Улс орны зээлжих зэрэглэл: нэр томъёоны тодорхойлолт ба утга. Зээлжих зэрэглэлийг хэрхэн үнэлэх вэ? Хөрөнгө оруулалтын үнэлгээ moody s

Энэ нь ямар нэгэн байдлаар төрийн байдлын байдлыг үнэлэх шаардлагатай байна. Хэн нэгэн тодорхой хэргийн тодорхой хувилбарыг шударгаар шүүж эсвэл авч үзэж, юу чухал болохыг сонирхож болно. Тухайлбал, өр барагдуулах магадлал. Мөн энэ цэгээс ашиг сонирхлын зээлжих зэрэглэл, түүнийг тогтоох судалгаа өгдөг.

Зээлийн оноо, судалгаа гэж юу вэ?

Зээлийн зэрэглэл гэдэг нь гадаадын болон Оросын үнэлгээний агентлагуудын дүгнэлт юм санхүүгийн тогтвортой байдалболон улс орнуудын санхүүгийн салбарын зээлжих чадвар, тэдгээрийн хил доторх болон олон улсын хэмжээнд. Ямар үнэ цэнийг олгох ёстойг тогтоохын тулд тусгай судалгаа явуулдаг бөгөөд үүний зорилго нь тухайн улсын эдийн засгийн нөхцөл байдлыг олж мэдэх, төлж буй өрийн хэмжээ, хэрэв тухайн үед олгосон бол түүнийг төлөх магадлалыг тооцоолох явдал юм. судалгаа. Зээлийн чадвар гэдэг нь хэрэв та яг одоо зээл өгвөл өр барагдуулах магадлалыг үнэлдэг үзүүлэлт юм. Түүгээр ч барахгүй зэрэглэлийг зөвхөн муж улсуудад төдийгүй томоохон компаниудад ашигладаг гэдгийг хэлэх нь зүйтэй. Тиймээс зээлийн чадвар гэдэг нь зөвхөн улс орнуудад төдийгүй хувийн компаниудад ч хамаатай ойлголт юм.

Хэн үзэсгэлэн гаргаж байна вэ?

Тэдгээрийг тус улсын нөхцөл байдалд хяналт тавьдаг бие даасан үнэлгээний агентлагууд эмхэтгэж, гаргадаг. Тэд аль нэг хэрэгслээр ажиглаж болно олон нийтийн мэдээллийн хэрэгсэлболон засгийн газрын статистик мэдээлэл, эсвэл тэдгээрийн төлөөлөгчдийн тайлантай нэгтгэх. Жишээлбэл, зарим товчоо өөр өөр компаниудын хэд хэдэн хэрэглэгчидтэй харилцдаг (санал асуулгаар), зарим нь зөвхөн хамгийн том байгууллагуудад өөрсдийгөө хязгаарлахыг хичээдэг.

Тэд яагаад хэрэгтэй вэ?

Эдгээр үнэлгээ яагаад хэрэгтэй вэ? Баримт нь тэд боломжит хөрөнгө оруулагчдад дотоод байдал, нөхцөл байдлын талаар мэдээлэл өгдөг. Тэдний саналд үндэслэн олон бизнесмэн, компаниуд хөрөнгөө тухайн улс, байгууллагад хөрөнгө оруулах эсэхээ шийддэг.

Зээлийн үнэлгээний систем

Зээлийн үнэлгээний ямар системүүд байдаг вэ? Тэдгээрийн нэлээд хэд нь байдаг бөгөөд тэдгээр нь латин хэл дээр бичигдсэн байдаг. Ерөнхийдөө жижиг үсэг, давуу болон сул талуудыг ашигладаг нэлээд олон төрлийн үнэлгээний хэмжүүрүүд байдаг боловч нийтлэлийн хүрээнд зөвхөн үндсэн "нурууг" авч үзэх болно.

1. AAA үнэлгээ. Хамгийн дээд түвшин. Энэ улсыг хамгийн өндөр зээлийн чадвартай зээлдэгч гэж үздэг. Санхүүгийн байдалурт хугацаанд сайн, тогтвортой гэж үнэлэгдсэн. Төр үүргээ цаг тухайд нь биелүүлдэг, асар их хамааралтай байдаг гадаад хүчин зүйлүүдантропоген гарал үүсэл. Боломжит эрсдэлүүд хамгийн бага, төлбөрийн чадваргүй болох магадлал тэгтэй ойролцоо байна.
2. АА үнэлгээ. Зээлжих чадварын маш өндөр түвшин. Энэ ангилалд удаан хугацааны туршид эдийн засгийн байдал тогтвортой байсан муж улсууд багтдаг. Ийм улс орнууд дэлхийн эдийн засагт гарч буй сөрөг өөрчлөлтөөс мөн сул хамааралтай, хамааралтай бага түвшинзээлийн эрсдэл.
3. Үнэлгээ A. Зээлжих чадвар өндөр. Эдийн засгийн нөхцөл байдалЭнэ ангилалд багтсан улсуудыг сайн гэж үнэлдэг одоогоорцаг. Бүх үүргээ цаг тухайд нь биелүүлдэг. Үүний зэрэгцээ дэлхийн эдийн засагт гарч буй сөрөг өөрчлөлтүүдээс улс орнууд бага хамааралтай байдаг. Зээлийн эрсдэлийн түвшинг бага гэж үнэлдэг.
4. BBB үнэлгээ. Зээлжих чадварын харьцангуй өндөр түвшин. Энэ үнэлгээ нь улсын эдийн засгийн байдал нэлээд сайн байгааг харуулж байна. Энэ нь хүлээсэн үүргээ цаг тухайд нь, бүрэн гүйцэд биелүүлж чадна. Үүний зэрэгцээ төр дэлхийн зах зээлийн сөрөг өөрчлөлтөөс дунд зэрэг хамааралтай байна. Зээлийн эрсдэл үүсэх магадлал дунд зэрэг байна.
5. BB үнэлгээ. Зээлжих чадварын хангалттай түвшин. Чансаа дахь эдгээр үсэг нь эдийн засгийн нөхцөл байдлыг хүлээн зөвшөөрч болохуйц гэж үнэлэх боломжтой мужуудыг заадаг. Тэд хүлээсэн үүргээ бүрэн, цаг тухайд нь биелүүлж, дэлхийн эдийн засгийн зах зээлийн сөрөг өөрчлөлтөд дунд зэрэг өртөж байгаа боловч дэлхийн эдийн засагт сөрөг өөрчлөлт гарч байгаа тул саатал гарах боломжтой. хүлээн зөвшөөрөгдөхүйц гэж үнэлдэг.
6. Үнэлгээ B. Зээлжих чадвар бага. Энэ ангиллын мужуудын эдийн засгийн байдал тогтворгүй байгаа бөгөөд өрийг цаг тухайд нь төлөх боломж нь олон улсын нөхцөл байдлаас ихээхэн хамаардаг. Ийм орнуудын зээлийн эрсдэл дунджаас дээгүүр байна.
7. CCC үнэлгээ. Зээлжих чадварын түвшин доогуур. Үүнд эдийн засгийн нөхцөл байдал хангалтгүй байгаа мужууд багтаж байна. Тэдний үүргээ биелүүлэх чадвар нь макро эдийн засгийн орчны өөрчлөлтөөс ихээхэн хамаардаг. Зээлийн эрсдэлийн түвшинг өндөр гэж үздэг. Мөн үүргээ бүрэн буюу хугацаанд нь биелүүлэхгүй байх магадлал өндөр байна.
8. SS үнэлгээ. Зээлжих чадвар маш бага. Санхүүгийн байдалЭнэ ангилалд багтсан улс орнууд хангалтгүй байна. Тэдний үүргээ биелүүлэх чадвар нь эдийн засгийн гадаад орчны өөрчлөлтөөс ихээхэн хамаардаг бөгөөд зээлийн эрсдэл маш өндөр байдаг. Дефолт хийх магадлал маш өндөр байна.
9. Үнэлгээ C. Зээлжих чадварын хангалтгүй түвшин. Энэ ангилалд багтах орнуудын эдийн засаг туйлын ядуу, эрсдэл өндөртэй байна. Дүрмээр бол дефолтоос өмнөх төлөвт байгаа улс орнуудыг энд оруулдаг.
10. Үнэлгээ D. Үндсэн. Үүнд үүргээ биелүүлж чадахгүй байгаа улс орнууд багтаж байгаа бөгөөд дампуурлын процессыг тэнд эхлүүлэх магадлалтай. Эдгээр хоёр үзүүлэлтийг ялгах шаардлагатай, учир нь дефолт гэдэг нь онолын хувьд өр төлбөрөө төлөхөөс татгалзах явдал бөгөөд үүнийг бүх зүйлийг төлж чадах улс зарлаж болно.

Оросын талаар нэг үг хэлье

Агентлаг бүр өөрийн үнэлгээний шатлалтай байдаг тул ижил төстэй саналууд байдаггүй. Гэхдээ ерөнхийдөө Оросын рейтинг BBB эсвэл BB байна. Хамгийн сайн сонголт биш, гэхдээ хамгийн найдваргүй сонголт биш. Тиймээс BBB үнэлгээ нь тодорхой асуудал байгааг харуулж байна. Гэхдээ шинжээчдийн дунд ч эв нэгдэл алга. Тиймээс Оросын рейтинг одоо шинжлэх ухааныг хөгжүүлэх, шинэ технологи нэвтрүүлэхэд анхаарлаа хандуулбал үүнийг нэмэгдүүлэх боломжтой түвшинд байна. Дараа нь BBB зэрэглэлийг А хүртэл өсгөнө. Хэрэв үүнийг хийхгүй бол аажмаар бууралт биднийг хүлээж байна.

Дүгнэлт

Таны харж байгаагаар ийм энгийн мэт санагдах үсэг нь маш их зүйлийг хэлж чадна. Тэдний ард шаардлагатай мэдээллийг цуглуулж, дүн шинжилгээ хийдэг олон хүний ​​ажил байдаг. Одоогийн байдлаар олон агентлагаас Орост өгсөн BBB үнэлгээ илүү сайн болж өөрчлөгдөнө гэж найдаж байна.

Standard & Poor's*

ААҮнэт цаас гаргагч өрийг төлөх магадлал маш өндөр байна

АҮнэт цаас гаргагчийн үүрэг нь өндөр үнэлгээтэй үнэт цаас гаргагчийн өрийг бодвол эдийн засаг, санхүүгийн байдлын өөрчлөлтөд илүү өртөмтгий байдаг. Өр төлбөрөө эргэн төлөх магадлал өндөр байна

BBBӨр төлбөр нь эрсдэлээс хамгаалах харьцангуй өндөр үзүүлэлттэй байдаг. Гэсэн хэдий ч эдийн засаг, санхүүгийн асуудал нь үнэт цаас гаргагчийн зээлжих чадварыг сулруулж, өр барагдуулах магадлалыг бууруулах магадлалтай.

Б.БҮүрэг нь бусад, илүү таамаг дэвшүүлсэн асуудлуудыг бодвол барагдуулах эрсдэл багатай байдаг. Тэд бизнесийн болон эдийн засгийн томоохон эрсдэлд мэдрэмтгий байдаг. Үнэт цаас гаргагч үүргээ биелүүлэхгүй байх эрсдэл бага

INҮүрэг нь BB үнэлгээтэй өрөөс илүү төлөгдөхгүй байх эрсдэлтэй байдаг. Одоогийн байдлаар үнэт цаас гаргагч өрөө төлөх боломжтой. Гэвч санхүү, эдийн засгийн сөрөг нөхцөл байдал нь үнэт цаас гаргагчийн зээлжих чадварыг бууруулах магадлалтай

SSSҮүрэг нь одоогоор төлөгдөөгүй байж болох бөгөөд санхүүгийн болон эдийн засгийн нөхцөл байдлаас шалтгаална. Санхүү, эдийн засгийн асуудал үүсвэл үнэт цаас гаргагч өрөө төлөх боломжгүй болох магадлал өндөр

SSБогино хугацааны өр төлбөр нь төлөгдөхгүй байх эрсдэлтэй

ХАМТХоёрдогч өр, давуу эрхийн хувьцааны үүргээ төлөхгүй байх магадлал өндөр байна. Үнэт цаас гаргагч дампуурлын ажиллагаа эхлүүлсэн боловч компани өр төлбөрөө төлөхөө зогсоогүй бол энэ зэрэглэлийг олгоно.

ДҮнэт цаас гаргагч

* Үнэлгээний түвшин бүрд нэмэх (+) эсвэл хасах (-) тэмдгээр оноодог ** Эдгээр түвшний үүрэг хариуцлага нь таамаглах шинж чанартай байдаг. BB - хамгийн бага таамаглалын зэрэгтэй өрийн үнэт цаасны үнэлгээ, C - хамгийн өндөр

Standard & Poor's-ийн мэдээлснээр

АаХамгийн өндөр чанартай хөрөнгө оруулалт. Хамгийн бага эрсдэланхдагч

АаЗээлийн эрсдэл маш бага өндөр чанартай үүрэг хариуцлага

АӨр төлбөр нь дунджаас дээгүүр чанартай, зээлийн эрсдэл багатай

ВааДунд зэргийн зээлийн эрсдэлтэй үүрэг. Харьцангуй таамаглал гэж үздэг

ВаӨр төлбөр нь таамаглалын шинж чанартай бөгөөд зээлийн ихээхэн эрсдэлтэй байдаг

INЗээлийн эрсдэл өндөртэй таамаглалын үүрэг

СааЗээлийн маш өндөр эрсдэлтэй тогтворгүй өр төлбөр

CaТөлөхгүй байж болзошгүй өндөр таамаглалын үүрэг

ХАМТХамгийн доод түвшний үүрэг. Үнэт цаас гаргагч хамгийн их магадлалтай. Өрийг төлөх магадлал хамгийн бага байна

* Аа-аас Саа хүртэлх үнэлгээний түвшин бүрт 1,2,3 серийн дугаар өгч болно. 1-р тоо нь тухайн үнэлгээний түвшний үүргийн хамгийн өндөр чанарыг илэрхийлдэг; 2 - энэ үнэлгээний түвшний дундаж чанар; 3 - энэ үнэлгээний түвшний хамгийн бага чанар

Moody's агентлагийн мэдээлснээр

АААХамгийн өндөр чанартай хөрөнгө оруулалт. Үнэт цаас гаргагчийн төлбөрийн чадваргүй болох хамгийн бага эрсдэл. Үнэт цаас гаргагчийн давагдашгүй хүчний нөхцөл байдал нь үүргийн эргэн төлөлтөд нөлөөлөхгүй

ААХөрөнгө оруулалтын чанар маш өндөр, зээлийн эрсдэл маш бага. Санхүүгийн үүргээ эргэн төлөх магадлал өндөр. Зээлийн чадварт эдийн засаг, санхүүгийн өөрчлөлт төдийлөн нөлөөлдөггүй

АХөрөнгө оруулалтын чанарын өндөр түвшин. Зээлийн эрсдэл бага. Өр төлбөрөө төлөх магадлал нэлээд өндөр байна. Гэсэн хэдий ч энэ түвшинд үнэлэгдсэн үүрэг хариуцлага нь өндөр түвшний зэрэглэлээс илүү эдийн засаг, санхүүгийн өөрчлөлтөд илүү өртөмтгий байдаг.

BBBХөрөнгө оруулалтын чанарын сайн түвшин. Одоогийн байдлаар дефолт хийх магадлал маш бага байна. Үүргийн эргэн төлөгдөх магадлал маш өндөр боловч үнэт цаас гаргагчийн эдийн засаг, санхүүгийн нөхцөл байдал өөрчлөгдөх нь үнэт цаас гаргагчийн зээлжих чадварыг алдагдуулах магадлалтай. Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн амлалтын хамгийн бага түвшин

Б.БСпекулятор хөрөнгө оруулалт. Эдийн засгийн нөхцөл байдал өөрчлөгдөхөд үнэт цаас гаргагчийн дефолт үүсэх магадлал ихээхэн нэмэгддэг. Гэсэн хэдий ч тус компанид өөр санхүүжилтийн эх үүсвэр байгаа тул үүргээ эргэн төлөх магадлалтай

INТаамаглалын өндөр түвшин. Төлөхгүй байх эрсдэл өндөр. Санхүүгийн үүргээ одоогоор төлж байгаа ч компанийн аюулгүй байдлын хязгаар хязгаарлагдмал байна

SSSӨгөгдмөл боломжтой. Өр төлбөрийг төлөх чадвар нь үнэт цаас гаргагчийн хөгжил, эдийн засгийн таатай нөхцлөөс ихээхэн хамаардаг

SSБоломжит өгөгдмөл

ХАМТДефолт хийх магадлал өндөр

Р.Д.Үнэт цаас гаргагч нь үүргийнхээ зарим хэсгийг төлөх боломжгүй

ДҮнэт цаас гаргагч

Мөн Fitch Rating нь 1860 оноос эхтэй. Тэд нийт 34 их наяд ам.долларын өртэй 100 гаруй улсыг үнэлжээ. Нэмж дурдахад тус компани нь Америкийн болон S&P-ийн хувьцааны цуврал индексийг бүтээгч юм олон улсын зах зээлүнэт цаас. 6300 ажилтантай.

Хөрөнгө оруулалтын зэрэг.

"ААА" - өрийн үүргээ цаг тухайд нь, бүрэн биелүүлэх маш өндөр чадвар; хамгийн өндөр үнэлгээ.

"АА" - өрийн үүргээ цаг тухайд нь, бүрэн биелүүлэх өндөр чадвар.

“А” – Арилжааны, санхүү, эдийн засгийн нөхцөл байдлын сөрөг өөрчлөлтийн нөлөөнд өндөр мэдрэмжтэй, өрийн үүргээ хугацаанд нь, бүрэн хэмжээгээр барагдуулах дунд зэргийн өндөр чадвартай.

"BBB" - өрийн үүргээ цаг тухайд нь, бүрэн хэмжээгээр биелүүлэх боломжийн чадвар, гэхдээ бизнес, санхүү, эдийн засгийн нөхцөл байдлын сөрөг өөрчлөлтийн нөлөөнд илүү мэдрэмтгий байдаг.

Таамаглалын анги.

"BB" - богино хугацаанд аюулгүй, гэхдээ арилжаа, санхүү, эдийн засгийн нөхцөл байдлын сөрөг өөрчлөлтийн нөлөөнд илүү мэдрэмтгий байдаг.

"Б" - арилжаа, санхүү, эдийн засгийн таагүй нөхцөл байдал үүссэн тохиолдолд өндөр эмзэг байдал, гэхдээ одоогоор өрийн үүргээ хугацаанд нь, бүрэн хэмжээгээр биелүүлэх боломжтой.

"CCC" - одоогоор үнэт цаас гаргагч өрийн үүргээ биелүүлэхгүй байх магадлалтай - энэ нь арилжаа, санхүү, эдийн засгийн таатай нөхцлөөс ихээхэн хамаардаг.

“CC” – одоогоор үнэт цаас гаргагч өрийн үүргээ биелүүлэхгүй байх магадлал өндөр байна.

“С” – үнэт цаас гаргагчийн эсрэг дампуурлын хэрэг үүсгэсэн буюу түүнтэй адилтгах арга хэмжээ авсан боловч төлбөр төлөх буюу өрийн үүргийн биелэлт үргэлжилж байна.

“SD” гэдэг нь тухайн өрийн үүргийг сонгон төлж барагдуулахгүй байхын зэрэгцээ бусад өрийн төлбөрийг хугацаанд нь бүрэн төлж дуусгах явдал юм.

"D" - өрийн үүргээ биелүүлээгүй.

• "эерэг" - үнэлгээ нэмэгдэж магадгүй;
• "сөрөг" - үнэлгээ буурч магадгүй;
• "тогтвортой" - өөрчлөлт гарах магадлал багатай;
• "Хөгжиж байна" - зэрэглэл нэмэгдэх, буурах боломжтой.

S&P үндэсний үнэлгээний хуваарь нь ru угтварыг ашигладаг: "ruAAA", "ruAA", "ruA" гэх мэт. Компанийн зэрэглэл нь улсын зэрэглэлээс өндөр байж болохгүй. Тиймээс ангилал тус бүрийн тайлбарт үнэлгээ нь бусад үнэт цаас гаргагчидтай харьцуулахад тухайн компанийн өрийг төлөх чадварыг харуулж байгааг нэмж оруулсан болно.

Зээлжих зэрэглэлээс гадна S&P компаний менежментийг үнэлдэг. Энэ зорилгоор тус агентлаг хоёр системийг боловсруулсан: “Үнэлгээ компанийн засаглал"болон GAMMA - хөгжиж буй зах зээл дэх компаниудын хувьцааг худалдан авахтай холбоотой санхүүгийн бус эрсдлийн үнэлгээ.

Богино хариулт: цөөн хэдэн энгийн дүрмийг санаж, зөвхөн захидалд төдийгүй шинжээчдийн тайлбарт анхаарлаа хандуулаарай.

Урт хариулт.

Хэвлэлээр “Фитч үнэлгээний агентлаг ийм ийм банкны зэрэглэлийг BBB- болгон бууруулсан, таамаг тогтвортой байна” гэх мэт мэдээллүүд байнга гардаг. Энэ нь юу гэсэн үг вэ гэдэг нь тодорхойгүй байна: мөнгө авахын тулд банк руу гүйх цаг болсон, эсвэл хэтэрхий оройтсон, эсвэл энэ нь хэвийн хэвээр байгаа бөгөөд үнэлгээ өндөр хэвээр байна. Түүгээр ч барахгүй хэд хэдэн ийм агентлагууд байдаг бөгөөд тус бүр өөрийн гэсэн үсэг, тоо, тэр ч байтугай тэмдэг бүхий үнэлгээний хуваарьтай байдаг. Үүнийг яаж ойлгох вэ?

Эхлээд "үнэлгээ" гэж юу болох талаар ярилцъя. Таны ойлгох ёстой гол зүйл бол тус агентлагийн үнэлгээ нь банкны тайлан, нэмэлт мэдээллийн үнэлгээнд үндэслэн хэд хэдэн шинжээчдийн дүгнэлт юм. Энэ үзэл бодол нь алдаатай, өрөөсгөл, тийм ч үнэн зөв биш эсвэл зүгээр л хуучирсан байж болно. Санхүүгийн ертөнцөд болж буй үйл явдлуудыг дагаж мөрдөж буй хүмүүс 2008 оны рейтингийн хувьд хамгийн найдвартай банкууд сүйрлийн ирмэг дээр байсан эсвэл дампуурч байсан хямралыг дэлхийн үнэлгээний агентлагууд "алдсан" гэдгийг санаж байна. Энэ үйл явдал олон нийтийн үнэлгээнд итгэх итгэлийг сулруулсан боловч тодорхой хэмжээгээр тэднийг бүрмөсөн хаях нь үнэ цэнэтэй зүйл биш юм. хэрэгтэй мэдээлэлтэд авч явдаг. Гэсэн хэдий ч би дахин нэг удаа онцлон тэмдэглэх болно: үнэлгээ нь зарим үнэмлэхүй, хатуу математикийн үнэн биш харин ихэнхдээ албан ёсны (магадгүй гуйвуулсан) мэдээлэлд үндэслэсэн амьд хүмүүсийн үзэл бодол (магадгүй алдаатай) юм.

Оросын банкуудыг S&P, Fitch, Moody's зэрэг олон улсын гурван агентлаг, Оросын хэд хэдэн агентлаг - Rus-rating, Expert-RA, NRA, AK&M зэрэг агентлагууд үнэлдэг. Агентлаг бүр банк тус ​​бүрийг үнэлэх шаардлагагүй: ихэвчлэн нэг банк нийтдээ 2-3 үнэлгээтэй байдаг бөгөөд үүнээс 1-2 нь олон улсын агентлагууд, 1-2 нь Оросынх байдаг. Олон улсын агентлагууд олон улсын болон үндэсний гэсэн хоёр масштабтай байдаг. Гадаад, дотоодын валютаар хүлээсэн үүргийн урт, богино хугацааны зэрэглэл, зэрэглэлийг тус тусад нь олгодог. Ер нь бол ер нь бол зөндөө л рейтинг байдаг, тус бүр нь өөр юм харуулдаг. Нэмж дурдахад, үнэлгээнээс гадна агентлаг нь түүний өөрчлөлтийн урьдчилсан таамаглалыг өгдөг: сөрөг (дараагийн дахин тооцоололд зэрэглэл буурч магадгүй), тогтвортой (үнэлгээ өөрчлөгдөхгүй байх магадлалтай) болон эерэг (үнэлгээ нэмэгдэх боломжтой) . Ихэвчлэн "банкны зэрэглэл"-ийн талаар ямар ч тодорхойлолтгүйгээр ярихдаа урт хугацаатай гэсэн үг юм олон улсын үнэлгээ, гэхдээ хэрэв хүсвэл бусад үнэлгээг харж болно.

Банкны олон улсын зэрэглэл нь тухайн улсын олон улсын зэрэглэлээс өндөр байж болохгүй, тиймээс банк хэчнээн хүчтэй, асуудалгүй байсан ч тухайн улсын хувьд нийтлэг эрсдэл байдаг учраас зэрэглэл нь хамгийн өндөр үнэлгээнээс хол байж болно. бүх орон нутгийн банкууд. Үүний дагуу аль нэг улсын зэрэглэлийг бууруулахад олон улсын банкуудын зэрэглэлийг бууруулж эсвэл дээшлүүлдэг. Тиймээс хамгийн найдвартай нь BBB- үнэлгээ багатай тул сандрах хэрэггүй Оросын банкууд S&P агентлаг, учир нь Орос яг ижил үнэлгээтэй. Үүний дагуу үндэсний хэмжээнд ийм банкууд ruAAA зэрэглэлтэй байдаг бөгөөд үүнээс өндөр байж болохгүй.

Үсэг нь цагаан толгойн үсгээр бичигдсэн байх тусам сайн (A - маш сайн, B - сайн, C - муу, D - маш муу);
- Үнэлгээнд олон үсэг байх тусмаа сайн, хэрэв бид ижил үсгүүдийн талаар ярьж байгаа бол (BBB нь BB-ээс илүү, харин A нь BBB-ээс сайн);
- бага тоо (хэрэв байгаа бол) сайн (Baa1 нь Baa3-аас илүү);
- "+" нь юу ч биш, харин "-"-ээс илүү сайн зүйл байхгүй.

Ерөнхийдөө А-аар эхэлсэн бүх үнэлгээг маш сайн гэж үзэж болно. В-ээр эхэлсэн гурван үсэгтэй үнэлгээ (нэмэх, хасах тэмдэгтэй BBB эсвэл тоотой Баа) хангалттай. В-ээс эхэлсэн бусад үнэлгээ нь таамаглалтай, өөрөөр хэлбэл хүлээн зөвшөөрөгдөхүйц боловч энэ банкинд онцгой анхаарал хандуулах шаардлагатай байна. С үнэлгээ нь D үнэлгээтэй байгаа нь банк өр төлбөрөө төлөх боломжгүй гэсэн үг юм. Фитчээс В банкны найдвартай байдлын "олон улсын" түвшин харьцангуй доогуур байгаа тул энэ нь олон улсын эсвэл үндэсний ямар зэрэглэл байгааг харгалзан үзэх нь зүйтэй гэдгийг дахин тэмдэглэе. Оросын үнэлгээмаш зохистой байх болно - BBB.

Үнэлгээний чухал элемент бол түүний цаашдын өөрчлөлтийн урьдчилсан мэдээ юм. Сөрөг төсөөлөл нь дараагийн дахин тооцоололд үнэлгээ буурах нь гарцаагүй гэсэн үг биш ч ийм өөрчлөлт гарах магадлал өндөр байна. Энэ нь тийм ч сайн биш, харин уналт ямар түвшнээс эхлэх вэ гэдгийг харах хэрэгтэй. Хэрэв одоо тус банкны олон улсын үнэлгээ BBB- байгаа бол нэг шатаар буурсан ч энэ нь тийм ч том асуудал биш юм. Хэрэв одоо энэ нь зүгээр л B бол цаашид буурах нь маш тааламжгүй юм.

Таны анхаарах ёстой өөр нэг үзүүлэлт бол үнэлгээг гаргасан огноо юм. Санхүүгийн ертөнцийн нөхцөл байдал хурдан өөрчлөгдөж байгаа тул жилийн өмнөх үнэлгээг мэдээлэл сайтай гэж үзэх аргагүй юм.

Жич Хэрэв танд хувийн санхүү, хөрөнгө оруулалт болон банк, комментоор асуугаарай. Би тэдэнд аль болох нарийвчлан, тодорхой хариулахыг хичээх болно.

Standard & Poor's. Урт хугацааны үнэлгээ нь үнэт цаас гаргагчийн өрийн үүргээ цаг тухайд нь биелүүлэх чадварыг үнэлдэг. Компанийн зэрэглэлийг онцгой найдвартай үнэт цаас гаргагчид олгосон AAA-аас эхлээд төлбөрийн үүргээ биелүүлээгүй үнэт цаас гаргагчид олгосон D хүртэл үсгээр үнэлдэг. АА ба В зэрэг хооронд нэмэх, хасах тэмдгээр (жишээ нь, BBB+, BBB, BBB-) заасан завсрын зэрэглэл байж болно.

• AAA - үнэт цаас гаргагч нь өрийн болон өрийн хүүг өөрөө төлөх онцгой өндөр чадвартай.
• АА - үнэт цаас гаргагч нь өрийн үүрэг болон өрийн хүүг өөрөө төлөх маш өндөр чадвартай.
• A - үнэт цаас гаргагчийн хүү, өр төлөх чадварыг өндөр үнэлдэг боловч эдийн засгийн нөхцөл байдлаас хамаарна.
• BBB - үнэт цаас гаргагчийн төлбөрийн чадварыг хангалттай гэж үздэг.
• BB - гаргагч нь төлбөрийн чадвартай, гэхдээ тааламжгүй эдийн засгийн нөхцөл байдалтөлбөрийн сонголтод сөргөөр нөлөөлж болзошгүй.
• Б - үнэт цаас гаргагч нь төлбөрийн чадвартай боловч эдийн засгийн таагүй нөхцөл байдал нь түүний өр төлбөрийг төлөх чадвар, хүсэл эрмэлзэлд сөргөөр нөлөөлөх магадлалтай.
• CCC - үнэт цаас гаргагч нь өрийн төлбөрийг төлөхөд бэрхшээлтэй тулгардаг бөгөөд түүний чадвар нь эдийн засгийн таатай нөхцлөөс хамаарна.
• CC - үнэт цаас гаргагч нь өрийн үүргийн төлбөрийг төлөхөд ноцтой хүндрэлтэй тулгарч байна.
• C - үнэт цаас гаргагч нь өрийн төлбөрийн төлбөрийг төлөхөд ноцтой хүндрэлтэй тулгарсан бол дампуурлын ажиллагаа эхэлсэн байж магадгүй, гэхдээ өр төлбөрийн төлбөр хийгдэж байна;
• SD - гаргагч нь зарим үүрэг хариуцлагыг төлөхөөс татгалзсан.
• D - дефолт зарласан бөгөөд S&P үнэт цаас гаргагч үүргээ ихэнх буюу бүхэлд нь төлөхөөс татгалзана гэж үзэж байна.
• NR - үнэлгээ өгөөгүй.

Богино хугацааны зээлжих зэрэглэл нь богино хугацааны өр төлбөрийг цаг тухайд нь төлөх магадлалыг үнэлдэг. Standard & Poor's-ийн богино хугацаат өрийн зээлжих зэрэглэлд дээд зэрэглэлийн A-1-ээс хамгийн бага D зэрэг хүртэлх үсгээр тэмдэглэгдсэн байдаг. B ангиллын дүнг мөн тоогоор (B-1, B-2, B-3) зааж өгч болно.

• A-1 - үнэт цаас гаргагч нь энэ өрийг төлөх онцгой өндөр чадвартай.
• A-2 - үнэт цаас гаргагч нь энэ өрийг төлөх өндөр чадвартай боловч эдгээр чадварууд нь эдийн засгийн таагүй нөхцөл байдалд илүү мэдрэмтгий байдаг.
• А-3 - Эдийн засгийн таагүй нөхцөл байдал нь үнэт цаас гаргагчийн өрийн төлбөрийг төлөх чадварыг алдагдуулах магадлалтай.
• B - өрийн үүрэг нь дамын шинж чанартай. Үнэт цаас гаргагч үүнийг эргүүлэн төлөх чадвартай боловч эдгээр боломжууд нь эдийн засгийн таагүй нөхцөл байдалд маш мэдрэмтгий байдаг.
• C - үнэт цаас гаргагчийн энэхүү өрийн үүргийг төлөх чадвар хязгаарлагдмал бөгөөд эдийн засгийн таатай нөхцөл байгаа эсэхээс хамаарна.
• Г - энэ богино хугацаат өрийн үүргийг гүйцэтгээгүй гэж зарласан.

Зээлийн үнэлгээний масштаб

• AAA - Зээлжих чадварын хамгийн дээд түвшин
• АА - Зээлжих чадварын маш өндөр түвшин
• A - Зээлжих чадварын өндөр түвшин
• BBB - Хангалттай зээлийн чадвар
• BB - Зээлжих чадварын түвшин хангалттай доогуур байна
• B - Зээлжих чадварын түвшин мэдэгдэхүйц хангалтгүй
• CCC - Өгөгдмөл боломжтой
• CC - Дефолт хийх магадлал өндөр
• C - Өгөгдмөл нь зайлшгүй юм
• D - Өгөгдмөл

Moody's-ийн урт хугацааны өрийн зэрэглэл нь нэг жил ба түүнээс дээш хугацаатай тогтмол орлоготой өрийн зээлийн харьцангуй зээлийн эрсдэлийн талаарх дүгнэлт юм. Эдгээр нь санхүүгийн үүргээ амласан ёсоор биелүүлэхгүй байх боломжийг тусгадаг. Ийм зэрэглэлийг Moody's дэлхийн (олон улсын) шатлалаар оноодог бөгөөд дефолт үүсэх магадлал болон санхүүгийн алдагдлыг тусгадаг.

Үнэлгээ	Утга
Ааа	Aaa үнэлгээтэй өрийн үүрэг нь зээлийн эрсдэл багатай хамгийн чанартай гэж тооцогддог.
Аа	Аа үнэлгээтэй өр төлбөр нь зээлийн эрсдэл маш бага өндөр чанартай өр төлбөрт тооцогддог.
А	А үнэлгээтэй өрийн өр төлбөр нь дундаас дээш түвшний ангилалд багтдаг бөгөөд зээлийн эрсдэл багатай байдаг.
Баа	Баа үнэлгээтэй өрийн үүрэг нь дунд зэргийн зээлийн эрсдэлтэй байдаг. Тэдгээрийг дунд түвшний өр төлбөр гэж үздэг бөгөөд иймээс тодорхой таамаглалын шинж чанартай байж болно.
Ба	Ба үнэлгээтэй өрийн үүрэг нь дамын шинж чанартай бөгөөд зээлийн ихээхэн эрсдэлтэй байдаг.
Б	В үнэлгээтэй өрийн өр төлбөрийг дамын шинж чанартай гэж үздэг бөгөөд зээлийн өндөр эрсдэлтэй байдаг.
Caa	Caa үнэлгээтэй өрийн өр төлбөр нь маш бага чанартай гэж тооцогддог бөгөөд зээлийн эрсдэл маш өндөр байдаг.
Ca	Ca үнэлгээтэй өрийн өр төлбөр нь өндөр таамаглалтай байдаг бөгөөд төлөгдөөгүй эсвэл барагдаагүй байх магадлалтай. Энэ тохиолдолд өрийн үндсэн төлбөр болон түүний хүүг төлөх магадлал тодорхой байна.
C	С зэрэглэлийн өр нь хамгийн бага үнэлгээтэй бондын ангилал бөгөөд ихэвчлэн дефолтод байдаг. Гэхдээ ийм бондын үндсэн болон хүүгийн төлбөрийг төлөх магадлал бага байна.

Анхаарна уу. Нийт үнэлгээний ангилал бүрийн хувьд - Aa-аас Caa хүртэл - Moody's тоон хувиргагч 1, 2, 3-ыг нэмдэг. Өөрчлөгч 1 нь үүрэг нийт үнэлгээний ангиллын дээд талд байгааг харуулж байна; Өөрчлөгч 2 нь мужын дунд байрлаж буй байрлалыг, өөрчлөгч 3 нь үүрэг нь энэхүү нийт үнэлгээний ангиллын доод төгсгөлд байгааг харуулж байна.