Особенности менеджмента вертикально-интегрированной компании. Вертикально интегрированные компании Вертикальная интеграция кратко

Помимо холдинговой формы организации международного бизнеса развивается вертикальная интеграция, при которой хозяйствующие субъекты корпоративной структуры начинают дополнять друг друга так, что продукт одной отрасли используется в другой для производства готовой продукции. В основе такого типа интеграции лежит технологическая неделимость производственных процессов.

Современные мировые транснациональные вертикально интегрированные компании представляют собой гигантские, многоуровневые, географически распределенные многофункциональные производственно-коммерческие системы, аккумулирующие огромные финансовые ресурсы, способные вкладывать их в инновационные разработки, НИОКР. Зачастую в своей международной экспансии ТНК применяют механизм вертикальной интеграции. Применение стратегии вертикальной интеграции особенно характерно для ТНК определенных отраслей, в частности энергетики, металлургии, автомобилестроения и др.

Применение стратегии вертикальной интеграции позволяет значительно сократить издержки за счет эффекта масштаба и иных экономических результатов, характерных для вертикально интегрированных структур, значительно сэкономить на транзакционных издержках. Это позволяет решить основную задачу, непосредственно стоящую перед любой бизнес-структурой - значительно повысить конкурентоспособность, которая в большой степени определяется способностью компании управлять собственными издержками.

Законодательством большинства стран предусмотрены различные способы объединения хозяйствующих субъектов и консолидации активов, применение которых зависит от ряда факторов. Наиболее часто в международном бизнесе вертикально интегрированными компаниями, диверсифицирующими свой бизнес в различных направлениях, в том числе в вертикальном, применяются стратегии слияния и поглощения, связанные с корпоративной реструктуризацией и приобретением новых компаний. Юридический состав универсального правопреемства в процессе присоединения (поглощения) включает в себя совокупность следующих юридических факторов:

  • принятие присоединившимся юридическим лицом решения о реорганизации и форме присоединения к другому юридическому лицу;
  • принятие принимающим юридическим лицом решения о поглощении другого юридического лица (присоединяющегося);
  • получение согласия антимонопольного органа (в случаях необходимости);
  • заключение между принимающим и присоединяющимся юридическими лицами договора о присоединении (поглощении);
  • составление передаточного бухгалтерского баланса, отражающего состав и стоимость передаваемого имущества;
  • заключение договоров, опосредующих передачу комплекса прав и обязанностей (авторских, об уступке патента, о передаче исключительного права на фирменное наименование и др.);
  • фактическая передача имущества, прав и обязанностей присоединяющегося юридического лица принимающему юридическому лицу, оформляемая передаточным актом; составление сводного бухгалтерского баланса;
  • прекращение присоединяющегося (поглощенного) юридического лица (исключение из государственного реестра юридических лиц). Общая сумма сделок, объявленных российскими компаниями

в 2011 г., составила 71,1 млрд долл. США. Таким образом, исключая приобретение Weather Investments компанией «ВымпелКом» за 20,7 млрд долл. США, вошедшее в число десяти крупнейших сделок в мире в 2010 г., общая сумма сделок снизилась на 8% (рис. 3.3).

На российском рынке слияний и поглощений по-прежнему заключаются преимущественно внутренние сделки. В 2011 г. приобретение иностранными компаниями российских активов составило 20% всех сделок, а доля сделок по покупке иностранных активов российскими компаниями достигла 10%, в основном благодаря сделкам в секторе телекоммуникаций и СМИ и секторе металлургии и горнодобывающей промышленности (более половины всех сделок по приобретению иностранных активов было заключено именно в этих секторах).

Следует отметить, что стратегия вертикальной интеграции имеет ряд положительных черт, но в то же время не лишена недостатков (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Достоинства и недостатки стратегии вертикальной интеграции

Преимущества

Недостатки

1. Более низкие издержки по сбыту продукции, закупкам сырья и материалов (большая защищенность от колебаний цен) по сравнению с независимыми агентами

1. Для внедрения в новые интегрированные сферы деятельности требуются значительные капиталовложения, которые, как показывает практика многих компаний, не всегда ведут даже к умеренной прибыльности

2. Большая надежность поставок сырья (материалов, компонентов) и распределения продукции и своевременности денежных расчетов

2. Каждая из стадий цепи имеет разные масштабы операций для поддержания требуемого уровня эффективности, поэтому усложняются проблемы достижения необходимого баланса масштабов операций

3. Более эффективная координация различных этапов производственной цепочки

3. Риск стратегии вертикальной интеграции повышается и в связи с тем, что отдельные производственные единицы, как правило, используют некоторые базовые (устоявшиеся) технологии и поэтому менее адаптивны к переменам на рынке

4. Расширение возможностей и областей для потенциальных нововведений

4. Погоня за масштабами может обернуться потерей уровня специализации на каждой стадии цепи, где требуются определенные формы организации, системы контроля, управленческие навыки и даже стиль управления

Окончание табл. 3.1

Преимущества

Недостатки

5. Повышение барьеров проникновения конкурентов в данный вид бизнеса в связи со значительным объемом требуемых финансовых ресурсов, производственных мощностей и уровнем управленческих навыков

5. Возрастание трудностей в процессе управления финансовыми потоками требует адаптированной к вертикальной интеграции системы управления капиталом с четкой регламентацией всех процедур и уровней

6. Большие возможности мобилизации собственных финансовых ресурсов и привлеченных средств на финансирование высокоэффективных проектов

7. Повышение устойчивости системы в рыночной среде

8. Снижение транзакционных рисков

9. Отход от рыночной стоимости в интегрируемых производствах

10. Улучшение контроля качества

11. Защита собственной технологии

Российские бизнес-структуры различных отраслей активно приобретают активы за рубежом - компании, выполняющие реальные экономические функции, все чаще экспансия российского капитала производится в реальный бизнес - производство, переработку и сбыт продукции.

Для обеспечения экономического роста требуется выявление рыночных возможностей в сферах, где компания будет иметь явное конкурентное преимущество. Стратегию роста возможно разработать на основе анализа, проведенного на трех уровнях. На первом уровне выявляют возможности, которыми компания может воспользоваться при существующих масштабах деятельности (возможности интенсивного роста). На втором уровне выявляют возможности интеграции с другими элементами маркетинговой системы отрасли (возможности интеграционного роста). На третьем этапе выявляют возможности, открывающиеся за пределами отрасли (возможности диверсификационного роста).

В настоящее время наблюдается тенденция превращения крупных вертикально интегрированных компаний, заинтересованных в своем дальнейшем росте, в транснациональные компании. Из этноцентрических компаний, рассматривающих свои зарубежные операции как нечто второстепенное, они трансформируются в геоцентрические компании, считающие единым рынком весь мир. Рост компании является одним из главных источников увеличения ее эффективности и средством выживания в конкурентной борьбе. Одной из причин, стимулирующих рост компании, является стремление к экономии на масштабе сферы деятельности.

В долгосрочном периоде не существует оптимального размера компании, поскольку ее рост ограничивается только ресурсами и способностью управляющих приспособиться к новым масштабам организации и сохранить целостность фирмы. Однако, чем быстрее рост, тем труднее адаптация управляющей структуры корпорации к изменению внешних условий и тем выше издержки адаптации, противостоящие экономии на росте. С ростом компании должны радикально измениться управленческие функции и организационная структура управления. Только в этом случае она сможет сохранить устойчивость и реализовать возможности экономии на росте масштабов производства. Основные задачи, которые решаются с помощью диверсификации:

  • повышение функциональности участников вертикально интегрированной компании путем гармоничного встраивания в него новых компаний. Кроме того, приобретаемые компании выступали как самостоятельные центры прибыли, поскольку их услугами пользовались и сторонние компании. В некоторых случаях этот процесс осуществлялся путем выделения из основного предприятия холдинга подразделения (цеха), которое изначально было призвано удовлетворять потребности основного производства, но со временем наращивало мощности и открывало для себя внешний рынок за пределами группы;
  • значительное снижение рисков ведения хозяйственной деятельности, причем здесь имеют значение и экономические, и политические риски. С одной стороны, приобретение новых предприятий позволяет сгладить неизбежные ежегодные колебания выручки. С другой стороны, оно позволяет оградить компанию от страновых и политических рисков;
  • приобретение новых предприятий с целью их перепродажи по более высокой цене. Такая стратегия наиболее характерна для групп, в центре которых стоит финансовое учреждение - банк (в первую очередь это «Ал ьфа- труп п /ACCESS- РЕНО В А» и «АФК Система»). Повышение цены актива достигается за счет смены менеджерского состава, переориентации производства на выпуск более прибыльной продукции, внедрения и стандартизации качества на предприятиях по системе Международной организации по стандартизации, снижения издержек в технологическом процессе. После этого акции предприятия выводятся на фондовую биржу, а средства, вложенные в него, возвращаются. Однако поводом для подобных инвестиций может служить и необходимость использования временно свободных денежных или материальных ресурсов, которые не могут принести существенной выгоды при вложении в основное производство;
  • решение о проведении вертикальной интеграции, принимаемое с целью получения экономии на масштабах производства, позволяет производить и продавать продукцию с издержками, уровень которых оказывается ниже складывающихся рыночных цен. Вертикальная интеграция дает возможность добиться других стратегических конкурентных преимуществ: налаживания гарантированных каналов сбыта и условий поставок; обеспечения независимости от конкурентных угроз других компаний; осуществления технологических усовершенствований за счет совместных разработок с предприятиями, интегрированными в структуру компании, и использования результатов НИОКР; реализации возможностей диверсификации продукции и интернационализации бизнеса; развития единой системы информационного обеспечения бизнеса с объединением знаний о рынке.

Рост конкуренции заставляет руководство вертикально интегрированных компаний следовать по пути дальнейшего объединения. Для субъектов современной экономики, включая естественные монополии, характерен высокий уровень концентрации капитала, что дает возможность осуществлять в крупных масштабах вертикальную интеграцию производства и реализацию товаров и услуг. Такая интеграция, позволяющая внедрять передовые организационные технологии, способна существенно снижать транзакционные издержки монополиста, а значит, и себестоимость продукции. В конечном счете от этого выигрывает потребитель. Напротив, искусственная поддержка слабых, менее эффективных производителей под лозунгом внедрения конкуренции с точки зрения издержек фактически ложится на плечи потребителей. Не случайно современная научно обоснованная антимонопольная политика переносит центр тяжести с борьбы с монополиями как организациями на борьбу с монополизмом как явлением, точнее, на пресечение злоупотребления монопольным положением.

В процессе консолидации компании переходят на новые схемы работы в отношениях со своими структурными подразделениями, с потребителями, партнерами и государством. При этом основополагающим принципом, закладываемым в схему работы, является принцип приоритета общекорпоративного интереса перед локальными интересами отдельных предприятий. На практике это выражается в создании и внедрении общих для компании и ее дочерних структур систем планирования, бюджета, финансовой отчетности и материального стимулирования, также как и управления инвестированием, внедрением достижений научно-технического прогресса и персоналом. Усилия компании в области создания единой плановобюджетной системы призваны обеспечить:

  • единую целевую направленность, пропорциональность и сбалансированность всех звеньев;
  • возможность стратегического и оперативного планирования производства и сбыта;
  • постоянный контроль выполнения плановых заданий, их корректировку в соответствии с меняющимися условиями;
  • работу механизмов корпоративного контроля финансовых потоков использования собственных и заемных ресурсов, образования единых инвестиционных и иных фондов и пр.

Важным направлением перестройки компаний является переход в их деятельности на принципы разумной децентрализации управления производственными процессами по добыче и переработке сырья и жесткой централизации управления финансовыми потоками, организации финансового контроля деятельности дочерних предприятий.

Принцип разумной децентрализации управления производством предполагает разделение полномочий в принятии решений на стратегический и оперативный уровни. На уровне центральных аппаратов компаний должны решаться вопросы стратегического планирования производства, выработки единой политики в различных сферах производственной деятельности и ее всестороннего обеспечения. Вопросы, непосредственно связанные с управлением производственными процессами, необходимо выносить на уровень нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих объединений, объединений нефтепродуктообеспечения, дочерних предприятий.

Жесткая централизация управления финансовыми потоками предполагает прежде всего контроль за прохождением финансовых средств со стороны центрального аппарата компании на каждом из этапов, проводимых с ними операций и возможность оперативного вмешательства в осуществляемые операции в тех случаях, когда в этом возникает необходимость.

Важнейшим фактором развития вертикально интегрированных компаний является рациональная организационная структура, т.е. тип устройства управления внутри предприятия или объединения предприятий. Организационная структура должна быть такой, чтобы обеспечить реализацию ее стратегии. Поскольку с течением времени стратегии меняются, могут понадобиться соответствующие изменения и в организационных структурах. Существует несколько этапов в развитии фирм, в которых в зависимости от целей и задач формируются организационные структуры.

Первый этап. При создании новой фирмы ее задачи, как правило, достаточно скромны: производство и реализация продукции на местном или региональном рынке. Руководит всей деятельностью фирмы один человек - директор (управляющий).

Второй этап. На втором этапе, при завоевании фирмой национального рынка, усложняется работа ее руководства, так как организация различных направлений деятельности - маркетинг, производство, НИОКР, финансы, кадры - требует постоянного внимания. Заместители генерального директора принимают на себя руководство функциональными подразделениями, основной задачей генерального директора становится координация их деятельности.

Третий этап развития компании связан с ее выходом на мировой рынок. На этом этапе в структуре компании организуется международное отделение, во главе которого становится вице-президент - руководитель такого же уровня, как и руководители других функциональных подразделений. С развитием международной деятельности в компании появляются подразделения, созданные по географическому принципу, отвечающие за отдельные регионы.

Четвертый этап развития компании связан с диверсификацией ее деятельности на национальном рынке. На данном этапе в организационной структуре фирмы появляется функциональное подразделение, возглавляемое вице-президентом, отвечающее за выпуск новой продукции.

Пятый этап развития компании связан с реализацией стратегической задачи выхода на мировой рынок с несколькими видами продукции и требует более сложной организационной структуры. Она организуется либо по продуктовому, либо по географическому принципу. Анализ опыта компаний, работающих на мировых рынках, показал, что не существует жестких правил выбора конкретного типа организационной структуры таких компаний, поэтому наиболее целесообразным представляется применение продуктового и географического принципов в различных сочетаниях.

На шестом этапе развития компании после выхода на мировой рынок и при наличии успеха имеет место постепенный рост количества ее зарубежных филиалов, поэтому становится необходимым внесение изменений в организационную структуру компании, что проявляется в создании механизмов интеграции новых зарубежных подразделений в систему общефирменного управления.

В течение последних десятилетий многие компании в мире стали использовать новые, более гибкие виды организационных структур, которые лучше приспособлены к быстрой смене внутренней и внешней среды компании. Мировой опыт показывает, что не существует одной, оптимальной для всех организационной структуры. Следует выбирать ту структуру управления, которая является адекватной сложившимся экономическим условиям функционирования компании и позволяет ей достичь намеченных целей. Многие крупные компании используют сложную организационную структуру, состоящую из структур различных типов. В рамках любой структуры можно сделать упор на децентрализацию полномочий, позволяющую руководителям нижестоящих уровней самим принимать решения. Потенциальные возможности такой системы заключаются в улучшении взаимодействия руководителей различного уровня по вертикали и повышении эффективности процесса принятия решений. Децентрализованные структуры рекомендуется применять, когда компания имеет выход на динамичные рынки, диверсифицированное производство, конкурентов, а также быстро меняющиеся технологии.

Интеграция - это объединение экономических субъектов, их глубокое взаимодействие и развитие связей между ними. Интеграция может происходить и между небольшими предприятиями, и на межнациональном уровне.

Различают вертикальную и горизонтальную интеграции:

  • -вертикальную интеграцию предприятий, при которой они объединяются от поставщиков до закупщиков, в идеале охватывая всю цепочку от добывающего ресурсы предприятия, до торговой сети, продающей готовый продукт конечному потребителю;
  • -горизонтальную интеграцию предприятий, при которой объединяются предприятия одной отрасли.

Вертикальная интеграция -- это степень владения одной инфраструктурой, технологиями, компетенциями и т. д. в цепочке процессов производства товара или услуги (направление к поставщикам сырья -- назад; направление к потребителям -- вперёд). Вертикально интегрированные холдинги контроллируются общим владельцем. Обычно каждая компания холдинга производит различный продукт или услугу для удовлетворения общих потребностей.

К примеру, в современном сельском хозяйстве, в большинстве случаев, существует такая цепочка: сбор продукта, его переработка, сортировка, упаковка, хранение, транспортировка и, наконец, продажа продукта конечному потребителю. Фирма контролирующая все или несколько звеньев подобной цепи будет вертикально интегрирована. Вертикальная интеграция это противоположность горизонтальной интеграции.

В отличие от горизонтальной интеграции, при которой происходит консолидация нескольких компаний производящих одни и те же товары или услуги, вертикальная интеграция направлена на захват одной компанией нескольких этапов производства товаров или услуг -- например, производство сырья, собственно производство товара или услуги, перевозка к месту реализации, маркетинг и розничные продажи.

Существуют также вертикальные интеграции назад, вперед и сбалансированные:

Вертикальная интеграция назад

Компания осуществляет вертикальную интеграцию назад, если она стремится получить контроль над компаниями, которые производят сырьё, необходимое при производстве товаров или услуг этой компании. Например, автопроизводители могут владеть компанией по производству покрышек, по производству автомобильных стёкол и автомобильных шасси. Контроль над такими компаниями обеспечивает стабильность поставок, качества и цены конечного продукта. Кроме этого это позволяет увеличить вертикально-интегрированному холдингу собственный объём прибавочной стоимости.

Вертикальная интеграция вперед

Компания осуществляет вертикальную интеграцию вперёд, если она стремится получить контроль над компаниями, которые производят товар или услуги, которые находятся ближе к конечной точке реализации продукта или услуги потребителю (или даже последующему сервису или ремонту).

Сбалансированная вертикальная интеграция

Компания осуществляет сбалансированную вертикальную интегацию, если она стремится получить контроль над всеми компаниями, которые обеспечивают всю производственную цепочку от добычи и/или производства сырья до точки непосредственной реализации потребителю. На развитых рынках существуют эффективные рыночные механизмы, которые делают такой тип вертикальной интеграции избыточным: существую рыночные механизмы контроля над смежниками. Однако на монополистических или олигополистических рынках компании часто стремятся выстроить полный вертикально-интегрированный холдинг.

Горизонтальная интеграция - это интеграция предприятий, находящихся на одинаковых этапах производства, на одном звене торговой цепи, работающих и конкурирующих на одном сегменте рынка, в одной отрасли и специализирующихся на производстве однотипной или сходной продукции или предоставлении однотипных или сходных услуг. термин описывает тип собственности и контроля. Горизонтальная интеграция происходит тогда когда одна фирма берет под контроль или поглощает другую фирму, находящеюся в той же отрасли промышленности и на той же ступени производства как и поглощающая фирма.

К примеру, один автопроизводитель берет под контроль другого автопроизводителя, в данном случае они находятся на одной ступени производства и в одной и той же отрасли промышленности.

Горизонтальная интеграция, как правило, применятся тогда, когда отрасль не концентрирована. В этом случае она приводит к сокращению средних издержек на производство продукции и выгодна в социальном плане.

Слияния и поглощения.

Для обозначения экономических процессов укрупнения бизнеса и капитала, происходящих на макро- и микроэкономическом уровнях, применяется термин -- «Слияния и поглощения».

Слияние -- это объединение двух или более хозяйственных субъектов, в результате которого образуется новая экономическая единица (новое юридическое лицо).

Различают две формы слияния:

  • -Слияние форм -- объединение, при котором слившиеся компании прекращают свое автономное существование в качестве юридического лица и налогоплательщика. Новая компания берет под свой контроль и непосредственное управление все активы и обязательства перед клиентами компаний -- своих составных частей, после чего последние распускаются.
  • -Слияние активов -- объединение с передачей собственниками компаний-участниц в качестве вклада в уставной капитал прав контроля над своими компаниями и сохранением деятельности и организационно-правовой формы последних. Еще раз отметим, что это один из вариантов процесса создания компании, но вкладом в данном случае могут быть исключительно права контроля над компанией.

Поглощение -- это сделка, совершаемая с целью установления контроля над хозяйственным обществом и осуществляемая путем приобретения более 30 % уставного капитала (акций, долей, и т. п.) поглощаемой компании, при этом сохраняется юридическая самостоятельность общества.

Классификация основных типов слияний и поглощений компаний:

Горизонтальное слияние фирмы. Это не что иное как соединение двух компаний, предлагающих одну и ту же продукцию. Преимущества видны невооруженным глазом: повышаются возможности для развития, идет на убыль конкуренция и т.д.

Вертикальное слияние фирмы - это соединение некоторого количества компаний, одна из которых это поставщик сырья для другой. Тогда, стремительно снижается себестоимость продукции, и наблюдается стремительное увеличение прибыли.

Родовые (параллельные) слияния - объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары. Например, фирма, производящая фотоаппарты, объединяется с фирмой, производящей фотопленку.

Конгломератные (круговые) слияния - объединение компаний, не связанных между собой какими-либо производственными или сбытовыми отношениями, т.е. слияние такого типа - слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом.

Реорганизация ООО - другими словами это объединение компаний, задействованных в разных сферах бизнеса. По аналитическим подсчетам, в мире ежегодно заключается около пятнадцати тысяч сделок. Лидирующее место по суммам и объемам сделок занимает Российская Федерация. Очевидные причины: на сегодняшний день экономика России, переживает едва ли не самый благоприятный период. Все свободные денежные средства грамотные люди вкладывают в бизнес. Логично, то, что инвесторы стремятся сохранить и стабилизировать непосредственный контроль за использованием своих финансов. Оптимальным вариантом для этого служит непосредственное участие в управлении компанией. Следовательно, соединение компаний - это одна из возможностей инвестора управлять своими капиталами лично.

Основные мотивы слияния и поглощений компаний

Выявление мотивов слияний очень важно, именно они отражают причины, по которым две или несколько компаний, объединившись, стоят дороже, чем по отдельности. А рост капитализированной стоимости объединенной компании является целью большинства слияний и поглощений. Анализируя мировой опыт и систематизируя его, можно выделить следующие основные мотивы слияний и поглощений компаний.

Получение синергетического эффекта. Основная причина реструктуризации компаний в виде слияний и поглощений кроется в стремлении получить и усилить синергетический эффект, т.е. взаимодополняющее действие активов двух или нескольких предприятий, совокупный результат которого намного превышает сумму результатов отдельных действий этих компаний.

Слияние может оказаться целесообразным, если две или несколько компаний располагают взаимодополняющими ресурсами. Каждая из них имеет то, что необходимо для другой, и поэтому их слияние может оказаться эффективным. Эти компании после объединения будут стоить дороже по сравнению с суммой их стоимостей до слияния, так как каждая приобретает то, что ей не хватало, причем получает эти ресурсы дешевле, чем они обошлись бы ей, если бы пришлось их создавать самостоятельно.

Мотив монополии. Порой при слиянии, прежде всего, горизонтального типа, решающую роль играет стремление достичь или усилить свое монопольное положение. Слияние в данном случае дает возможность компаниям обуздать ценовую конкуренцию: цены из-за конкуренции могут быть снижены настолько, что каждый из производителей получает минимальную прибыль. Однако антимонопольное законодательство ограничивает слияния с явными намерениями повысить цены. Иногда конкуренты могут быть приобретены и затем закрыты, потому что выгоднее выкупить их и устранить ценовую конкуренцию, чем опустить цены ниже средних переменных издержек, заставляя всех производителей нести существенные потери.

Налоговые мотивы. Действующее налоговое законодательство стимулирует порой слияния и поглощения, результатами которых являются снижение налогов или получение налоговых льгот. Например, высокоприбыльная фирма, несущая высокую налоговую нагрузку, может приобрести компанию с большими налоговыми льготами, которые будут использованы для созданной корпорации в целом.

Рисунок 1.1 Классификация типов слияний и поглощений компаний

Основные мотивы слияния и поглощений компаний .

Теория и практика современного корпоративного менеджмента выдвигает достаточно много причин для объяснения слияний и поглощений компаний. Выявление мотивов слияний очень важно, именно они отражают причины, по которым две или несколько компаний, объединившись, стоят дороже, чем по отдельности, можно выделить следующие основные мотивы слияний и поглощений компаний (рис. 2).

1. Получение синергетического эффекта.

Основная причина реструктуризации компаний в виде слияний и поглощений кроется в стремлении получить и усилить синергетический эффект, т.е. взаимодополняющее действие активов двух или нескольких предприятий, совокупный результат которого намного превышает сумму результатов отдельных действий этих компаний. Синергетический эффект в данном случае может возникнуть благодаря:

  • -экономии, обусловленной масштабами деятельности;
  • -комбинирования взаимодополняющих ресурсов;
  • -финансовой экономии за счет снижения трансакционных издержек;
  • -возросшей рыночной мощи из-за снижения конкуренции (мотив монополии);
  • -взаимодополняемости в области НИОКР.

Рис. 1.2

  • 2. Экономия, обусловленная масштабами, достигается тогда, когда средняя величина издержек на единицу продукции снижается по мере увеличения объема производства продукции. Один из источников такой экономии заключается в распределении постоянных издержек на большее число единиц выпускаемой продукции.
  • 3. Повышение качества управления. Устранение неэффективности. Слияния и поглощения компаний могут ставить своей целью достижение дифференцированной эффективности, означающей, что управление активами одной из фирм было неэффективным, а после слияния активы корпорации станут более эффективно управляемыми.

Безусловно, слияния и поглощения не следует считать единственно возможным средством совершенствования методов управления. Конечно, если реструктуризация позволит повысить качество управления, то это само по себе достаточно веский аргумент в ее пользу.

  • 4. Налоговые мотивы. Действующее налоговое законодательство стимулирует порой слияния и поглощения, результатами которых являются снижение налогов или получение налоговых льгот. Например, высокоприбыльная фирма, несущая высокую налоговую нагрузку, может приобрести компанию с большими налоговыми льготами, которые будут использованы для созданной корпорации в целом. У компании может иметься потенциальная возможность экономить на налоговых платежах в бюджет благодаря налоговым льготам, но уровень ее прибылей недостаточен, чтобы реально воспользоваться этим преимуществом.
  • 5. Диверсификация производства. Возможность использования избыточных ресурсов. Очень часто причиной слияний и поглощений является диверсификация в другие виды бизнеса. Диверсификация помогает стабилизировать поток доходов, что выгодно и работникам данной компании, и поставщикам, и потребителям (через расширение ассортимента товаров и услуг). Мотивом для слияния может стать появление у компании временно свободных ресурсов.

Этот мотив связан с надеждами на изменение структуры рынков или отраслей, с ориентацией на доступ к новым важным ресурсам и технологиям.

  • 6. Разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения. Зачастую проще купить действующее предприятие, чем строить новое. Это целесообразно тогда, когда рыночная оценка имущественного комплекса целевой компании (компании-мишени) значительно меньше стоимости замены ее активов
  • 7. Разница между ликвидационной и текущей рыночной стоимостью (продажа “вразброс”). Иначе этот мотив можно сформулировать следующим образом: возможность “дешево купить и дорого продать”. Нередко ликвидационная стоимость компании выше ее текущей рыночной стоимости
  • 8. Личные мотивы менеджеров. Стремление увеличить политический вес руководства компании. Безусловно, что деловые решения относительно слияния и поглощения компаний основываются на экономической целесообразности.

Так, слияния для российских компаний представляют собой один из немногих способов противостояния экспансии на российский рынок более мощных западных конкурентов.

Механизм слияний и поглощений компаний .

Для того, чтобы слияние или поглощение прошло успешно, необходимо:

  • -правильно выбрать организационную форму сделки;
  • -обеспечить четкое соответствие сделки антимонопольному законодательству;
  • -иметь достаточно финансовых ресурсов для объединения;
  • -в случае слияния быстро и мирно решить вопрос “кто главный”;
  • -максимально быстро включить в процесс слияния не только высший, но и средний управленческий персонал.

Возможны следующие организационные формы слияний и поглощений компаний:

  • -объединение двух или нескольких компаний, которое предполагает, что одна из участниц сделки принимает на свой баланс все активы и все обязательства другой компании. Для применения такой формы необходимо добиться одобрения сделки не менее, чем 50% акционеров компаний, которые участвуют в сделке (уставы корпораций и законы иногда устанавливают более высокую долю голосов, необходимых для одобрения сделки);
  • -объединение двух или нескольких компаний, которое предполагает, что создается новое юридическое лицо, которое принимает на свой баланс все активы и все обязательства объединяемых компаний. Для применения такой формы, также как и для предыдущей, необходимо добиться одобрения сделки не менее, чем 50% акционеров объединяемых компаний;
  • -покупка акций компании либо с оплатой в денежной форме, либо в обмен на акции или иные ценные бумаги поглощающей компании. В этом случае инициатор сделки может вести переговоры с акционерами интересующей его компании на индивидуальной основе. Одобрение и поддержка сделки менеджерами поглощаемой компании в этом случае не обязательны;
  • -покупка некоторых или всех активов компании. При этой организационной форме в отличие от предыдущей необходима передача прав собственности на активы, и деньги должны быть выплачены самой компании как хозяйственной единице, а не непосредственно ее акционерам.

В последние десятилетия российская экономика претерпела значительные структурные изменения. Особенно быстро эти изменения развиваются в отраслях, связанных с добычей и переработкой природных ресурсов, к которым относятся нефтяная, газовая, алюминиевая и другие области промышленности. Здесь доминирующее положение заняли новые для российской экономики холдинговые структуры, а именно вертикально интегрированные компании (ВИК), объединившие под своим контролем различные этапы производственного цикла, начиная от поиска и добычи сырья и заканчивая сбытом готовой продукции. Роль и значение их в отечественной экономике настолько велики, что можно с уверенностью говорить о том, что выход России из экономического кризиса в определяющей степени зависит от успешного развития этих компаний .

В связи с этим актуальной проблемой юридической науки стало развитие концептуальных и создание организационно-методических основ их исследования, особенно, в части повышения эффективности их системы управления, способной непрерывно и адекватно адаптироваться к постоянным изменениям внутренней и внешней среды. Именно, эффективная система управления создает благоприятные предпосылки для повышения качества управленческих решений, способствующих повышению эффективности производства.

Особую значимость исследование ВИК приобретает применительно к отраслям топливно-энергетического комплекса, к числу которых относится и нефтяная отрасль, где основными участниками рынка являются вертикально интегрированные нефтяные компании (ВИНК), в состав которых вошли сотни предприятий многих российских регионов. В этих условиях становится актуальной задача изучения и обоснования новых инструментов и методов повышения эффективности управления предприятиями ВИНК как единой, скоординированной системой.

Отмеченные обстоятельства, характеризующие актуальность и значимость проблемы, определили тему данной статьи. Проведенные исследования преследовали научно-практические цели, отвечающие задачам юридического развития ВИНК в современных хозяйственных условиях.

Степень разработанности проблемы. Исследования, посвященные вопросам методологии формирования вертикально интегрированных структур и управления ими, связывают с именами Р. Блэра, Д. Кайзермана, Р. Коуза, С. Маккаферти, X. Малмрена, X. Марвела, П. Рэя, Д. Спенглера, Л. Тел сера, Ж. Тироля, О. Уильямсона, К. Эрроу и других.

Среди отечественных публикаций выделяется несколько периодов интереса к проблемам развития структур управления объединениями предприятий. В 70-е и 80-е годы были опубликованы вызвавшие большой интерес работы С. И. Губара, Р. Е. Лещинера, С. П. Макарова, А. И. Панченко, А. 3. Селезнева, Ю. В. Субоцкого В. Н. Эйтингона и других ученых . Теоретические подходы и обобщения, содержащиеся в этих работах, в основном отражали накопленный к тому времени значительный опыт построения структур управления применительно к потребностям крупных государственных объединений со сложной технологической и производственной структурой в условиях советской экономики.

Резкое изменение внешней среды хозяйствования в начале 90-х годов, процессы акционирования и приватизации, распад существовавшей отраслевой системы управления дали новый импульс в развитии исследований и обобщении опыта формирования вертикально интегрированных компаний и повышения эффективности систем управления в условиях переходной экономики. Наиболее ценный вклад в данное направление внесли И.Ю. Беляева, О.С. Виханский, С.В. Губанов Г.Б. Клейнер, Е.В. Ленский, А.И. Наумов, A.А. Радыгин, В.А. Цветков, P.M. Энтов, М.А. Эскиндаров и другие исследователи. Проблемы повышения эффективности системы управления ВИК в нефтяной отрасли нашли свое отражение в работах А.А. Абросимова, B.Ю. Алекперова, В.Е. Баженова, А.Н. Баркова, А.Ю. Карибского, Г.А. Луценко, A.M. Мухина, А.И. Скубченко, JI.B. Соркина, Г.Н. Суркова, Т.В. Фатаховой, А.П. Хохлова и др . В тоже время, конкретные пути и инструменты повышения эффективности управления ВИНК как в условиях рыночной, так и переходной экономики, остаются недостаточно исследованной проблемой, решение которой представляет несомненный интерес не только с точки зрения теории управления, но и прежде всего, с точки зрения практической ценности для отечественных компаний.

Складывающиеся рыночные отношения в отечественном экономическом пространстве стимулируют возможности отхода от традиционного управления предприятием, обусловливают неизбежность и экономическую целесообразность перехода от управления как такового к менеджменту и маркетингу, требуют создания системы эффективных алгоритмов принятия управленческих решений с учетом изменения рыночной конъюнктуры.

Перспективы развития экономики Российской Федерации непосредственным образом зависят от важнейшего народно-хозяйственного комплекса – нефтегазового, на долю которого приходится более четверти производственного объема страны, а также основная доля налоговых и валютных поступлений государства.

Формирование рыночной экономики требует проведения прогрессивных преобразований, связанных с глубокой реструктуризацией самого производства, а также изменения характера функционирования его хозяйственного меха­низма и межхозяйственных связей . Примером системных преобра­зований может служить создание вертикально интегрированных структур. В современной структуре нефтяного бизнеса верти­кально интегрированные нефтяные компании занимают лидирующее положение, по причине их более высокой эффективности, по сравнению с неинтегрированными структурами. Вертикально интегрированные компании – это производственные и организационные объединения, взаимодействие предприятий, связанных общим участием в производстве, продаже, потреблении единого конечного продукта: поставщиков материалов, изготовителей узлов и деталей, сборщиков конечного изделия, продавцов и потребителей конечного продукта.

Основой институциональной структуры нефтяной промышленности Российской Федерации являются нефтяные компании, интегрированные по вертикальному принципу (ВИНК), доля которых в нефтегазовом бизнесе превышает 90% общего объема производства. Специфика построения производственной цепочки и среды функционирования ВИНК обуславливают потенциальные риски различной степени вероятности возникновения и тяжести воздействия на компанию. В этих условиях проблема устойчивости и анализа факторов ее формирующих приобретает приоритетное значение, как для нефтяных компаний, так и для всей российской экономики, что и обуславливает актуальность преобразований для устойчивости и определения степени влияния на нее основных факторов функционирования компаний.

Несмотря на имеющиеся исследования проблемы устойчивости и устойчивого развития предприятий в рыночной экономике, существует ряд нерешенных теоретических и методологических аспектов вопроса ее формирования применительно к деятельности вертикально интегрированных нефтяных компаний .

Вертикальная интеграция имеет ряд отрицательных сторон:
- излишние издержки, если компания использует собственное входное производство при наличии внешних дешевых источников снабжения;

Потери при быстрой смене технологий;

Потери при непредсказуемости спроса, так как затруднена возможность более надежно защитить и координировать производство продукции;

Источники повышения эффективности деятельности таких компаний:

Возможность организации интенсивного информационного обмена между подразделениями, что позволяет координировать планы и графики поставок сырья, материалов, полуфабрикатов, их переработки и доставки конечной продукции потребителю;

Возможность экономии, по средствам более рационального использование площадей, мощностей, более легкого сбора информации о рынке, меньших расходов на осуществление сделок;

Гарантия продажи продукции в периоды низкого спроса;

Технологические преимущества в связи с тем, что приобретающая организация получит лучшее понимание технологии;

Возможность экономии на издержках рыночных трансакций;

Возможность существенного ускорения оборота капитала и окупаемости затрат.

Для обеспечения экономического роста требуется выявление рыночных возможностей в сферах, где компания будет иметь явное конкурентное преимущество. Стратегию роста можно разработать на основе анализа, проведенного на трех уровнях. На первом уровне выявляют возможности компании при существующих масштабах деятельности (возможности интенсивного роста). На втором уровне устанавливают возможности интеграции с другими элементами маркетинговой системы отрасли (возможности интеграционного роста). На третьем этапе определяют возможности, которые появятся за пределами отрасли (возможности диверсификационного роста). Интенсивный рост оправдан в тех случаях, когда компания не до конца использовала возможности ее традиционных рынков. Интеграционный рост возможен, когда у сферы деятельности компании прочные позиции и она может получить дополнительные выгоды за счет перемещения в рамках отрасли. Необходимость диверсификационного роста возникает в компании в тех случаях, когда отрасль не дает возможностей для ее дальнейшего роста или возможности роста за пределами отрасли более привлекательны .

Интеграция позволяет закрепить хозяйственные связи, усилить стимулы для получения наиболее эффективного конечного результата, сконцентрировать ресурсы по более эффективным направле­ниям технической политики, использовать более эффективную си­стему взаиморасчетов, в том числе в результате применения расчет­ных цен, повысить конкурентоспособность произво­дителей на внешнем рынке, а также более рационально решать зада­чи использования производственной и социальной инфраструкту­ры. Организационная интеграция, осуществляемая последовательно по технологической цепочке выпуска продукции для удовлетворе­ния потребностей субъектов рыночных отношений, обеспечивает в итоге создание условий для повышения эффективности и оптими­зации технических и финансовых функций вертикально интегрированных компаний. Существуют разные направления развития таких компаний. Развитие получают нефтедобывающие производства. Извлекаемое при этом в возрастающих объемах сырье традиционно экспортируется в различные регионы. Сырьевой и технологический потенциалы компании формиру­ются на основе вовлечения в ее структуру отраслей промышленно­сти, непосредственно связанных с добычей и последующей перера­боткой углеводородного сырья. Это направление развития более
прогрессивно, хотя и не отвечает полностью требованиям совре­менности .

Комплексное развитие всех составляющих звеньев компа­нии, предполагающей взаимоувязанный рост отраслей специа­лизации, производственной и социально-бытовой инфраструк­туры, вспомогательных и комплектующих производств. При та­ком направлении формирования хозяйственного комплекса по­является реальная возможность достижения гармоничного раз­вития всех подсистем компании, оптимизации объемов созда­ваемых мощностей по переработке ресурсов, комплексного и рационального их использования. Концепции развития, поло­женные в основу этого направления, базируются на определе­нии системы технико-экономических показателей, из числа ко­торых первостепенное значение имеют измерители экономи­ческой эффективности производства, капитальных вложений, использования основного капитала, мероприятий природоох­ранного содержания.

Концентрация в рамках компании всех основных подсистем неф­тегазового комплекса обеспечивает дополнительное получение нефти, газа, этана, широ­кой фракции легких углеводородов, сжиженного газа. Столь значи­тельные изменения в ассортименте производимой продукции будут связаны с вводом мощностей по добыче и переработке углеводород­ного сырья. Однако комплексность использования последнего зави­сит еще от того, где, в каких масштабах и по какой схеме будет пере­рабатываться исходное сырье уже эксплуатируемых и вводимых в разработку новых месторождений.

В состав вертикально интегрированных нефтяных компаний входят структуры, обеспечивающие все этапы про­изводственного цикла – от добычи до транспорта и переработки нефтепродуктов. При этом можно выделить три основные составля­ющие нефтяных вертикально интегрированных компаний: компа­нии, занятые непосредственно производственной деятельностью (добычей, переработкой, сбытом продукции, а также выполнением геолого-разведочных работ); сервисное звено (строительные, кон­салтинговые, машиностроительные фирмы, материально-техниче­ское снабжение и др.); финансовое звено. Создание национальных вертикально интегрированных нефтяных компаний, сосредотачивающих в своих стру­ктурных подразделениях весь цикл основных процессов отрасли, имеет еще и то преимущество, что практически ликвидируются по­тери сырья. В настоящее время наблюдается тенденция превращения крупных компаний, заинтересованных в дальнейшем росте, в транснацио­нальные.

Повышение роли вертикальной интеграции, как преобразования структуры управления, в регули­ровании процессов преобразования всей экономики и обеспече­нии экономического роста в течение последующих десятилетий должно стать определяющим фактором высокой конкурентоспо­собности экономики .

Мировой опыт организации и управления предприятиями свидетельствует о необходимости достаточно жесткого регулирования их деятельности со стороны государства.

Стратегия развития вертикально интегрированной нефтяной компании может быть оправдана только при ориентации прироста предложения на внешние рынки, вытеснении конкурентов с внутрироссийского или региональных рынков и замещении конкурирующих видов топлива своей продукцией.

Государственная техническая политика в той части, которая имеет отношение к нефтяным компаниям, ориентируется на :

· повышение экономической и энергетической эффективности всех стадий добычи, преобразования, распределения и использования энергетических ресурсов;

· отказ от чрезмерной централизации энергоснабжения с приближением его к потребителям;

· экологическую и аварийную безопасность источников энергии и надежность энергоснабжения потребителей;

· разработку эффективных технологий добычи и переработки углеводородного сырья и т. д.

Очевидно, ужесточение требований к надежности и экологической безопасности, а также децентрализация энергоснабжения неизбежно повлекут за собой рост расходов ВИНК.

Считается, что экономическим механизмом, который будет регулироваться государством и позволит реализовать эти цели, станет энергетический рынок. Причем роль государства сводится к формированию ценовой и налоговой политики, созданию конкурентной среды и разработке адекватного законодательства.

С учетом их реального вклада в экономику России нефтяные компании могут строить стратегию своего развития достаточно независимо от государства при соблюдении всех правил, установленных последним. Более того, роль вертикально интегрированных нефтяных компаний в экономике современной России такова, что государство не может позволить себе не считаться с их интересами.

Условия работы нефтяных компаний в России характеризуются неустойчивостью и резкими изменениями параметров общей экономической ситуации - темпов инфляции, динамики валютного курса, изменениями межотраслевых соотношений цен, реальных доходов населения, спадом производства в крупных секторах .

Поэтому зарубежный опыт управления нефтяной промышленностью в форме вертикально-интегрированных компаний чрезвычайно важен для России на нынешнем этапе перехода ее экономики к рынку.

В условиях высокой неопределенности и неустойчивости экономической ситуации вертикально интегрированные компании имеют существенные преимущества перед независимыми производственными и посредническими фирмами как с точки зрения выживания входящих в них подразделений, так и с точки зрения нормализации общей экономической обстановки в стране. Интеграция позволяет повысить эффективность функционирования компании и ее выживаемость в конкурентной борьбе. Преимуществом интегрированной компании является сбалансированность сбыта. Когда цена на нефть падает, прибыль добывающих подразделений уменьшается, но нефтепереработка и нефтехимические производства увеличивают прибыль, так как понижение стоимости сырья, как правило, больше, чем уменьшение стоимости продукта, поэтому потери одного компенсируются приобретениями другого подразделения.

В целом, как показывает практика, вертикальная интеграция компаний, занятых нефтяным бизнесом, имеет конкурентные преимущества перед предприятиями и фирмами специализированного типа.

Реализуя свои стратегии, отечественные нефтегазовые компании могут в перспективе конкурировать с аналогичным зарубежным компаниями не только за счет наличия богатейших запасов нефти и газа и дешевой рабочей силы (т. е. природными, сырьевыми качествами, что, несомненно, является большим плюсом и резервом), но и своими развитыми качествами, полученными в результате реализации собственных оригинальных управленческих решений и подходов, знаний и идей.

Радикально меняющиеся в последнее время условия функционирования отечественных энергокомпаний, характеризуются необходимостью работы в нестабильной и неопределенной внешней среде . Такая ситуация предъявляет к менеджерам новые требования, связанные с повышением способности к самостоятельному “стратегическому” мышлению, наличием доступа к оперативной информации о внешней среде, отражающей самые различные точки зрения.

Крупнейшие нефтяные компании при реализации долгосрочных целей устойчивого развития должны четко определять глобальную перспективу бизнеса, ориентируясь на новые технологии и партнерство с другими хозяйствующими субъектами с целью увеличения стоимости компании.

Использование преимуществ единой стратегии управления и ориентированность на ключевые факторы успеха компании требуют консолидации финансовых результатов дочерних предприятий, а также введения принципов консолидированного налогообложения. Особое значение в нефтяной промышленности придается гибкому налоговому законодательству, обеспечивающему оптимальный режим деятельности ТЭК и сбалансированность интересов различных участников.

Основой правового регулирования таких компаний является антимонопольное законодательство ФЗ «О естественных монополиях» , он вводит контроль за слияниями организаций, продажей и покупкой крупных пакетов акций компаний, а также запрет на согласование цен между хозяйствующими субъектами, раздел рынка и т.д. Отношения собственности и реальное распределение денежных потоков в ВИНК крайне запутаны и непрозрачны не только для инвесторов, но зачастую и для фискальных органов. Это политика менеджеров, являющихся, как правило, крупными акционерами компаний. Отсутствие корпоративной культуры наносит ущерб как государству (уклонение от налогов), так и нефтяной отрасли, препятствуя притоку инвестиций.

Для повышения прозрачности публичных нефтяных компаний необходимо обязать их ежеквартально публиковать в средствах массовой информации, консолидированную финансовую и производственную отчетность не позднее, чем через месяц после завершения отчетного периода.

С целью защиты интересов мелких акционеров следует обязать высших менеджеров и крупных акционеров торгуемых публично ВИНК публиковать сведения о наличии у них акций или долях сторонних компаний входящих в ВИНК, извещать акционеров о смене собственника крупного пакета акций.

При невыполнении соответствующих требований или сознательном искажении информации следует вводить соответствующие санкции (штрафы, аресты банковских счетов и имущества, отзыв лицензий и т.д.)

В настоящее время необходимо проведение таких реформ, которые позволят создать условия для нормальной равноправной конкуренции нефтедобывающих компаний, независимо от их размера, а также форм и распределения собственности. Только конкуренция, в разумных пределах контролируемая государством, способна привести к наиболее эффективному использованию богатейших природных ресурсов страны.

  • Государственная политика и управление. Учебник. В 2 ч. Часть I: Концепции и проблемы государственной политики и управления / Под ред. Л. В. Сморгунова. – М.: «Российская политическая энциклопедия» (РОССПЭН), 2006. – 384 с.
  • Добрынин Н.М. Государственное управление: Теория и практика. Современная версия новейшей истории государства: Учебник. Т. 2 / Н.М. Добрынин; Науч. ред. А.Н. Митин. - Новосибирск: Наука, 2010. – 519 с.
  • Журнал: “Маркетинг услуг”, № 1, 2011 г.
  • Журнал международного профиля «Вестник МГИМО-Университета» от 26.04.2011 г.
  • Колядов Л., Комарова Л., Епифанова Н. Структура управления нефтяными компаниями. – М., 1997.
  • Мухин А. Российские вертикально-интегрированные нефтяные компании: проблемы управления.//«Вопросы экономики», № 1, 1998.
  • Пикулькин А. В. Система государственного управления: Учебник для вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 399 с.
  • Реформа предприятия и управление финансами: Учеб.-метод. пособие для рос. бизнеса / Авт. кол.: Ильдеменов С.В., Дранко О.И. М.:ИСАРП, 1999. – 156 с.
  • Федеральный закон от 17.08.1995 г. N 147-ФЗ «О естественных монополиях» (с изменениями 19 июля 2011 г.).
  • Чиркин В.Е. Государственное и муниципальное управление. Серия: Institutiones Издательство: Юристъ, 2003 г.
  • Количество просмотров публикации: Please wait

    Вертикальная интеграция - это когда компания контролирует более одного этапа цепочки поставок. Это процесс, который предприятия используют для превращения сырья в продукт и доведения его до потребителя. Существует четыре этапа цепочки поставок: товары, производство, распределение и розничная торговля. Компания вертикально интегрируется, когда контролирует два или более из этих этапов.

    Существует два типа вертикальной интеграции.

    Вперед интеграция - это когда компания в начале цепочки поставок контролирует этапы дальше. К примерам относятся компании по добыче железа, которые владеют «нисходящими» видами деятельности, такими как металлургические заводы. Обратная интеграция - это когда бизнес в конце цепочки поставок осуществляет деятельность «вверх по течению». Например, когда распространитель фильмов, например Netflix, также производит контент.

    Примеры примеров

    Пример вертикальной интеграции - это магазин, например Target, который имеет свои собственные бренды магазинов. Он владеет производством, контролирует распределение и является розничным продавцом. Поскольку он вырезает посредника, он может предложить продукт, похожий на продукт с фирменным наименованием, по гораздо более низкой цене.

    Производители также могут интегрироваться по вертикали. Многие обувные и швейные компании имеют флагманский магазин, который продает более широкий ассортимент продукции, чем вы можете получить у обычного продавца. У многих также есть магазины, которые продают товары прошлого сезона со скидкой.

    Пять преимуществ

    Любое из пяти преимуществ вертикальной интеграции дает компании конкурентное преимущество перед неинтегрированными компаниями. Потребители с большей вероятностью будут выбирать свои товары или услуги. Либо затраты ниже, качество лучше, либо продукт адаптируется непосредственно к ним.

    Первое преимущество заключается в том, что компания не должна полагаться на поставщиков.

    У них меньше шансов столкнуться с нарушениями от тех, кто не работает. Они могут избежать частых забастовок и трудовых споров со стороны компаний, находящихся в социалистических странах.

    Во-вторых, компании пользуются вертикальной интеграцией, когда ее поставщики обладают большой рыночной властью и могут диктовать условия. Это важно, если один из поставщиков является монополистом. Если компания может обойти этих поставщиков, это принесет много преимуществ. Он может снизить внутренние затраты и улучшить доставку необходимых предметов. Менее вероятно, что он не будет иметь критических элементов.

    В-третьих, вертикальная интеграция дает компании экономию за счет масштаба. Именно тогда размер бизнеса позволяет сократить расходы. Например, он может снизить стоимость за единицу, покупая оптом. Другой способ - сделать процесс производства более эффективным. Вертикально интегрированные компании устраняют накладные расходы за счет консолидации управления.

    В-четвертых, розничный торговец с вертикальной интеграцией знает, что хорошо продается.Он может «сбить» самые популярные фирменные продукты. Именно тогда он копирует ингредиенты или производственный процесс. Он создает похожие, но фирменные, маркетинговые сообщения и упаковку. Это могут сделать только мощные ритейлеры. Это потому, что производители брендов не могут претендовать на нарушение авторских прав.

    Они не хотят рисковать потерять распределение через розничного продавца.

    Пятое преимущество - это наиболее очевидное для потребителей. Это низкие цены. Компания с вертикальной интеграцией может снизить затраты. Он может передавать эти сбережения потребителю в качестве более низких цен. Примеры включают Best Buy, Walmart и большинство национальных брендов продуктового магазина.

    Четыре недостатка

    Самым большим недостатком вертикальной интеграции является расход. Компании должны инвестировать много капитала для создания или покупки заводов. Затем они должны поддерживать работу завода для поддержания эффективности и прибыли.

    Это снижает гибкость. Вертикально интегрированные компании не могут следовать потребительским тенденциям, которые отводят их от своих заводов. Они также не могут менять фабрики в страны с более низким обменным курсом.

    Третья проблема - потеря фокуса.

    Например, для успешного розничного бизнеса требуется другой набор навыков, чем прибыльный завод. Трудно найти CEO, который хорош для обоих.

    Также маловероятно, что любая компания будет иметь культуру, которая поддерживает как розничные магазины, так и фабрики. Успешный ритейлер привлекает маркетинг и продажи. Эта культура не отвечает потребностям фабрик. Столкновение культур может привести к недоразумениям, конфликтам и потерянной производительности. Неинтегрированная компания может даже использовать культурное разнообразие на рабочем месте, чтобы конкурировать с вертикально интегрированным.

    В экономической теории существует понятие интеграция. Интеграция – это процесс развития устойчивых взаимосвязей соседних государств, ведущий к их постепенному экономическому слиянию, основанный на проведении этими странами согласованной межгосударственной экономики и политики. Различают интеграцию горизонтальную и вертикальную.

    Горизонтальная интеграция сопровождается приобретением одной фирмой других, занимающихся одним и тем же бизнесом. Разновидностью горизонтальной интеграции является диверсификация, которая означает объединение фирм, чьи технологические процессы никак не связаны (например, производство химических волокон и самолетов).

    Вертикальная интеграция - метод, которым компания создает (интегрирует) свои собственные входные или выходные этапы технологической цепочки. Интеграция может быть полной (объединение всех входов или выходов) или узкой (покупка ком­панией лишь части входящих элементов и производство осталь­ных собственными силами).

    Компания, использующая вертикальную интеграцию, обычно мотивирует ее желанием усилить конкурентную позицию своего ключевого исходного бизнеса, чему должны способствовать: экономия издержек; отход от рыночной стоимости в интегрируемых производ­ствах; повышение контроля качества производственных и управ­ленческих процессов; защита собственной технологии.

    Однако вертикальная интеграция имеет и отрицательные сто­роны: повышенные издержки; неизбежные финансовые потери при быстрой смене техно­логий и непредсказуемости спроса.

    Вертикальная интеграция может повышать издержки, если компания использует собственное входное производство при на­личии внешних дешевых источников снабжения. Это может про­исходить и из-за отсутствия конкуренции внутри компании, что не побуждает ее поставщиков снижать издержки производства. При изменении технологии возникает риск избыточной привяз­ки компании к устарелой технологии. При постоянном спросе более высокая степень интеграции позволяет более надежно за­щитить и координировать производство продукции. Когда спрос нестабилен и непредсказуем, такая координация при вертикаль­ной интеграции затруднена, что повышает стоимость управле­ния. В этих условиях узкая интеграция может оказаться менее рискованной, чем полная, поскольку она позволяет снизить за­траты по сравнению с полной и в определенных условиях позво­ляет компании расширить вертикальную интеграцию. Хотя узкая интеграция может снизить затраты на управление, она не может их устранить полностью, и это реально ограничивает расширение пределов вертикальной интеграции.

    Именно все выше перечисленное и подчеркивает актуальность выбранной темы курсовой работы.

    Целью данной курсовой работы является исследования вертикальной интеграции. Задачами данной работы является нахождение определения вертикальной интеграции, изучение причин вертикальной интеграции, рассмотрение вертикальных ограничений и слияний, исследование данной темы на современном этапе.

    Для производства любого вида продукта необходимо осуществить серию этапов, каждый их которых включает после­довательность технологических переделов. Например, необхо­димо разведать сырьевые ресурсы, извлечь сырье, доставить его к месту переработки, переработать в промежуточные, а затем и конечные продукты, распределить их и доставить потребителю.

    Вертикальная интеграция - это совокупность двух или более таких этапов производства. Теоретически она может включать все этапы - например, от добычи сырья до распределения ко­нечного продукта между производителями. В этом случае все превращения продукта на каждом из этапов должны быть внут­ренними в пределах фирмы. На рис. 1 представлены элементы и варианты вертикальной интеграции. Последовательность тех­нологических операций T 1 - T Q характеризует завершенный производственный цикл, который включает последовательность производственных этапов Э 1 - Эм, рост добавленной стоимости идет от начальной к конечной операции, причем он повышается к продуктовому выходу производственного процесса. Если же на каждом из этапов продукт производится единоличной фирмой, то вертикальная интеграция отсутствует, и каждый последующий этап реализуется с помощью сделки на открытом рынке.

    В реальности почти каждая фирма имеет несколько промежуточных этапов интеграции, т.е. осуществляет некоторую последовательность технологических переделов, комбинируя их с покупкой исходных ресурсов других фирм. В продуктовом по­токе они могут осуществлять интеграцию против течения (отста­ющую), или по течению (опережающую).

    При деятельности неинтегрированных фирм продукция пере­ходит с одной стадии на другую с помощью рыночных сделок на основании свободных рыночных цен. В интегрированных фирмах внутренняя передача продукции с этапа на этап осуществляет­ся по внутренним (условным) передаточным ценам, которые не требуют эквивалентности рыночным ценам и полностью зависят от внутренних интересов и стратегии поведения фирмы. В этой связи необходимо отметить причины выбора интеграции этапов, поскольку:

    Рыночные сделки могут обеспечить тесные, эффективные и контролируемые контакты и строгую собственность;

    Высокопредставительный контроль в интеграции может быть действенным, полномочным и сравнительно недорогим.

    Вопрос о размахе вертикальной интеграции и самой ее целе­сообразности - комплексный вопрос теории и практики, кото­рый до сих пор во многом остается дискуссионным. В частности, ядром споров остается связь интеграции и монопольных сил.

    Экономисты Чикагской UCLA-школы склонны утверждать, что интеграция не может трансформировать монопольные силы из одного уровня в другой, не может создать больших рыночных сил, чем существуют при горизонтальных уровнях. Другие мне­ния сводятся к тому, что интеграция, напротив, порождает сдел­ку, исключает рынок и поэтому может исключить соперничество продавцов за доступ к ресурсам. В связи с этим важно отметить актуализацию проблемы возможности как определения, так и из­мерения уровня (величины) интеграции, а также причин исполь­зования фирмами этого процесса.

    С позиций измерения уровня вертикальной интеграции инту­итивная простота упирается в саму методику измерения. Можно подсчитать количество стадий при широкой интеграции, но возни­кает неопределенность в определении самого понятия «стадия» - она может включать множество индивидуальных относительно самостоятельных этапов. Например, в электронной промышлен­ности процессы приготовления интегральных микросхем вклю­чают 2,5-3 тысячи технологических этапов (переходов), которые подчас достаточно затруднительно выделить в отдельные стадии. В качестве альтернативы может быть использован показатель до­бавленной стоимости фирмы к ее конечному доходу от продаж как индекс степени интеграции этих фирм. Интегрированный произ­водитель добавляет стоимость за счет многих стадий, поэтому его показатель будет высоким. К примеру, показатель добавленной стоимости розничного торговца будет невысоким. Вместе с тем, имеются примеры и других полярностей - производство кирпи­ча является одностадийным и имеет высокую добавленную стои­мость, а многостадийные отрасли имеют невысокую добавленную стоимость. Показатель добавленной стоимости может быть мень­ше для отраслей, которые впереди в цепи производства (сырьедо-бывающие, перерабатывающие).

    Таким образом, до настоящего времени нет совершенных (на­дежных) измерителей уровня интеграции, концептуальные под­ходы требуют уточнений и доработок.

    Обеспечение эффективности включает использование техни­ческих условий и экономию на затратах при сделке.

    Некоторые из технических эффективностей являются фи­зическими - например, в металлургическом производстве теп­ловые ресурсы могут быть сбережены при выплавке железа и изготовлении болванок и их обработке с сохранением нагретого состояния. (Тепло может быть использовано для подогрева воды, отопления теплиц и подсобных хозяйств и т.д.).

    Экономия и достижение эффективности могут быть получе­ны и за счет повышения уровня организации, более четкой ко­ординации и взаимопроникновения технологических процессов, исключающих дополнительные затраты и риск, а также соблюде­ния четких графиков и регламентационных процедур.

    Сокращение затрат по сделке также может быть существен­ным источником повышения эффективности. С помощью пря­мого контроля своих операций интегрированные фирмы могут избегать рисков и дополнительных расходов на поиск лучших и более дешевых ресурсов, оговоренных сроков и условий поставок, контроля потоков поставок и т.д. Сделки всегда связаны с ограни­ченностью знаний о процессах, происходящих на рынках, что и обусловливает «ограниченную рациональность» сделки. Интегра­ция существенно сокращает издержки и снижает уровень рисков. «Оппортунизм снабжения» связан с определенными тенденциями снабжения - введением в заблуждение, дезинформацией, слабой общей активностью. Интегрированная фирма минимизирует и эти слабости непосредственным контролем своих ресурсов.

    Уклонение от государственных ограничений включает, пре­жде всего, минимизацию налогообложения. Когда налоги берут­ся с сырья и промежуточных продуктов, возникает естественный стимул к интеграции, поскольку внутренние превращения нало­гами не облагаются. По этой причине интегрированные фирмы имеют меньше издержек, чем не интегрированные, выступаю­щие в качестве конкурентов. Если норма налога варьируется в зависимости от этапа производства продукции, это стимулирует возникновение особого налога; фирма стремится повысить уро­вень интеграции, чтобы минимизировать общий налог. Это не­обходимо, например, в нефтяной промышленности, где добыча нефти облагается меньшим налогом, чем ее переработка. Как от­мечается в литературе, с помощью интеграции и ловкого использования переходных цен большие нефтяные фирмы сокращают свои налоги и в некоторых случаях доводят их до нуля.

    Регулирование доходов в естественных монополиях (напри­мер, в отраслях коммунального обслуживания) осуществляется установлением ограничений на их норму прибыли. Фирмам раз­решается получать адекватную норму прибыли на их вложенные фонды после покрытия всех расходов, что является косвенным возмещением фирме за отставание в интеграции и обеспечении выпуска, включая обеспечение капиталом. Интегрированные коммунальные отрасли устанавливают такие высокие переход­ные цены на выпуск своей продукции, какие только позволяют регуляторы. Если же регуляторы позволяют нестимулированное повышение цен на выпуск, монопольная фирма в состоянии ис­пользовать свои признаки и статус естественной монополии в той же мере, как если бы цены были нерегулируемыми.

    Контроль цен нередко используется правительствами (напри­мер, на нефть). Медленная интеграция избавляет потребителей исходных ресурсов от открытой рыночной сделки и от контроля цен. Если интеграция становится всеобщей, контроль цен может быть окончательно устранен.

    Причины, связанные с монопольными условиями интегра­ции, достаточно серьезны и разнообразны. Каждая из них повы­шает возможность назначения монопольной цены либо укрепляет возможность избежать монопольных цен за исходные ресурсы.

    Рассмотрим усиление входных барьеров. Если рыночное обеспечение осуществляется от интегрированных структур, то независимые и вновь организуемые фирмы могут считать необ­ходимым иметь производственные возможности на обоих уров­нях из опасения, что могут оказаться не в состоянии получить точную и приемлемую цену за обеспечение. Необходимость двухуровневой структуры может потребовать увеличения рас­ходов, поскольку входные барьеры возрастают. Так, большой капитал требует установления новых производственных воз­можностей на обоих уровнях. Несовершенство рынка капитала может повысить барьеры.

    Увеличению барьеров способствует контроль критических исходных ресурсов, которые обеспечивают либо лимитированное обеспечение, либо дифференциацию продукции по качеству. В качестве примера можно привести специфическое расположение ресурсов, право на добычу, либо авторские права, дающие пре­имущества или вообще устраняющие конкурентов.

    Вертикальная интеграция может устранить конкуренцию на отстающих уровнях, тем более, что фирмы могут предпринять стратегические действия, увеличивающие издержки конкурен­тов. Эффекты, связанные с монополией в условиях интеграции, исходят из того, что рынок несовершенен. Вертикальное дав­ление является причиной хронического недовольства фирм, на которых действуют интегрированные структуры. В случае, когда интегрированная фирма продает себе и сторонним покупателям, она получает возможность манипулирования ценами вследс­твие своей монополии, и именно это, а не интеграция, делают возможным давление. Таким образом, несовершенство рынка делает некоторые этапы давления возможными, соединяя их с интеграцией. Интеграция предотвращает рост монопсонии, ко­торая может нейтрализовать рыночные силы на ранних этапах производства.

    Нейтрализация опережающей монополии может проявляться в привлечении фирмой В, обладающей некоторой монополией некоторых ресурсов с уровня А. Медленная нейтрализация мо­жет увеличить доходы фирмы В с помощью гарантированного снабжения по более низким ценам. Тем самым фирма В угрожает обеспечению других фирм и повышает их издержки производства. При этом фирма В будет вкладывать специфическое обеспечение в свои производственные мощности, сократив свой выбор среди альтернативного снабжения. Конкуренция других снабжающих фирм будет более дорогостоящей и сложной.

    Для избежания конфликтов из-за повышения цен фирма В на уровне А вводит медленную интеграцию, которая преследует цели не повышения эффективности, а разветвления монополии. При этом результат может быть более существенным для двух­уровневой монополии, поскольку возможности увеличения цен могут быть выше, чем ранее. Интеграция может увеличить силу монополии и обеспечить достижение эффективности.

    В соответствии с рядом теоретических положений, получив­ших подтверждение на практике, в совершенной рыночной сис­теме интеграция может быть произведена, когда это позволяют технические масштабы производства. Интеграция не может слу­жить бесспорным рычагом увеличения силы монополии от одного уровня к другому; монополия может существовать на одном или более уровнях и иметь обычные эффекты.

    На каждом уровне номенклатура продукции и минимум при­были расширяются, независимо от существования интеграции. Каждая цена, назначенная интегрированной фирмой, должна содержать в себе совокупные издержки и не слишком большой объем общей прибыли.

    Вертикальные факторы могут управлять установлением цен. Так, например, цены на сталь в США после 1955 г. были пред­назначены для сохранения вертикальной структуры цен олиго­полии. Когда цены на импортируемую сталь снизились на 40%, фирмы США не приняли эти цены. Они пересмотрели широкий круг продукции на различных вертикальных этапах производст­ва, что привело к риску разрушения олигопольного ценообразо­вания на различных уровнях.

    Говоря о последствиях вертикальной интеграции следует отметить, встречаются такие понятия, как вертикальные слияния и ограничения.

    Слияние для интеграции предполагает появление структуры, обладающей предельной ясностью, что, однако, весь­ма трудно на практике. Это один из путей достижения выгод вер­тикальной интеграции. Собственный внутренний рост фирмы может обеспечить достаточно длительный эволюционный путь интеграции, предполагающей добавление новых производствен­ных возможностей (например, на основе новых технологий) и новые аспекты конкуренции. Долговременные контракты могут устранять риск и обеспечивать условия деятельности фирмы так же полно, как и интеграция.

    Эффекты вертикального слияния могут быть чисто прибыль­ными, являясь балансом двух положений:

    Это прибыльные хозяйства, полученные с помощью слия­ния, которое не может быть получено прямым ростом долговре­менных контрактов;

    Возможны такие противоконкурентные эффекты, как по­вышение барьеров для входа на рынок.

    Обычно противоконкурентные эффекты не слишком масш­табны; чисто прибыльных фирм, как результата слияния, также не слишком много, поскольку и другие пути (такие, как прямой рост и контракты) не исключены. Однако в ряде случаев издержки вертикальных слияний и/или прибыль также могут быть до­статочно большими. В частности, большие издержки возникают, если, например, две сливающиеся фирмы высоко доминируют на своих уровнях и барьеры капитала высоки.

    В соответствии с положениями Чикагской UCLA-шко­лы, вертикальное сдерживание скорее прибыльно, чем убыточно. Целесообразно рассмотреть следующие аспекты:

    а. Территориальные ограничения.

    б. Ограничения цен при перепродаже.

    Территориальные ограничения связаны с установлением опре­деленных границ районов, в пределах которых могут продаваться товары (например, шипучие напитки). Любое распространение вне установленного района может лишить производителя привилегии на право деятельности в этом районе. Таким образом, с помощью территориальных ограничений предотвращается конкуренция между продавцами и уровнем перепродаж. Попытки установле­ния привилегий на продажи в расширенных районах приводят к развитию конфликтных ситуаций, поскольку соперники могут осуществлять контрвторжение. Таким образом, распределители и торговцы убеждаются в необходимости жесткого территориально­го разделения внутри рынка, выступая против множества многих локальных торговцев, которые также стремятся к привилегиям на право деятельности. Общественное обеспечение в норме предпо­лагает максимальную конкуренцию на уровнях массовой продажи, поскольку это повышает объем продаж по цене, приносящей мак­симум прибыли. Когда привилегии на право продаж ограничены, уровень монополии снижает конкуренцию и объем продаж.

    В литературе определены два класса вертикальных ограни­чений, определяющих создание власти на рынке и повышение эффективности. Власть на рынке (ограничения) устраняет кон­куренцию с помощью фиксированных цен, которые проводятся специальными контрактами. Соображения эффективности до­стигаются издержками сделок (контрактов) или объединением высококачественных торговых сетей. Обычно контракты на пос­тавку вызывают высокие издержки у хороших торговцев (с высо­кой репутацией) и гарантируют их участие в увеличении влияния.

    Вертикальная интеграция или межотраслевая интеграция, по мнению большинства исследователей, оценивается как более высокая форма интеграции, единственно и успешно ведущей к становлению конкурентных промышленных структур на современном этапе. Несмотря на особую актуальность построения такой формы организации производства на современном этапе, большинство учебных пособий ограничиваются лишь определением вертикальной интеграции, тогда как повышенный интерес к данному виду интеграции требует ее более полной характеристики.

    Примером вертикальной интеграции предприятий является крупнейшая холдинговая структура России ОАО «Лукойл», отраженная до реорганизации в 2003 году - на рисунке 1, и - после реорганизации - на рисунке 2. Примером вертикальной интеграции кредитных организаций является объединение 20 сентября 2005 года пяти банков «Автобанк-НИКойл», ИБГ «НИКойл», Брянский народный банк, Кузбассугольбанк и ОАО «УралСиб» в финансовую корпорацию «УралСиб» (рис. 3 - 5).

    Рис. 3. Группа «Лукойл» до реорганизации (480 компаний)

    Рис. 4. Группа «Лукойл» после реорганизации (274 компании)

    Рис. 5. Вертикальная интеграция кредитных организаций на примере финансовой корпорации «УРАЛСИБ»

    Ряд исследователей выделяют разновидности вертикальной интеграции, представленные в таблице 1.


    Таблица 1.

    Классификация вертикальной интеграции предприятий

    Типологический признак

    Разновидности вертикальной интеграции

    Характеристика

    1. В зависимости от интегрирования стадий технологической цепочки

    «назад» или «вниз»

    Объединение с предприятиями предыдущих технологических операций

    «вперед» или «вверх»

    Объединение с предприятиями последующих технологических операций

    2. В зависимости от объема интегрирования

    Объединяются все этапы технологической цепочки

    Объединение лишь части входящих элементов технологической цепочки и производство остальных собственными силами

    3. в зависимости от инициатора интегрирования

    Прогрессивная

    Объединение, инициатором которого выступает фирма-поставщик, стремящаяся поставить под контроль своих потребителей

    регрессивная

    Объединение, инициатором которого выступает фирма-потребитель, стремящаяся поставить под контроль своих поставщиков

    Страны, ставшие на путь развития вертикально интегрированных структур закономерно входят в группу ведущих, у них наибольший уровень производительности и эффективности труда, доходов населения и качества жизни, макроэкономической конкурентоспособности, научно-технического развития. Подобный результат обеспечивается преимуществами, которая дает вертикальная интеграция.

    К основным преимуществам относятся:

    1. Расширенные возможности экономии, заключающиеся в: лучшей координации и управлении, сниженных расходах на погрузку-разгрузку и транспортировку, лучшем использовании площадей, мощностей, более легком сборе информации о рынке и спросе, сокращении переговоров с поставщиками, уменьшении расходов на осуществление сделок и получении выгоды от стабильных связей.

    2. Возможность гарантировать организацию поставки в более жесткие сроки и, наоборот, продажу ее продукции в периоды низкого спроса.

    3. Возможность предоставления компании больший простор для участия в стратегии дифференциации, посредством контроля большей части цепочки создания стоимости.

    4. Позволяет противостоять значительной рыночной власти поставщиков и покупателей.

    5. Возможность создания собственной сбытовой сети, что оказывает влияние на ускорение всего цикла товародвижения, оборота капитала, окупаемости затрат и информационного обмена между предприятиями.

    6. Концентрация и ускорение воспроизводства промышленного, финансового и интеллектуального капитала.

    7. Сокращение трансакционных издержек.

    8. Позволяет компании повысить общую прибыль на вложения, если предложенный вариант предполагает отдачу большую, чем альтернативная цена капитала компании.

    9. Возможность получения технологических преимуществ в связи с тем, что приобретающая организация получит лучшее понимание технологии, что может быть основополагающим для успеха деятельности и конкурентного преимущества.

    Однако, несмотря на описанные преимущества, вертикально интегрированным компаниям присущи особенности, которые при определенных обстоятельствах способны снижать их эффективность.

    Определим основные недостатки вертикальной интеграции:

    1. Заложена тенденция к росту пропорции постоянных затрат.

    Это происходит в связи с тем, что компания должна покрывать постоянные затраты на поддержание производственных мощностей по всей вертикальной цепи, на управление взаимодействием между интегрируемыми предприятиями, передачу информации вверх и вниз по иерархии, на дублирование функций в отдельных производственных структурах, а также на контроль и координацию деятельности. Последствием такой возросшей операционной зависимости является то, что риск предприятия будет выше.

    2. Возрастание издержек в случае дорогих внутренних источников снабжения.

    Может привести к большей негибкости, связанное с тем, что. конкурентное преимущество компании связано с компетентностью поставщиков или покупателей.

    3. Потеря гибкости при изменении технологии и спроса.

    Может создавать значительные препятствия для «выхода», так как повышает степень привязанности активов компании. Их будет гораздо труднее продать в случае спада, т.е. затрудняет своевременное избавление от неконкурентоспособных производств.

    Для социально-экономического благосостояния государства вертикальная интеграция сопутствует росту конкуренции на рынке продукции с высокой добавленной стоимостью, уменьшению себестоимости производства конечного продукта с возможным снижением его цены, повышению устойчивости развития экономики страны.

    Недостатком развития вертикально-интегрированных структур для экономики страны, можно отнести вероятность подавления конкуренции, опасность навязывания крупными вертикально-интегрированными структурами своей воли государству, снижение объема налоговых отчислений.

    Недостатки вертикальной интеграции для предприятий и организаций, также имеют место, и к ним относятся вероятность снижения стратегической маневренности, возможность переоценки активов приобретаемого предприятия (банка), ущерб акционерам из-за направления свободных денежных средств на приобретение других предприятий (банков), рост издержек управления и контроля и другое. На макроэкономическом уровне, негативными последствиями вертикальной интеграции может быть подавление конкуренции, опасность навязывания крупными интегрированными структурами своей воли государству, снижение объема налоговых отчислений.

    В современной экономике наряду с кластерами широкое распространение получили такие формы межотраслевой интеграции как стратегические альянсы и вертикально-интегрированные концерны (ВИК).

    Стратегические альянсы как форма целевого сотрудничества конкурирующих или технологически связанных предприятий создаются на определенный срок для осуществления конкретного инвестиционно-инновационного проекта на основе договора о сотрудничестве научно-технологических и/или финансовых подразделений, чаще всего без создания совместного предприятия (СП) как юридического лица. Так, корпорации Cisco Systems, Microsoft и ЕМС (США) создали в 2007 г. альянс для разработки технологии обмена и защиты секретной информации. Во вновь образованный альянс для разработки водородного двигателя вошел целый ряд автомобильных концернов. Стратегический альянс как форма интеграции представляет большой интерес для теории и практики, но по самой своей природе является временной и потому не массовой.

    Гораздо большее распространение получили ВИК. Удачное определение ВИК можно найти у И.П.Бойко, обозначил этот вид интеграции как объединение юридически самостоятельных предприятий, образующих последовательные звенья технологической цепочки производства и реализации готового продукта (в отличие от конгломерата, объединяющего предприятия, технологически друг с другом не связанные). Организационно-правовой формой ВИК часто становится холдинговая компания – общество, целью которого является управление не производством, а капиталом других предприятий. Активы такой компании состоят, прежде всего, не из основных и оборотных средств, а из контрольных пакетов (долей участия в капитале) других предприятий, что дает возможность управлять ими.

    Выделяется две основные причины создания и широкого распространения ВИК. Первая из них – стремление обезопасить себя от диктата поставщиков сырья и иной промежуточной продукции, а также потребителей готовой продукции, т.е. ограничить действие конкуренции, заменить рыночный трансакционный механизм внутрикорпоративным, организационно-плановым. Вторая причина – достижение синергетического эффекта в результате проведения единой хозяйственной политики в рамках всего межотраслевого технологического цикла при сохранении оперативно-хозяйственной самостоятельности дочерних фирм и их заинтересованности в улучшении своих коммерческих результатов.

    ВИК возникают тремя различными способами:

    1) отделение от головного предприятия отдельных производств и получение ими юридической самостоятельности (И.П.Бойко называет это возникновением изнутри) ;

    2) учреждение региональных отделений и филиалов головной компании;

    3) поглощение малых и средних компаний.

    В качестве интегратора, организующего и финансирующего создание концерна, выступает промышленная компания, торговая фирма (они организовали большинство объединений в российском АПК), инновационная структура (это в России случалось крайне редко) или финансовая организация. В последние годы в этом качестве все чаще выступают частные инвестиционные фонды (private equity), однако они делают это, как правило, не ради развития производства, а для выгодной перепродажи активов.
    Инициатором объединения выступает частный капитал или государство. В современной России создание государственных концернов в высокотехнологичных, а также депрессивных секторах необходимо для их реструктуризации. В 2007 г. были образованы государственные авиастроительная, судостроительная, судоходная, титановая и атомная корпорации.

    К центру им. Хруничева в 2007–2008 гг. присоединяется ряд федеральных ракетно-космических предприятий (Воронежский механический завод, Омское объединение «Полет» и др.), что увеличивает численность персонала компании до 35 тыс.чел., а годовой доход – до 1 млрд долл. В настоящее время идет процесс приватизации компании «Технопромэкспорт» – ВИК, осуществляющей весь комплекс работ (от изысканий, проектирования и разработки ТЭО до пуска в эксплуатацию, комплексного обслуживания и поставок запчастей) по возведению гидравлических, тепловых и геотермальных электростанций, линий электропередач и подстанций. Все эти объединения в 2008–2009 гг. провели IPO.

    Государственная поддержка крупных объединений осуществляется и в странах с развитой рыночной экономикой. Исследование Cato Institute показало, что в 2006 г. американское государство потратило 92 млрд долл. на дотации американскому бизнесу – на 11% больше, чем в 2001 г. Среди получателей правительственной помощи – крупнейшие корпорации США: Boeing, Xerox, IBM, Motorola, Dow Chemical, General Electric, Ford, Chevron и др. Cato Institute подчеркивает, что его оценки основаны на подсчете не только прямых, но и косвенных дотаций.

    Второй наиболее популярный получатель грантов – сфера высоких технологий. Согласно анализу Cato Institute, здесь также выигрывают крупные компании, которые обладают достаточной величиной собственных средств на проведение научных исследований (предполагалось, что государственные средства должны получать компании малого бизнеса, занимающиеся инновациями). Третья сфера выдачи госдотаций – поддержка американских экспортеров. И в этом случае наиболее крупный вклад из бюджетного пирога получили крупнейшие американские корпорации.
    В России, которая нуждается в радикальном изменении структуры экономики, роль государственной промышленной политики особенно велика. Однако в большинстве отраслей государственные компании, завершив выполнение своих функций, могут быть приватизированы. В качестве образца можно привести реформу РАО ЕЭС. Его капитализация в 2005–2007 гг. выросла в 6 раз, хотя цена мегаватта энергии в России (540 долл.) намного ниже, чем на развивающихся (1300 долл.) и развитых рынках (2000 долл.).

    2007 год стал знаменательным годом с точки зрения достигнутых финансовых результатов и реализации новых масштабных проектов. По основным производственным и финансовым показателям Компания превзошла уровень 2006 года. Компания продолжила развиваться в соответствии со своей долгосрочной стратегией и укреплять свои конкурентные позиции на глобальном энергетическом рынке. Например, ЛУКОЙЛ приступил к добыче газа в Узбекистане, продолжил активную модернизацию НПЗ, завершил приобретение сети АЗС в странах Европы.

    Чистая прибыль Компании в отчетном году выросла на 27,1 %, до рекордных 9,5 млрд. долл. Доходность на вложенный капитал составила 22,2%. Операционный денежный поток существенно превысил показатель 2006 года и достиг 10,9 млрд. долл. Это позволило Группе профинансировать капитальные вложения в размере 9,1 млрд. долл. Следует отметить также, что в структуре капитальных затрат группы «ЛУКОЙЛ» около 40% составляют затраты на новые проекты, цель которых - интенсивное расширение масштабов деятельности Компании.

    Рекордные финансовые результаты 2007 года позволили компании рекомендовать нашим акционерам утвердить дивиденды в размере 42 руб. (1,80 долл.) на акцию, что на 10,5% превышает дивиденды по итогам 2006 года. Дивидендная доходность станет самой высокой за последние три года и составит 2,1%. Необходимо отметить, что в отчетном году впервые с 2000 года курс акций ОАО «ЛУКОЙЛ» незначительно снизился (на 1,1%). Это было связано с рядом внутренних российских политических факторов и нестабиль­ностью глобальной финансовой системы. Со своей стороны, Акционерное Общество делает все возможное для поддержания доходов наших акционеров на высоком уровне. Так, например, Компания продолжила осуществлять выкуп собственных акций: в 2007 году на эти цели было потрачено 712 млн. долл.

    Основным фактором роста финансовых результатов группы «ЛУКОЙЛ» в 2007 году стала благоприятная ценовая конъюнктура - высокие цены на нефть и высокий уровень маржи нефтепереработки. Рост финансовых результатов был обеспечен также расширением масштабов деятельности Компании. В первую очередь следует отметить существенный рост объемов нефтепереработки. Так, объемы переработки на российских НПЗ выросли почти на 8%, а уровень загрузки мощностей в России достиг рекордной величины за всю историю Компании - более 96%. Кроме того, в отличие от большинства конкурентов ЛУКОЙЛ продолжил наращивать добычу углеводородов. По итогам 2007 года добыча Группы выросла до 2,18 млн барр. н. э./сут. Особенно следует отметить высокий органический прирост добычи по международным проектам.

    Положительное влияние на финансовые результаты Компании оказали также работы по повышению эффективности операционной и финансовой деятельности по всем направлениям. Компания продолжала соблюдать жесткую финансовую дисциплину. Принимая во внимание высокую инфляцию и существенную девальвацию доллара, ЛУКОЙЛ эффективно контролировал производственные затраты. Важную роль в этом сыграли централизованная работа с подрядчиками и поставщиками, использование тендерных процедур, энергосбережение, увеличение производительности труда.

    В бизнес-сегменте «Геологоразведка и добыча» ЛУКОЙЛ четко придерживался своих стратегических целей - увеличения объемов и эффективности добычи, наращивания ресурсной базы для стабильного долгосрочного роста.

    Компания непрерывно расширяет свою ресурсную базу и уже восемь лет подряд полностью восполняет добычу углеводородов приростом доказанных запасов. Крупнейшим открытием Компании в 2007 году стало Баяндыское нефтяное месторождение в Республике Коми, которое было введено в эксплуатацию уже в 2008 году. В целом же в 2007 году Компания открыла 7 и ввела в эксплуатацию 13 новых месторождений.

    В 2007 году среднесуточная добыча товарных углеводородов выросла на 1,5%. Замедление темпов прироста добычи по сравнению с предыдущими годами было связано с продажей 50%-й доли в компании Caspian Investments Resources Ltd., снижением закупок природного газа компанией «Газпром», а также перебоями в энергоснабжении месторождений Западной Сибири. Значительный ресурсный потенциал, начало добычи по новым крупным проектам и ускоренная реализация газовой программы позволяют с уверенностью утверждать, что Компания выполнит поставленные стратегические цели по обеспечению роста добычи углеводородов в среднесрочном периоде.

    Наиболее значительным событием 2007 года в бизнес-сегменте «Геологоразведка и добыча» стало начало добычи газа в Узбекистане. Компания впервые в качестве оператора ввела в эксплуатацию газоконденсатное месторождение за рубежом. Высокий потенциал роста добычи и рыночные условия реализации газа делают узбекский проект Кандым - Хаузак - Шады наиболее эффективным в газовом блоке Компании. Он же является крупнейшим международным проектом Компании с учетом доли участия: максимальный уровень добычи по проекту в целом составит около 12 млрд м 3 /год газа.

    Необходимо также отметить завершение строительства Варандейского терминала на севере европейской части России - первого в мире отгрузочного терминала, способного круглый год работать в условиях Арктики. Терминал будет использоваться в первую очередь для экспорта нефти с Южно-Хыльчуюского месторождения, которое будет введено в эксплуатацию в середине 2008 года, а в перспективе - и с других месторождений Тимано-Печоры.

    В 2007 году ЛУКОЙЛ продолжил активно развивать международный сектор бизнес-сегмента «Геологоразведка и добыча». Компания добилась значительных успехов в реализации существующих международных проектов. Так, например, в Колумбии по проекту Кондор были обнаружены коммерческие запасы нефти - это стало первым в истории открытием, сделанным российской нефтяной компанией в Западном полушарии. Кроме того, группа «ЛУКОЙЛ» стала участником трех новых геолого-разведочных проектов в Кот-д"Ивуаре и Гане.

    Отдельно необходимо отметить развитие партнерских отношений с государственными корпорациями по всему миру. В условиях, когда все меньшая доля ресурсов доступна для частных нефтяных компаний, такое сотрудничество необходимо для успешной и стабильной долгосрочной деятельности. Особую важность представляет партнерство с ОАО «Газпром» и его дочерними обществами. Компанией подписан ряд соглашений, открывающих путь к сотрудничеству в сфере геологоразведки и добычи, производства нефтехимической продукции, реализации углеводородов и топлива. В отчетном году ЛУКОЙЛ начал сотрудничество с государственными компаниями Китая, Индонезии и Катара. Это поможет обеспечить рост ресурсного потенциала, добычи и, соответственно, акционерной стоимости Компании.

    В 2007 году значительно выросла эффективность реализации углеводородов в результате улучшения ценовых формул и оптимизации маршрутов поставок. Так, чистая прибыль газового сектора увеличилась вдвое, в том числе в связи с увеличением прямых продаж конечным потребителям, хотя объем поставок газа Компании остался практически неизменным по сравнению с 2006 годом. Кроме того, в связи с высоким уровнем российской маржи нефтепереработки ЛУКОЙЛ на 7% увеличил поставки нефти на внутренний рынок.

    В бизнес-сегменте «Переработка и сбыт» Компания уделяла первостепенное внимание наращиванию мощностей и объемов переработки, повышению качества выпускаемой продукции, а также развитию сбытовой сети.

    Объемы переработки нефти на собственных НПЗ Группы выросли почти на 7% и достигли рекордных 52 млн т.

    Благодаря продолжающейся модернизации заводов доля высокооктановых бензинов в суммарном выпуске данного вида продукции приблизилась к отметке 90%, доля экологически чистого дизельного топлива достигла 70%. В 2007 году был введен ряд установок, которые позволят существенно нарастить объемы производства моторных топлив, соответствующих европейским экологическим стандартам.

    Благодаря успешной маркетинговой политике, повышению качества продукции и расширению сети АЗС розничная реализация нефтепродуктов увеличилась на 14%, до 12,8 млн т. В 2007 году Компания приобрела более 500 АЗС и впервые вышла на розничный рынок стран Западной Европы. В результате повышения эффективности сбытовой деятельности и оптимизации сети АЗС средний объем продаж на одну АЗС достиг 7,9 т/сут, увеличившись по сравнению с 2006 годом почти на 10%.

    В своей деятельности ЛУКОЙЛ руководствуется самыми высокими стандартами охраны окружающей среды и промышленной безопасности и проводит активную социальную политику. Общество стремится к непрерывному повышению прозрачности социальной политики и продолжению конструктивного диалога между Компанией и общественностью. С этой целью в 2007 году ОАО «ЛУКОЙЛ» выпустило второй Отчет о деятельности в области устойчивого развития.

    По итогам проделанной работы можно сделать следующее заключение.

    Измерение вертикальной интеграции (ВИ) во мно­гих случаях, особенно в технологических отраслях, является до­статочно сложной проблемой, поэтому достаточно надежных измерителей пока не существует. Побудительными причинами ВИ выступают потенциальные возможности достижения эф­фективности как за счет использования технических условий и экономии на затратах при сделке, так и за счет уклонения от го­сударственных ограничений путем минимизации налогообложе­ния; регулирования в естественных монополиях и контроля цен, а также выгоды от монопольных условий - повышения входных барьеров, вертикального давления и нейтрализации опережаю­щих монополий.

    Крупные ВИК должны активно содействовать созданию региональных кластеров, формируя цепочки поставок. Здесь следует использовать зарубежный опыт. Статьи в Harvard Business Review обобщают опыт Chrysler, Caterpillar и других компаний. Для кластеров важен опыт корпораций по модульному проектированию, установлению партнерских отношений с клиентами и участниками цепочки, организации маркетинга и бережливого производства.

    В целом иностранный капитал способствует развитию страны. Это доказал опыт табачной и пивоваренной промышленности, практически полностью принадлежащей иностранцам и использующей в основном импортное сырье. Однако для рыбной промышленности, имеющей стратегическое значение для продовольственной безопасности и крупные сырьевые ресурсы, такой вариант неприемлем. Как можно в целом заметить, многие территориальные и отраслевые аспекты функционирования ВИК имеют весьма неоднозначные последствия для общественного благосостояния.

    1. Авдашева С.Б., Розанова Н.М. Теория организации отрасле­вых рынков. Учебн. - М.: ИЧП. «Издательство Магистр», 1999. -320 с.

    2. Басовский Л. Е. Экономика отрасли: Учеб.пособие. – М.: ИНФРА – М, 2009 – 145с.

    3. Бойко И.П., Рыбаков Ф.Ф. Экономика для юристов: Учебник. – М.: Проспект, 2002.

    4. Бойко И.П., Рыбаков Ф.Ф. Экономика для юристов: Учебник. – М.: Проспект, 2002. с. 149

    5. Вурос А., Розанова Н. Экономика отраслевых рынков. – М., 2006.

    6. Гальперин В.М. Микроэкономика: Учебник: В 2 т. / В.М.Гальперин, В.И.Моргунов. - 2-е изд., испр. - СПб., 1998.

    7. Гохан П.А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 741 с.

    8. Древинг С.Р. - Вертикально-интегрированные компании и их роль в развитии промышленных кластеров // Проблемы современной экономики. 2008. - № 28.

    9. Емцов Р.Г. Микроэкономика: Учебник / Р.Г.Емцов, М.Ю.Лукин. - 2-е изд. - М., 1999. - 317с.

    10. Земляков Д. Н. Микроэкономика: Учеб. пособие /Гос. ун–т упр. ; Ин–т нац. и мировой экон. - М.: ИНФРА–М, 2000. - 143 с.

    11. Ивашковский С. Н. Микроэкономика: [Учебник] /Моск. гос. ин–т междунар. отношений (ун–т) МИД РФ - 2–е изд.,испр.и доп.. - М.: Дело, 2001. - 414 с.

    12. Иохин В. Я. Экономическая теория: Учебник /Моск. гос. ун–т коммерции. - М.: Юристъ, 2001. - 861 с.

    13. Каспарова К. Финансирование сделок по слияниям и поглощениям: российская специфика. // Вопр. экономики. – 2007. – № 4.

    14. Лебедев О.Т. Экономика отраслевых рынков / О.Т. Лебедев. - М: Бослен, 2008. - 528 с.

    15. Нуреев Р. М. Курс микроэкономики: Учеб. для вузов по экон. спец - 2–е изд.,изменен.. - М.: НОРМА, 2005. - 560 с.

    16. Основы микроэкономики: Учеб. пособие / Под ред. Николаевой И.П. - М., 2000. - 224с.

    17. Тироль Ж. Рынки и рыночная власть: Теория организации про­мышленности. В 2 т. Пер, с англ. под ред. В.М. Гольперина и Н.А. Зенкевича. СПб., Экономическая школа, 2000.

    18. Тюшев В.А. Микроэкономика: Теорет. курс / Тюшев В.А, Мурадян Л.В. - М., 2000. - 167с.

    19. Фостер Р., Рид А. Искусство слияний и поглощений. 2-е изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. – 575 с.

    20. Хэй Д., Деррик Моррис Теория организации промышленности. Пер. с англ. СПб., «Экономическая школа», 1999. - Т. 1 - 384 с.-Т.2.-592 с.

    21. Чеканский А.Н., Фролова Н.Л. Микроэкономика. Промежу­точный уровень: Учебник. - М: ИНФРА-М, 2005. - 685 с.

    22. Шерер Ф.М., Росс Д. Структура отраслевых рынков. Пер. с англ. - М.: Инфра. - М., 1997. - 698 с.


    Тироль Ж. Рынки и рыночная власть: Теория организации про­мышленности. В 2 т. Пер, с англ. под ред. В.М. Гольперина и Н.А. Зенкевича. СПб., Экономическая школа, 2000.

    Басовский Л. Е. Экономика отрасли: Учеб.пособие. – М.: ИНФРА – М, 2009 – 145с.

    Вурос А., Розанова Н. Экономика отраслевых рынков. – М., 2006.

    Http://www.auditfin.com/fin/2004/1/fin_2004_11_rus_03_06_Matycyn/fin_2004_11_rus_03_06_Matycyn.asp

    Бойко И.П., Рыбаков Ф.Ф. Экономика для юристов: Учебник. – М.: Проспект, 2002. с. 147

    Бойко И.П., Рыбаков Ф.Ф. Экономика для юристов: Учебник. – М.: Проспект, 2002. с. 149

    Древинг С.Р. - Вертикально-интегрированные компании и их роль в развитии промышленных кластеров // Проблемы современной экономики. 2008. - № 28.