ЖДҮ-ийн санхүүгийн эрсдэлээс хамгаалах. Эрсдэлээс хамгаалах гэж юу вэ

Сайн бүтээлээ мэдлэгийн санд оруулах нь амархан. Доорх маягтыг ашиглана уу

Мэдлэгийн баазыг суралцаж, ажилдаа ашигладаг оюутнууд, аспирантууд, залуу эрдэмтэд танд маш их талархах болно.

http://www.allbest.ru/ сайтад нийтлэгдсэн.

Танилцуулга

ОХУ-ын санхүүгийн зах зээлийн тогтворгүй байдал нэмэгдэж байгаа нөхцөлд эдийн засгийн хямралын үед санхүүгийн эрсдэл нэмэгдэж буйг хязгаарлах зайлшгүй шаардлагатай байна. Иймд эрсдэлийн даатгалын одоо байгаа механизмуудаас гадна үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийг ашиглан эрсдэлээс хамгаалах механизмыг ашиглах нь онцгой ач холбогдолтой болсон. Дэлхийн эдийн засгийн тогтворгүй байдал нэмэгдэж байгаа нь Орост хеджийн хөгжлийг тодорхойлох гол хүчин зүйл болж байгаа нь эдийн засгийн байгууллагуудын хооронд санхүүгийн эрсдэлийг дахин хуваарилах үр дүнтэй механизм юм. Одоогийн байдлаар дэлхийн хэмжээнд санхүүгийн зах зээлд мэргэжлийн оролцогчид болон эдийн засгийн бодит секторын компаниудын аль алинд нь хеджийг ашиглах механизмыг аль хэдийн бий болгосон.

Дотоодын эрсдэлээс хамгаалах практик үүнийг харуулж байна сүүлийн жилүүдэдэрсдэлд хандах хандлага Оросын компаниудихээхэн өөрчлөгдсөн. Хэрэв 90-ээд оны эхээр. Оросын компаниуд түүхий эд, бэлэн бүтээгдэхүүний биржийн таамаглал гэх мэт бүх зүйл дээр мөнгө олохыг хичээсэн боловч одоо үр ашиг нь ерөнхийдөө нэмэгдсээр байна. Оросын бизнес, санхүүгийн үр дүнгийн тогтвортой байдал, урьдчилан таамаглах боломжтой байдлыг хангах зорилт урган гарч байна. Хөрөнгө оруулалтын зардлын таатай бүтцийг дэлхийн үнийн хэлбэлзлийн эрсдэлээс хамгаалж, улмаар олон улсын бирж дээр илүүдэл ашиг олох гэж оролдохоос илүү бизнесийн ашигт ажиллагааны зөвшөөрөгдөх түвшинг тогтворжуулах нь илүү ашигтай болно. Оросын компаниудын удирдлагын хүрээлэлд эрсдэлийн удирдлагын өндөр үр дүнтэй технологид суурилсан ойлголт улам бүр нэмэгдэж байна хамгийн сүүлийн үеийн хөгжилМатематик санхүү, хэрэглээний статистикийн салбарт ийм чухал асуудлыг шийдвэрлэх боломжтой болно корпорацийн даалгаварТүүхий эд, тоног төхөөрөмж, бэлэн бүтээгдэхүүний үнийн хэлбэлзлийг саармагжуулж, үүний үндсэн дээр аж ахуйн нэгжийн мөнгөн урсгалын тогтвортой байдал, нийт дүнг урьдчилан таамаглах боломжтой болно. санхүүгийн үзүүлэлтүүдбизнесийн үнэ цэнийг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэх болно. Үүний үр дүнд урт хугацааны бизнес төлөвлөлт, хөрөнгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх зорилго нь Оросын компаниудыг хөгжүүлэх, ашиглах хэрэгцээг бий болгож байна. үр дүнтэй алгоритмуудхедж гэдэг нь үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийг ашиглан түүхий эдийн үнийн хэлбэлзлийг саармагжуулах арга юм. Энэ нь юуны түрүүнд түүхий элсэн чихэр, шар буурцаг импортлогч, үр тарианы бүтээгдэхүүн, газрын тос, байгалийн хий, алт, мөнгө, хар, өнгөт металл гэх мэт экспортлогч компаниудад хамаарна. Нэмж дурдахад, гадаадад биржийн бус бараа (жишээлбэл, үйлдвэрлэлийн тоног төхөөрөмж) худалдан авах нь валютын эрсдэлээс амжилттай хамгаалж чадна.

Ажлын зорилго нь санхүүгийн эрсдэлээс хамгаалахад тулгарч буй бэрхшээл, хэтийн төлөвийг тодорхойлох явдал юм.

Ажлын зорилго:

Санхүүгийн эрсдэлээс хамгаалах онолын талуудыг тайлбарлах,

Санхүүгийн эрсдэлийн даатгалын онцлогийг судлах арилжааны байгууллага CB Renaissance Credit (LLC)-ийн жишээг ашиглан.

Ажлын объект нь даатгал, эрсдэлээс хамгаалах явдал юм.

Ажлын сэдэв нь аж ахуйн нэгжүүдийн эрсдэлээс хамгаалах стратегийг хэрэгжүүлэхтэй холбоотой эдийн засгийн харилцаа юм.

Ажлын онол, арга зүйн үндэс нь эрсдэлийн менежмент, эрсдэлээс хамгаалах онол, менежментийн компаниудын шинжээчдийн үнэлгээ, хеджийн сангийн чиглэлээр Орос, гадаадын зохиолчдын үр дүнд үндэслэсэн болно.

1. Онолын талуудсанхүүгийн эрсдэлээс хамгаалах

1.1 Санхүүгийн эрсдэл, түүний төрөл, ангилал

Эдийн засгийн шинжлэх ухааны “мөнхийн” сэдвүүдийн нэг бол санхүүгийн эрсдэлийн гарал үүсэл, тэдгээрийн хамаарал, бууруулах боломж (хеджинг) юм. Санхүү, эдийн засгийн судалгаанд энэ чиглэлээр тодорхой хөгжил гарсан ч энэ салбарт олон "хоосон цэгүүд" байсаар байгааг хүлээн зөвшөөрөх ёстой. Түүгээр ч зогсохгүй дэлхийн санхүү, эдийн засгийн хямрал мөн чанарын талаарх ойлголт хангалтгүй байгааг тодорхой харуулж байна санхүүгийн эрсдэлзах зээлийн тэргүүлэх тоглогчид - санхүүгийн байгууллагууд. Өнөөгийн нөхцөл байдал, орчин үеийн санхүүгийн эрсдэлийн удирдлагын хэрэгслийн чадавхийг илт хэтрүүлсэн байдал нь санхүүгийн эрсдэлийн ерөнхий онолыг боловсруулах ач холбогдлыг тодорхойлдог.

Одоог хүртэл гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй санхүү эдийн засгийнШинжлэх ухаанд санхүүгийн эрсдэлийн талаар нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн тодорхойлолт, түүнчлэн ямар эрсдэл нь санхүүгийн бодитой болохыг хоёрдмол утгагүй ойлголттой байдаггүй. Санхүүгийн эрсдэлийн хамгийн түгээмэл тодорхойлолтуудыг авч үзээд бид тэдгээрийг гурван бүлэгт хуваана.

Эхнийх нь эрсдэлийг үйл явдал гэж тодорхойлох явдал юм. IN ерөнхий үзэлЭнэхүү үзэл бодлыг дараах байдлаар томъёолж болно: эрсдэл гэдэг нь тодорхой бус үйл явдал бөгөөд хэрэв тохиолдвол үйл ажиллагаанд эерэг эсвэл сөрөг нөлөө үзүүлдэг.

Хоёр дахь бүлэгт эрсдэлийг үйл ажиллагаа гэж тодорхойлж болно гэж үздэг судлаачид багтдаг. Жишээлбэл, эрсдэл нь амжилттай үр дүнд хүрэхийн тулд хийгддэг үйл ажиллагаа юм.

Эцэст нь, гурав дахь бүлэг нь эрсдэлийг ерөнхийдөө алдаа гарах магадлал эсвэл хэд хэдэн хувилбар бүхий нөхцөл байдалд тодорхой сонголт амжилтанд хүрэх магадлал гэж үздэг тодорхойлолтоор бүрддэг. Энэ бүлэгтэй холбоотой судалгаанууд хамгийн олон бөгөөд ихэнх зохиогчид санхүүгийн эрсдэл нь санхүүгийн хэрэгслийг эзэмшихтэй холбоотой алдагдлын магадлал, түүнчлэн санхүүгийн байгууллагуудын хөрөнгө, өр төлбөрийн параметрүүдийн зөрүүтэй холбоотой гэж үздэг. . Санхүүгийн эрсдлийн энэхүү тайлбар нь санхүүгийн эрсдэлийн удирдлагын нэвтэрхий толь бичигт аажмаар давамгайлж байна. (Ред. А.А. Лобанов, А.В. Чугунов). М., ALT-invest, 2009. P. 16. Гэсэн хэдий ч энэ нь ихэвчлэн "магадлал" гэсэн ангиллыг "боломж" гэж сольдог бөгөөд энэ нь үр дүнгүй мэт санагддаг.

Бүлэг тус бүрийн эрсдэлийн тодорхой тодорхойлолтууд нь эрсдэлийг хэрэгжүүлсний үр дүнд зөвхөн алдагдал, алдагдсан ашиг, алдагдал, алдагдсан ашиг, орлогыг тодорхойлсон эсэхээс хамаарч өөр өөр байдаг.

Тиймээс бид эрсдэлийг зөвхөн сөрөг үр дагавартай холбох уу гэсэн асуулт руу шилжиж байна санхүүгийн байгууллагаэсвэл эрсдэлийн эерэг нөлөөллийг онцлон тэмдэглэ. Анхандаа "эрсдэл" гэсэн ойлголт нь алдагдалтай холбоотой байсныг тэмдэглэх нь зүйтэй. Гэсэн хэдий ч 90-ээд онд энэ үзэл баримтлалыг дахин бодож, эрсдэлийг аливаа хазайлтын (эерэг эсвэл сөрөг) магадлал гэж үзэх оролдлого гарч байсан.

Одоо байгаа хандлага, зохиогчдын өөрийн санаан дээр үндэслэн бид санхүүгийн байгууллагуудын эрсдэлийн үндсэн шинж чанаруудыг тодруулах болно.

Санхүүгийн байгууллагын эрсдэл нь тодорхойгүй нөхцөлд үүсдэг; тодорхойгүй байдлын хэмжүүр - магадлал;

Эрсдэлийг хэрэгжүүлэх үр дүн нь алдагдал, алдагдсан ашиг;

Санхүүгийн байгууллагын үйл ажиллагаанд эрсдэл нь зайлшгүй (зах зээлийн эдийн засагт мэргэшсэн байдлаас шалтгаалан) дагалддаг.

Ийнхүү жагсаасан шинж чанаруудыг харгалзан санхүүгийн байгууллагын эрсдэл нь санхүүгийн байгууллагын үндсэн үйл ажиллагааны үр дүнд бий болсон алдагдал ба / эсвэл орлого алдах магадлал юм.

Санхүүгийн эрсдлийн ангиллын хувьд хамгийн үндэслэлтэй үзэл баримтлал бол зөвхөн тавыг нь хатуу санхүүгийн гэж ангилдаг: зах зээл (барааны зах зээл дэх зах зээлийн эрсдэлээс салгах зорилгоор "хувьцаа" гэж нэрлэгддэг хэд хэдэн эх сурвалжид); зээл; хөрвөх чадварын эрсдэл; хувь; валют.

Эхний хоёр нь холбогдох санхүүгийн хэрэгслийг эзэмших эрсдэлийг илэрхийлдэг. Эдгээр эрсдэлүүд нь хувь хүн бөгөөд системчилсэн шинж чанартай бөгөөд зөвхөн тодорхой санхүүгийн байгууллагын үйл ажиллагаанаас гадна зах зээлийн орчны өөрчлөлттэй холбоотой байдаг. Тухайн бүтээгдэхүүн эсвэл зах зээлийн сегмент дэх зах зээлийн үнэд өөрчлөлт гарсан тохиолдолд зах зээлийн эрсдэл нь санхүүгийн байгууллагын үйл ажиллагаанд системчилсэн байдлаар нөлөөлж болно. Тухайлбал, үнэт металлын үнэт цаасны индекс эсвэл үнийн өөрчлөлт. Гэхдээ санхүүгийн байгууллага зах зээлийн ерөнхий нөхцөл байдлаас үл хамааран үнэ нь огцом өөрчлөгдсөн хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалт хийсэн тохиолдолд энэ нь хувь хүний ​​эрсдэл болж илэрч болно. Зээлийн эрсдэл нь үүнтэй төстэй байдлаар илэрдэг. Алдагдах эрсдэл нь тухайн банкны зээлийн багц муу эсвэл эдийн засгийн агентуудын зээлийн чадвар ерөнхийдөө буурсантай холбоотой байж болно.

Хөрвөх чадварын эрсдэл ба валютын эрсдэл нь зөвхөн хувь хүний ​​эрсдэл бөгөөд учир нь тэдгээрийн мөн чанар нь холбогдох санхүүгийн байгууллагын хөрөнгө, өр төлбөрийн үл нийцэлээс үүдэлтэй байдаг. Санхүүгийн байгууллагын хөрөнгө, өр төлбөрийн нөхцөл, валютын хувьд төгс тэнцвэртэй байгаа тохиолдолд эдгээр эрсдэлийг хэрэгжүүлэх боломжгүй юм.

Байршуулалтын хүүгийн хөдөлгөөн, нөөцийг татан оролцуулах бүрэн бус хамаарлын үр дүнд бий болсон хүүгийн эрсдэлийн мөн чанарыг тодорхойлох нь арай илүү хэцүү байдаг. Хувь хүний ​​​​санхүүгийн байгууллага хүүгийн тэнцвэргүй байдлын үйл явцад бүрэн нөлөөлж чадахгүй тул энэ төрлийн эрсдэлээс бүрэн хамгаалж чадахгүй. Иймд зээлийн хүүг нөхцлөөр бүрэн тэнцвэржүүлсэн ч хүүгийн эрсдэл арилдаггүй бөгөөд “үлдэгдэл” системчилсэн эрсдэл гэж хүлээн зөвшөөрөгдөх боломжтой. Тиймээс хүүгийн эрсдэл нь "үүслийн" хувь хүний ​​эрсдэл юм (хүүгийн нөлөөллийн хувьд байгууллага нь тодорхой балансын бүтцийг зориудаар сонгосны үр дүнд), гэхдээ системчилсэн эрсдэлийн шинж чанартай байдаг.

Түүгээр ч барахгүй эдгээр гурван төрлийн эрсдэл нь санхүүгийн зуучлалын үндсэн чиг үүргийн нэг болох хөрөнгийг хувиргах үйл ажиллагааны үр дүн юм. Санхүүгийн байгууллагын хөрөнгө, өр төлбөрийн нөхцөл, мөнгөн тэмдэгтийн тэнцвэргүй байдал нь энэ санхүүгийн байгууллагын нөлөөгөөр илүү их хэмжээгээр өөрчлөгдөж болно.

Мэргэшсэн уран зохиолд хэд хэдэн тохиолдолд ойлголтын төөрөгдөл байдаг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Тодруулбал, хүүгийн өсөлтөөс үүдэн бондын үнэ цэнэ буурах эрсдэлийг мөн хүүгийн эрсдэл гэж нэрлэдэг. Үнэн хэрэгтээ энэ бол зах зээлийн ижил эрсдэл бөгөөд энэ нь хувьцааны үнэ буурах эрсдэлээс үндсэндээ ялгаатай биш бөгөөд хүү нь зөвхөн маш чухал, гэхдээ бондын үнийг тодорхойлдог хүчин зүйлүүдийн зөвхөн нэг юм (өөрчлөлт). санхүүгийн байдал, чанар компанийн засаглалгэх мэт). Хүүгийн эрсдэлийн хувьд санхүүгийн байгууллагын өөрийнх нь (ухамсартай эсвэл албадан) шийдвэрийн үр дүнд учирсан хохирлын тооцоог олж авах боломжтой бөгөөд энэ нь түүний нэхэмжлэл, үүргийн эмзэг байдалд "тэнцвэргүй" болоход хүргэсэн. хүүнд. Иймд зээлийн хүүнд мэдрэмтгий нэхэмжлэл, үүргийн зөрүүгээс үүсэх эрсдэлийн нэрийг өөрчлөх санал нь үндэслэлтэй бололтой. Гэсэн хэдий ч одоо байгаа саналууд, тухайлбал, GAP эрсдэл, дахин санхүүжилт-дахин хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийг амжилттай гэж үзэх боломжгүй юм.

Валютын эрсдэлийн тодорхойлолттой төстэй нөхцөл байдал бий. Гадаад валютаар илэрхийлэгдсэн санхүүгийн хэрэгслийг эзэмших үед гадаад валютын таагүй ханшаас болж алдагдал хүлээх эрсдэл нь мөн зах зээлийн эрсдэл юм. Англи хэл дээрх уран зохиолд гадаад валютаар илэрхийлсэн нэхэмжлэл, үүргийн зөрүүгээс үүсэх эрсдлийг ялгахын тулд үүнийг орчуулгын эрсдэл гэж нэрлэдэг. Федоров Б.Г. эдийн засгийн толь бичиг. Санкт-Петербург: Limbus Press, 2012. P. 745. Гэсэн хэдий ч орос хэл дээрх шууд аналог - "орчуулгын эрсдэл" нь бас хангалттай гэж үзэх боломжгүй юм.

Эцэст нь санхүүгийн хэрэгслийн хөрвөх чадварын эрсдэл гэж нэрлэгддэг зүйлийг тодорхойлсон. Гэсэн хэдий ч, санхүүгийн хэрэгслийг ямар ч үнээр борлуулах боломжгүй нөхцөл байдал нь энэ тохиолдолд хөрвөх чадварын эрсдэлийг илэрхийлдэг гэдгийг хүлээн зөвшөөрөх ёстой онцгой тохиолдолзах зээлийн стандарт эрсдэл (санхүүгийн хэрэгслийн үнэ эерэг утгын бүсээс гарах эрсдэл). Тиймээс үүнийг тодруулаарай тусдаа төрөл зүйл(санхүүгийн байгууллагын хөрвөх чадварын эрсдэлээс ялгаатай) бидний бодлоор хангалттай үндэслэл байхгүй.

1.2 Санхүүгийн эрсдэлийг бууруулах арга хэлбэр болох эрсдэлээс хамгаалах

Хеджинг гэдэг нь гэрээ байгуулахдаа харгалзан үзсэнтэй харьцуулахад худалдагч, худалдан авагчдын барааны зах зээлийн үнийн таагүй өөрчлөлтөөс үүсэх хохирлын эрсдлийг бууруулдаг даатгал юм. Хеджийн мөн чанар нь бараа бүтээгдэхүүнийг худалдагч (худалдан авагч) нь түүнийг худалдах (худалдан авах) гэрээ байгуулж, үүний зэрэгцээ эсрэг шинж чанартай фьючерсийн хэлцэл хийх, өөрөөр хэлбэл худалдагч худалдан авах хэлцэл хийх явдал юм. мөн бараагаа худалдах худалдан авагч. Тиймээс аливаа үнийн өөрчлөлт нь худалдагч, худалдан авагчдад нэг гэрээнд алдагдал, нөгөө талаас ашиг авчирдаг. Үүний ачаар тэд ирээдүйд үнээр зарагдах эсвэл худалдаж авах ёстой бараа бүтээгдэхүүний үнийн өсөлт, бууралтаас болж алдагдал хүлээхгүй байна: зах зээлийн дахин хуваарилалт? / "Expert RA" үнэлгээний агентлагийн тойм. 2014. Тавдугаар сарын 31. -- 39 секунд..

Хеджинг гэдэг нь орлого олох бус харин үйл явцын явцад үүсэх эрсдлийг бууруулахад чиглэсэн зах зээлийн нөхцөл байдлын таагүй өөрчлөлтөөс хамгаалах даатгал юм. санхүүгийн үйл ажиллагаакомпаниуд.

Бүх төрлийн хеджийн мөн чанар нь ижил байдаг - хамгаалалт, энэ нь валютын эрсдэлээс хамгаалах, опционы эрсдэлээс хамгаалах, форвард эрсдэлээс хамгаалах, фьючерсийн эрсдэлээс хамгаалах, даатгалын эрсдэлээс хамгаалах болон бусад эрсдэлээс хамгаалах аргуудад хамаарна.

Үндсэндээ, эрсдэлээс хамгаалах нь даатгалын нэг хэлбэр бөгөөд болзошгүй их хэмжээний алдагдлыг багасгахын тулд та өнөөдөр бага зэрэг төлдөг боловч сөрөг хувилбар үргэлжлэхгүй бол боломжит ашгийг бууруулах баталгаатай болно. Жишээлбэл, та гал түймэр, дээрэм гэх мэт болзошгүй бэрхшээлээс гарах хохирлыг багасгахын тулд орон сууц, машинаа даатгуулж, эд хөрөнгөө хамгаалдаг. Компани, сан, хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалттай холбоотой алдагдлаас хөрөнгөө хамгаалахын тулд эрсдэлээс хамгаалах аргыг ашигладаг.

Том ба дунд хэмжээний багцын менежерүүд, заримдаа хувийн хөрөнгө оруулагчид, компаниуд хөрөнгөө янз бүрийн эрсдэлд өртөх эрсдэлийг бууруулахын тулд хеджинг ашигладаг. Асаалттай санхүүгийн зах зээлэрсдэлээс хамгаалах нь жил бүр хувь нэмэр оруулахаас хамаагүй илүү төвөгтэй юм даатгалын компани. Хөрөнгө оруулалтын эрсдэлээс хамгаалах гэдэг нь тодорхой хөрөнгийн үнэ буурснаас үүсэх алдагдлыг бууруулахын тулд хөрөнгө оруулалтын хэрэгслийг стратегийн аргаар ашиглахыг хэлнэ. Өөрөөр хэлбэл, хөрөнгө оруулагчид зарим хөрөнгөө бусдыг худалдаж авах замаар хедж хийдэг.

Хедж хийхийн тулд та сөрөг хамааралтай, өөрөөр хэлбэл үнийн урвуу хамааралтай хоёр хөрөнгийг худалдаж авах хэрэгтэй. Даатгалтай адил эрсдэлээс хамгаалах нь мөнгө шаарддаг.

Эрсдэлээ бууруулснаар та ирээдүйн ашгаа бууруулна. Хеджинг нь ашгийг нэмэгдүүлэхээс илүүтэйгээр болзошгүй эрсдлийг бууруулах зорилготой арга юм.

Хеджийн зорилго нь ирээдүйн мөнгөн гүйлгээний тодорхойгүй байдлыг (сөрөг ба эерэг) арилгах явдал бөгөөд энэ нь санхүүгийн болон санхүүгийн үйл явцад бий болох ирээдүйн орлого, зардлын бүрэн дүр зургийг гаргах боломжийг танд олгоно. арилжааны үйл ажиллагаа. Тиймээс эрсдэлээс хамгаалах гол ажил бол урьдчилан таамаглах боломжгүй эрсдлээс тодорхой тодорхойлогдсон хэлбэр болгон хувиргах явдал юм.

IN орчин үеийн практикэрсдэлээс хамгаалах үйл явц нь нягт холбоотой ерөнхий удирдлагаКомпанийн хөрөнгө, өр төлбөр нь санхүүгийн эрсдлийг арилгах эсвэл дор хаяж бууруулахад чиглэсэн бүх үйл ажиллагааг хамардаг.

Зах зээл дээр үүсэх үнийн эрсдлийг бууруулах зорилгоор деривативын зах зээлд нэвтэрч буй компаниудад зориулагдсан эрсдэлээс хамгаалах үндсэн зарчмуудыг онцолж үзье.

1. Үр дүнтэй эрсдэлээс хамгаалах хөтөлбөр нь эрсдэлийг бүрэн арилгах зорилготой биш; Хеджийн зорилго нь эрсдэлийн оновчтой бүтцийг бий болгох, өөрөөр хэлбэл эрсдэлээс хамгаалах ашиг ба түүний өртгийн хоорондын хамаарлыг тогтоох явдал юм.

2. Хедж хийх эсэхээ шийдэхдээ хеджээс татгалзсан тохиолдолд компанид учирч болзошгүй алдагдлын хэмжээг үнэлэх нь чухал. Болзошгүй алдагдал нь мэдэгдэхүйц биш бол эрсдэлээс хамгаалах үр ашиг нь түүнийг хэрэгжүүлэх зардлаас бага байж болно.

3. Бусад санхүүгийн үйл ажиллагааны нэгэн адил эрсдэлээс хамгаалах хөтөлбөр нь дүрэм, журмын дотоод системийг боловсруулахыг шаарддаг.

4. Хеджийн үр нөлөөг зөвхөн үндсэн хөрөнгийн зах зээл дээрх үндсэн үйл ажиллагааны хүрээнд л үнэлж болно.

Санхүүгийн хэрэгслийн үр нөлөөг үйл ажиллагаа дууссаны дараа л бүрэн дүгнэж болно. Үүнтэй зэрэгцэн эдийн засгийн гадаад орчны нөхцөл байдал өөрчлөгдөж, санхүүгийн инженер зах зээлээс зарим бүтээгдэхүүн “гаргаж”, санхүүгийн шинэ бүтээгдэхүүн бий болгох шаардлага тулгарна.

банкны санхүүгийн эрсдэлээс хамгаалах

2 CB Renaissance Credit (LLC)-ийн жишээг ашиглан арилжааны байгууллагын санхүүгийн эрсдлийг даатгах онцлог

2.1 Си Би Ренессанс Кредит ХХК-ийн үйл ажиллагааны онцлог. Си Би Ренессанс Кредит ХХК-ийн санхүүгийн үйл ажиллагаа

ОХУ-ын хэрэглээний зээлийн салбарт тэргүүлэгч банкуудын нэг болох CB Renaissance Credit (LLC) нь иргэдэд хэрэглээний зээл санал болгож байна. банкны картууд, хадгаламж болон бусад үйлчилгээ.

2003 онд байгуулагдсан Renaissance Credit нь Оросын хамгийн том 100 банкны тоонд багтдаг бөгөөд Орост 5.5 сая үйлчлүүлэгчтэй ажилладаг. Renaissance Credit-ийн үйл ажиллагааны газарзүй нь Оросын 61 бүс нутгийг хамардаг.

Renaissance Credit сүлжээ нь 130 салбар, 22422 худалдааны цэгтэй (2013 оны 3-р сарын 31-ний байдлаар).

Renaissance Credit нь холбооны улстай хамтран ажилладаг жижиглэн худалдааны сүлжээ: Svyaznoy, M.video, Castorama, Tehnosila, Hoff (хуучин Кика), MTS, түүнчлэн жижиг бүс нутгийн компаниуд болон жижиглэн худалдааны сүлжэээлектрон бараа борлуулах чиглэлээр мэргэшсэн, гэр ахуйн цахилгаан хэрэгсэл, тавилга, бусад бараа, үйлчилгээ. Нэмж дурдахад тус банк BlueSky, Sunrise Tour, Aerotravel Club, Cheap Trip гэх мэт тур оператор, агентлагуудаар дамжуулан жуулчны аялалд зориулсан зорилтот зээл олгодог. Renaissance Credit нь мөн онлайн дэлгүүрүүдтэй хамтран ажилладаг бөгөөд үйлчлүүлэгчид нь онлайнаар дуртай бүтээгдэхүүнээ зээлээр авах боломжтой. Ийм түншүүдийн дунд ENTER, Sotmarket, Yulmart, StartMaster, BeCompact болон бусад компаниуд багтдаг.

Renaissance Credit-ийн гол эзэмшигч нь тэргүүлэгчдийн нэг болох ONEXIM групп юм Оросын хөрөнгө оруулагчид, санхүүгийн үйлчилгээ, эрчим хүч, металлурги болон эдийн засгийн бусад салбарт олон төрлийн хөрөнгийн багцыг эзэмшдэг.

Хадгаламжид мөнгө татах хувь хүмүүс, хувь хүмүүст янз бүрийн төрлийн зээл олгох.

Хүснэгт 2.1

Үйл ажиллагааны төрлөөр орлого CB Renaissance Credit (LLC)

Үйл ажиллагааны төрөл
Зээл, хадгаламж болон байршуулсан бусад сангаас авсан хүү
Үнэт цаастай хийсэн гүйлгээнээс олсон орлого
Нэрлэсэн үнийг нь гадаад валютаар харуулсан гадаад валют, чектэй хийсэн гүйлгээнээс олсон орлого
Торгууль, торгууль, торгууль хүлээн авсан
Комиссын орлого
Бусад орлого
Зээлийн байгууллагын нийт орлого - үнэт цаас гаргагч нь үндсэн үйл ажиллагаанаас, мянган рубль.
Зээлийн байгууллагын орлогын нийт дүн - үнэт цаас гаргагч, мянган рубль.
Үндсэн үйл ажиллагааны орлогын нийт орлогод эзлэх хувь (%)
Өмнөх тайлант үетэй харьцуулахад үндсэн үйл ажиллагааны орлогын өөрчлөлт (%)

Зээлийн байгууллага - үнэт цаас гаргагчийн үндсэн үйл ажиллагааны орлогын эзлэх хувь (үйл ажиллагааны төрөл, банкны үйл ажиллагааны төрөл, хуульд заасан Оросын Холбооны Улс) тайлант улиралд гаргагч зээлийн байгууллагын хүлээн авсан орлогын нийт дүнгээр.

Зээлийн байгууллага - үнэт цаас гаргагчийн үндсэн үйл ажиллагаанаас (ОХУ-ын хуульд заасан үйл ажиллагааны төрөл, банкны үйл ажиллагааны төрөл) орлогын хэмжээ өмнөх оны тайлант улиралтай харьцуулахад 10 ба түүнээс дээш хувиар өөрчлөгдсөн. мөн ийм өөрчлөлтийн шалтгаан.

2013 онд үндсэн үйл ажиллагааны орлого 14,575,549 мянган рубль болсон нь 2012 оны мөн үеийнхээс 40,7 хувиар бага буюу 24,574,007 мянган рубль байна. Үндсэн үйл ажиллагааны орлогын бүтцэд өөрчлөлт орсон гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй мэдэгдэхүйц өөрчлөлтүүд. Ийнхүү зээлийн хүүгийн орлогын эзлэх хувь 4,69,4149 тр-аас өссөн байна. 2012 онд 7,181,327 тр. 2013 онд. Гадаад валютын гүйлгээнээс олсон орлогын эзлэх хувь мэдэгдэхүйц буурав: 14,325,659 мянган рубль. 2012 онд 3,428,599 мянган рубль. 2013 онд.

2014 оны 1-р улиралд үндсэн үйл ажиллагаанаас олсон орлого 4,025,391 мянган рубль байсан нь 2013 оны 1-р улиралд 2,510,395 мянган рубльтэй тэнцэж байсан. Гол өсөлт нь олгосон зээлийн хүүгийн орлогын эзлэх хувь буюу 1,346,083 мянган рубль юм. 2013 оны 1-р улиралд 2,756,015 мянган рубль. 2014 оны 1-р улиралд. Валютын гүйлгээнээс олсон орлогын хэмжээ мөн мэдэгдэхүйц өссөн: 63,156 мянган рубльээс. 2013 оны 1-р улиралд 415,085 мянган рубль. 2014 оны 1-р улиралд

Хэрэв гаргагч зээлийн байгууллага үндсэн үйл ажиллагаагаа хэд хэдэн улс оронд явуулж байгаа бол тайлант үе бүрт аль газарзүйн бүсүүд орлогын 10 ба түүнээс дээш хувийг бүрдүүлдэг бол эдгээр газарзүйн бүсэд хамаарах зээлийн байгууллагын орлогын хэмжээ 10-аар өөрчлөгддөг. болон өмнөх оны холбогдох тайлант үетэй харьцуулахад түүнээс дээш хувь, өөрчлөлт гарсан шалтгааныг тодорхойлсон.

Зээлийн байгууллага нь үндсэн үйл ажиллагаагаа Орос улсад явуулдаг.

Жилийн туршид Банк дараах шинэчилсэн СТОУС-уудыг баталсан.

Хүснэгт 2.2 Мөнгө ба түүнтэй адилтгах хөрөнгө

Москвагийн банк хоорондын сан валютын солилцоо(“MICEX”) нь Банкны гадаад валютын гүйлгээ, форвард хэлцэл, үнэт цаасны гүйлгээний төлбөр тооцоог хийх зорилгоор ММБХГ-т байршуулсан дүнг (ам.доллар, евро, рубльээр илэрхийлсэн) илэрхийлнэ.

2014 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар зээлийн байгууллагуудын харилцах дансанд мөнгөний төвлөрөл өндөр байна: хөрөнгийн 55% нь JPMorgan Chase Bank, N.A.-д ам.долларын дансанд, 17% нь евро дансанд байршуулсан. JP Morgan AG болон 13%-ийн хөрөнгийг ОХУ-ын Сбербанк дахь рублийн дансанд байршуулсан (2013: хөрөнгийн 40% нь Оросын Сбербанк дахь рублийн дансанд, 28% нь "ORS" NPO-ийн рублийн дансанд байршуулсан. Мөн 11% нь JP Morgan AG дахь Евро дахь дансанд байршуулсан).

Хүснэгт 2.3 Арилжаа үнэт цаас

Хүснэгт 2.4

Зээлийн байгууллагууд ОХУ-ын Төв банкинд хүү тооцохгүйгээр мөнгө байршуулах шаардлагатай (заавал нөөц). Шаардлагатай нөөцийн хэмжээ нь зээлийн байгууллагаас босгосон хөрөнгийн хэмжээнээс хамаарна. Хууль тогтоомжид банкны энэ хадгаламжийг татахад ноцтой хязгаарлалт тавьдаг.

2014 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар хадгаламжийн өндөр төвлөрөлтэй байсан: хөрөнгийн 97%-ийг HSBC Bank PLC-д MasterCard картын гүйлгээнд хүүгүй хадгаламж хэлбэрээр байршуулсан ба хөрөнгийн 3%-ийг National Westminster Bank PLC (Лондон)-д байршуулсан. Visa International картаар хийсэн гүйлгээний хүүгийн баталгааны барьцаа (2013: HSBC Bank PLC-д мөнгөний 93%-ийг MasterCard картаар хийсэн гүйлгээнд хүүгүй барьцаа болгон, 7%-ийг National Westminster Bank PLC-д байршуулсан. (Лондон) Visa International картаар хийсэн гүйлгээний төлбөр тооцооны нэг хэсэг болох хүүгийн баталгааны хадгаламж хэлбэрээр).

Банк нь хэрэглээний зээлийг (борлуулалтын цэгээр олгосон хэрэглээний зээл), автомашины зээл, ерөнхий зориулалтын зээл, зээлийн карт, ипотекийн зээл, ажилчдын зээл гэсэн үндсэн зургаан төрлөөр олгодог.

Зээлийн төрлөөр зээлийн багцын дүн шинжилгээг доор харуулав.

Хүснэгт 2.5 Зээлийн багц

		Бүтэц, %		Бүтэц, %
Корпорацийн зээл
Хэрэглээний зээл
Ерөнхий зориулалтын зээл
Зээлийн картууд
Бараа, үйлчилгээ худалдан авахад зориулсан зорилтот зээл
Машины зээл
Ипотекийн зээл
Ажилчдын зээл
Нийт хэрэглээний зээл
Нийт зээлийн багц
Зээлийн үнэ цэнийн бууралтын нөөц бага
Зээлийн багцаас үнэ цэнийн бууралтын санг хассан

2013 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар Банк нь холбогдох этгээдэд нийт 470,221 рубльтэй тэнцэх хэмжээний ам.долларын зээл олгосон. доор үр дүнтэй хувь хэмжээзээлийн хүү нь жилийн 13% бөгөөд 2014, 2013 онд дуусгавар болно. 322,190 рубльтэй тэнцэх хэмжээний зээл. 2014 оны арванхоёрдугаар сард хугацаанаас нь өмнө бүрэн барагдуулсан.

2013 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар банк гуравдагч этгээдэд нийт 592,703 рубльтэй тэнцэх хэмжээний ам.долларын зээл олгосон байна. жилийн 12.5% ​​үр ашигтай хүүтэй, 2014 онд дуусгавар болно.

Орон сууцны ипотекийн зээлийг орон сууцны барьцаанд тавьдаг. Машины зээлийн барьцаа нь ийм зээлийн тусламжтайгаар худалдаж авсан машинууд юм. Бараа, үйлчилгээ худалдан авахад зориулсан зорилтот зээл, ерөнхий зориулалтын зээл, зээлийн карт, ажилчдын зээл нь баталгаагүй байдаг.

Банк нь зээлийн барьцаа хөрөнгийн бодит үнэ цэнийн талаарх мэдээллийг зөвхөн зээл үүссэн өдөр цуглуулдаг. Банкны тооцоолсноор хугацаа хэтэрсэн ипотекийн зээлийн барьцаа хөрөнгийн бодит үнэ цэнэ нь ипотекийн зээлийн нэхэмжлэлийн хэмжээнээс давсан байна. Удирдлагынх нь үзэж байгаагаар бодит үнэ цэнийн талаарх мэдээлэл дутмаг байгаа тул иргэдэд олгосон бусад зээлийн барьцаа хөрөнгийн бодит үнэ цэнийг тооцох боломжгүй байна.

2014, 2013 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар Банкны авсан барьцаа хөрөнгийн хэмжээ чухал биш байсан.

Зээлийн ангиллаар үйлчлүүлэгчдэд олгосон зээлийн үнэ цэнийн бууралтын сангийн дүнгийн өөрчлөлтийн дүн шинжилгээг доор харуулав.

Хүснэгт 2.6 Харилцагчдад олгосон зээлийн үнэ цэнийн бууралтын сан

		Үүсгэх/сэргээх	Бүртгэлээс хасах
Ерөнхий зориулалтын зээл
Зээлийн картууд
Бараа, үйлчилгээ худалдан авахад зориулсан зорилтот зээл
Машины зээл
Ерөнхий зориулалтын зээл (бүтцийн өөрчлөлт)
Ипотекийн зээл
Зээлийн карт (өөрчлөгдсөн)
Ажилчдын зээл
		Үүсгэх/сэргээх	Бүртгэлээс хасах
Ерөнхий зориулалтын зээл
Зээлийн картууд
Бараа, үйлчилгээ худалдан авахад зориулсан зорилтот зээл
Машины зээл
Ерөнхий зориулалтын зээл (бүтцийн өөрчлөлт)
Ипотекийн зээл
Зээлийн карт (өөрчлөгдсөн)
Ажилчдын зээл

2014, 2013 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар үнэ цэнийн бууралтын шинжилгээгээр тодорхойлогдсон зээл байхгүй.

Зээлийн үнэ цэнийн бууралтын санг үндсэн зээлийн өртгөөс хасна. Банкны данснаас хасах бодлогын дагуу 365 хоног ба түүнээс дээш хугацаагаар хугацаа хэтэрсэн, хүлээгдэж буй эргэн төлөгдөх хэмжээнд тохируулсан зээлийг хассанд тооцдог, учир нь энэ үед өр барагдуулах магадлал маш бага байна. Ийм зээл, түүний дотор хуримтлагдсан хүүг санхүүгийн байдлын тайлангаас хасдаг.

Харин зээлээ тэглэсэн ч хугацаа хэтэрсэн өр барагдуулах ажилд оролцсон тус банкны ажилтнууд цаашид мөнгөө авах зорилготой ажлаа үргэлжлүүлж байна.

2.2 CB Renaissance Credit (LLC) дахь санхүүгийн эрсдэлийн даатгалын шинжилгээ

Зээлдэгч буюу эсрэг тал нь банкинд төлөх өр төлбөрөө хугацаанд нь бүрэн төлж чадахгүй байхтай холбоотой зээлийн эрсдэлд өртөж байна. Зээлийн эрсдэл нь юуны түрүүнд банкны хэрэглээний зээлийн үйл ажиллагаа болон банк хоорондын гүйлгээтэй холбоотой үүсдэг.

Банкны зээлийн бодлогын ерөнхий зарчмуудыг түүний эрсдэлийн удирдлагын бодлого, зээлийн бодлого, эрсдэлийн удирдлагын дотоод журам болон бусад зохицуулалтын баримт бичигваар. Зээлийн бодлого нь эрсдэлийн хяналт, удирдлагын журам, Банкны эрсдэлийн удирдлагын тогтолцооны бүтцийг тодорхойлдог.

Эрсдэлийн удирдлагын хэлтэс нь банкны хэрэглээний зээлийн чиглэлээр үйл ажиллагаатай холбоотой зээлийн эрсдэлийг удирдан чиглүүлдэг. Эрсдэлийн удирдлагын хэлтэс нь хэрэглээний зээлийн шинэ бүтээгдэхүүний эрсдэлийн бүтцийг батлах, зээлдэгч үүргээ биелүүлээгүй байх магадлалыг үнэлэх онооны системд ашигладаг загварыг боловсруулж, батлах үүрэгтэй.

Хэрэглээний зээл авах хүсэлтийн зээлийн хязгаарыг Банкны онооны систем автоматаар тогтоодог эсвэл Зээлийн хорооноос тогтоодог. Банк нь зээлийн бүтээгдэхүүн бүрийн дээд хэмжээ, холбогдох этгээдийн зээлдэгчид олгох зээлийн дээд хэмжээ, Банктай холбоотой зээлдэгчид олгох зээлийн дээд хязгаарт хязгаарлалт тогтоох замаар нийт зээлийн эрсдэлээ удирддаг.

Зээлийн эрсдэлийн үнэлгээний үйл явц нь зээлийн өргөдөл хүлээн авсан үеэс эхэлдэг. Онооны систем нь зөвшөөрөгдөх босго болон эрсдэлийн зэрэг хоорондын хамаарлыг харгалзан Банкны мэргэжилтнүүдийн боловсруулсан загваруудыг ашигладаг.

Банк нь зээлийн эрсдэлийг багцын үндсэн дээр үнэлэх чадвараа дээд зэргээр ашигладаг хувь хүний ​​зээлхэмжээний хувьд ач холбогдолгүй бөгөөд тус тусдаа үнэ цэнийн бууралтад тооцогдохгүй.

Банкны бодлого нь зээлийн багцын эрсдэлийг үнэн зөв, тууштай үнэлэх явдал юм. Энэ нь одоо байгаа эрсдэлийг тодорхойлох боломжийг олгодог бөгөөд өөр өөр төрлийн үйл ажиллагаа, газарзүйн бүс нутаг, бүтээгдэхүүний зээлийн эрсдлийн хэмжээг харьцуулах боломжийг олгодог. Эрсдэлийн үнэлгээний систем нь зээлийн багц болон эсрэг талуудтай холбоотой эрсдэлийг үнэлэх үндсэн орц мэдээллийг төлөөлдөг санхүүгийн шинжилгээний хэд хэдэн арга, түүнчлэн боловсруулсан зах зээлийн өгөгдөл дээр суурилдаг. Дотоод эрсдэлийн бүх ангиллыг банкны эрсдэлийн бодлогын дагуу тодорхойлдог. Өгөгдсөн үнэлгээг тогтмол үнэлж, хянаж байдаг.

Автомашины зээл болон ипотекийн зээлийн зээлийн эрсдэлийг багасгахын тулд Банк зохих барьцаа хөрөнгө шаарддаг.

Мөн банк арилжааны зээлийн багц болон банк хоорондын зээлийн багцын чанарт гарч болзошгүй өөрчлөлт, харилцагч талуудын зээлжих чадварыг эрт илрүүлэх зорилгоор зээлийн чанарыг шалгах үйл явцыг боловсруулсан. Зээлийн эрсдэлийн ангиллын системийг ашиглан эсрэг талуудын хязгаарлалтыг тодорхойлдог бөгөөд энэ нь эсрэг тал бүрт зээлжих зэрэглэл тогтоодог. Үнэлгээг тогтмол хянаж байдаг. Зээлийн чанарыг шалгах журам нь Банкинд учирч болзошгүй эрсдлийн болзошгүй алдагдлын хэмжээг үнэлж, шаардлагатай арга хэмжээг авах боломжийг олгодог.

Дериватив санхүүгийн хэрэгсэлтэй холбоотой зээлийн эрсдэл нь санхүүгийн байдлын тайланд хүлээн зөвшөөрөгдсөн эерэг бодит үнэ цэнэ бүхий деривативт ямар ч үед хязгаарлагддаг.

Зээлтэй холбоотой үүргүүдийн хувьд Банк эдгээр үүргүүдийн нийт дүнтэй тэнцэх хэмжээний алдагдлын болзошгүй эрсдэлд өртдөг. Гэсэн хэдий ч зээлийн гэрээнд заасан тодорхой нөхцлүүдийн дагуу нэхэмжлээгүй үлдэгдлийн ихэнх хэсгийг бодитоор гаргах тул Банкны алдагдал хүлээх магадлал мэдэгдэхүйц бага байна.

Банк санхүүгийн хөрөнгийн зээлийн чанарыг голчлон удирддаг боловч зөвхөн дотоод үнэлгээний системээр дамжуулан удирддаг. Хүснэгт 2.7-д системд суурилсан зээлийн шинж чанартай хөрөнгийн төрлөөр зээлийн чанарын шинжилгээг үзүүлэв. зээлжих зэрэглэлваар.

Хүснэгт 2.7 Хөрөнгийн төрлөөр зээлийн чанарын шинжилгээ

	Хугацаа хэтрээгүй, хувь хүний ​​хөгжлийн бэрхшээлтэй биш	Хугацаа хэтэрсэн боловч хувь хүний ​​үнэ цэнийн буураагүй
Зээлийн байгууллагууд дахь сан
Үнэт цаасны арилжаа
Үйлчлүүлэгчдэд зээл олгох
Корпорацийн зээл
Хэрэглээний зээл
Ерөнхий зориулалтын зээл
Зээлийн картууд
Бараа, үйлчилгээ худалдан авахад зориулсан зорилтот зээл
Машины зээл
Ерөнхий зориулалтын зээл (бүтцийн өөрчлөлт)
Ипотекийн зээл
Зээлийн карт (өөрчлөгдсөн)
Ажилчдын зээл
Харилцагчдад олгосон нийт зээл
Зээлийн байгууллагууд дахь сан
Үнэт цаасны арилжаа
Үйлчлүүлэгчдэд зээл олгох
Корпорацийн зээл
Хэрэглээний зээл
Ерөнхий зориулалтын зээл
Зээлийн картууд
Бараа, үйлчилгээ худалдан авахад зориулсан зорилтот зээл
Машины зээл
Ерөнхий зориулалтын зээл (бүтцийн өөрчлөлт)
Ипотекийн зээл
Зээлийн карт (өөрчлөгдсөн)
Ажилчдын зээл
Харилцагчдад олгосон нийт зээл

Стандарт зэрэглэл тогтоогдсон харилцагчдад олгох зээлд өндөр үнэлгээтэй зээлээс эрсдэл өндөртэй зээлүүд багтана. Стандарт үнэлгээтэй зээл нь зээлдэгчийн одоогийн цэвэр хөрөнгө, зээлийн чадвар эсвэл барьцаа хөрөнгөөр ​​хамгаалагдсан байдаг. Стандарт зэрэглэл тогтоогдсон зээл нь зээлдэгчийн санхүүгийн хүндрэлийг даван туулахгүй бол зээлдүүлэгч тодорхой хэмжээний хохирол амсах магадлалтайгаар тодорхойлогддог. Ийм зээлийн хувьд хүүгийн алдагдал хүлээгдэж болох ч үндсэн зээлээ эргүүлэн төлөхгүй байх магадлал бага байдаг.

Төлбөр нь хойшлогдсоноос хойш хугацаа хэтэрсэн зээлийн шинжилгээг доор үзүүлэв. Хугацаа хэтэрсэн зээлийн аль нь ч үнэ цэнийн бууралтгүй.

Зээлийн багцын үнэлгээг үнэн зөв, тууштай тогтоох нь Банкны бодлого юм. Энэ нь одоо байгаа эрсдэлийг тодорхойлох боломжийг олгодог бөгөөд өөр өөр төрлийн үйл ажиллагаа, газарзүйн бүс нутаг, бүтээгдэхүүний зээлийн эрсдлийн хэмжээг харьцуулах боломжийг олгодог. Үнэлгээний систем нь санхүүгийн шинжилгээний хэд хэдэн арга, түүнчлэн боловсруулсан зах зээлийн өгөгдөл дээр суурилдаг бөгөөд энэ нь эсрэг талын эрсдэлийг үнэлэх үндсэн мэдээллийг өгдөг. Бүх дотоод зэрэглэлийг Банкны үнэлгээний бодлогын дагуу тогтоодог. Өгөгдсөн үнэлгээг тогтмол үнэлж, хянаж байдаг.

Хүснэгт 2.8-д хугацаа хэтэрсэн боловч үнэ цэнийн буураагүй зээлийн дүн шинжилгээг санхүүгийн хөрөнгийн ангиллаар тус тусад нь үзүүлэв.

Хүснэгт 2.8 Хугацаа хэтэрсэн боловч үнэ цэнийн буураагүй зээлийг санхүүгийн хөрөнгийн ангиллаар нь хугацаа хэтрүүлсэн хугацаатайгаар

	Ерөнхий зориулалтын зээл	Зээлийн картууд	Бараа, үйлчилгээ худалдан авахад зориулсан зорилтот зээл	Машины зээл	Ерөнхий зориулалтын зээл (бүтцийн өөрчлөлт)	Ипотекийн зээл	Зээлийн карт (өөрчлөгдсөн)	Ажилчдын зээл
1-ээс 60 хоног хүртэл
61-ээс 120 хоног хүртэл
121-180 хоног
181-ээс 240 хоног хүртэл
241-270 хоног
271-ээс 365 хоног хүртэл
1-ээс 60 хоног хүртэл
61-ээс 120 хоног хүртэл
121-180 хоног
181-ээс 240 хоног хүртэл
241-270 хоног
271-ээс 365 хоног хүртэл
Хугацаа хэтэрсэн боловч үнэ цэнийн бууралтгүй нийт зээл

Зээлийн гэрээний анхны нөхцлийн дагуу банк төлөх ёстой мөнгөө авах боломжгүй гэсэн бодитой нотолгоо байгаа тохиолдолд зээлийн үнэ цэнийн бууралтын сан байгуулна. Нөөцийн сангийн дүн нь зээлийн анхны үр ашигтай хүүгээр дискаунтлагдсан хүлээгдэж буй мөнгөн гүйлгээний өнөөгийн үнэ цэнэ (барьцаа хөрөнгөөс нөхөгдөх дүнг оролцуулан) хэлбэрээр тооцсон зээлийн дансны үнэ болон эргэн төлөгдөх тооцоолсон үнийн зөрүүг илэрхийлнэ. Зээлийн багцын үнэ цэнийн бууралтын нөөцийг тайлант өдрийн байдлаар зээлийн багцын бүрэлдэхүүн хэсгүүдэд үнэ цэнийн бууралтын бодит шинж тэмдэг илэрсэн зээлийн алдагдлыг нөхөх зорилгоор бүрдүүлдэг. Банк нь зээлийн багцын үнэ цэнийн бууралтын шинжилгээг дангаар болон хамтын журмаар үнэлдэг зээлүүдэд тусад нь хийдэг. Энэ үнэлгээБүрэлдэхүүн хэсэг тус бүрээр (хамтын үндсэн дээр үнэлэгдсэн зээлийн хувьд) болон зээлдэгчид олгосон эрсдэлийн бүлгүүдийн хувьд (дангаар нь үнэлдэг зээлийн хувьд) өмнөх жилүүдэд учирсан алдагдлын статистик мэдээлэлд үндэслэн гүйцэтгэнэ.

Банк нь дангаараа чухал ач холбогдолтой зээл бүрт шаардлагатай нөөцийг тус тусад нь тодорхойлдог. Нөөцийн хэмжээг тодорхойлохдоо дараахь нөхцөл байдлыг харгалзан үзнэ: сайн боловсруулсан бизнес төлөвлөгөө байгаа эсэх; санхүүгийн хүндрэл үүссэн тохиолдолд зээлдэгчийн гүйцэтгэлийг сайжруулах чадвар; дампуурсан тохиолдолд авах буюу төлөх ногдол ашгийн төлөвлөсөн хэмжээ; санхүүжилтийн эх үүсвэрийн хүртээмж; барьцаа хөрөнгийн борлуулалтаас олох орлогын хүлээгдэж буй хэмжээ; болон хүлээгдэж буй мөнгөн гүйлгээний хуанли. Үнэ цэнийн бууралтын алдагдлыг тайлангийн огноо бүрд эсвэл үнэ цэнийн бууралтын урьд өмнө тооцоолоогүй чухал үзүүлэлтүүд гарсан тохиолдолд илүү олон удаа үнэлдэг.

Банк хамтын журмаар үнэлэгдсэн зээлийн алдагдалд бий болсон нөөцийн хүрэлцээг сар бүр үнэлдэг. Тодруулбал, хэрэглээний зээлийн бүтээгдэхүүний хувьд Банк хувь хүний ​​зээлийн хэмжээ нь ач холбогдолгүй, дангаар нь үнэ цэнийн бууралтад тооцогдохгүй байх хэмжээгээр багцын зарчмаар санхүүжүүлдэг. Хэрэглээний зээлийн багцад шаардагдах нөөцийн хэмжээг үнэлэхдээ банк бүх зээлийг өөрийн үзэл бодлоор нэг төрлийн багц болгон хуваадаг. Гол зорилго нь ижил төстэй шинж чанартай бүтээгдэхүүнийг нэг багцад нэгтгэх явдал юм.

Нэг төрлийн багц нь хүлээгдэж буй ашиг, алдагдлын харьцаагаар тодорхойлогддог. Орлогыг зээлийн хүү, зээлийн хугацаа, зээлийн шугамын дээд хэмжээ, урьдчилгаа төлбөрийн хэмжээ, барьцаа хөрөнгийн хүртээмж, хэмжээ зэрэг багцын шинж чанарт үндэслэн тодорхойлдог. Алдагдлыг данснаас хасах хүлээгдэж буй түвшнээр тодорхойлно. Зээлийн параметрүүдийн зөрүүгээс хүлээгдэж буй ашиг, алдагдал нь хангалттай ялгаатай байгаагаас зээлийг нэг төрлийн багц болгон нэгтгэх нь хүндрэлтэй байгаа бол нэгэн төрлийн багцыг дараах шинж чанаруудаар бүлэглэж болно: өөр өөр нөхөрлөл; зээлийн бүтээгдэхүүний түгээлтийн суваг; үйл ажиллагааны бүс нутаг.

Тайлант өдөр бүрд эрсдэлийн санг үнэлж, зээлийн багц бүрд тусад нь дүн шинжилгээ хийдэг.

Банк өөрийн статистик загварт үндэслэн нөөц бүрдүүлдэг. Эдгээр загваруудыг гэрээний нөхцлийн дагуу төлбөрөө төлөөгүйгээс хүлээгдэж буй урт хугацааны дундаж алдагдлыг харгалзан бүтээсэн болно. Эдгээр загварууд нь өнгөрсөн үеийн статистик мэдээлэл, түүний дотор бизнесийн мөчлөгийн нөлөөлөл, үйл ажиллагааны улирлын шинж чанар гэх мэт статистик мэдээлэлд үндэслэн багцын ирээдүйн өөрчлөлтийг харгалзан үздэг. Түүхэн алдагдлын хэв маягийн өгөгдлийг зах зээлийн одоо байгаа өгөгдлийг харгалзан алдагдлын статистикийн статистик хуримтлагдсан хугацаанд нөлөөлөөгүй өнөөгийн нөхцөл байдлын нөлөөллийг тусгаж, одоо байхгүй байгаа түүхэн нөхцлийн үр нөлөөг арилгахын тулд тохируулна. Тооцоолсон алдагдал болон бодит алдагдлын зөрүүг багасгах, банкны ерөнхий бодлогод нийцэж байгаа эсэхийг баталгаажуулахын тулд ирээдүйн мөнгөн гүйлгээг тооцох аргачлал, таамаглалыг Банк тогтмол хянаж байдаг.

2014 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар 365 хоногоос дээш хугацаа хэтэрсэн (2013: ижил төстэй) болон хүлээгдэж буй эргэн төлөгдөхөд тохируулсан зээлийг тухайн үед хураах магадлал маш бага гэж үзсэн тул хассан гэж үзнэ. Ийм зээл, түүний дотор бүх хуримтлагдсан хүүг санхүүгийн байдлын тайлангаас хасдаг.

Банкны дүрмийн сангийн 1 хувиас бага хэмжээтэй зээлийн хувьд данснаас хасах шийдвэрийг багцын үндсэн дээр гаргадаг. Банк сар бүр багц тус бүрдээ данснаас хасах шалгуурыг хангасан зээл, дүнг тодорхойлдог. Зээлийн хасалтыг Эрсдэлийн удирдлагын хэлтэс, Санхүүгийн хэлтсээс сар бүр баталдаг. Зээлийн хорооны гишүүд дараа нь хассан дүнг хянадаг.

Зээлийн хэмжээ нь банкны дүрмийн сангийн 1 хувиас хэтэрсэн тохиолдолд банкны ТУЗ, гишүүн хууль эрх зүйн акт болон бусад шаардлагатай бичиг баримтыг бүрдүүлсний үндсэн дээр данснаас хасах шийдвэрийг гаргадаг.

Харин хугацаа хэтэрсэн өрийг барагдуулах ажилд оролцсон банкны ажилтнууд цаашид өр төлбөрөө барагдуулахгүйн тулд ажлаа үргэлжлүүлж байна.

Хүснэгт 2.9 Банкны мөнгөн актив, пассивын төвлөрлийг газарзүйн байршлаар нь авч үзнэ

		ЭЗХАХБ-ын орнууд	ТУХН болон бусад орнууд			ЭЗХАХБ-ын орнууд	ТУХН болон бусад орнууд
Мөнгө ба түүнтэй адилтгах хөрөнгө
Үнэт цаасны арилжаа
Зээлийн байгууллагууд дахь сан
Үйлчлүүлэгчдэд зээл олгох
Бусад хөрөнгө
Өр төлбөр:
Үйлчлүүлэгчийн сан
Бусад зээлсэн хөрөнгө
Бусад үүрэг
Хоёрдогч зээл
Балансын актив, пассив дахь цэвэр байр суурь
Балансын гадуурх актив, пассив дахь цэвэр байр суурь

Мөн Банкны хөрөнгө, өр төлбөрийн хугацаа хоорондын зөрүүтэй холбоотой хөрвөх чадварын эрсдэлд өртөж байгаа бөгөөд энэ нь Банк хүлээсэн үүргээ хугацаанд нь биелүүлэх боломжгүй болгож болзошгүй юм.

Актив, өр төлбөрийн удирдлагын хороо нь хөрвөх чадварын удирдлагын бодлого боловсруулж хэрэгжүүлэх, хөрвөх чадварын удирдлагын үйл ажиллагаанд туслалцаа үзүүлэх, тэр дундаа хөрвөх чадварын стандартаас зөвшөөрөгдөх хамгийн бага хазайлтыг батлах үүрэгтэй байгууллага юм. дүрэм журамОХУ-ын Төв банк, үр дүнтэй менежментхөрвөх чадвар, хөрвөх чадварт тавих хяналт, түүнчлэн Удирдах зөвлөлөөс гаргасан холбогдох шийдвэрийн хэрэгжилт.

Төрийн сан нь Банкны үйл ажиллагааны өдрийн системээс хүлээн авсан мөнгөн хөрөнгийг хүлээн авах/таатгах тухай мэдээлэл, түүнчлэн ирэх хугацааны урьдчилсан мэдээний дагуу хөрөнгө хүлээн авах/таатгалын талаарх мэдээлэлд үндэслэн банкны шууд болон одоогийн хөрвөх чадварыг хянадаг. Хөрөнгө өр төлбөрийн удирдлагын хэлтэс. Хөрвөх чадварын илүүдэл/дутагдал нь нэхэмжлэлийн эцсийн хугацаа болон үүргийн гүйцэтгэлийн хоорондох зөрүүгээр тодорхойлогддог. Энэ нь хөрөнгийг худалдах, үүргээ биелүүлэх бодит хугацааг тооцоолохыг шаарддаг.

Банк нь ОХУ-ын Төв банкинд заавал хадгаламж байршуулсан бөгөөд түүний хэмжээ нь үйлчлүүлэгчдийн татсан хадгаламжийн хэмжээнээс хамаарна.

Хөрвөх чадварын байр суурийг ОХУ-ын Төв банкнаас тогтоосон хөрвөх чадварын тодорхой стандартад үндэслэн банк үнэлж, удирддаг. 2014 оны 12-р сарын 31-ний байдлаар банкны хөрвөх чадварын түвшин ОХУ-ын Төв банкны стандартад нийцэж байна.

Хүснэгт 2.10-д 2014, 2013 оны 12-р сарын 31-ний өдрийн байдлаар Банкны санхүүгийн өр төлбөрийг гэрээнд заасан хөнгөлөлтгүй эргэн төлөлтийн үүрэгт үндэслэн төлөгдөх хугацааны байдлаар харуулав. Эхний шаардлагаар гүйцэтгэх боломжтой үүрэг нь "хүсэлтээр" ангилалд хамаарна. Гэсэн хэдий ч ихэнх үйлчлүүлэгчид энэ боломжийг ашиглаж, хугацаанаас нь өмнө үүргээ биелүүлэхийг шаардана гэж Банк хүлээхгүй байна. Иймд доорх хүснэгтүүдийг байгуулахдаа өмнөх үеүдэд хуримтлагдсан хадгаламжийн эргэн төлөлтийн статистикийг ашиглаагүй болно.

Хүснэгт 2.10 Банкны санхүүгийн өр төлбөр

Санхүүгийн үүрэг хариуцлага	Дараа нь	1 сар хүрэхгүй	1-ээс 3 сар хүртэл	3 сараас 1 жил хүртэл	1 жилээс 5 жил хүртэл	5-аас дээш жил
Зээлийн байгууллагуудаас авсан хөрөнгө
Суурь хөрөнгийг нийлүүлснээр төлбөр тооцоо хийгдсэн дериватив
Гэрээний дагуу төлөх төлбөр
Үйлчлүүлэгчийн сан
Өрийн үнэт цаас гаргасан
Бусад зээлсэн хөрөнгө
Бусад үүрэг
Хоёрдогч зээл
Зээлийн байгууллагуудаас авсан хөрөнгө
Дериватив
Гэрээний дагуу төлөх төлбөр
Гэрээний дагуу авлагын дүн
Үйлчлүүлэгчийн сан
Өрийн үнэт цаас гаргасан
Бусад зээлсэн хөрөнгө
Бусад үүрэг
Хөнгөлөлтгүй нийт санхүүгийн өр төлбөр

Зээлийн биелэгдээгүй үүргээ Банкны үйлчлүүлэгчид тогтоосон хязгаарын ашиглаагүй дүнг хүссэн үедээ захиран зарцуулах эрхтэй тул "хүсэлтээр" ангилалд хамааруулна. Гэсэн хэдий ч түүхэн мэдээллээс харахад зээлийн амлалттай холбоотой ашиглагдаагүй хязгаарыг ашиглах нь аажмаар хийгдэж, тодорхой хугацаа шаардагддаг. Банк нь үйлчлүүлэгчийн зөвшөөрөлгүйгээр зээлийн үүргийн өмнө тогтоосон хязгаарыг бууруулах, бүр бүрмөсөн хаах хууль ёсны эрхтэй.

Банк гэрээнд заасан болон болзошгүй бүх үүрэг хариуцлагын хугацаа дуусахаас өмнө төлөхгүй гэж найдаж байна.

Оролцогчийн эзэмшиж буй цэвэр хөрөнгийг тухайн оролцогч Банкнаас дангаараа гарахаар шийдсэн жил дууссанаас хойш гурван сарын дотор төлөх ёстой.

Банкны үүргээ биелүүлэх чадвар нь тодорхой хугацаанд түүнтэй тэнцэх хэмжээний хөрөнгийг худалдан авах чадвараас хамаарна.

Хугацааны дүн шинжилгээ нь дээр дурдсан хүснэгтэд зааснаас илүү удаан хугацаанд эргэн төлөгдөх уламжлалт дансанд байгаа хөрөнгийн түүхэн тогтвортой байдлыг тусгаагүй болно. Эдгээр үлдэгдлийг хүснэгтэд "хүсэлтийн дагуу" дүнгээр оруулсан болно.

Хэрэглэгчийн санд хувь хүмүүсийн хугацаатай хадгаламж орно. ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу банк хадгаламж эзэмшигчийн анхны хүсэлтээр ийм хадгаламжийн хэмжээг гаргах үүрэгтэй.

Зах зээлийн эрсдэл гэдэг нь зээлийн хүү, гадаад валютын ханш, хөрөнгийн үнэ зэрэг зах зээлийн үзүүлэлтүүдийн өөрчлөлтөөс шалтгаалан санхүүгийн хэрэгслийн ирээдүйн мөнгөн гүйлгээний бодит үнэ цэнэ өөрчлөгдөх эрсдэл юм. Банк зах зээлийн эрсдэлээ арилжааны багцын эрсдэл, арилжааны бус багцын эрсдэл гэж хуваадаг. Валютын позицийг эс тооцвол Банк нь зах зээлийн эрсдэлийн томоохон төвлөрөлтэй байдаггүй.

Банкны зах зээлийн эрсдэлийг удирдах үйл ажиллагааны гол зорилго нь валютын ханш, зээлийн хүүгийн сөрөг өөрчлөлтийн улмаас нээлттэй зах зээлийн позиц дээр гарч болзошгүй алдагдлын хэмжээг хязгаарлах, бууруулахад оршино. Болзошгүй алдагдлын хязгаарыг Удирдах зөвлөл тогтоодог. Төрийн сан болон Эрсдэлийн удирдлагын хэлтэс нь тогтоосон хязгаарт нийцэж байгаа эсэхэд хяналт тавьдаг. Нэмж дурдахад Банк нь эрсдэлийн төрлөөр нэмэлт дэд хязгаар тогтоох замаар зах зээлийн эрсдэлийг удирддаг янз бүрийн төрөлүнэт цаас, түүнчлэн үнэт цаас гаргагчид, санхүүгийн үзүүлэлтүүд болон тусгай хэрэгсэлд хязгаарлалт тогтоох замаар. Үнэт цаасны хязгаарыг Эрсдэлийн удирдлагын газраас хийсэн дүн шинжилгээнд үндэслэн Удирдах зөвлөл баталдаг.

Үүнтэй төстэй баримт бичиг

Санхүүгийн эрсдэлийн тухай ойлголт, шинж чанар, тэдгээрийн ангилал, онцлог. Эрсдэлийн менежмент нь удирдлагын тогтолцоо. Практик ашиг тус, боломжтойг урьдчилан таамаглах сөрөг үр дагавар. Банк, бирж, арилжааны практикт эрсдэлээс хамгаалах.

туршилт, 2014 оны 01/15-нд нэмэгдсэн


Санхүүгийн эрсдэлийн тухай ойлголт, шинж чанар, түүний үүсэх шалтгаан. Эрсдэлийн ангиллын систем, тэдгээрийн зэрэг, болзошгүй алдагдлын хэмжээг үнэлэх арга. Эрсдэлийн удирдлагын тогтолцоонд даатгалын арга болох эрсдэлээс хамгаалах болон санхүүгийн харилцаабанкинд.

дипломын ажил, 2011 оны 06-р сарын 25-нд нэмэгдсэн


Санхүүгийн эрсдэлийн ангилал. Удирдлагын объект болох санхүүгийн эрсдэл. Санхүүгийн эрсдэлд дүн шинжилгээ хийх, үнэлэх арга. Техносервис ХХК-ийн санхүүгийн эрсдэлийн шинжилгээ. Эрсдэлийг тодорхойлох, тооцоолох. Эрсдэлийн удирдлагын үр ашгийг дээшлүүлэх зөвлөмж.

дипломын ажил, 2010 оны 10-р сарын 21-нд нэмэгдсэн


Санхүүгийн эрсдэлийн эдийн засгийн мөн чанар, ангилал, тэдгээрийн илрэлийн онцлог хөрөнгийн зах зээлОрос. Эдийн засгийн онол дахь эрсдэлийг төрөлжүүлэх. Компанийн болон засгийн газрын үнэт цаасны зах зээл дэх санхүүгийн эрсдэл, түүнийг бууруулах хүчин зүйлүүд.

курсын ажил, 2014/11/18 нэмэгдсэн


Санхүүгийн эрсдэл гэдэг ойлголт нь орлого, хөрөнгөө алдах хэлбэрээр санхүүгийн сөрөг үр дагаварт хүргэх магадлал юм. Санхүүгийн эрсдэлийн ангилал, түүний даатгал. Санхүүгийн эрсдлийн үндсэн төрлүүд. Санхүүгийн эрсдэлээс зайлсхийх арга замууд.

хураангуй, 2010 оны 12-р сарын 10-нд нэмэгдсэн


Санхүүгийн эрсдэл нь объектын хувьд санхүүгийн удирдлага, тэдгээрийн ангилал. Мөнгөний худалдан авах чадвартай холбоотой эрсдэлүүд. Хөрөнгө оруулалттай холбоотой эрсдэлүүд. Санхүүгийн эрсдэлийг үнэлэх, бууруулах арга, тэдгээрийн сөрөг үр дагаврыг саармагжуулах механизм.

курсын ажил, 2014/12/17 нэмэгдсэн


Корпорацийн санхүүгийн эрсдэл нь санхүүгийн үйл ажиллагааны тодорхой бус нөхцөлд орлого алдах хэлбэрээр санхүүгийн сөрөг үр дагаварт хүргэх магадлал юм. Санхүүгийн эрсдлийн үндсэн төрлүүд. Эрсдэлийн санхүүгийн үр дагавар.

туршилт, 2009 оны 03-р сарын 25-нд нэмэгдсэн


Уул уурхайн компаниудад хөрөнгө оруулах эрсдэл нэмэгдэх хүчин зүйлүүд. Дэлхийн зах зээл дээрх түүхий эдийн үнийн динамик. Форвард, фьючерс, опцион хэлцлээр үнийн эрсдэлээс хамгаалах. Шинжилгээ эдийн засгийн үр ашигсанхүүгийн хэрэгслийг ашиглах.

дипломын ажил, 2014 оны 10/26-нд нэмэгдсэн


Санхүүгийн эрсдэлийн мөн чанар, шинж чанар, ангилал, менежментийн арга. ОХУ-д санхүүгийн эрсдэл ба тэдгээрийг удирдах арга. СТОУС-ын стандартын шаардлагын дагуу санхүүгийн эрсдэлийн талаарх мэдээллийг ил тод болгох, тайлагнах.

курсын ажил, 2010-09-30 нэмэгдсэн


Санхүүгийн эрсдэлийн үндсэн ойлголтууд, тэдгээрийн ангилал. Аж ахуйн нэгж дэх санхүүгийн эрсдлийг багасгах арга, арга техникийг тоймлох: төрөлжүүлэх, даатгал, хязгаарлах, нөөцлөх, форвард хэлцлийн гүйлгээ, фьючерсийн гэрээтэй гүйлгээ.

Бизнесийн амжилтанд хүрэхийн тулд өндөр ашиг олох нь хангалтгүй бөгөөд та зардал, ялангуяа алдагдлыг багасгах хэрэгтэй. Ямар ч бизнес эрхлэх үйл ажиллагааЭнэ нь урьдчилан таамаглах боломжгүй элементийг дагуулдаг: ихэнхдээ хэлцлийн талуудын хяналтаас гадуур нөхцөл байдлын улмаас бүх зүйл өөрчлөгдөж болно. Мэдээжийн хэрэг, зах зээлийн бүх хэлбэлзэл, болзошгүй давагдашгүй хүчин зүйлийг урьдчилан таамаглах боломжгүй ч та бизнесээ санхүүгийн томоохон алдагдлаас даатгахыг оролдож болно. Энэ үйл ажиллагааг хедж гэж нэрлэдэг.

Энэ нь ямар цогц арга хэмжээ вэ, эрсдэлээс хамгаалахад ямар хэрэгсэл ашиглаж болох вэ, энэ нь бизнест хэр үр дүнтэй байх вэ гэдгийг бид тодорхой жишээн дээр тайлбарлаж, харуулах болно.

Хеджинг гэж юу вэ

Энэ бол англи хэл дээрх нэр томъёо (Англи хедж) бөгөөд "хедж" - баталгаа, даатгал гэсэн үгнээс гаралтай. Орчин үеийн санхүүгийн үйл ажиллагаанд хедж хийх– ирээдүйн хөрөнгийн үнэ цэнийн боломжит динамик байдалд нөлөөлөх замаар мөнгөний эрсдэлийг удирдахад чиглэсэн арга хэмжээний цогц. Ийм байдлаар өөрийгөө даатгуулсан худалдагч, худалдан авагчийг дууддаг хедж.

Хеджийн зорилго нь хөрөнгийн хоёр эсрэг байр суурийг зэрэг авч зах зээлийн болзошгүй хэлбэлзлээс даатгах явдал юм. Тиймээс зах зээлийн нөхцөл байдалд юу ч тохиолдсон хөрөнгө оруулагч, худалдаачин, худалдагч эсвэл худалдан авагч яг төлөвлөсөн зүйлдээ хүрэх болно.

ЧУХАЛ!Хеджинг нь санхүүгийн алдагдлаас зайлсхийх боломжийг олгодог боловч зах зээлийн нөхцөл байдлын таатай нөхцөл байдлыг ашиглан нэмэлт ашиг олох боломжийг үгүй ​​болгодог. Хеджинг гэдэг нь боломжит ашгийг бууруулах зардлаар өөрийгөө болзошгүй эрсдэлээс хамгаалахыг хэлнэ.

ЖИШЭЭ.Тус компани төмрийн хүдэр олборлодог. Урьдчилан таамаглаж байгаагаар улирлын дараа энэ нөөцийн үнэ мэдэгдэхүйц буурах болно. Компанийн удирдлага ирээдүйн ашгаа алдахгүйн тулд дараах хоёр замын аль нэгийг сонгож болно.

• нийлүүлэлтийн гэрээний зарим хэсгийг зарж, улмаар үйлдвэрлэлийн өртгийг бууруулж, үйлдвэрлэлийн хэмжээг бага зэрэг бууруулах (хүдрийн үнээр олж аваагүй ашгийг гэрээнээс авсан хөрөнгөөр ​​нөхөх);
• зохих гэрээ байгуулан бүтээгдэхүүнийхээ үнийг тодорхой хугацаанд тогтооно.

Урьдчилан таамаглал буруу гарвал (төмрийн хүдэр хямдрахгүй, харин үнэ нь нэмэгдэнэ) компани энэ таатай орчныг ашиглаж чадахгүй, зөвхөн төлөвлөсөн ашгаа авч, түүнээс цааш юу ч авахгүй.

Мөн худалдан авагч ийм гүйлгээ хийснээр гүйлгээгээ даатгуулж болно.

Хеджинг хаана ихэвчлэн ашигладаг вэ?

Хеджийн хэрэглээ нь дэлхийн эрэлт хэрэгцээтэй барааг бирж дээр болон гадуур арилжаалах үед түгээмэл байдаг. Хөрөнгө нь дараахь байж болно.

• үнэт цаас;
• металлууд;
• эрчим хүчний нөөц;
• эрдэнэ шиш;
• валют гэх мэт.

Хеджийн механизм

Эрсдэлийн удирдлагыг хангахын тулд хэлцлийн талаар бус, харин энэ хөрөнгийн үүргийн талаар гэрээ байгуулдаг. дериватив. Дериватив нь хэд хэдэн онцлог шинж чанартай:

• деривативын зорилго нь хөрөнгө зарах бус эрсдэлээс хамгаалах;
• Ердийн гэрээнээс ялгаатай нь дериватив нь албан ёсны шинж чанартай байдаг;
• энэ нь үнэт цаасны нэг төрөл бөгөөд хөрөнгийг үл харгалзан дангаар нь зарж болно (нэг тал эсвэл хоёулаа);
• деривативын үнэ нь үндсэн хөрөнгийн үнэтэй холбоотой байх албагүй, гэхдээ энэ нь ихэвчлэн түүнтэй хамт өөрчлөгддөг;
• дериватив худалдан авагч, худалдагч нь тухайн хөрөнгийн өмчлөгч байх албагүй;
• та зөвхөн үндсэн хөрөнгө дээр төдийгүй өөр дериватив (жишээлбэл, форвард хэлцлийн опцион) дээр үүсмэл хэрэгсэл байгуулж болно;
• Деривативууд ирээдүйн цаг дээр шийдэгддэг.

ЛАВЛАГАА!Хэджинг нь гүйлгээнд оролцогч нь хөрөнгийн зах зээл дээр болон үүсмэл хөрөнгийн зах зээлд нэгэн зэрэг (эсвэл түүнээс өмнө) гэрээ байгуулах үед үүсдэг.

ОХУ-д деривативтай холбоотой үйл ажиллагааг зохицуулдаг Холбооны хууль 1996 оны 4-р сарын 22-ны өдрийн 39-ФЗ "Үнэт цаасны зах зээлийн тухай".

Хеджийн хэрэгсэл

Санхүүгийн болзошгүй эрсдэлийг эдийн засгийн янз бүрийн хэрэгслийг ашиглан даатгаж болно. Хөрөнгийг өөрөө худалдах биш, харин нэг буюу өөр деривативыг ашиглахад үндэслэсэн тул тэдгээрийг дериватив гэж нэрлэдэг.

АНХААР! Хөрөнгийн нэгэн адил үүсмэл хэрэгслүүд нь зах зээлийн хууль тогтоомжийн дагуу зарагддаг бөгөөд тэдгээртэй хийсэн гүйлгээнд оролцогчид ижил байдаг.

Хамгийн түгээмэл хеджийн хэрэгслийг авч үзье.

1. Фьючерс(Англи хэлнээс "ирээдүй" - "ирээдүй") - талуудын тохиролцсон үнээр тодорхой хөрөнгө эсвэл деривативын төлбөрийг тодорхой хэмжээгээр төлөх үүргийг тусгасан хэрэгсэл. Энэ бол хоёр тал заавал биелүүлэх ёстой хатуу гэрээ юм. Фьючерсийг биржээр зохицуулдаг бөгөөд энэ нь гэрээний багахан хувийг авдаг. Хамгийн шингэн дериватив, гэхдээ бас хамгийн өндөр эрсдэлтэй.
2. Урагшаа(Англи хэлнээс "форвард" - "форвард") нь биржээс гадуур ажилладаг фьючерстэй төстэй хэрэгсэл юм. Валютын арилжаа хийхэд ихэвчлэн ашиглагддаг.
3. Сонголт(англи хэлнээс « опцион" – “параметр, опцион”) нь фьючерсийн гэрээнээс ялгаатай нь гэрээнд заасан хугацаанд тогтмол үнээр хөрөнгийг худалдан авах/худалдах эрхээ хэрэгжүүлэх эсэхийг хэрэглэгч өөрөө сонгох боломжийг олгодог санхүүгийн хэрэгсэл юм. , тийм сонголт байхгүй газар. Биржээр арилжаалагддаг (стандаршуулсан) болон биржээс гадуурх опционуудыг ашиглаж болно. Төрөл бүрийн сонголтууд байдаг:
   • сонголтуудыг тавих– тогтсон үнээр зарах, зарахгүй байх боломж олгох;
   • залгах- сонголтууд -тохиролцсон үнээр худалдан авах, авахгүй байх эрх олгох;
   • давхар сонголт- хоёр талын гэрээ.

Деривативуудын жишээ

Фьючерс жишээ

А компани нь хөрөнгийн бирж дээр нийлүүлэгчтэй фьючерсийн гэрээ байгуулж, 1000 тонн үр тариаг 12,000 рублийн үнээр худалдаж авсан. тонн тутамд, улаан буудай дөнгөж тарьсан. Хуурайшилтаас болж ургац их гарахгүй, үнэ өсөх хандлагатай байгааг мэргэжилтнүүд хэлж байв. Фьючерсийн хугацаа дуусах дөхөхөд, хэрэв энэ гэрээг өмнө нь өөр компанид худалдаагүй бол дараах сонголтуудыг хийх боломжтой.

1. Зах зээл дээрх үр тарианы үнэ өөрчлөгдөөгүй - тэр үед худалдагч, худалдан авагч хоёулаа тэнцвэрээ өөрчлөхгүй.
2. Ургац тооцоолж байснаас өндөр болж, үр тарианы үнэ 10,000 рубль хүртэл буурчээ. тонн тутамд А фирм 2000 рублийн алдагдал хүлээх болно. тонн тус бүр дээр гэрээний үнийн дүнгээс гадна нийлүүлэгчээс нэмэлт төлбөр авах шаардлагатай болно.
3. Худалдан авагчийн таамаглаж байсанчлан үнэ өссөн тул фьючерсийн гүйцэтгэлийн өдөр үр тариа 13,000 рубльд үнэлэгдсэн байна. тонн тутамд энэ тохиолдолд А компани төлөвлөсөн ашгийг хүлээн авч, нийлүүлэгч нь 1000 рублийн алдагдал хүлээдэг. тонн тутамд, өөрөөр хэлбэл үлдэгдэл энэ хэмжээгээр буурна.

Эдгээрээс гадна санхүүгийн урсгал, А компани фьючерсийн гэрээ байгуулахдаа заавал солилцох хүүг төлсөн - хэлцлийн баталгаа (биржийн дүрмээс хамааран 2-оос 10% хүртэл).

АНХААРНА УУ!Фьючерсийн гүйлгээнд бодит үр тариа шилждэггүй.

Урьдчилсан жишээ

Верум компани Дилоги компанитай зургаан сарын дотор 100 ширхэг хувьцааг 200 рублийн үнээр худалдаж авахаар форвард гэрээ байгуулжээ. нэгж хувьцаанд. Товлосон цагт "Верум" -ын төлөөлөгчид "Дилоги" дансанд 20,000 рубль шилжүүлэх бөгөөд "Дилоги" -ийн төлөөлөгчид "Верум" -д 100 хувьцаа өгнө. Ямар ч сонголт байхгүй. Хэрэв гүйлгээг зуучлагчаар дамжуулан хийсэн бол тэрээр шимтгэл авах эрхтэй бөгөөд боловсруулахад зарим нэмэлт зардал гарч болзошгүй.

Сонголтын жишээ

1. 2016 онд тус компани жилд 10,000 ам.долларыг 50 рублийн үнээр худалдаж авах боломжийг олгосон опцион худалдаж авсан. долларын төлөө. Жилийн дараа ханш 57 рубль болж нэмэгдэв. доллар тутамд энэ сонголт ашигтай болж, компани үүнийг ашиглаж, 7 рублийн ашиг олох болно. доллар тутамд, өөрөөр хэлбэл 70,000 рубль.
2. Хувиараа бизнес эрхлэгч нэг жилийн дотор үл хөдлөх хөрөнгөө 250,000 рублийн үнээр зарах эрхийг олж авсан. м.кв тутамд шинэ барилгуудын үнийн уналтыг тооцож. Хэрэв ийм зүйл болсон бол тэр сонголтоо ашиглаж, үл хөдлөх хөрөнгөө зараад зөрүүг нь үлдээх, эсвэл бүр ашигтайгаар зах зээлийн үнээр ижил төстэй талбай худалдаж аваад ашиг үлдээх байсан. Гэсэн хэдий ч ОХУ-д үл хөдлөх хөрөнгийн анхдагч зах зээл дээр үнийн уналт ажиглагдаж байгаа бөгөөд тухайн үед опционыг м.кв тутамд үнээр хэрэгжүүлж байна. 197,000 рубльээс хэтрэхгүй. Ийм сонголт нь ашиггүй болж хувирдаг бөгөөд эзэмшигч нь мэдээжийн хэрэг үүнийг ашиглахгүй - тэр ийм эрхтэй.

Хеджийн стратеги

Хеджийн үр ашгийг дээшлүүлэх, санхүүгийн эрсдэлийг бууруулахын тулд деривативыг янз бүрийн аргаар ашиглаж болно.

• нэг дериватив ашиглах эсвэл тэдгээрийг тохиромжтой "пропорциональ" хэлбэрээр нэгтгэх;
• гүйлгээг бүхэлд нь эсвэл зөвхөн хэсгийг нь хедж хийх;
• үндсэн хөрөнгөөс эрт деривативын гүйлгээ хийх;
• янз бүрийн хугацаа, хэмжээ бүхий хөрөнгө, деривативын гэрээ байгуулах;
• үндсэн хөрөнгөөс бусад эрсдэлээс хамгаалах зүйлд дериватив ашиглах (жишээлбэл, газрын тос худалдаж авахаар төлөвлөж байхдаа алт худалдан авах сонголтоор эрсдэлийг багасгах).

Хедж хийх - үр дүнтэй аргасанхүүгийн эрсдэлээс хамгаалах даатгал.

Олон компаниудын хувьд бизнесийн тогтвортой байдлыг хадгалах, ашгийг хадгалахын тулд эрсдэлээс хамгаалах хэрэгслийг ашиглах асуудал чухал болсон. Өнөөдөр эрсдэлээс хамгаалах эрсдэл, эдгээр зорилгын зардлыг үнэлэх шаардлага урьд өмнөхөөсөө илүү хурцаар тавигдаж байна.

2014 оны зун ам.долларын ханш 40 рубль/1 ам.доллараас доогуур байх үед компаниуд гэнэтийн алдагдалд орохгүй, зээлийн төлөвөө сайжруулахын тулд валютын форвард хэлцэл, опцион болон бусад үүсмэл санхүүгийн хэрэгслээр дамжуулан ирээдүйн валют худалдан авах ханшаа тогтоож эхэлсэн. Манай банкны нэг үйлчлүүлэгч болох аж үйлдвэрийн томоохон холдинг компани опционы багцыг худалдан авч, рублийн ам.доллар худалдан авах түвшинг гурван жилийн өмнөөс урьдчилж тогтоосон. Компани үндсэндээ анхаарлаа хандуулахыг зорьсон үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагааМөн валютын эрсдэлийг бүрэн арилгах. Тухайн үед стратеги нь маш өндөр өртөгтэй байсан ч зах зээлд гарсан дараагийн үйл явдлуудаас харахад энэ нь өөрийгөө бүрэн зөвтгөв. Тус компани нь гадаад валютын гэрээний сөрөг дахин үнэлгээг бүрэн нөхсөн бөгөөд эрсдэлээс хамгаалах бүх зардлыг бизнесийн загварт оруулсан.

Зах зээлийн тогтворгүй байдал, улс төрийн тодорхойгүй байдал нэмэгдэж байгаа нөхцөлд үйлдвэрлэл болон худалдааны компаниудБид санхүүгийн эрсдэлээс хамгаалах сэдэв рүү дахин орлоо. 2014-2015 оны хямралын жилүүдийн туршлагаас харахад зах зээл дээрх хямралын үед ханшийн динамик нь эрсдэлээс хамгаалах хэрэгслийн зардлыг ихээхэн хэмжээгээр нөхдөг. Рублийн ханш чангарах үед, гэхдээ бүтээгдэхүүний үнэ улмаас өсөхгүй байна хэцүү нөхцөл байдалдотоод болон гадаад зах зээл, орлого, зардлын хооронд тэнцвэргүй байдал үүсч болзошгүй. Тухайлбал, 2016-2017 онд үр тариа болон бусад тариалангийн бүтээгдэхүүн экспортлогчид, бордоо үйлдвэрлэгчдийн бараа эргэлтийн өсөлт итгэлтэй байгаа нь валютын эрсдэлд өртсөний улмаас ашиг орлого буурах хандлагатай байна. Эдгээр зах зээлд оролцогчдын үйлдвэрлэлийн өртөг нь рублиэр бүрддэг хэдий ч тэд гадаад валютаар ашиг авдаг. Доллар ба/эсвэл еврог рубльтэй харьцах ханшийг компанийн төсвийн үүднээс авч үзвэл эвтэйхэн тогтоох нь одоо байна. оновчтой шийдэлтүүний тасралтгүй үйл ажиллагааг хангах.

Бүх тоглогчид ямар нэгэн байдлаар холбоотой байдаг гадаад эдийн засгийн үйл ажиллагаа, мөн жишээлбэл, экспорт-импортын гүйлгээ, гадаад валютаар төлбөр хийх, урт хугацааны зээл авах зэрэг. Тэдгээрийн дотор түүхий эдийн салбар, хөдөө аж ахуйн холдинг, газрын тос боловсруулах болон металлургийн үйлдвэрүүд, агаарын тээврийн болон ачаа тээвэрлэгч.

Боломжит алдагдлын эсрэг хамгаалалт, таамаглал биш

Олон хүмүүс хеджийг хувьцааны таамаглалтай андуурдаг. Эрсдэлээс хамгаалах нь болзошгүй алдагдлаас хамгаалах, компанийн орлогын динамикийг жигдрүүлэх боловч зах зээлийн нөхцөл байдлын таатай өөрчлөлтийг бүрэн ашиглах боломжийг танд олгохгүй. Үүнд хүрэх болно нэгдсэн арга барилэрсдэлийн удирдлагад. Компани нь санхүүгийн эрсдэлийг төсөвлөх, эрсдэлээс хамгаалах талаар батлагдсан бодлоготой байх ёстой бөгөөд үүнд тодорхой эрсдэлийг хүлээн зөвшөөрөх чадвар, тэдгээрийг үнэлэх арга, тэдгээрийг багасгах арга замууд багтсан байх ёстой. Бизнесийн загварт шингэсэн, компанийн засаглалын бүх түвшинд тохиролцсон урт хугацааны эрсдэлээс хамгаалах стратеги нь бизнес төлөвлөгөөг амжилттай хэрэгжүүлэх түлхүүр юм.

Дараа нь та нэмэлт эрсдэлийг хүлээж авах боломжуудын талаар шийдэх хэрэгтэй. Та зөвхөн тухайн компани хангалттай туршлагатай эрсдэлийг хүлээх ёстой бөгөөд үндсэн бус эрсдэлийг орхих хэрэгтэй. Компанийн бизнесийн загварт хамаарахгүй эрсдэлийг тусгай байгууллагуудад шилжүүлэх ёстой. Эхний болон үлдэгдэл хүлээн зөвшөөрөгдөх эрсдлийн үнэлгээ шаардлагатай бөгөөд хамгийн чухал нь эрсдэлээс хамгаалах үр дүнд хүрэхээр төлөвлөж буй үр дүн байх болно.

Мөн эрсдэлээс хамгаалах гүйлгээний дүгнэлтийг эдийн засгийн нөхцөл байдалтай харьцуулах хэрэгтэй. Албан ёсны мэдээллээр Оросын эдийн засагт эерэг хандлага ажиглагдаж байна: 2017 оны 2-р улиралд ДНБ 2016 оны мөн үетэй харьцуулахад 2.5% -иар өсч, инфляци 4% -ийн зорилтот түвшинд хүрсэн байна. Энэ өсөлт хараахан тогтвортой болоогүй байна. Хэдийгээр эерэг хандлага ажиглагдаж байгаа ч Оросын эдийн засаг эрчим хүчний үнээс ихээхэн хамааралтай бөгөөд өндөр өртөмтгий байдаг гадаад хүчин зүйлүүд. Одоогийн нефтийн үнэ 55-60 ам.доллар/баррель байгаа нь таатай байгаа ч 40 ам.доллар/баррель болтлоо залруулга хийхийг үгүйсгэхгүй. Нэмж дурдахад АНУ-ын Холбооны нөөцийн сан, Европын Төв банкны үйл ажиллагаа, түүнчлэн сөрөг нөлөө үзүүлж болзошгүй улс төрийн үйл явдлуудын талаар бүү мартаарай. Оросын эдийн засагмөн рублийн гадаад валюттай харьцах ханш.

Хеджийн зорилго нь бизнесийн ачааллыг бууруулах явдал юм

Банкны үйлчлүүлэгчид амжилттай хеджинг хийх нь орлого авчирсан гүйлгээ гэж ойлгодог ч урьдчилан сэргийлсэн алдагдлыг огт тооцдоггүй. Жишээлбэл, 2016 онд рублийн ханш өндөр хэлбэлзэлтэй байсан нэг хөдөө аж ахуйн холдингийн хувьд бид биржээр арилжаалагддаг гэрээг ашиглахаас урт хугацааны эрсдэлээс хамгаалах стратеги руу шилжсэнээр эрсдэлээс хамгаалах зардлыг мэдэгдэхүйц бууруулж чадсан. Үйлчлүүлэгч бүрийн гүйлгээ ашигтай байгаагүй ч валютын эрсдэлээс хамгаалах хэрэгслийн ил тод зардлын ачаар холдинг үндсэн бус эрсдэлээс зайлсхийж, бизнес төлөвлөгөөгөө амжилттай хэрэгжүүлж чадсан гэдгийг хүлээн зөвшөөрөх нь зүйтэй. Үйлчлүүлэгч нь боловсруулсан тактикийг дагаж мөрдөж, санхүүгийн үр дүнгийн өсөлтийг харуулж байна.

Үүний зэрэгцээ, хэрэгслийг эрсдэлээс хамгаалах үүрэг бол хожих, алдах биш, харин зах зээлийн үнийн өөрчлөлтөөс бизнест үзүүлэх ачааллыг бууруулах явдал юм. Оросын хөрөнгийн зах зээлийн олон "цэнхэр чипүүд" нь хоосон биш юм удирдлагын тайлантэдгээрт учирч буй санхүүгийн эрсдэл, түүнчлэн хийсэн эрсдэлээс хамгаалах гүйлгээ, түүний үр дүнг заана. Чухам ийм хандлага нь эрсдэлийн удирдлагын бодлогын ил тод, үр дүнтэй байдлыг нэмэгдүүлж, эрсдэлээс хамгаалах зардлыг зөвтгөх, хамгийн гол нь төлөвлөөгүй алдагдлаас цаг алдалгүй урьдчилан сэргийлэх боломжийг олгодог.

2015 оны дундуур манай үйлчлүүлэгч томоохон аж үйлдвэрийн холдинг компани нь рублиэр илэрхийлэгдсэн хөрөнгийнхөө ханшийн уналтыг эрсдэлээс хамгаалах зорилгоор хүүгийн сонголттой банктай своп хэлцэл хийсэн. Хэрэгсэл сонгох гол шалгуур нь хүүгийн хэмжээг тодорхой түвшнээс дээшгүй рублиэр тогтоох явдал байв. Своп хийх хугацаанд рублийн хүү 0.5-1%-иар буурсан байна ерөнхий стратегиэерэг үр дүнг өгч, анх тодорхойлсон зорилгодоо хүрэхэд тусалсан.

Алдагдлын аюул нь зөвхөн шинэ ажил гүйлгээ, гэрээ байгуулахтай холбоотой биш юм. Ирээдүйн үйлчлүүлэгчдийнхээ идэвхгүй баазыг шинжлэхэд бид зах зээлийн сегмент дэх тэргүүлэгчид ч бүрэн ухамсарлахгүйгээр ихээхэн эрсдэлтэй тулгардаг. Оросын олон томоохон аж ахуйн нэгжүүдийн зээлийг хөвөгч хүүтэй олгодог. Энэ нь компани сар бүр урьдчилан таамаглах боломжгүй төлбөртэй тулгардаг бөгөөд энэ нь төсөвт тусгагдсан байсан ч нөлөөлсөн хэвээр байна гэсэн үг юм. цэвэр ашиг. Жишээлбэл, LIBOR 3M-ийн хөвөгч хүү 2017 оны эхээр 1%, 6-р сард - 1.25%, 9-р сард - 1.35%, 2005-2008 онд 3-5% хооронд хэлбэлзэж байв. Үүний зэрэгцээ АНУ-ын Холбооны нөөцийн сангийн хүүг нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байгаатай холбоотойгоор долларын зээлийн хүү цаашид өснө гэж дэлхий нийт одоо хүлээж байна. Эдгээр түвшний зээлийн багцын хэмжээ хэдэн зуун сая ам.доллар байдаг тул нэг компанид олгох зээлийн хүүгийн эрсдэл нь харьцуулж болохуйц хэмжээний банкны тооцоолж чадах хүүгийн эрсдэлээс хэд дахин их байж болно.

Түүхий эдийн эрсдэлээс хамгаалах эрэлт нэмэгдэж байна

Ихэнх тохиолдолд зах зээл санхүүгийн эрсдэлээс хамгаалах гурван стандарт хэрэгслийг ашигладаг: форвард, опцион, своп. Цаашилбал, хедж хийж буй байрлалаас хамааран тэдгээрийн янз бүрийн хослолууд боломжтой. Манай банк харилцагчийн хэрэгцээнд тулгуурлан хосолсон шийдлүүдийг санал болгодог. Жишээлбэл, зээлийн хүүгийн эрсдэлгүй, уян хатан нөхцөл, гэрээний хугацаа дуусахаас өмнө аль ч өдөр урьдчилан тогтоосон үнээр гүйлгээ хийх боломжийг хослуулсан нээлттэй хугацаатай форвард гарч ирэв. Ийм гүйлгээг зах зээл дээр лангуунаас гадуурх гүйлгээний үндсэн гэрээний дагуу хийдэг (ISDA эсвэл Оросын түүнтэй адилтгах RISDA).

Олон компаниуд дотоодын зах зээлд чиглэгдэж байгаатай холбоотойгоор бид рублиэр түүхий эдийн эрсдэлээс хамгаалах эрэлт нэмэгдэж байгааг харж байна. Банкууд газрын тос, хөдөө аж ахуйн бараа эсвэл металлын рублийн своп болон опционыг илүү идэвхтэй санал болгож байна. Эдгээр нь стандарт бус хэрэгсэл юм - энэ тохиолдолд зохион байгуулалттай зах зээл дээр рублиэр илэрхийлэгдсэн барааны хэрэгсэл байхгүй байна. Тиймээс банк үйлчлүүлэгчидтэй гүйлгээ хийхдээ зөвхөн түүхий эдийн эрсдэлээс гадна валютын эрсдэлтэй харьцдаг бөгөөд заримдаа заримыг нь өөртөө авахаас өөр аргагүй болдог.

Одоо бол валют болон бусад эрсдэлээс хамгаалах сайн цаг төдийгүй ашиг олох боломж юм хамгийн сайн нөхцөлбанкуудаас. Олон зээлийн байгууллагууд нэмэлт барьцаа хөрөнгө (маржин дуудлага) нэмэх асуудлаар үйлчлүүлэгчдээ тал талаас нь байрлуулахад бэлэн байдаг. Банк үйлчлүүлэгчийн зээлийн чанарт илүү гүнзгий дүн шинжилгээ хийх тохиолдолд л нэмэлт эрсдэл хүлээх болно гэдэгт та бэлэн байх хэрэгтэй. Мөн зээлийн болон зах зээлийн эрсдэлд өртөх актив, пассивын үлдэгдлийг нэмэгдүүлэх замаар банкны үйлчилгээний зардлыг бууруулах боломжтой. Хеджийн зардлыг бууруулж, хамгийн их ашиг хүртээрэй таатай нөхцөлбанкинд дээд хэмжээний мэдээллээр хангах боломжтой. Боломжит өгөгдөл дээр үндэслэн банк нь үйлчлүүлэгчийн хүлээн зөвшөөрч болох эрсдэлийг тодорхойлж, тэдгээрийг хүлээн авснаар үнийн хамгийн оновчтой нөхцлийг санал болгох боломжтой болно. Хедж хийгдсэн гүйлгээний бүтэц, зээлийн эрсдэлийн хэмжээ зэргээс шалтгаалан хэлцлийн нөхцөл өөр өөр байна.

"Хеджинг" гэсэн нэр томъёог орчуулсан Англи хэл"хашаа" гэсэн утгатай бөгөөд банк санхүү, хөрөнгийн бирж, арилжааны үйл ажиллагаанд даатгалын янз бүрийн аргуудыг нэрлэхэд өргөн хэрэглэгддэг.

Эдвард Доллан хеджийн талаар дараах тайлбарыг өгдөг.

"Хеджинг“Валютын ханшийн ирээдүйд гарч болзошгүй өөрчлөлтийг тооцож, эдгээр нөлөөллийн таагүй үр дагавраас зайлсхийх зорилтыг баримталдаг тогтмол хугацаатай гэрээ, хэлцэл хийх систем юм.”

Дараа нь энэ нэр томъёог ирээдүйд бараа, эд хөрөнгө нийлүүлэх (борлуулах) холбоотой арилжааны тодорхой гүйлгээний аливаа бараа материалын үнийн таагүй өөрчлөлтөөс эрсдэлийн даатгал гэж өргөн утгаар ашиглаж эхэлсэн.

Хөрөнгийн зах зээл дэх хөрөнгө оруулагчдын зан үйлийн стратегийг бүрдүүлэх үндэс суурь болох эрсдэлээс хамгаалах үйл ажиллагааны хоёр ангилал байдаг.

Дээш чиглэсэн эрсдэлээс хамгаалах;

Сөрөг талын эрсдэлээс хамгаалах.

Дээшээ хамгаалах эсвэл худалдан авах эрсдэлээс хамгаалахфьючерсийн гэрээг худалдан авах солилцооны үйл ажиллагаа юм. Өсөх хеджийг ирээдүйд хөрөнгийн үнийн өсөлтөөс даатгуулах шаардлагатай үед ашигладаг. Энэ нь худалдан авалтын үнийг тухайн бүтээгдэхүүнийг худалдан авахаас хамаагүй эрт тогтоох боломжийг олгодог.

Сөрөг талын эрсдэлээс хамгаалах эсвэл богино талыг хамгаалах- энэ нь аливаа хөрөнгийн (барааны) үнэ буурахаас хамгаалах зорилгоор фьючерсийн гэрээг худалдахтай холбоотой солилцооны үйл ажиллагаа юм.

Одоо байгаа фьючерсийн гэрээний зах зээл нь янз бүрийн гэрээг эрсдэлээс хамгаалах замаар янз бүрийн эрсдэлийг даатгах боломжийг нээж өгдөг. Фьючерсийн гэрээний зах зээлийн гол оролцогчид нь хеджерүүд бөгөөд тэдний гол зорилго нь гэрээг даатгах явдал юм. Түүгээр ч барахгүй зах зээл ажиллах боломжгүй худалдаачид,Хөрөнгийн бирж дээр хийсэн гүйлгээний үр дүнд ашиг олох (хямдхан худалдаж авах, өндөр зарах) үүрэг гүйцэтгэдэг.

Хеджийн механизмд дүн шинжилгээ хийхийн тулд фьючерсийн гэрээний агуулгын дүн шинжилгээг нарийвчлан авч үзэх шаардлагатай.

Тогтмол хугацааны гэрээг төрлөөр нь дараахь байдлаар хуваана.

1) форвард гэрээ,гэрээнд гарын үсэг зурах үед тохиролцсон шаардлагын дагуу тодорхой хугацаанд аливаа хөрөнгийг нийлүүлэх (худалдах) гэрээ юм. Форвард гэрээ байгуулах зорилго нь энэ төрлийн хөрөнгийг бодитоор олж авах (борлуулах) явдал юм.

Сонирхлын хөрөнгийн нийлүүлэгч нь "богино позиц"-ыг нээдэг, өөрөөр хэлбэл гэрээг зарж, худалдан авагч нь "урт позиц" -ыг нээдэг, өөрөөр хэлбэл гэрээг худалдаж авдаг. Ийм гэрээний эдийн засгийн утга учир нь хөрөнгийн зах зээлийн үнэ цэнэ дээр тоглох явдал юм: худалдан авагч ирээдүйд үнэ өснө гэж найдаж, худалдагч нь буурна гэж найдаж байна.

Форвард гэрээний нэг онцлог нь харилцан төлбөр тооцоо хийх, ашиг, алдагдлыг хасах нь гэрээний хугацаа дууссаны дараа хийгддэг (фьючерсийн гэрээнээс ялгаатай).

Форвард гэрээний сул талууд нь стандарт бус, хөрвөх чадвар багатай байдаг;

2) фьючерсийн гэрээМөн ирээдүйд хөрөнгийг худалдах (хүргэх) гэрээг илэрхийлдэг боловч форвард гэрээнээс ялгаатай нь түүний нөхцөл нь үнэ, хугацаа, газар, хүргэх арга зэргээс бусад бүх зүйлд стандарт байдаг. Үүний дагуу тэд өндөр хөрвөх чадвартай бөгөөд хоёрдогч зах зээл дээр арилжаа хийх боломжийг өргөжүүлсэн. Тэдний өндөр хөрвөх чадвар нь гэрээнд заасан эсрэг талын гэрээний урвуу тал болох офсет хэлцлийг ашиглан аль нэг эсрэг талын байр сууриа татан буулгах чадвартай холбоотой юм.

Фьючерсийн гэрээний онцлог шинж чанар нь энэ нь үнэн хэрэгтээ худалдан авах, худалдах үйлдэл биш бөгөөд гэрээг хэрэгжүүлэхэд бус харин эрсдэлээс хамгаалахад чиглэгддэг.

Фьючерс үнэ (гэрээнд заасан үнэ) ба спот үнэ () хоорондын зөрүүг төлөх буюу хүлээн авах зах зээлийн үнэдээр одоогоор) фьючерсийн гэрээний гүйцэтгэлийн үнэ болох;

3) опционы гэрээЭнэ нь түүний оролцогчдын аль нэг нь тодорхой хугацааны туршид аливаа хөрөнгө (бараа) худалдан авах, худалдах эрхийг тогтоосон үнээр, нөгөө оролцогч нь мөнгөн шагналэнэ эрхээ эдлэх үүрэгтэй.

Гурван төрлийн сонголт байдаг:

Калл опцион гэдэг нь тухайн хөрөнгийг үнэ өсөхөөс хамгаалахын тулд урьдчилан тогтоосон үнээр худалдан авагчийн үүрэг биш харин эрхийг хэлнэ;

Пут опцион (put) нь худалдагчид хөрөнгөө зарах боломжийг олгож, ирээдүйд элэгдлээс хамгаална;

Давхар тавиурын сонголт нь худалдан авагчид хөрөнгийг урьдчилан тогтоосон үнээр худалдаж авах эсвэл зарах боломжийг олгодог.

Опционы гэрээг хоёр хэлбэрээр арилжаалж болно.

Европын хэв маяг, сонголт нь тодорхой өдөр зарагдах ёстой үед;

Америкийн хэв маяг, сонголт нь тодорхой хугацаанд зарагдах боломжтой үед.

Опционы гэрээний талууд нь эзэмшигч ба зохиогч юм. Эзэмшигч нь гэрээг олж авсан этгээд, бичигч нь гэрээг гүйцэтгэх үүргийг хүлээсэн этгээд юм. Эдгээр оролцогчдын үндсэн ялгаа нь тэдний чадавхид оршдог: хэрэв зах зээлийн нөхцөл байдал түүнд тааламжгүй байвал эзэмшигч гэрээгээ биелүүлэхээс татгалзаж болно, гэхдээ гарын үсэг зурсан хүн ийм боломж байхгүй, учир нь тэр эзэмшигчийн хүсэлтээр гэрээг заавал биелүүлэх ёстой. Тиймээс бичигч илүү их эрсдэл хүлээх болно. Үүний тулд тэрээр урамшуулал хэлбэрээр нөхөн олговор авдаг бөгөөд үүнийг тохиролцож, гэрээ байгуулсны дараа төлдөг. Хэрэв опцион эзэмшигч үүнийг хэрэгжүүлэхээс татгалзвал зохиолчид өгсөн урамшууллыг буцааж өгөхгүй.

Одоо байгаа бараа материал болон ирээдүйд хүргэх бараа бүтээгдэхүүний үнийн хэлбэлзлийн эрсдлийг багасгахын тулд олон бизнес эрхлэгчид фьючерсийн зах зээл рүү хандаж, хөдөө аж ахуйн үйлдвэрлэгчид болон фьючерсийн гэрээг олон арван жилийн турш ашиглаж байсан хэрэглэгчидтэй нэгдэн үнийг эрсдэлээс хамгаалах болсон.

Ямар ч таамаглал, тэр байтугай хамгийн сайн нь ч зах зээлийн (байгалийн) тодорхойгүй байдлыг бүрэн арилгаж чадахгүй. Тодорхойгүй байдал, боломж байгаа газар эрсдэлээс зайлсхийх боломжгүй.

Фьючерсийн гэрээг арилжаалах замаар үнийн эрсдэлийг даатгах үйл ажиллагааг хедж гэж нэрлэдэг. Энэ зорилгод хүрэх фьючерсийн арилжаанд оролцогчдыг хеджер гэж нэрлэдэг. Хеджерүүд нь бодит арилжаатай холбоотой хүмүүс, өөрөөр хэлбэл. Барааныхаа үнийн таагүй өөрчлөлтөөс хамгаалахыг эрмэлздэг бэлэн мөнгөний бараа худалдагч, худалдан авагчид.

Хэдийгээр фьючерсийн гэрээгээр эрсдэлээс хамгаалах нь олон салбарын салшгүй хэсэг болсон ч үнийн хэлбэлзлээс хамгаалах цорын ганц хэрэгсэл биш юм. Тиймээс үйлдвэрлэл, санхүүгийн олон салбарт фьючерсийн гэрээ байдаггүй ч богино хугацааны хэлбэлзлээс өөрсдийгөө хамгаалах өөр арга замыг олсон эсвэл ашиг, алдагдлын мөчлөгт дасан зохицсон ашигтай аж ахуйн нэгжүүд байдаг.

Өмнө нь эрсдэлээс хамгаалах нь зөвхөн бараа материал эсвэл форвард худалдах эрсдэл нь амархан тодорхойлогддог материаллаг барааг хамардаг байсан бол одоо эрсдэлээс хамгаалах нь олон төрлийн санхүүгийн хэрэгслийг хамардаг. Зээлийн хүүгийн өсөлт, валютын хэлбэлзэл нь хэдэн арван жилийн өмнөхтэй харьцуулахад бэлэн мөнгө хадгалах эсвэл бэлэн мөнгө өгөхийг илүү эрсдэлтэй болгодог.

Хеджерүүд нь үнийн хэлбэлзлийн эрсдлийг бууруулахын тулд фьючерс болон опционыг ашигладаг зах зээлд оролцогчид юм. Фьючерсийн арилжаанд тэдний оролцоо нь фьючерсийн гэрээний үндэс болсон түүхий эд, санхүүгийн хэрэгсэлтэй холбоотой бодит гүйлгээг хамардаг.

Хеджерүүд байгаа нь нэг ёсондоо фьючерс болон опционы зах зээл оршин тогтнох эдийн засгийн үндэслэл юм. Хеджерүүд нь бодит бараа, үйлчилгээг нийлүүлэгчид бөгөөд фьючерс болон опционы зах зээл нь тэдний үр ашгийг дээшлүүлэхэд тусалдаг. Хеджерүүдийн идэвхтэй оролцоогүйгээр фьючерсийн арилжаа байж чадахгүй. Хеджерүүд нь худалдан авах, худалдах захиалгын тогтмол, хоёр талын урсгалыг хангадаг бөгөөд энэ нь эцсийн дүндээ фьючерсийн гэрээний амжилтыг баталгаажуулдаг. Нэг зах зээлээс нөгөө зах зээлд ашиг сонирхлоо сольж чаддаг дамын наймаачид, наймаачдаас ялгаатай нь хеджерүүд нэг ёсондоо зах зээлийнхээ “хоригдол” юм. Энэ нь тэдний үнийн өөрчлөлтөд байнга анхаарал хандуулдаг нь фьючерсийн зах зээлд захиалга, гүйлгээ тогтмол орж ирдэг.

Үнийн эрсдэлийг бууруулах сонирхол нь тэднийг хеджер болгодог зах зээлийн бодит оролцогчдын тоо хэд хэдэн хүчин зүйлээс хамаарч өөр өөр байдаг.

холбогдох бэлэн мөнгөний зах зээлийн хэмжээ;

үнийн тогтворгүй байдлын түвшин (боломжтой эрсдэл);

фьючерс болон опционы зах зээлийн талаарх мэдлэг, хүртээмж.

Өөр өөр төрлийн хеджерүүд фьючерсийн гүйлгээгээ өөр өөрөөр хийдэг. Тиймээс бараа үйлдвэрлэгч, хэрэглэгчид ихэвчлэн их хэмжээний фьючерсийн гэрээ байгуулдаг боловч тэдгээртэй хийсэн гүйлгээ нь харьцангуй ховор байдаг. Тэдний байр суурь хэдэн долоо хоног, тэр ч байтугай хэдэн сарын турш өөрчлөгдөөгүй хэвээр үлддэг.

Аж ахуйн нэгж бүр эрсдэлээс хамгаалах механизмыг ашиглах эсэхээ шийдэхийн өмнө эрсдэлийн эх үүсвэр, хэмжээ, төрлийг тодорхойлох ёстой.

Санхүүгийн эрсдэл нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны янз бүрийн талуудтай холбоотой байж болно.

1. Боломжтой нөөц. Энэ тохиолдолд эрсдэл нь тогтмол үнээр борлуулалтын гүйлгээнд хамаарахгүй бодит бараа, санхүүгийн хэрэгслийг өмчлөхтэй холбоотой юм. Жишээлбэл, компани нь агуулахад байгаа металлын бараа материал эсвэл дилертэйгээ бондтой байдаг бөгөөд үнэ буурах үед үнэ цэнээ алддаг.

2. Хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүний бараа материал. Энэ эрсдэлийн ангилалд боловсруулагдсан бодит бараа, фьючерсийн гэрээний тодорхойлолтод зааснаас арай өөр бүтээгдэхүүн багтана. Жишээлбэл, нефтийн бүтээгдэхүүний нөөц эсвэл эцсийн бүтээгдэхүүний нөөц. Бараа бүтээгдэхүүний боловсруулалтын түвшин, фьючерсийн гэрээний стандарт зэрэглэлээс хол байгаа нь эрсдэлээс хамгаалах нь эрсдэлийг бууруулах найдвартай арга биш болгодог.

3. Ирээдүйн бүтээгдэхүүн. Энэ ангилалд ирээдүйд хурааж авсан ургац эсвэл боловсруулаагүй бүтээгдэхүүн орно. Энэ тохиолдолд үнэ буурах эрсдэл нь үйлдвэрлэлийн ашигт байдалд нөлөөлнө. Зарим тохиолдолд үйлдвэрлэлийн өртгөөс доогуур үнэ буурах нь үйлдвэрлэсэн нэгж бүрийн алдагдалд хүргэдэг.

4. Ирээдүйн худалдан авалт. Үйлдвэрлэлдээ түүхий эд ашигладаг үйлдвэрлэгчид ирээдүйд худалдан авалт хийхдээ үнэ өсөх эрсдэлтэй байдаг.

Байдаг янз бүрийн аргабэлэн мөнгөний зах зээлийн эрсдэлийг бууруулах. Гэхдээ сонгосон эрсдэлийг бууруулах арга нь дараахь шинж чанартай байх ёстой: хялбар хүртээмжтэй байх, аж ахуйн нэгжийн удирдлагын уян хатан байдалд мэдэгдэхүйц нөлөө үзүүлэхгүй байх, хэт үнэтэй байх ёсгүй.

Эдгээр шалгуурыг фьючерсийн гэрээгээр бүрэн хангасан байдаг - ямар ч үед хялбархан худалдан авч, зарж болох өндөр хөрвөх чадвартай хэрэгслүүд.

Хеджинг гэдэг нь үнэ нь заавал даатгалд хамрагдсан бүтээгдэхүүн дээр тодорхой хугацаанд худалдан авах, худалдах гэрээг хэлнэ.

Бодит болон фьючерсийн зах зээлийн үнэ хоорондын нягт хамааралгүйгээр эрсдэлээс хамгаалах үйл ажиллагаа явуулах боломжгүй юм. Мэдээжийн хэрэг практикт бодит барааны үнэ фьючерсийн гэрээний үнээс бага зэрэг ялгаатай байдаг тул төгс хедж хийх нь бараг боломжгүй юм. Гэсэн хэдий ч эдгээр хазайлт нь хеджийн ашиг тусыг зөвтгөхгүй тул тийм ч чухал биш юм.

Үйл ажиллагаа явуулах техникийн дагуу эрсдэлээс хамгаалах хоёр төрлийг ялгадаг: богино хедж - фьючерсийн гэрээг худалдах, урт хедж - фьючерсийн гэрээг худалдан авах,

Үүнээс гадна опционы гүйлгээг ашиглан хедж хийх боломжтой.

Аливаа эрсдэлээс хамгаалах гүйлгээ нь хоёр үе шатаас бүрдэнэ. Эхнийх нь фьючерсийн гэрээний позиц нээгдэж, хоёрдугаарт урвуу хэлцлээр хаагдана. Түүнчлэн, сонгодог хеджийн хувьд эхний болон хоёр дахь албан тушаалын гэрээ нь ижил бүтээгдэхүүн, ижил тоо хэмжээ, нийлүүлэлтийн ижил сартай байх ёстой.

Богино хедж гэдэг нь бэлэн мөнгөний зах зээлд урт байр суурь эзэлдэг хүн фьючерсийн зах зээлд богино позиц ашиглах явдал юм. Энэ төрлийн хеджийг бүтээгдэхүүний борлуулалтын үнийг хамгаалах зорилгоор хийдэг. Үүнийг бодит бараа худалдагчид энэ бүтээгдэхүүний үнийн уналтаас даатгуулах зорилгоор ашигладаг. Энэ аргыг форвард гүйлгээнд хамрагдаагүй бараа, санхүүгийн хэрэгслийг хамгаалахад ашиглаж болно. Эцэст нь, богино хеджийг ирээдүйн бүтээгдэхүүн эсвэл форвард худалдан авах гэрээний үнийг хамгаалахад ашигладаг.

"Тайфун" ХК-д хедж ашиглан үнийг тогтоох механизмыг харуулсан нөхцөл байдлыг авч үзье.

Компани нь хувьцааны үнийн уналтаас хамгаалахыг хүсдэг (ихэвчлэн үүнийг хувьцааных биш харин хувьцааны индекс дээр фьючерсийн гэрээгээр хийдэг). Түүнд одоо 100 рублийн үнэтэй хувьцаа байгаа бөгөөд нэг сарын дараа түүнд түүхий эд худалдаж авахад мөнгө хэрэгтэй болно. Гэсэн хэдий ч, хувьцааг худалдаж авах үед үнэ буурч, худалдан авалтын төлбөрөө төлөх боломжгүй болно гэж найдаж, тэрээр урьдчилан эрсдэлээс хамгаалах арга хэрэглэдэг.

а) тэр 1-р сард нэг хувьцааг 110 рублийн үнээр гурван сарын дотор нийлүүлэх фьючерсийн гэрээг зарж, үнээ урьдчилан тогтоодог. Хөрөнгийн зах зээлийн хэллэгээр үүнийг "үнийг түгжих" гэж нэрлэдэг;

б) 2-р сард бодит зах зээл дээр хувьцаа зарахдаа тэр үүнийг хүссэн үнээс доогуур үнээр зардаг - 90 рубль;

в) нэгэн зэрэг фьючерсийн гэрээг татан буулгасан (худалдан авсан). одоогийн үнэфьючерс зах зээл - 100 рубль. Үр дүн нь дараах байдалтай байна (Хүснэгт 25):

Хүснэгт 25. Урт хедж

10 рублийн ашиг.

Эцсийн үнэ: 90 +10= 100 рубль.

Энэхүү үйл ажиллагааны үр дүнд бэлэн мөнгөний зах зээл дэх алдагдлыг эрсдэлээс хамгаалах ашгаар нөхсөн нь Тайфун ХК-д үнийн зорилтот түвшинд хүрэх боломжийг олгосон.

Ойролцоогоор хувьцааныхаа хэмжээг мэдсэнээр компани борлуулсан хэмжээгээ бүхэлд нь даатгуулж болно. Тиймээс хэрэв тэр өөрийн хувьцааны тоо 20 мянга гэдгийг мэдвэл тус бүр нь 5 мянган фьючерсийн дөрвөн гэрээ худалдаж авна. Үүний зэрэгцээ, хэрэв дээрх жишээн дээр бэлэн мөнгөний зах зээл дээрх үнэ таамаглаж байснаас эсрэгээр өссөн бол эндээс авсан нэмэлт ашиг нь фьючерсийн гүйлгээний алдагдлыг нөхөхөд зарцуулагдах байсан (Хүснэгт 26).

Хүснэгт 26. Богино хедж

5 рублийн алдагдал.

Эцсийн үнэ: 105 - 5 = 100 рубль.

Энэ жишээ нь эрсдэлээс хамгаалах нь болзошгүй алдагдлыг бууруулаад зогсохгүй нэмэлт ашгийг хасдагийг тодорхой харуулж байна. Тиймээс, хоёр дахь тохиолдолд, хувьцаа эзэмшигч нь эрсдэлээс хамгаалах арга хэмжээ аваагүй бол хувьцаагаа 105 рублиэр зарж нэмэлт ашиг олж авах боломжтой байв. Тиймээс "Тайфун" ХК нь ихэвчлэн бүтээгдэхүүний нийт хэмжээг биш, харин зарим хэсгийг нь даатгуулдаг.

Фьючерсийн гэрээгээр эрсдэлээс хамгаалах нь хэд хэдэн чухал давуу талтай.

Бараа, санхүүгийн хэрэгслийн арилжааны үнийн эрсдэл мэдэгдэхүйц буурч байна. Хэдийгээр эрсдэлийг бүрэн арилгах боломжгүй ч харьцангуй тогтвортой суурьтай зах зээл дээр сайн хэрэгжүүлсэн хедж нь эрсдлийн ихээхэн хэсгийг арилгана. Энэ нь бизнесийн санхүүгийн талын тогтвортой байдлыг нэмэгдүүлж, түүхий эдийн үнэ, зээлийн хүү эсвэл валютын ханшийн өөрчлөлтөөс үүдэлтэй ашгийн хэлбэлзлийг багасгадаг. Хеджинг нь тогтмол гүйлгээнд саад учруулахгүй бөгөөд бараа материалын бодлогыг өөрчлөх, форвард хэлцлийн уян хатан бус тогтолцоонд оролцох шаардлагагүйгээр үнийг тогтмол хамгаалах боломжийг олгодог.

Хедж хийх нь төлөвлөлтөд илүү уян хатан байдлыг бий болгодог. Фьючерсийн гэрээ нь ирээдүйд хүргэх олон сарын хугацаатай байдаг тул бизнес урьдчилан төлөвлөж болно.

Дээрх эрсдэлээс хамгаалах жишээнүүдэд дүн шинжилгээ хийснээр энэ үйл ажиллагааг ашигласан болохыг харж болно түр орлуулахнэн даруй хүргэх гүйлгээний хэлбэрээр хийгдэх бодит зах зээл дээрх гүйлгээ.

Үнийн эрсдэлээс хамгаалах форвард хэрэгслийг ашиглахын тулд компани дараах алхмуудыг хийх ёстой.

1. Сонго худалдааны платформмөн түүний хэрэгцээнд хамгийн сайн тохирсон фьючерсийн гэрээ. Энэ үе шатанд нэмэлт дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай, учир нь барааны гүйлгээний объектод бүрэн нийцэх фьючерсийн гэрээ үргэлж байдаггүй.

2. Холбогдох биржид итгэмжлэгдсэн клирингийн компани (хөрөнгө мөнгөний хөдөлгөөнд хяналт тавьж, гүйлгээгээр хүлээсэн үүргийн биелэлтийг баталгаажуулдаг компани), түүнчлэн арилжааны захиалга гүйцэтгэх биржийн брокерийг сонго.

3. Стандарт маягтуудыг бөглөж, үйлчилгээний гэрээнд гарын үсэг зурах.

4. Клирингийн компанид данс нээлгэж, нээлттэй позиц дээр хүлээсэн үүргээ биелүүлэхэд зориулж тодорхой хэмжээний хөрөнгийг түүнд шилжүүлэх (ихэвчлэн төлөвлөсөн гүйлгээний үнийн дүнгийн 10 орчим хувь). Олон бирж, клирингийн компаниуд арилжааны дансыг нээхдээ (ихэвчлэн $ 10,000) байх ёстой хөрөнгийн доод хэмжээг тогтоодог.

Энэ бүлэгт хийсэн судалгааны үндсэн үр дүн, дүгнэлт, зөвлөмжүүд нь дараах байдалтай байна.

1. Санхүүгийн эрсдэлийн үр ашигт үзүүлэх нөлөөллийг тооцох хөрөнгө оруулалтын төсөлпрограм хангамжийн бүтээгдэхүүн ашиглах;

2. Одоогоор "Typhoon" ХК-д Project Expert компьютерийн аналитик системийг өргөнөөр нэвтрүүлж, дараах асуудлуудыг шийдэж байна.

· Хөрөнгө оруулалтын төсөл боловсруулах, дүн шинжилгээ хийх;

· Хэрэгцээг тодорхойлох бэлэн мөнгөхэтийн төлөвийн талаар;

· Төслийн санхүүгийн эрсдэлийн үнэлгээ;

· Үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний алдагдалгүй байдлын шинжилгээ;

· Удирдлагын шийдвэрт дүн шинжилгээ хийх.

3. Төслийн хөтөлбөрМэргэжилтнийг Эдийн засгийн яам, Европын сэргээн босголт, хөгжлийн банк албан ёсоор хүлээн зөвшөөрсөн бөгөөд энэ нь Тайфун ХК-д эмхэтгэх боломжийг олгодог. санхүүгийн тайланолон улсын стандартын дагуу .

4. Орчин үеийн эрсдэлээс хамгаалах арга техникүүд нь фьючерсийн гэрээг ашиглан санхүүгийн эрсдэлийг багасгах ирээдүйтэй.

5. Хеджинг нь төлөвлөлтөд илүү уян хатан байдлыг бий болгодог, учир нь ирээдүйд олон сарын хугацаатай фьючерсийн гэрээнүүд байдаг бөгөөд Тайфун ХК нь үйл ажиллагаагаа урьдчилан төлөвлөж чаддаг.