyatni ta'minlash uchun zarur bo'lgan resurslar;

2) eng ko'p ta'minlash samarali foydalanish fin resurslar;

3) Pul oqimini optimallashtirish;

4) Xarajatlarni optimallashtirish;

5) Korxona foydasini maksimal darajada oshirishni ta'minlash;

6) Moliya darajasini minimallashtirishni ta'minlash. xavf;

7) Doimiy moliyaviy ta'minlash korxona balansi (korxonaning moliyaviy barqarorligi va to'lov qobiliyati);

8) Barqaror iqtisodiy o'sish sur'atlarini ta'minlash. salohiyat;

9) Potentsial moliyaviy imkoniyatlarni baholash. korxonaning kelgusi davrlar uchun imkoniyatlari;

10) Maqsadli rentabellikni ta'minlash;

11) Bankrotlikdan qochish ( inqirozni boshqarish);

12) joriy moliyaviy ta'minlash tashkilotning barqarorligi.

4. Moliyaning asosiy tamoyillari. men-ta:

1) Moliya tamoyili. korxonaning mustaqilligi;

2) O'z-o'zini moliyalashtirish tamoyili;

3) Moddiy manfaatdorlik tamoyili;

4) Printsip moliyaviy javobgarlik;

5) Moliyaviy tavakkalchilik xavfsizligi tamoyili. zaxiralar.

Moliyaning funktsiyalari ment

Moliyaning funktsiyalari ment ikki guruhga bo'linadi:

I. Moliyaning funktsiyalari. boshqaruv tizimi sifatida:

1. Moliyaviy rivojlanish funksiyasi. korxona strategiyasi - ustuvor rivojlanish vazifalari belgilanadi va hokazo.

2. Tashkiliy funktsiya;

3. Tahlil funksiyasi;

4. Rejalashtirish funksiyasi;

5. Rag'batlantiruvchi funktsiya;

6. Boshqarish funksiyasi.

II. Moliyaning funktsiyalari korxona boshqaruvining maxsus sohasi sifatida:

1. Aktivlarni boshqarish (OA, SAI);

2. Kapitalni boshqarish (SC, ZK);

3. Investitsiyalarni boshqarish (real investitsiyalar, moliyaviy investitsiyalar);

4. Pulni boshqarish. oqimlar (operatsion, investitsiya, moliyaviy faoliyat);

5. Moliyaviy menejment xavflar;

6. Inqirozga qarshi moliyaviy nazorat qilish.

Moliyaviy boshqaruvni axborot bilan ta'minlash.

1. Baho kartasi axborotni qo'llab-quvvatlash fin tashqi manbalardan tashkil topgan erkaklar:

Makroiqtisodiy rivojlanish ko'rsatkichlari;

Sanoat rivojlanishining ko'rsatkichlari.

2. Moliya bozori kon’yunkturasini tavsiflovchi ko‘rsatkichlar:

Alohida segmentlardagi vaziyatni tavsiflovchi ko'rsatkichlar fond bozori;

Kredit bozorining alohida segmentlaridagi vaziyatni tavsiflovchi ko'rsatkichlar va boshqa moliyaviy ko'rsatkichlar bozorlar.

3. Kontragentlar va raqobatchilar faoliyatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar:

Lizing kompaniyalari;

Sug'urta kompaniyalari;

Investitsion kompaniyalar va mablag'lar;

Mahsulot yetkazib beruvchilar;

Mahsulotlarni xaridorlar;

Raqobatchilar.

4. Normativ ko‘rsatkichlar:

Moliyaning turli jihatlari bo'yicha tartibga soluvchi ko'rsatkichlar. korxona faoliyati;

Ayrim moliyaviy segmentlarning ishlashi bo'yicha me'yoriy va tartibga soluvchi ko'rsatkichlar. bozor.

5. Moliyaviy ko'rsatkichlar korxona hisoboti:

Aktivlar tarkibi va foydalaniladigan kapital tarkibini tavsiflovchi ko'rsatkichlar;

Asosiyni tavsiflovchi ko'rsatkichlar korxona xo'jalik faoliyati natijalari;

Pul harakatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar. Korxonaning chorshanbasi.

6. Moliyaviyni tavsiflovchi ko'rsatkichlar moliyaviy faoliyatning asosiy yo'nalishlari bo'yicha natijalar:

Moliyaviy tavsiflovchi ko'rsatkichlar moliyaning asosiy yo'nalishlari bo'yicha natijalar. faoliyat;

Moliyaviy tavsiflovchi ko'rsatkichlar hududiy asosda faoliyatning asosiy yo‘nalishlari bo‘yicha natijalar;

Moliyaviy tavsiflovchi ko'rsatkichlar individual "mas'uliyat markazlari" faoliyatining asosiy yo'nalishlari bo'yicha natijalar.

7. Korxonaning moliyaviy rivojlanishi bilan bog'liq me'yoriy va rejali ko'rsatkichlar:

Moliyani tartibga soluvchi ichki normativ hujjatlar tizimi. korxonani rivojlantirish;

Moliyaviy rejalashtirish ko'rsatkichlari tizimi. korxona rivojlanishi.

Moliyaviy boshqaruvni tashkiliy qo'llab-quvvatlash tizimi.

Moliyaviy boshqaruvni tashkiliy qo'llab-quvvatlash tizimi- bu uning moliyasining ayrim jihatlari bo'yicha boshqaruv qarorlarini ishlab chiqish va qabul qilishni ta'minlaydigan korxonaning ichki tarkibiy xizmatlari va bo'linmalari to'plami. faoliyati va mas'ul ushbu qarorlarning natijalari uchun.

Korxonaning tashkiliy boshqaruv tizimini shakllantirishning umumiy tamoyillari yaratishni o'z ichiga oladi mas'uliyat markazlari.

Mas'uliyat markazi(yoki moliyaviy mas'uliyat markazi) hisoblanadi strukturaviy birlik moliyaning ayrim tomonlarini to'liq nazorat qiladigan korxona. faoliyati, uning rahbari esa ushbu jihatlar doirasida boshqaruv qarorlarini mustaqil ravishda qabul qiladi va o‘ziga ishonib topshirilgan rejalashtirilgan (standart) ko‘rsatkichlarning bajarilishi uchun to‘liq javobgarlikni o‘z zimmasiga oladi.

Mas'uliyat markazlarining tasnifi:

Mas'uliyat markazlari:

a) xarajatlar markazlari:

Xarajatlarni nazorat qilish markazlari;

Qisman tartibga solinadigan xarajatlar markazlari.

b) foyda markazlari.

c) daromad markazlari.

d) investitsiya markazlari.

Amalda ko'pincha quyidagilar qo'llaniladi: korxonada mas'uliyat markazlarini aniqlash tamoyillari:

Funktsional;

hududiy;

Matchlar tashkiliy tuzilma;

Xarajatlar tuzilishining o'xshashligi.

Funktsional printsipga ko'ra Quyidagi mas'uliyat markazlari belgilanadi:

Xizmat (masalan: tozalash, oziq-ovqat va boshqalar);

Material;

ishlab chiqarish;

Boshqaruv;

Sotish.

8. Moliyaviy menejmentning asosiy tushunchalari:

1. Ideal kapital bozorlari tushunchasi;

2. Pul oqimlari tushunchasi;

3. Tavakkalchilik va daromad o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik tushunchasi;

4. Kapital qiymati tushunchasi;

5. Bozor samaradorligi tushunchasi;

6. Asimmetrik axborot tushunchasi;

7. Agentlik munosabatlari tushunchasi;

8. Imkoniyatli xarajatlar tushunchasi.

Pul oqimi tushunchasi

Pul oqimi tushunchasi har qanday moliyaviy operatsiya u bilan bog'liq bo'lgan pul oqimiga ega bo'lishi mumkinligini anglatadi (pul oqimi) ya'ni vaqt bo'yicha taqsimlangan to'lovlar (chiqib ketishlar) va tushumlar (kirishlar) to'plami keng ma'noda tushuniladi. Naqd pul oqimi elementlari pul tushumlari, daromadlar, xarajatlar, foyda, to'lov va boshqalarni o'z ichiga olishi mumkin.

Aksariyat hollarda haqida gapiramiz kutilayotgan pul oqimlari haqida. Analitik hisob-kitoblar bilan tasdiqlangan asosli moliyaviy qarorlar qabul qilish imkonini beruvchi rasmiylashtirilgan usullar va mezonlar ana shunday oqimlar uchun ishlab chiqilgan.

Asosiy qoidalar Federal qonun 2002 yil 26 oktyabrdagi 127-FZ-son "To'lovga layoqatsizlik (bankrotlik) to'g'risida".

To'lovga layoqatsizlik (bankrotlik) - hakamlik sudi tomonidan e'tirof etilgan qarzdorning kreditorlarning pul majburiyatlari bo'yicha talablarini to'liq qondirishga va (yoki) majburiy to'lovlarni amalga oshirish majburiyatini bajara olmasligi.

Bankrotlik tartibi - bu, birinchi navbatda, noto'g'ri qarzdorga nisbatan biror narsani amalga oshirish, qo'llash, unga ta'sir qilish tartibi. Aytish mumkinki, qarzdorga ta'sir qilishning qonun bilan ruxsat etilgan deyarli barcha variantlari "qarzdorga nisbatan qo'llaniladigan chora-tadbirlar (choralar)" tushunchasiga mos keladi. Bankrotlik sohasidagi munosabatlarning barcha turlarini uchta guruhga qisqartirish mumkin:

a) sub'ektni to'lovga layoqatsizlik to'g'risidagi qonun hujjatlari doirasiga "joylashtirish" uchun asoslar mavjudligini yoki boshqacha aytganda, bankrotlik belgilari mavjudligini aniqlash;

b) agar ular hozir bo'lsa, unga nisbatan qonun hujjatlarida nazarda tutilgan ayrim choralarni qo'llash (uning mulkini himoya qilish, moddiy yordam ko'rsatish, qarzining bir qismini kechirish, uning mol-mulkini sotish va bo'lish va boshqalar);

v) tashkiliy xarakterdagi masalalarni hal qilish (hakamlik sudyalari rahbarlarini tayyorlash, raqobat jarayonlarida davlat yuridik shaxslarining vakillik qilish huquqiga ega bo'lgan davlat organlari faoliyatini muvofiqlashtirish va boshqalar).

Bankrotlik to'g'risidagi ish yuritishning turli bosqichlarida qarzdorga ta'sir qilish qonun bilan muayyan, qat'iy belgilangan (ruxsat etilgan) choralarni qo'llash bilan bog'liq.

Bankrotlik belgilari

Kreditorlarning pul majburiyatlari bo'yicha talablarini qondira olmaslik va (yoki) majburiy to'lovlarni amalga oshirish majburiyatini bajara olmaslik yuridik shaxsning bankrotligining belgisidir, agar u uch oy ichida tegishli majburiyatlarni va (yoki) majburiyatlarni bajarmasa. ular bajarilishi kerak bo'lgan kundan boshlab.

Bankrotlik to'g'risidagi ishlar hakamlik sudida ko'rib chiqiladi va hakamlik sudlari tomonidan qo'zg'atilishi mumkin, agar qarzdorga (yuridik shaxsga) qarshi umumiy da'volar kamida 100 000 rublni tashkil qilsa.

Agar bankrotlik belgilari yuzaga kelsa, qarzdor tashkilotining rahbari qarzdorning ta'sischilariga (ishtirokchilariga) bankrotlik belgilari mavjudligi to'g'risida ma'lumot yuborishi shart.

Ishlab chiquvchilarning bankrotligi

Yuridik shaxs, tashkiliy-huquqiy shaklidan qat'i nazar, shu jumladan uy-joy qurilish kooperativi yoki yakka tartibdagi tadbirkor, kimga turar-joy binolarini topshirish talablari yoki pul talablari mavjud bo'lsa;

1. Hakamlik sudi turar-joy binolarini topshirish to'g'risidagi da'volar yoki pul talablari mavjudligini aniqlaydi.

2. Quruvchiga nisbatan nazorat joriy etilgan kundan boshlab qarzdor faqat vaqtincha boshqaruvchining roziligi bilan turar-joy binolarini o‘tkazishni nazarda tutuvchi shartnomalar tuzishi, shuningdek ko‘chmas mulk, shu jumladan yer uchastkasi bilan boshqa bitimlar tuzishi mumkin. uchastkalar.

3. Arbitraj boshqaruvchisining turar-joy binolarini topshirish to'g'risidagi da'volar va (yoki) pul talablari to'g'risida kreditorlarni xabardor qilish xarajatlari qarzdor hisobidan qoplanadi.

4. Quruvchiga nisbatan bankrotlik to'g'risidagi ish yuritishning ochilishi qurilish ishtirokchisining turar-joy binolarini berishni nazarda tutuvchi shartnomani bajarishdan bir tomonlama rad etishi uchun asos bo'ladi.

Fuqaroning bankrotligi

Fuqaro - tegishli shaxs huquqiy asos muayyan holatga. G. maʼlum huquq layoqatiga ega boʻlib, huquq, erkinliklarga ega boʻlib, masʼuliyat yuklaydi.

1. Fuqaroni bankrot deb topish to'g'risidagi ariza hakamlik sudiga fuqaro - qarzdor, kreditor, shuningdek vakolatli organ tomonidan berilishi mumkin.

2. Fuqaroning fuqarolik protsessual qonun hujjatlariga muvofiq undirib olinishi mumkin bo‘lmagan mol-mulki bankrotlik mulkiga kirmaydi.

3. Hakamlik sudi fuqaroni bankrot deb topish va bankrotlik to‘g‘risidagi ish yuritishni boshlash to‘g‘risida hal qiluv qarori qabul qilgan paytdan boshlab quyidagi oqibatlar yuzaga keladi:

Fuqaroning majburiyatlarini bajarish muddatlari o'tgan deb hisoblanadi;

Fuqaroning barcha majburiyatlari bo'yicha penyalar (jarimalar, penyalar), foizlar va boshqa moliyaviy sanksiyalarni hisoblash to'xtatiladi;

Fuqarodan barcha ijro hujjatlari bo‘yicha undirish tugatiladi, bundan hayoti yoki sog‘lig‘iga yetkazilgan zararni qoplash to‘g‘risidagi da’volar, shuningdek aliment undirish to‘g‘risidagi da’volar bo‘yicha ijro hujjatlari bundan mustasno.

4. Yechim arbitraj sudi fuqaroni bankrot deb topish va bankrotlik to‘g‘risidagi ish yuritishni ochish to‘g‘risidagi va fuqaroning mol-mulkini undirish to‘g‘risidagi ijro varaqasi qarzdorning mol-mulkini sotishni amalga oshirish uchun sud ijrochisiga yuboriladi.

Aylanma mablag'larning tarkibi

Korxonaning sanoat zahiralari;

Tayyor va jo'natilgan mahsulotlarning zaxiralari;

Kutilgan tushim;

Kassada naqd pul va pul. Korxona hisobvaraqlarida chorshanba.

Likvidlik nuqtai nazaridan quyidagilar mavjud:

1. Yuqori likvidli aktivlar - monetar. Chorshanba va qisqa muddatli Finlyandiya. Qo'shimchalar

2. Tez sotiladigan aktivlar – kredit muddati 12 oydan kam.

3. Sekin-asta sotiladigan aktivlar - uzoq muddatli zaxiralar, tovar-moddiy zaxiralar, tugallanmagan ishlar.

Shakllanish manbalarining tabiati bo'yicha:

1. Yalpi aylanma aktivlar (BJA) - sug'urta tashkiloti mablag'lari hisobidan ham, pudratchi tashkilot mablag'lari hisobidan shakllantirilgan korxonaning barcha aktivlarining umumiy hajmini tavsiflaydi.

2. Sof joriy aktivlar (NOA)

NOA = VOA - KKZ

KKZ - qisqa muddatli (joriy) kreditlar va qarzlar

3. O'z aylanma mablag'lari (OA) - o'z mablag'lari hisobidan shakllanadigan aktivlar. korxona aktivlari.

SOA = BOA – KKZ – DKZ

Operatsion jarayonda ishtirok etish xususiyatiga ko'ra:

Korxonaning ishlab chiqarish tsikliga xizmat qiluvchi aylanma mablag'lar (materiallar, tovar-moddiy zaxiralar, tugallanmagan ishlab chiqarish, tayyor mahsulotlar)

Korxonaning moliyaviy (pul) aylanishiga xizmat qiluvchi aylanma mablag'lar (pul, pul mablag'lari).

Aylanma mablag'lar tarkibi:

1. Ishchi fondlar (standartlashtirilgan):

Sanoat zaxiralari,

Kechiktirilgan xarajatlar.

2. Aylanma fondlar (nostandartlashtirilmagan):

Tayyor mahsulotlar omborda mavjud; sotuvda mavjud - M.B. va standartlashtirilgan;

Yuborilgan mahsulotlar, to'lanmagan;

RS bo'yicha hisob-kitoblarda naqd pul.

Korxonaning moliyaviy aylanishi

Operatsion siklning ikkinchi qismi korxonaning moliyaviy tsiklidir. Bu to'liq naqd pul aylanmasi davri.

PFC = PFC + Podz - Pokz

PFC - korxonaning moliyaviy tsiklining davomiyligi (naqd pul aylanish davri) (kunlar)

PPV - Davomiyligi ishlab chiqarish tsikli korxonalar (kunlar)

Podz - MS. DZ aylanma davri (kun)

POKZ - chorshanba qisqa tutashuv aylanish davri (kun)

Inventarizatsiyani tartibga solish siyosati:

Zaxira me'yorlarining optimal qiymatini hisoblash uchun kompleks avtomatlashtirishni ishlab chiqish va joriy etish;

Har bir tur bo'yicha zaxiralarning optimal miqdorini ilmiy asoslangan me'yorlash moddiy resurslar;

Ishlab chiqarish texnologiyasi va tashkil etilishi, narxlar, tariflar va boshqa ko'rsatkichlarni o'zgartirishda aylanma mablag'larning normalari va me'yorlarini aniqlashtirish.

Ratsionda zaxiralar miqdorini optimallashtirish uchun quyidagilar zarur:

Bir yildan ortiq harakatsiz omborlarda bo'lgan, shuningdek ulardan foydalanishning yillik muddatidan oshib ketgan MPZlarni standartlashtirishga qo'shmang.

Tovar-moddiy zaxiralarni va tugallanmagan ishlab chiqarishni standartlashtirishga ortiqcha samarasiz foydalanilgan mulkni kiritmang.

Inventarizatsiyani boshqarishni optimallashtirish bo'yicha chora-tadbirlar majmui:

Korxonaning tarkibiy-funktsional bo'linmalari va xizmatlari bo'yicha moddiy resurslarning har bir turi bo'yicha tovar-moddiy zaxiralarni me'yorlash;

Funktsional bo'linmalar tomonidan to'liq foydalanilmayotgan zaxiralar bo'yicha ma'lumotlar bankini yaratish;

Foydalanilmayotgan zahiralarni ishlab chiqarish va sotishga jalb etish chora-tadbirlarini ishlab chiqish funktsional xizmatlar korxonalar

Strukturaviy va funktsional bo'limlar va xizmatlarga likvid bo'lmagan aktivlarni sotish bo'yicha qat'iy topshiriqlar berish

Ortiqcha ortiqcha, samarasiz foydalanilayotgan mulkni aniqlash maqsadida omborlarda saqlash muddati 1 yildan ortiq bo‘lgan tovar-moddiy boyliklarni har chorakda inventarizatsiyadan o‘tkazish;

Inventarizatsiya va texnologik audit natijalariga ko'ra, bir yildan ortiq yaralangan MPZni almashtirish imkoniyati asosida ishlab chiqarishga jalb qilish bo'yicha ishlarni amalga oshirish;

Vaqti-vaqti bilan (chorakda kamida bir marta) tovar ayirboshlash, inventarizatsiya standartlariga muvofiqligini tahlil qilish;

Aylanma mablag'lardan maqsadli va oqilona foydalanish ustidan nazoratni ta'minlash va inventar me'yorlarini ta'minlash uchun tovarlar va materiallarni sotib olish uchun moliyaviy resurslarga bo'lgan ehtiyojni aniqlash;

Tovar va pul oqimlarini rejalashtirishni yanada takomillashtirishni ta'minlash

Kreditorlarni jalb qilish

To'g'ridan-to'g'ri etkazib beruvchilardan materiallar va jihozlarni sotib olish uchun tender o'tkazish:

Maqsad - optimal muvozanatga erishish: narx, sifat, o'z vaqtida yetkazib berish.

Sanoat uskunalarini xarid qilish bo'yicha tender o'tkazishda quyidagi jihatlarga alohida e'tibor berilishi kerak:

Yetkazib beruvchilar tomonidan etkazib beriladigan qiymatlar sifatining talab darajasiga muvofiqligi;

Yetkazib beruvchilarning ishonchliligini tekshirish;

Yetkazib beriladigan materiallarning minimal narxi;

Taqdim etilgan materiallarning muvofiqligi texnologik talablar mahsulotlar uchun normativ hujjatlar;

Kompaniya uchun maqbul to'lov shartlari.

An'anaviy yondashuv

Qarz kapitalini (ma'lum darajagacha) jalb qiladigan korxona bozorda mavjud bo'lmagan korxonaga qaraganda yuqori baholanadi qarz mablag'lari uzoq muddatli moliyalashtirish.

Ks - SC manbasining narxi

Kd - kredit manbasining qiymati

Kd< Ks =>kapital tuzilishi optimal => kompaniyaning bozor qiymati maksimal.

Kompromiss yondashuv

Kapitalning optimal tuzilishi soliq to'lovidan olinadigan foyda (shartnoma bo'yicha to'lovlarni tannarxga kiritish imkoniyati) va mumkin bo'lgan bankrotlikdan yo'qotishlar nisbati bilan belgilanadi.

Ushbu nazariyaga ko'ra, moliyaviy leveragening ko'payishi bilan qarzga olingan xarajatlar va ustav kapitali o'sadi.

Korxonaning narxi "bozorsiz" kompaniyaning bozor bahosidan oshadi, ya'ni. soliq tejash (PVn) minus bankrotlik xarajatlari (PVb) miqdori bo'yicha moliyaviy leverage ishlatmasdan:

Vl = Vu + PVn - PVb

bu erda Vu - moliyaviy mustaqil tashkilotning bozor qiymati U (qarz majburiyatlarisiz tashkilot qiymati).

Vl - moliyaviy jihatdan qaram bo'lgan tashkilotning bozor qiymati L (qarz majburiyatlari bo'lgan tashkilotning qiymati).

Kompromis yondashuviga ko'ra:

Korxona o'zining maqsadli kapital tarkibini shunday belgilashi kerakki, kapitalning marjinal qiymati va moliyaviy leveragening marjinal ta'siri teng bo'ladi.

100% qarz kapitali yoki faqat o'z mablag'lari hisobidan moliyalashtirish suboptimal moliyaviy boshqaruv strategiyasidir.

Maqsadli kapital tarkibini asoslashda quyidagi tavsiyalarga amal qilish kerak:

Qaror qabul qilishda olingan natijalarning xavfi qanchalik yuqori bo'lsa, moliyaviy leverage qiymati shunchalik past bo'lishi kerak.

Aktivlar tarkibida moddiy aktivlar ustunlik qiladigan korxonalar aktivlarning muhim ulushi patentlar, tovar belgilari va turli xil foydalanish huquqlari ko'rinishida taqdim etiladigan korxonalarga nisbatan yuqori moliyaviy ta'sirga ega bo'lishi mumkin.

Daromad solig'i bo'yicha imtiyozlarga ega bo'lgan korporatsiyalar uchun maqsadli kapital tuzilishi muhim emas.

Savdo-sotiq yondashuvi bir xil sohadagi firmalar o'xshash kapital tuzilmasiga ega ekanligini taxmin qiladi, chunki:

Aktivlar bir xil turdagi;

Tijorat tavakkalchiligi (talabning tabiati, mahsulot narxi, iste'mol qilinadigan materiallar, operatsion leverage);

Faoliyat rentabelligi va soliq shartlarining o'xshash qiymatlari.

Ross modeli

Ross modeli (1977):

Menejerning moliyaviy qarorlari investorlar tomonidan xavfni idrok etishiga ta'sir qilishi mumkin deb taxmin qilinadi.

Naqd pul oqimi xavfining haqiqiy darajasi o'zgarmasligi mumkin, ammo menejerlar kelajakdagi pul oqimlari to'g'risidagi ma'lumotlarga monopolistlar sifatida rivojlanish istiqbollari haqidagi signallarni tanlashlari mumkin.

Ross modeli boshqaruvchilar (ularning farovonligi) nuqtai nazaridan signallarni tanlashni oqlaydi.

Menejerlar ma'lum bir ulush sifatida ishlashga asoslangan tovon oladilar deb taxmin qilinadi bozor bahosi butun kompaniya.

Kompaniya uchun ikkita haqiqiy rivojlanish varianti mavjud:

Bankrotlik: V<0

Menejerning ish haqi (M) quyidagicha:

M = (1+k)* f0V0 + f1* (V-C)

bu erda D - elektron to'xtatuvchining nominal qiymati;

K – davr uchun bozordagi foiz stavkasi;

C - kompaniya bankrot deb e'lon qilinganda to'lovlar;

f 0 va f1 - davr boshida va oxirida menejerga to'lanadigan ulush;

V0 va V1 - davr boshida va oxirida kompaniyaning bahosi.

Oddiy ishlash: V>0

M= (1+k) *f0V0 +f1V

Xulosa:

Modelda kompaniya uchun yaxshi istiqbollar signali yuqori moliyaviy leverage hisoblanadi;

Katta ZK qiymati kompaniyani qiyin ahvolga soladi moliyaviy ahvol, bankrotlikka.

Davr oxirida menejerning haq to'lashi hozirgi signalga bog'liq bo'ladi. Bu signal to'g'ri (kompaniyadagi ishlarning haqiqiy holatini va istiqbollarini aks ettiruvchi) yoki noto'g'ri bo'lishi mumkin.

Agar menejerning kompensatsiya ulushi bilan hisoblangan noto'g'ri signalning marjinal foydasi menejer tomonidan to'langan muvaffaqiyatsizlik xarajatlaridan kam bo'lsa, haqiqiy signal beriladi.

Agar menejer uchun foyda bankrotlik narxidan ko'p bo'lsa, menejerlar noto'g'ri signal yuborishni tanlaydilar.

DPning asosiy nazariyalari

Dividendlarning ahamiyatsizligi nazariyasi;

DPning moddiylik nazariyasi;

Soliqlarni farqlash nazariyasi;

Dividend signalizatsiyasi nazariyasi;

Mijoz nazariyasi.

1. Dividendlarning ahamiyatsizligi nazariyasi:

=> mavjud emas!

Soliqlar yo'q;

2. DP moddiylik nazariyasi:

M. Gordon va J. Lintner;

3. Soliqlarni farqlash nazariyasi:

4. Dividend signalizatsiyasi nazariyasi:

5. Mijozlar nazariyasi (yoki DP ning aksiyadorlar tarkibiga mos kelishi nazariyasi):

111. Dividendlarning ahamiyatsizligi nazariyasi:

F. Modigliani va M. Miller (1961):

Firmaning qiymati faqat uning aktivlari rentabelligi va investitsiya siyosati bilan belgilanadi;

Dividendlar va qayta investitsiya qilingan foyda o'rtasidagi daromad taqsimotining nisbati aktsiyadorlarning umumiy boyligiga ta'sir qilmaydi.

=> optimal DP korxona qiymatini oshirish omili sifatida mavjud emas!

F.Modilyani va M.Miller o‘z taxminlarini quyidagi asoslarga asoslaydilar:

Faqat mukammal kapital bozorlari mavjud (barcha sarmoyadorlar uchun bepul va bir xilda mavjud ma'lumotlar, tranzaksiya xarajatlari yo'q, aktsiyadorlarning oqilona xatti-harakati);

Aktsiyalarning yangi chiqarilishi bozorga to'liq joylashtirilgan;

Soliqlar yo'q;

Investorlar uchun dividendlar va kapital daromadlarining tengligi.

F.Modigliani va M.Miller dividendlar to'lashning uchta variantini ishlab chiqdilar:

1) Agar investitsiya loyihasi talab qilinganidan yuqori rentabellik darajasini ta'minlasa, aktsiyadorlar foydani qayta investitsiya qilish variantini afzal ko'radilar;

2) Agar investitsiyadan kutilayotgan daromad talab darajasida bo'lsa, u holda aktsiyador uchun variantlardan hech biri afzal emas;

3) Agar inv.dan foyda kutilsa. loyiha kerakli rentabellik darajasini ta'minlamaydi, aktsiyadorlar dividendlar to'lashni afzal ko'radilar.

Ko'ra kompaniyaning dividendlari miqdorini aniqlash ketma-ketligi M-Mning fikri:

Investitsion byudjet tuziladi va kerakli darajadagi rentabellik bilan zarur bo'lgan investitsiyalar miqdori hisoblab chiqiladi;

Loyihani moliyalashtirish manbalarining maksimal darajada foydalanish sharti bilan tuzilmasi shakllantirilmoqda sof foyda investitsiya maqsadlarida;

Agar barcha foyda investitsiya maqsadlarida ishlatilmasa, qolgan qismi dividendlar shaklida kompaniya egalariga to'lanadi.

112. DP ning moddiylik nazariyasi:

M. Gordon va J. Lintner;

Qo'lda qush nazariyasi;

DP aktsiyadorlarning umumiy boyligi miqdoriga sezilarli darajada ta'sir qiladi.

Dividendlarni to'lash uchun ajratilgan foyda ulushini oshirish orqali kompaniya aktsiyadorlarning boyligini oshirishi mumkin.

113. Soliqlarni farqlash nazariyasi:

R. Litzenberger va K. Ramsvami, 70-yillarning oxiri va 80-yillarning boshi. XX C.

Aktsiyadorlar uchun dividendlar daromadi emas, balki qiymatni kapitallashtirishdan olingan daromad muhimroqdir (o'sha paytda AQShda dividendlarga soliq kapitalizatsiya solig'idan yuqori edi).

114. Dividend signalizatsiyasi nazariyasi:

Aktsiyalarning bozor qiymatini baholash uchun ular bo'yicha to'langan dividendlar miqdori asos bo'ladi;

Dividendlarni to'lash darajasining oshishi aktsiyalarning bozor qiymatining oshishiga olib keladi, bu esa sotilganda aktsiyadorlarga olib keladi. qo'shimcha daromad;

Yuqori dividend to'lash kompaniyaning o'sishda ekanligini va kelgusi davrda daromadlarning o'sishini kutayotganidan dalolat beradi.

115. Mijoz nazariyasi (yoki DP ning aksiyadorlar tarkibiga mos kelishi nazariyasi):

Kompaniya ko'pchilik aktsiyadorlarning xohish-istaklariga mos keladigan DPni amalga oshirishi kerak;

Agar ko'pchilik aktsiyadorlar joriy daromadga ustunlik qilsalar, u holda DP joriy iste'mol maqsadlari uchun foydaning asosiy yo'nalishidan va aksincha;

Bunday DPga rozi bo'lmagan aktsiyadorlarning bir qismi o'z kapitalini boshqa kompaniyalarning aktsiyalariga qayta investitsiya qiladi.

116. Aksiyadorlik jamiyatining dividend siyosatini shakllantirish bosqichlari:

1) DPni shakllantirish va amalga oshirishni belgilovchi asosiy omillarni baholash;

2) DP turini va dividendlar to'lash uslubiyatini aniqlash;

3) Tanlangan DP turiga muvofiq foyda taqsimlash mexanizmini ishlab chiqish;

4) Amalga oshirilayotgan DP samaradorligini baholash.

1) DPni shakllantirish va amalga oshirishni belgilovchi asosiy omillarni baholash.

Asosiy omillar:

Huquqiy tartibga solish dividendlar to'lash;

Investitsion resurslarning etarli miqdorini ta'minlash;

Kompaniyaning likvidligini etarli darajada ushlab turish;

O'z kapitali va jalb qilingan kapital qiymatini taqqoslash;

Aksiyadorlar manfaatlarini hurmat qilish;

Dividendlarni to'lashning axborot qiymati.

2) DP turini va dividendlarni to'lash metodikasini aniqlash:

Dividendlarni to'lash shakllari:

Qoldiq tamoyiliga asoslangan dividendlarni to'lash usuli.

Dividendlar barcha mumkin bo'lgan samarali moliyalashtirilgandan so'ng oxirgi to'lanadi investitsiya loyihalari kompaniyalar. Dividend to‘lovlari miqdori korxonaning investitsiya imkoniyatlarini to‘liq amalga oshirishni ta’minlash uchun hisobot yilida olingan foydadan yetarli miqdorda moliyaviy resurslar yaratilgandan keyin aniqlanadi.

Agar moliyalashtirish uchun taklif etilayotgan investitsiya loyihalari darajasi ichki norma rentabellik kompaniyaning kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatidan oshsa, foyda ushbu loyihalarni moliyalashtirish uchun ishlatiladi, chunki ular ustav kapitali qiymatining yuqori o'sish sur'atlarini ta'minlaydi.

Qoldiq dividendlarni to'lash usulining afzalliklari korxonaning yuqori rivojlanish sur'atlarini ta'minlash, uning bozor qiymatini oshirish va moliyaviy barqarorlikni saqlashdir.

Dividendlarni to'lashning ushbu usuli odatda kompaniyalar rivojlanishining dastlabki bosqichlarida investitsiya faolligini oshirish davrida qo'llaniladi.

Dividendlarni qoldiq printsipi bo'yicha to'lash usulining kamchiliklari:

Dividendlarni to'lash kafolatlanmagan yoki muntazam emas;

Dividendlar miqdori qat'iy emas, u moliyaviy vaziyatga qarab o'zgaradi. o‘tgan yil yakunlari va investitsiya maqsadlariga yo‘naltirilgan o‘z mablag‘lari hajmi;

Dividendlar faqat kompaniyada kapital qo'yilmalar uchun talab qilinmagan foyda bo'lsa to'lanadi.

Qoidaga ko'ra, qoldiq asosida dividendlar to'laydigan kompaniyalar aktsiyalarining bozor qiymati past.

Ruxsat etilgan dividend to'lash usuli (yoki barqaror dividend to'lash usuli).

Kompaniya aktsiyalarning bozor qiymatining o'zgarishidan qat'i nazar, uzoq vaqt davomida doimiy miqdorda har bir aksiya uchun dividendlarni muntazam ravishda to'laydi. Yuqori inflyatsiya darajasida dividendlar to'lovlari miqdori inflyatsiya indeksiga moslashtiriladi. Agar kompaniya muvaffaqiyatli rivojlanayotgan bo'lsa va yillik foyda miqdori barqaror darajada dividendlar to'lash uchun zarur bo'lgan mablag'lar miqdoridan oshsa, u holda har bir aksiya uchun belgilangan dividend to'lovlari stavkasini oshirish mumkin.

Ushbu metodologiyadan foydalangan holda dividend siyosatini olib borishda korxonalar dividendlar rentabelligi ko'rsatkichidan (Kdv) ham foydalanadilar, ya'ni. oddiy aktsiyaga to'g'ri keladigan dividendning (Qo'shimcha ulush) foydaga nisbati (P hajmli ulush). bitta oddiy aktsiya uchun to'lov. Ushbu ko'rsatkich kompaniya uchun kelajak uchun belgilangan dividend miqdorini aniqlashda qo'llanma bo'lib xizmat qiladi.

Ushbu texnikaning afzalligi ishonchlilik tuyg'usi bo'lib, u aktsiyadorlarda joriy daromad miqdori turli vaziyatlardan qat'i nazar o'zgarishsiz qolishiga ishonch tuyg'usini yaratadi va ularga fond bozoridagi aktsiyalarning narxining o'zgarishiga yo'l qo'ymaslik imkonini beradi. .

Ushbu uslubning kamchiliklari kompaniya faoliyatining moliyaviy natijalari bilan zaif bog'liqlikdir, shuning uchun noqulay bozor sharoitlari va joriy yil foydasining pasayishi davrida kompaniya investitsiya, moliyaviy va moliyaviy maqsadlar uchun o'z mablag'lariga ega bo'lmasligi mumkin. hatto asosiy faoliyat. Qochish uchun salbiy oqibatlar dividendlarning belgilangan miqdori, qoida tariqasida, o'z kapitalining etarli darajada o'smaganligi sababli korxonaning moliyaviy barqarorligining pasayishi xavfini kamaytirish uchun nisbatan past darajada belgilanadi.

Foydani doimiy foizda taqsimlash usuli (yoki dividendlarning barqaror darajasi usuli).

Bu uzoq vaqt davomida barqaror bo'lgan va oddiy aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lash uchun foydalaniladigan sof foyda foizini nazarda tutadi.

Shu bilan birga, DPni tavsiflovchi asosiy analitik ko'rsatkichlardan biri dividendlar rentabelligi (Kdv), ya'ni. Bitta oddiy aktsiyaga to'g'ri keladigan dividendning (Qo'shimcha aksiya) foydaga (P hajmi. ulush) nisbati:

Kdv = Qo'shish. acc. / P ob. acc.

Ushbu turdagi dividend siyosati uzoq vaqt davomida oddiy aktsiya bo'yicha barqaror dividend daromadini nazarda tutadi. Shuni ta'kidlash kerakki, oddiy aktsiya bo'yicha olinadigan foyda obligatsiyalar egalariga daromadlar va imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlar to'langanidan keyin aniqlanadi (bu qimmatli qog'ozlarning rentabelligi foyda miqdoridan qat'i nazar, oldindan kelishib olinadi va u sozlash).

Ushbu metodologiyaga muvofiq, jamiyat joriy yilni zarar bilan yakunlagan yoki olingan barcha foyda obligatsiyalar va imtiyozli aksiyalar egalariga yo‘naltirilishi kerak bo‘lgan hollarda oddiy aksiyalar bo‘yicha dividendlar to‘lanmaydi. Bundan tashqari, shu tarzda belgilangan dividendlar miqdori joriy yil foydasiga qarab yildan-yilga sezilarli darajada o'zgarishi mumkin, bu esa aktsiyalarning bozor qiymatiga ta'sir qilishi mumkin emas.

Har qanday fanni uning eng konsentrlangan ko'rinishida aniqlash uning predmeti va usulini shakllantirish orqali amalga oshiriladi.

Moliyaviy menejmentning predmeti, ya'ni ushbu fan doirasida o'rganiladigan narsalar quyidagilardir: kapital (ham mavjudligi shakli, ham shakllanish manbalari); moliyaviy (pul) oqimlari, ya'ni.

E. kapital harakati, shu jumladan uning mavjudligi shaklining o'zgarishi; moliyaviy munosabatlar, ya'ni kapital harakati sodir bo'ladigan qoidalar.

Kapital (nemis kapitali) moliyaviy menejmentda asosiy tushunchadir. Ushbu toifaning asosiy talqinini shakllantirishning uchta asosiy yondashuvi mavjud: iqtisodiy, buxgalteriya va moliyaviy.

Iqtisodiy yondashuv doirasida kapitalning fizik tushunchasi amalga oshiriladi, u kapitalni jamiyat uchun universal daromad manbai bo'lgan resurslar yig'indisi sifatida qaraydi va quyidagilarga bo'linadi: a) shaxsiy; b) xususiy va v) jamoat birlashmalari, shu jumladan davlat. Oxirgi ikki turdagi kapitalning har biri, o'z navbatida, real va moliyaviy bo'linishi mumkin. Haqiqiy kapital ishlab chiqarish omillari sifatida moddiy ne'matlarda (binolar, mashinalar, transport vositalari, xom ashyo va boshqalar); moliyaviy - in qimmatli qog'ozlar va naqd pul. Ushbu kontseptsiyaga muvofiq, kapital miqdori aktiv uchun balansning umumiy summasi sifatida hisoblanadi.

Xo'jalik yurituvchi sub'ekt darajasida amalga oshirilgan buxgalteriya hisobi yondashuvi doirasida kapital ushbu sub'ekt egalarining uning aktivlariga bo'lgan qiziqishi sifatida talqin etiladi, ya'ni bu holda "kapital" atamasi sof aktivlar bilan sinonimdir va uning qiymati. korxonaning aktivlari miqdori va uning majburiyatlari qiymati o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. Ushbu qarash kapitalning moliyaviy kontseptsiyasi sifatida tanilgan.

Moliyaviy yondashuv mohiyatan oldingi ikkita yondashuvning kombinatsiyasi bo'lib, kapitalning jismoniy va moliyaviy tushunchalarini o'zgartirishdan foydalanadi. Bunda kapital resurslar majmui sifatida bir vaqtning o'zida ikki tomondan tavsiflanadi: a) investitsiya yo'nalishlari va b) kelib chiqish manbalari. Shu munosabat bilan moliyaviy menejmentda "moliyaviy resurslar" atamasi ko'pincha "kapital" atamasi bilan sinonimdir. Ulardan foydalanish yo'nalishi nuqtai nazaridan bunday resurslar tashkilotning aktivlari, shakllanish manbalari nuqtai nazaridan esa - majburiyatlar deb ataladi.

Tashkilotning aktivlari juda xilma-xildir va ularni turli mezonlarga ko'ra tasniflash mumkin. Xususan, bular uzoq muddatli moddiy, nomoddiy va moliyaviy aktivlardir.
aktivlar, tovar-moddiy zaxiralar, debitorlik qarzlari, pul mablag'lari va ularning ekvivalentlari. Tabiiyki, biz ularning moddiy vakilligi haqida emas, balki ma'lum aktivlarga pul sarflashning maqsadga muvofiqligi va ularning nisbati haqida gapiramiz. Moliyaviy menejmentning vazifasi aktivlarning optimal tarkibini, ya'ni korxonaning resurs salohiyatini asoslash va saqlab qolish, iloji bo'lsa, muayyan aktivlardagi mablag'larning asossiz yo'qotilishining oldini olishdir. Majburiyatlar tashkilotda mavjud bo'lgan mablag'larning manbalarini, ularning maqsadi, egalik va to'lov majburiyatlarini aks ettiradi.

Shunday qilib, tashkilotning kapitali foyda olish maqsadida tashkilotga qo'yilgan moliyaviy resurslardir.

Ta'kidlash joizki, tashkilotning mablag'lari manbalarini tushunishda farqlar mavjud. Shunday qilib, Rossiya moliyaviy amaliyotida, yuqorida aytib o'tilganidek, tashkilotning mablag'lari, ularning shakllanish manbalari nuqtai nazaridan, majburiyatlar deb ataladi. Xorijiy amaliyotda shunday pozitsiya mavjudki, unga ko'ra majburiyatlar faqat tashkilotning majburiyatlari sifatida tushuniladi. Shu nuqtai nazardan qaraganda, tashkilotning mablag'lari o'z mablag'lari va majburiyatlarining kombinatsiyasi sifatida ko'rib chiqilishi kerak. Masalan, ko'pgina tarjima qilingan darsliklarda jismoniy yoki yuridik shaxsning fond birjasidagi hisobvarag'iga taalluqli quyidagi formula mavjud: hisobvaraq egasining ixtiyorida qolgan o'z mablag'lari hisobvaraqning aktivlari va passivlaridagi farqga teng. hisob. IN Rus amaliyoti Ushbu formulaning o'xshashi balans tenglamasi bo'ladi: aktivlar o'z kapitali va majburiyatlari yig'indisiga teng. Turli mualliflarning darsliklaridan foydalangan holda "Moliyaviy menejment" fanini o'rganishda "majburiyatlar" atamasini tushunishdagi ushbu farqlarni hisobga olish kerak.

Moliyaviy boshqaruvda kapital uning pul ifodasi nuqtai nazaridan ko'rib chiqilayotganligi sababli, ob'ektlarni pul ko'rinishida tavsiflash imkonini beradigan quyidagi atamalarni aniq belgilash kerak: "narx", "narx" va "qiymat".

Xarajat (inglizcha narx) - xarajatlar.

Narx - bu narsaning pul bilan ifodalangan boshqa narsalarga almashtirilishi yoki boshqacha aytganda, nimaga sotilishi yoki sotib olinishi mumkinligi. Shuni ta'kidlash kerakki, mahalliy iqtisodiy adabiyotlarda tez-tez keltirilgan Karl Marks ta'rifi "narx - pul qiymati qiymat” mohiyatan ta’rif emas, balki klassikaning kvintessensiyasidir iqtisodiy nazariya, Adam Smit va Devid Rikardoga borib taqaladi, ular narx oxir-oqibatda xarajat, ya'ni biror narsani ishlab chiqarish xarajatlari bilan belgilanadi deb hisoblashgan. Klassik siyosiy iqtisodning taqdimoti va shuning uchun Marks tomonidan berilgan ta'rif hozirda hukmron bo'lgan g'oyalarga to'liq mos kelmaydi, unga ko'ra narx talab va taklif o'rtasidagi muvozanatni ifodalaydi, grafik modeli "Marshal xochi" bo'lgan nazariya.

Qiymat (inglizcha qiymat) - narsaning o'ziga xos egasi uchun foydaliligi, ahamiyati.

"Xarajat", "narx" va "qiymat" atamalaridagi farqlarni quyidagi misol bilan ko'rsatish mumkin. Nikoh uzukining narxi bor, ya'ni uni ishlab chiqarish narxi. Uning narxi bor, ya'ni do'kondagi narx yorlig'ida ko'rsatilgan raqamlar va uzukning narxi yoki narxiga mos kelmasligi mumkin bo'lgan uning egasi uchun qiymati. Shuni ta'kidlash kerakki, qiymat moliyaviy menejer tomonidan qaror qabul qilishda asosiy nuqtadir. Bunday holda, ko'pincha ob'ektning qiymati ushbu ob'ektning daromad olish qobiliyatiga qarab belgilanadi.

Moliyaviy adabiyotlarni o'rganishda rus tilida ekanligini hisobga olish kerak iqtisodiy til"qiymat" so'zi amalda qo'llanilmaydi, ya'ni uchta iqtisodiy atama "xarajat", "narx", "qiymat" o'rniga ikkitasi qo'llaniladi: "xarajat" va "narx".

Bu holat rus iqtisodiy maktabida "xarajat", "narx" va "qiymat" tushunchalarini aniqlagan Karl Marks g'oyalarining uzoq muddatli hukmronligi bilan bog'liq.

Ushbu terminologik muammoni moliyaviy menejment bo'yicha mahalliy olimlarning ishlarini o'rganishda ham, xorijiy mualliflarning moliyaviy menejmentga oid kitoblarining rus tiliga tarjimalarini o'qishda ham hisobga olish kerak.

Moliyaviy (pul) oqimlari - bu tashkilot faoliyati jarayonida kapitalning, moliyaviy resurslarning, moliyaviy majburiyatlarning harakati va o'zgarishi, pul tushumlari (ijobiy moliyaviy oqim) va xarajatlar (salbiy moliyaviy oqim) ning aksidir. Ijobiy va salbiy o'rtasidagi farq moliyaviy oqim sof moliyaviy oqim deb ataladi.

Moliyaviy munosabatlar deganda turli sub'ektlar (jismoniy va yuridik shaxslar) o'rtasidagi munosabatlar tushuniladi, bu esa ushbu sub'ektlarning aktivlari va (yoki) majburiyatlari tarkibini o'zgartirishga olib keladi. Ushbu munosabatlar hujjatli dalillarga (shartnoma, schyot-faktura, akt, bayonot va boshqalar) ega bo'lishi va, qoida tariqasida, kontragentlarning mulkiy va (yoki) moliyaviy holatining o'zgarishi bilan birga bo'lishi kerak. "Qoida tariqasida" so'zlari, qoida tariqasida, moliyaviy munosabatlarning mavjudligini anglatadi, ular paydo bo'lganda, ularni amalga oshirish uchun qabul qilingan tizim (masalan, oldi-sotdi shartnomasini tuzish) tufayli darhol moliyaviy holatda aks ettirilmaydi. ). Moliyaviy munosabatlar xilma-xildir; bularga byudjet, kontragentlar, yetkazib beruvchilar, xaridorlar, moliya bozorlari va muassasalari, mulkdorlar, xodimlar va boshqalar bilan munosabatlar kiradi.Moliyaviy munosabatlarni boshqarish, qoida tariqasida, iqtisodiy samaradorlik tamoyiliga asoslanadi.

Metod (yunoncha metodos — tadqiqot yoʻli, nazariya, oʻrgatish yoʻli) — voqelikni amaliy yoki nazariy rivojlantirish (idrok etish) uchun usullar yoki operatsiyalar majmui. So'zning keng ma'nosida, fan sifatida moliyaviy menejment usuli - bu amalga oshirishga imkon beradigan asosiy texnikalar to'plami. samarali boshqaruv tashkilotning moliyasi.

Moliyaviy boshqaruv usulining asosiy usullari quyidagilardan iborat:

1. Moliyaviy tartibga solish tizimining ta'sirini o'rganish texnikasi.

Davlat huquqiy tartibga solish moliyaviy faoliyat tashkilotlar. Tashkilotlarning moliyaviy faoliyatini tartibga soluvchi qonunlar va boshqa normativ hujjatlarni qabul qilish davlatning ichki moliyaviy siyosatini amalga oshirishning yo'nalishlaridan biridir. Ushbu siyosatning qonunchilik va me'yoriy asoslari tashkilotning moliyaviy faoliyatini turli shakllarda tartibga soladi;

Tashkilotning moliyaviy faoliyatini tartibga solishning bozor mexanizmi. Bu mexanizm birinchi navbatda moliya bozorida uning alohida turlari va segmentlari kontekstida shakllantirilmoqda. Moliya bozoridagi talab va taklif alohida moliyaviy vositalar uchun narxlar (foiz stavkalari) va kotirovkalari darajasini shakllantiradi, milliy va chet el valyutalarida kredit resurslari mavjudligini aniqlaydi, kapitalning o'rtacha rentabelligini aniqlaydi, jismoniy shaxslarning likvidlik tizimini belgilaydi. tashkilotning moliyaviy faoliyati jarayonida foydalaniladigan aktsiya va pul vositalari;

Tashkilotning moliyaviy faoliyatining ayrim jihatlarini tartibga solishning ichki mexanizmi. Bunday tartibga solish mexanizmi tashkilotning o'zida shakllantiriladi, shunga mos ravishda uning moliyaviy faoliyati masalalari bo'yicha muayyan tezkor boshqaruv qarorlarini tartibga soladi. Shunday qilib, moliyaviy faoliyatning bir qator jihatlari tashkilot ustavining talablari bilan tartibga solinadi. Ushbu jihatlarning ba'zilari tashkilotda ishlab chiqilgan moliyaviy strategiya va maqsad bilan tartibga solinadi. moliyaviy siyosat moliyaviy faoliyatning ayrim sohalarida. Bundan tashqari, tashkilot moliyaviy faoliyatning ayrim jihatlari uchun ichki standartlar va talablar tizimini ishlab chiqishi va tasdiqlashi mumkin.

2. Tashkilotning moliyaviy faoliyatini tashqi yordam ko'rsatish usullari.

Tashkilotni moliyalashtirishning davlat va boshqa tashqi shakllari. Bu element moliya shakllarini tavsiflaydi
davlat byudjeti tizimi, byudjetdan tashqari (ishonchli) jamg'armalar, shuningdek tadbirkorlikni rivojlantirishga ko'maklashish uchun boshqa turli nodavlat jamg'armalar hisobidan tashkilotning rivojlanishiga taqlid qilish;

Kredit tashkilotlari. Ushbu element tashkilotga turli kredit tashkilotlari tomonidan ma'lum muddatga ma'lum foiz stavkasida qaytariladigan kreditning turli shakllarini taqdim etishga asoslangan;

Lizing (ijara). Ushbu element tashkilotdan foydalanish uchun to'liq mulkiy komplekslarni ta'minlashga asoslanadi, individual turlar ma'lum bir davr uchun ma'lum bir haq evaziga aylanma aktivlar. Zamonaviy moliyaviy amaliyotda qo'llaniladigan lizingning asosiy shakllari - operativ lizing va moliyaviy lizing;

Sug'urta. Sug'urta usuli tashkilotning aktivlarini moliyaviy himoya qilishga va ma'lum moliyaviy risklar yuzaga kelganda (sug'urta hodisasi yuzaga kelganda) mumkin bo'lgan yo'qotishlarni qoplashga qaratilgan. Moliyaviy risklarning ichki va tashqi sug'urtasi mavjud;

Tashkilotning moliyaviy faoliyatini tashqi qo'llab-quvvatlashning boshqa shakllari. Bularga litsenziyalash, investitsiya loyihalarini davlat ekspertizasi, sotish va boshqalar kiradi.

3. Moliyaviy tutqichlar tizimi orqali moliyaviy faoliyat sohasida boshqaruv qarorlarini qabul qilish va amalga oshirish jarayoniga ta’sir etish texnikasi:

Foiz;

Foyda;

Amortizatsiya to'lovlari;

Sof pul oqimi;

Dividendlar;

Jarimalar, jarimalar, jarimalar va boshqalar.

4. Tashkilotning moliyaviy faoliyatining turli sohalarida aniq boshqaruv qarorlarini asoslash va nazorat qilishning asosiy usullaridan iborat moliyaviy usullar:

Texnik-iqtisodiy hisob-kitoblar usuli;

Balans usuli;

Iqtisodiy va statistik usullar;

Iqtisodiy va matematik usullar;

Aktivlarni amortizatsiya qilish usullari va boshqalar.

5. Moliyaviy vositalardan foydalanish:

To'lov (to'lov topshiriqnomalari, cheklar, akkreditivlar va boshqalar);

Kredit (qarz shartnomalari, veksellar va boshqalar);

Depozit (depozit shartnomalari, depozit sertifikatlari va boshqalar);

Investitsiyalar (aktsiyalar, investitsiya sertifikatlari va boshqalar);

Sug'urta (sug'urta shartnomasi, sug'urta polisi va boshqalar) va boshqalar.

tomonidan xalqaro standartlar buxgalteriya hisobi Moliyaviy vosita deganda ikki kontragent o'rtasidagi har qanday kelishuv tushunilishi kerak, buning natijasida bir kontragent moliyaviy aktivga ega, ikkinchisi esa qarz yoki o'z kapitalida (kapitalda ishtirok etish) moliyaviy majburiyatga ega. Amalda, tashkilotning yagona moliyaviy boshqaruv tizimidan individual texnikani chiqarib tashlashning oldini olish muhimdir. Bu holatga e'tibor bermaslik xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy balansining yo'qolishiga olib kelishi muqarrar.

Moliyaviy menejmentning predmeti va usuli haqida batafsil ma'lumot:

5. 1 “Moliyaviy menejmentning nazariy asoslari” fanidan kurs ishini yozish bo’yicha ko’rsatmalar.
1.4.1. Kompaniya ichidagi boshqaruvni optimallashtirish usullari
1.6. Xo'jalik sub'ektining o'ziga xos xususiyatlari va kompaniya ichidagi boshqaruv modellari va usullarining dolzarbligi
1.4.1. Kompaniya ichidagi boshqaruvni optimallashtirish usullari.
§ 3. Pul-kredit va valyuta siyosatini moliya huquqi fanining predmetiga kiritishning nazariy va huquqiy asoslari.
2.1.1. Moliyaviy tahlil usullaridan foydalangan holda korporativ faoliyatini baholash
Tashkilotlarni moliyaviy boshqarishda moliyaviy menejmentning roli. Moliyaviy menejmentning maqsadi, vazifalari va funktsiyalari.

- Mualliflik huquqi - Advokatlik - Ma'muriy huquq - Ma'muriy jarayon - Monopoliyaga qarshi va raqobat huquqi - Arbitraj (iqtisodiy) jarayon - Audit - Bank tizimi - Bank huquqi - Tadbirkorlik - Buxgalteriya hisobi - Mulk huquqi - Davlat huquqi va boshqaruvi - Fuqarolik huquqi va jarayon -

Moliyaviy menejmentning mohiyati.

Moliyaviy menejment boshqaruvning muhim qismi yoki tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish jarayonlarini boshqarish shaklidir.

Moliyaviy menejment yoki korxonaning moliyaviy menejmenti optimal yakuniy natijaga erishish uchun mablag'lar va moliyaviy resurslarni shakllantirish, taqsimlash va ulardan foydalanish jarayonida ularni boshqarishni anglatadi.

Moliyaviy menejment - bu foydani optimallashtirish, aktsiyalarning narxini maksimal darajada oshirish, biznes qiymatini, har bir aksiyaga to'g'ri keladigan sof daromadni, dividendlar darajasini, sof aktivlarni ko'paytirishga, shuningdek, iqtisodiyotning raqobatbardoshligi va moliyaviy barqarorligini saqlashga qaratilgan korxona moliyasini boshqarish. shaxs.

Moliyaviy menejment moliyaviy menejment fani sifatida xo'jalik yurituvchi sub'ektning strategik va taktik maqsadlariga erishishga qaratilgan.

Moliyaviy menejment boshqaruv tizimi sifatida ikkita quyi tizimdan iborat:

1) boshqariladigan quyi tizim (boshqaruv ob'ekti)

2) boshqaruv quyi tizimi (nazorat predmeti).

Moliyaviy menejment tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirishni ta'minlaydigan takror ishlab chiqarish jarayoniga jalb qilingan barcha mablag'lar va kapitalning umumiy tannarxini boshqarishning murakkab tizimini amalga oshiradi.

Ob'ekt boshqaruv pul aylanmasini va pul oqimlarining harakatini, qiymat aylanishini, moliyaviy resurslar harakati va ichki va moliyaviy munosabatlarda yuzaga keladigan moliyaviy munosabatlarni amalga oshirish uchun shartlar majmuidir. tashqi muhit korxonalar. Shunday qilib, boshqaruv ob'ekti quyidagi elementlarni o'z ichiga oladi:

1) Naqd pul aylanmasi;

2) Moliyaviy resurslar;

3) Kapital aylanmasi;

4) Moliyaviy munosabatlar.

Boshqaruv predmeti- moliyaviy vositalar, usullar to'plami; texnik vositalar, shuningdek, boshqaruv ob'ektining maqsadli ishlashini amalga oshiradigan muayyan moliyaviy tuzilmada tashkil etilgan mutaxassislar. Nazorat predmetining elementlari quyidagilardir:

1) Xodimlar (o'qitilgan xodimlar);

2) Moliyaviy vositalar va usullar;

3) Texnik nazorat;

4) Axborot ta'minoti.

Moliyaviy boshqaruvning maqsadi- optimal yakuniy natijalarga erishish va korxonaning qisqa muddatli va uzoq muddatli rivojlanish maqsadlari bilan joriy va kelajakdagi moliyaviy boshqaruvda qabul qilingan qarorlar o'rtasidagi optimal muvozanatni topish uchun muayyan qarorlarni ishlab chiqishdir.

Asosiy maqsad moliyaviy menejment - joriy va kelajakdagi davrlarda korxona egalarining farovonligining o'sishini ta'minlash. Ushbu maqsad korxona (korxona)ning bozor qiymatini maksimal darajada oshirishni ta'minlashda aniq ifodasini oladi va uning egasining yakuniy moliyaviy manfaatlarini amalga oshiradi.

Vazifalar, boshqaruv yordamida hal qilinadi: - joriy; - strategik.

Moliyaviy strategik maqsadlar- korxona foydasini maksimal darajada oshirish, korxonaning investitsion jozibadorligini ta'minlash, uzoq muddatda moliyaviy barqarorlikni ta'minlash.

Joriy maqsadlar (vazifalar)- muvozanatli pul oqimini ta'minlash (korxonaning to'lov qobiliyati va likvidligi), moslashuvchanlik orqali etarli rentabellik va sotish darajasini ta'minlash. narx siyosati va xarajatlarni kamaytirish.

Foydalilik- korxonaning qisqa vaqt ichida raqobatbardoshligi ko'rsatkichi. O'z kapitalining rentabelligi strategik ko'rsatkichdir.

Joriy vazifalarga ham Bunga bankrotlik va katta moliyaviy muvaffaqiyatsizliklardan qochish kiradi.

Barcha vazifalar bir-biri bilan chambarchas bog'liq va korxonaning moliyaviy siyosati doirasida hal qilinadi.

Moliyaviy siyosat quyidagilardan iboratelementlar (qismlar):

1. hisob siyosati;

2. kredit siyosati - banklar bilan munosabatlardagi yoki umuman kreditlarga nisbatan siyosat;

3. xarajatlarni boshqarish siyosati (xarajatlarni tartibga solish usuli, xarajatlarni tasniflash, xarajatlarda doimiy xarajatlar ulushi);

4. soliq siyosati va soliqni rejalashtirish (soliq to'lovlarini minimallashtirish kerak, lekin boshqa sohalar va ishlab chiqarishga zarar etkazmaslik kerak);

5. dividend siyosati;

6. pul mablag'larini boshqarish siyosati (shu jumladan aylanma aktivlar);

7. investitsiya siyosati (moliyaviy nuqtai nazardan eng samarali).

Moliyaviy menejmentning asosiy vazifalari:

1). Korxona ehtiyojlari va uning rivojlanish strategiyasiga muvofiq etarli miqdorda moliyaviy resurslarni shakllantirishni ta'minlash.

2). Korxona faoliyatining asosiy yo'nalishlari sharoitida moliyaviy resurslardan samarali foydalanishni ta'minlash.

3). Korxonaning pul oqimi va hisob-kitob siyosatini optimallashtirish.

4). Moliyaviy tavakkalchilikning maqbul darajasi va qulay soliq siyosati bilan foydani maksimal darajada oshirish.

5). Korxonani rivojlantirish jarayonida uning doimiy moliyaviy balansini ta'minlash, ya'ni moliyaviy barqarorlik va to'lov qobiliyatini ta'minlash.

Amalda moliyaviy menejment mumkin bo'lgan investitsiyalar rentabelligini hisoblash va uzoq muddatli investitsiya loyihasini tanlash bo'yicha qarorlar qabul qiladi.

Biznes uchun kapitalning umumiy qiymatini aniqlash zarurati mavjud. Kapital qiymati ssudaning o‘rtacha og‘irlikdagi tannarxi hamda aksiyalar va qimmatli qog‘ozlar qiymatini hisobga olgan holda aniqlangan moliyalashtirish qiymatidan iborat. Kapitalning ushbu qiymati kelajakdagi pul mablag'larining joriy qiymatini va investitsiyalarning daromadliligini hisoblashda foydalaniladigan diskont stavkasini aniqlash uchun asos bo'ladi.

Moliyaviy menejer tashkilotni moliyalashtirishning oqilona sxemasini aniqlay olishi, ya'ni tegishli strategik yo'nalishlarni tanlashi kerak.

Moliyaviy menejment quyidagilarni o'z ichiga oladi: tadbirkorlarning farovonligini maksimal darajada oshirishga qaratilgan qarorlarni rejalashtirish jarayoni. Moliyaviy menejerlar pul operatsiyalarini kuzatish va tartibga solish, pul mablag'larini olish, moliyaviy kapitalni safarbar qilish va taqsimlash, shuningdek, xavf va foyda o'rtasidagi munosabatlarni hisobga olgan holda muammolarni hal qiladilar: o'z vazifalarini bajarishda moliyaviy menejer buxgalteriya hisobi va moliyaviy ma'lumotlar.

Har qanday tashkilotning maqsadlari, qoida tariqasida, quyidagilardan iborat:

1) aktsiyadorlarning egalik huquqini maksimal darajada oshirish;

2) foydani maksimallashtirish;

3) boshqaruvchi ish haqini maksimal darajada oshirish;

4) ijtimoiy mas'uliyat.

Moliyaviy menejerlar tovarlar, mahsulotlar, ishlar va xizmatlarning narxini belgilash, standart xarajatlardan chetlanishlarni rejalashtirish va tahlil qilish, mablag'larni boshqarish va daromad darajasini optimallashtirishni bilishlari kerak.

Moliyaviy menejerning majburiyatlariga quyidagilar kiradi:

Moliyaviy tahlil va rejalashtirish;

Tashkilot tomonidan talab qilinadigan mablag'lar miqdorini aniqlash;

Investitsion qarorlar qabul qilish;

Muayyan ko'chmas mulk uchun mablag' ajratish (tashkilotga tegishli bo'lgan mulk);

Moliyalashtirish va kapital tuzilishi bo'yicha qarorlar qabul qilish (qulay shartlarda, ya'ni pasaytirilgan foiz stavkasida yoki juda kam cheklovlar bilan kredit olish);

Moliyaviy resurslarni boshqarish;

Haddan tashqari tavakkal qilmasdan katta foyda olish uchun naqd pul, debitorlik va inventarlarni boshqarish;

Hisob siyosatini belgilash, moliyaviy hisobotlarni tuzish, ichki audit, buxgalteriya hisobi tizimi va tartibi va boshqalar;

Mulkni himoya qilish (sug'urta qilish, ishonchli ichki nazoratni o'rnatish);

Soliq siyosati va metodologiyasini belgilash, soliq hisobotini tuzish, soliqni rejalashtirish;

investorlar bilan aloqalarni davom ettirish;

Test ishi moliyaviy menejment moliyaviy menejment fani sifatida. Moliyaviy menejment Moliyaviy menejmentning mohiyati turlari usullari

Moliyaviy menejmentning rivojlanish bosqichlari

Moliyaviy menejment fan sifatida

Kitob: Moliyaviy menejment. Beshik

MoliyaviyboshqaruvQanaqasiga boshqaruv tizimi (2)

Moliyaviyboshqaruv bozor iqtisodiyoti sharoitida

MoliyaviyBoshqaruv (24)

Moliyaviyboshqaruv maqsad va vazifalar

Moliyaviyboshqaruv: mazmuni va ishlash mexanizmi

f testi m

Moliyaviy menejmentning predmeti va usuli haqida batafsil ma'lumot: