flarione.ru → Jelek

Steve Cohen életrajza. Stephen Cohen

Steven Cohen, a hírhedt fedezeti alap megalkotója A SAC Capital nemrég megúszta. Alapja érintett volt az egyik leghírhedtebb bennfentes kereskedési botrányban.

Ugyanakkor Cohen nemcsak hogy nem került börtönbe, de engedélyt is kapott arra, hogy két év múlva visszatérjen a vagyonkezelésbe. A „Dark Advantage” című könyv elmeséli, hogyan tudott egy sikeres pénzember először soha nem látott magasságokba emelkedni, majd nem ütközött le, amikor lezuhan erről a magasságról.

2013-ig Cohen fedezeti alapja, a SAC Capital a Wall Street egyik vezető pozícióját foglalta el. Az esés azonban rohamos volt, miután több alkalmazottat bennfentes kereskedelem miatt vádoltak meg. A SAC Capital 1,8 milliárd dollár bírságot fizetett, és visszaadta a kezelésbe vett befektetői pénzt. Matthew Martoma ex-SAC-kereskedőt kilenc év börtönbüntetésre ítélték. Ennek vezetője, Steven Cohen azonban megúszta a büntetőeljárást, és alapítványa továbbra is családi irodaként működött.

A cég jelenleg tulajdonosa 11 milliárd dollárját kezeli. Cohen azonban lefeküdhet, a Financial Times azonban megjegyzi, hogy minden jel szerint, amint a vagyonkezelési tilalom lejár, a milliárdos visszatér az üzleti életbe. Amikor a SAC dicstelen végéről kérdezték egy interjúban, Cohen így válaszolt: "Áldottnak érzem magam, nagyon szerencsés srác vagyok, és ha végignézem az egész karrieremet, nem cserélném el a világért."

Előny hajszolása

A New Yorker rendszeres munkatársa, Shilah Kolhatkar a Steven Cohen Alapítvány sikerének és bukásának botrányos történetét vizsgálta – írja a Financial Times. A Dark Advantage-ben leírta azokat a kellemetlen részleteket, amelyek lehetővé tették az alapítvány "áldásossá" válását. Maga Cohen és a befektetési bankok, például a Goldman Sachs, amellyel együttműködött, csúnya módon jelentek meg.

A szabályozó hatóság és az ügyész minden tőlük telhetőt megtettek, hogy lenyomják Cohent, de nem tudták megtenni. A hatóságoknak csak a közvetlen végrehajtót, Matthew Martomot sikerült rács mögé ültetni, aki egy orvostól kapott bennfentes információkat az Alzheimer-kór elleni gyógyszer kipróbálásáról. És annak ellenére, hogy nyilvánvaló volt, hogy az alap hatalmas nyereségre tett szert ezekből a csalásokból, Cohen bűnösségét nem lehetett bizonyítani.

Bár Cohent minden ügyben felmentették a bíróságon, e könyv elolvasása után senkinek sem lesz kétsége afelől, hogy nem egy ártatlan bárány. Az alap vezetője hatalmas gépet épített, amely webes adatok elemzésére támaszkodott, az információk egy részét illegálisan szerezték be. Furcsa módon azonban még jogi adatokhoz is jutott, nagy jutalékokat fizetett a bankoknak, hogy elsőként értesülhessen a hírekről. Ez előnyhöz juttatta a versenytársakat. Az alapítványnál mindenféle juttatást szívesen fogadtak.

A fehér előny a tapasztalattal és a folyamatok megértésével jár; „szürkét” lehetett kapni, ha a kibocsátó cég vezetői bólogatással vagy kacsintással utaltak valamilyen eredményre, ez már nem volt teljesen törvényes. A "Dark Advantage" Martoma lett. Azonban nem szabad egyetlen kereskedőt hibáztatni az összes halálos bűnért. A könyv szerzője azt írja, hogy Cohen óriási nyomást gyakorolt alkalmazottaira, bár nem követelte nyíltan megszegni a törvényt.

Zseniális kereskedő

Cohen maga is zseniális kereskedő maradt, és teljes mértékben kihasználta jogos előnyét. „Sokkal jobb volt, mint bárki más” – idézi a könyv szerzője a leendő milliárdos egyik kollégájának emlékiratait. Eredeti, arrogáns, ösztönös, kockázatra kész szemlélete jellemezte.

Kolhatkar szerint Cohen volt az élen, amikor a fedezeti alapok elkezdték megfosztani a hatalmat a bankoktól a Wall Streeten. Megváltoztatta a befektetés fogalmát. Alapja nem vásárolt részvényeket, hogy tartsa, mint a hagyományos kölcsönös és nyugdíjalapok, de elcserélte őket, kipréselte a maximumot. Cohen kényszerű távolléte egybeesett azzal jobb idők fedezeti alapokra, és nem tudni, hogy Cohen visszatérése után meg tudja-e ismételni sikertörténetét.

Bár a SAC jelenleg több mint 600 embert foglalkoztat, Cohen továbbra is saját üzleteket köt. Reggel 8 órától estig fel sem néz a monitorairól, tranzakciói a cég profitjának mintegy 15%-át teszik ki. Annak érdekében, hogy minden kereskedő láthassa, mit csinál és mit mond, a videokamera és a mikrofon mindig Cohenre irányul. Sokan egyszerűen lemásolják tetteit, és Cohen gyakori szarkasztikus kijelentéseit "steevizmusnak" nevezik.

Az amerikai SAC Capital Advisors közel 2000 négyzetméteres kereskedési termében. nagyon csendes és hűvös. Steven Cohen, aki középen ül egy asztalnál nyolc számítógép-monitorral, imádja ezt a környezetet. A telefonok itt villognak, nem csörögnek. A számítógépeket egy másik emeleten helyezték el, hogy a ventilátoraik csendben maradjanak. Kereskedők sora figyeli Cohent idegesen, várva a hedge fund iparág királyának parancsait.

Ezen a napon a piac gyorsan zuhant, de Cohen nem adott el részvényeket, így a kereskedés végén 150 millió dollár veszteséget könyvelt el, ami a cége által kezelt teljes vagyon 1,5%-a. Bár a korábbi években a csökkenő piacon Cohen nagy részvénycsomagokat tudott eladni nagyon nagy sebességgel. Hírneve a fedezeti alapok világában még az olyan erős menedzserekét is lekörözte, mint Soros György és Julian Robertson Jr. Cohen megtanult hatalmas nyereségre szert tenni a piaci ingadozásokból, és sikere sokakat inspirált a Wall Streeten saját fedezeti alapok megnyitására.

Máskor

"A gyors és laza játék napjai lejártak" - mondja Cohen. Jelenleg mintegy 7000 fedezeti alap verseng a befektetési ötletekért, ami azt jelenti, hogy a pénzszerzési lehetőségek érezhetően csökkentek. „Most nagyon nehéz olyan ötleteket találni, amelyeket valaki még nem használt, nehéz nagy nyereséget elérni, és másoktól különbözni” – panaszkodik Cohen. „Ezek új idők.” A helyzet is változik tőzsde: Nincs több alacsony kamat és alacsony infláció.

Cohen, aki a közelmúltban ünnepelte 50. születésnapját, azt mondja, hogy stratégiája a nagyobb részvénycsomagok vásárlására és hosszabb ideig történő megtartására változik. A versengő hedge fundok által létrehozott tömeg szerinte összeomlással fenyegeti a piacot. Cohen aggódik amiatt, hogy a versenytársak ugyanazokat a részvényeket vásárolják, mint az alapja. Ha az összes fedezeti alap egyszerre kezdi el értékesíteni őket, a piac váratlanul és nagyon gyorsan esni kezd. "Igazán nagy piaci visszaesés lesz, ami miatt sok fedezeti alap eltűnik" - jósolja Cohen. Úgy véli azonban, hogy a baleset idén nem fog bekövetkezni. "A fedezeti alapok nagyobbak lettek, a pozícióik mérete nagyon megnőtt. Képesek leszünk kiszállni a részvényekből, amikor körülöttünk mindenki elkezd árulni?" - Cohen aggódik.

A fedezeti alapok vagyona az elmúlt öt évben több mint kétszeresére, körülbelül 1,2 billió dollárra nőtt, és a nagy nyereség ritka. A chicagói székhelyű Hedge Fund Research szerint a fedezeti alapok átlagosan 9,3%-os éves hozamot értek el 2005-ben, ami alatta marad az elmúlt évtized 11,4%-os átlagos hozamának. Összehasonlításképpen, az S&P 500 7,7%-ot hozott 2005-ben. Tavaly a fedezeti alapok egyfajta antirekordot döntöttek – 848 alapot zártak be a gyenge teljesítmény miatt.

A nap legjobbja

Munkájában Cohen olyan befektetési stílust alkalmaz, amely teljesen ellentétes Warren Buffettével, aki hosszú távra vásárol részvényeket. Cohen úgy véli, hogy az ármozgások napközbeni szoros figyelemmel kísérésével megjósolható a részvények viselkedése a következő órákban és napokban. Évekig vásárolt és adott el cégek részvényeit, néha anélkül, hogy tudta volna. pénzügyi mutatók, még csak nem is a tevékenységi terület. Az olyan klasszikus befektetők, mint Buffett, úgy vélik, hogy egy igazi befektető számára teljesen mindegy, hogy mit tesznek és gondolnak más kereskedők. Cohen ennek teljes ellentéte. Fekete farmert és szálkás pulóvert visel, gyakran sötét karikák a szeme alatt, egész nap monitorok előtt ül az irodájában, és üzleteket köt – néha akár napi 300-at is – miközben a piacot figyeli. A kereskedők rengeteg információval látják el őt arról, hogy mi történik a piacon, és mindezt képes befogadni.

A SAC a tőzsdei tranzakciók körülbelül 2%-át teszi ki naponta. A SAC átlagosan egy cent jutalékot fizet a brókereknek részvényenként, így az év végén a jutalék összege meghaladja a 400 millió dollárt, Cohen legrégebbi alapja, 1992-ben, a SAC Capital Management LP átlagosan 43,5%-ot hoz a befektetőknek, még azután is, hogy hogyan. Cohen és partnerei szokatlanul nagy részét veszik ki az üzletből. Hagyományosan a menedzserek a nyereség 20%-át, valamint az eszközök 2%-ának megfelelő járadékot kapnak, de Cohen a nyereség 50%-át és 3%-os járadékot kap. Cohen nettó vagyonát körülbelül 3 milliárd dollárra becsülik, ezt a becslést nem cáfolta.

A művészet iránti szeretet

1998-ban Cohen és második felesége, Alex (42) vettek egy kastélyt Greenwichben, Connecticutban, 14,8 millió dollárért. Van egy veteményeskert, ahol biozöldségek nőnek, egy kosárlabdapálya, egy golfpálya, egy formális kert, egy fedett uszoda, egy szabadtéri korcsolyapálya és egy 20 férőhelyes házimozi. A mozi előterét a csillagos ég térképe díszíti, ahogy 16 évvel ezelőtt, a nászéjszakán. Cohenék körülbelül 700 millió dollárt költöttek művészetre. A ház bejárata elé Kate Haring szobrát helyezték el - három alumíniumból készült táncoló figurát. A könyvtárban Jackson Pollock 52 millió dollár értékű festménye lóg, a nappaliban Van Gogh és Gauguin nemrég 100 millió dollárért vásárolt alkotásai, az előcsarnokban pedig Andy Warhol és Roy Lichtenstein.

Cohen cinikusnak mondja magát, és szeret magán nevetni. Azt mondja, ő tényleg csak egy egyszerű srác. Szívesen eszik a helyi Top Dogban, és valóságshow-kat néz a tévében. „Nem vagyok visszahúzódó, de nem is vagyok bulizós. Hét gyerekem van, és időt kell szánnom rájuk” – mondja „Nem vagyok introvertált, de egy kicsit fél a sajtótól, amely egy nagyon csodálatos dolgot könnyen szörnyűvé változtathat.”

„Nincs szükségem ilyen nagy házra” – indokolja Alex. „De tudod, mi a baj azzal, hogy a gyerekeknek van hol játszani? A házban van egy szakács, egy házvezetőnő, egy személyi családtitkár, egy dada, személyi edző Cohen és sofőrje, aki testőrként is dolgozik. A sofőr négy kutyára is vigyáz.

Cohen azt mondja, hogy a munkanapja vasárnap este kezdődik, amikor telefonon megvitatja a következő hét stratégiáját a menedzserekkel. Reggelente egy fekete Chevrolet Suburban autóval Greenwichből Stamfordba, a SAC főhadiszállásába, egy modern acél- és betonépületbe, amelynek üveghomlokzata a Long Island Soundra néz. Van itt művészet is, mint például a „Magam” szobor – egy emberi fej, amelyet Mark Quinn művész fagyott vérből faragott. Cohen asztala mellett ült egy idegen japán iskolai egyenruhában, aktatáskával, Takashi Murakami alkotása. "Szeretem a szórakoztató dolgokat" - magyarázza. "Szeretem látni a látogatók reakcióját. A művészet a legjobban elvonja a figyelmet a számokról."

Hasznos póker. A fedezeti alapok sztárja, Steven Cohen a kártyázáson keresztül tanult meg kockázatot vállalni.

A New York állambeli Great Neckben nőtt fel, egy ruhagyártó és egy zongoratanár fiaként. A család nagy volt és zajos. Cohen úgy véli, hogy itt tanult meg a fontosra összpontosítani. Cohen mind a kártyázásban, mind az iskolában remekelt. „Reggelente gyakran hevert több százdolláros bankjegy az asztalán” – emlékszik vissza Donald, egy 47 éves floridai könyvelő. "A pókeren keresztül tanultam meg kockázatot vállalni" - mondja Cohen. A Pennsylvaniai Egyetemen közgazdaságtant tanult, pókerezett, és érdeklődni kezdett a tőzsde iránt. Számlát nyitott a Gruntal brókerirodánál, és ott 7000 dollárt helyezett el, hogy kifizesse a tanulmányait. A kollégiumához legközelebbi brókerirodában szemmel tartotta a piacot, és néhány üzlettel annyit keresett, hogy kifizesse az összes számláját. 1978-ban Cohen munkát vállalt a Gruntalnál, ahol egy 75 millió dolláros portfólió és hat kereskedő kezelésével bízták meg. A számláján olyan ügyletek voltak, amelyek segítettek Gruntalnak fedezni a más kereskedők tevékenysége miatt keletkezett veszteségeket.

1992-ben, miután elhagyta Gruntal-t, Cohen fedezeti alapot nyitott, ahol 20 millió dollárt fektetett be. saját tőke. Akkoriban a hedge fund iparág még viszonylag kicsi volt, és a 90-es évek bikapiaca csak melegedett. Sokakat megzavartak a befektetőktől követelt magas díjak, így az új alapnak mindössze 13 millió dollárt sikerült bevonnia külső befektetőktől. Egy tucat kereskedőnek és portfóliómenedzsernek, akik egy kis Wall Street-i irodában helyezkedtek el, egy év alatt sikerült megduplázniuk a cég vagyonát, és körülbelül évi 17,5%-ot keresni. 1995-re a SAC vagyona megnégyszereződött. Cohen Stamfordba helyezte át székhelyét, és fiókokat nyitott. Kifejlesztett egy speciális számítógépes program, amely lehetővé tette a piac által alul- vagy túlértékelt részvények követését.

Legyőzték Sorost

A SAC legszebb órája 1998-ban következett be, amikor egy nagy fedezeti alap, a Long-Term Capital Management csődbe ment, és a részvényárak zuhanni kezdtek. Augusztus végétől október közepéig Cohen folyamatosan az irodában dolgozott, és 24 órán keresztül fogadott emelésekre. kereskedési rendszer Globex. 1998 végén a SAC 49,2%-ot, míg a hedge fundok átlagosan 2,6%-ot kerestek évente. "Az év végén az emberek rájöttek, hogy valami különleges történik a SAC-val" - mondja George Fox, aki 10 évig fektetett be a SAC-ba. 1999-ben a SAC vagyona 1 milliárd dollárra nőtt, és Cohen kibővítette a befektetési témáit, beleértve a valutákat is. Ari Kijev pszichológust bérelte fel, hogy segítsen a kereskedőknek leküzdeni a kockázatoktól való félelmet. „Sok ember részvényekkel kereskedés közben túlságosan aggódik a veszteség lehetőségétől” – mondja Kijev. Azok, akik nem tudtak megbirkózni ezzel az érzéssel, gyorsan elvesztették az állásukat.

1999-ben és 2000-ben A SAC 68,1%-ot, illetve 73,4%-ot keresett a befektetőknek. És akkor a vállalat szembesült a fedezeti alapok megjelenésének problémájával, amelyek pontosan másolták üzleti modelljét. További problémát jelentett az a gyanú, hogy Cohen korábban kapott információkat, mint mások, és sikerült az egész piacot megelőznie. A kritikusok szerint a SAC hatalmas forgalmának köszönhetően az alapot a Wall Street egyik kedvencévé tette, és ezért elsőként jutott hozzá a szükséges információkhoz. A svájci UBS bank egyik menedzsere egyszer azt mondta Cohennek a SAC irodájában tett látogatása során: „Tudjuk, milyen fickó vagy.” Cohen szerint kirúgta, és hónapokig nem dolgozott a UBS-nél.

Ahogy Cohen csillaga felemelkedett, Soros és Robertson csillagai elhalványultak. 2000-ben Robertson pénzt adott vissza a befektetőknek a Tiger Management alapjába, Soros pedig csökkentette a Quantum Fundban való részvételét. „Többet kereskedtünk, mint fektettünk, és ez nem tetszett az embereknek – mondja Cohen –, de aztán látták, hogy pénzt keresek, és elkezdtek utánozni. Ennek ellenére többet tud keresni, mint versenytársai. Idén augusztusban például a SAC 18%-ot hozott, bár a fedezeti alapok átlaga alig több mint 7%. Tavaly a SAC kétmilliárd dollárt gyűjtött egy új alapra, és sokakat el kellett utasítani, akik be akartak fektetni. Cohen szerint azért, mert többet kell elkötelezni jelentős tranzakciók kénytelen tovább tartani a részvényeket. A SAC befektetőinek évi 10-15%-ot ígér.

A jelenleg 12 milliárd dolláros vagyont kezelő SAC Capital Advisors több mint 600 embert foglalkoztat. Házas, hét gyermeke van, családjával egy hatalmas házban él a Connecticut állambeli Greenwichben. Szereti a művészetet, és egyszerű srácnak tartja magát. Vagyonát körülbelül 8,8 milliárd dollárra becsülik (2012-ben - Forbes magazin). 2006-ban a Wall Street Journal Cohent "a fedezeti alap királyának" nevezte, 2007-ben a Time Magazine által összeállított, a legbefolyásosabb emberek rangsorában Stephen a 94. helyet szerezte meg, 2011-ben a Bloomberg Markets magazin bevette az 50 közé. legbefolyásosabb emberei.

Cohen 1956. június 11-én született és a New York állambeli Great Neckben nőtt fel egy nagy és zajos családban. Már fiatal korában is érdeklődni kezdett a póker iránt, és úgy gondolta, hogy ez a játék megtanította neki, hogyan kockáztasson. Közgazdaságtant tanult, majd 1978-ban közgazdász diplomát szerzett a Pennsylvaniai Egyetem Wharton School-án. Cohen még diákként kezdett érdeklődni a tőzsde iránt – az egyetemi tanulmányainak kifizetésére szánt pénzből számlát nyitott brókercég. A befektetések sikeresek voltak – többszöri tranzakció után nem csak a befektetett pénzt térítette vissza, hanem a teljes egyetemi tanulmányi időszak kifizetésére is elegendő összeget keresett.

Az egyetem elvégzése után Cohen fiatal kereskedőként kezdte pályafutását a Gruntal& Co. tőzsdei brókercégnél. És azonnal megmutatta magát - a munka legelső napján 8 ezer dolláros profitot hozott a cégnek, később már jelentősebbek voltak a sikerei -, minden nap 100 ezer dollárra hozta a cégét, Cohennek sikerült kereskedők egy csoportja és 75 millió dollár értékben értékesített eszközöket.

Steven Cohen 1992-ig a Gruntal&Co-nál dolgozott, majd elhatározta, hogy létrehozza saját cégét - a SAC Capital Partners fedezeti alapot, ahol több mint 20 millió dollárt fektetett be a Gruntal&Co-ba. Jó volt az időzítés – még nem volt sok fedezeti alap, és a tőzsdén emelkedő trend volt. Alapja mindössze 13 millió dollár befektetést tudott vonzani, ahogy Cohen nagyon sokat tett magas százalék vagyonkezelésre, ami sok külső befektetőt elriaszt. Cége egy Wall Street-i kis irodában kezdte meg működését, és egy éven belül évi 17%-ot tudott keresni, és megduplázta vagyonát, majd 3 év után (1995-ben) a vagyona megnégyszereződött. On pillanatnyilag Az alap 14 milliárd dollárt kezel Cohen cége Wall Street-i irodájából Stanfordba költözött, és megkezdődött a fiókhálózat fejlesztése is.

1998-ban Cohen és alapja a legszebb óráját élte – az év végén a SAC 49,2%-ot, míg versenytársai valamivel több mint 2%-ot kerestek. Egy évvel később a SAC vagyona elérte az 1 milliárd dollárt. Aztán sokan rájöttek, hogy valami különleges történik a SAC-val. Steven Cohen egész idő alatt folyamatosan az irodában dolgozott, és egyedül kötött üzleteket. Cohen cége tovább terjeszkedett – nemcsak a létszámot növelte, hanem a befektetési portfólióját is felülvizsgálta, hozzáadva a devizakereskedést.

A következő két évben Cohen alapja meglehetősen jó hozamot ért el a befektetők számára – 1999-ben 68,1%-ot, 2000-ben pedig 73,4%-ot. Jelenleg a fedezeti alapok piaca aktívan fejlődik - egyre többen jelennek meg belőlük, köztük olyan cégek is, amelyek a Stephen Fund üzleti stílusát másolják. Ugyanakkor felröppennek a pletykák, hogy Stephen bennfentes információval rendelkezik, ami lehetővé teszi számára, hogy a piac előtti tranzakciókat bonyolítsa le.

Mert utóbbi években Alapjainak vagyona jelentősen megnőtt, és elérte az 1,2 billió dollárt, de az 50-60%-os profit ritka lett. Ha az elmúlt tíz évben a hedge fundok jövedelmezősége meghaladta az évi 10%-ot, akkor 2005-ben ugyanez a szám már alig haladta meg a 9%-ot. A nagy piaci verseny az alapok között oda vezet, hogy sokan kénytelenek bezárni a gyenge teljesítmény miatt. Ez azonban nem vonatkozik Steven Cohenre – alapjai továbbra is működnek, jó hozamot mutatva – 18%-ot tavaly augusztusban. Ezenkívül S. Cohen továbbra is új alapokat nyit, 10 és 15% közötti hozamokkal. A SAC a tőzsdei tranzakciók körülbelül 2%-át teszi ki naponta.

Alapja, a SAC Capital (vagyonnagysága 14 milliárd dollár) és maga Cohen bennfentes információs botrányba keveredett, és az Egyesült Államok bűnüldöző szervei ellenőrizték őket. A szövetségi ügyészek bennfentes kereskedelem miatt vádat emeltek Matthew Martoma volt SAC-menedzser ellen. Steven Cohent ebben az ügyben nem vádolták, és ez a botrány nem befolyásolta a SAC Capital tevékenységét - teljesítménye nem romlott.

Sok kereskedő dolgozik S. Cohennél, de ő szívesebben bonyolítja le a tranzakciókat a cég nyereségének akár 15%-át is. Cohen maga fejlesztett ki egy programot, amely nyomon követi a piac által alul- és túlértékelt részvényeket. Mindig lépést tart a korral – változnak az idők, változik a stratégia, és ha Stephen még soha nem tartott kereskedési pozíciók hosszú időn keresztül, a közelmúltban nagy részvénycsomagokat kezdett vásárolni és hosszabb ideig tartani.

Stephen Cohen, akit a „fedezeti alapok királyaként” ismernek, olyan nagyságok mellett áll, mint Julian Robertson Jr. és Soros György.

Cikk értékelése:

Eddig az olajat tartották a legjelentősebb ékszernek, a legszükségesebb nyersanyagnak a bolygón. Természetesen az olajtulajdonosok nem szegény emberek, és a világon sok múlik rajtuk. Kik ezek a gazdag, világhírű személyiségek? Charles és David Koch A testvérek vagyonát 68 milliárdra becsülik...

Steven Cohen a New York-i Great Neckben nőtt fel, egy ruhagyártó és zongoratanár fiaként. A család nagy volt és zajos. Cohen úgy véli, hogy itt tanult meg a fontosra összpontosítani. Cohen mind a kártyázásban, mind az iskolában remekelt. – Reggelente gyakran százdolláros bankjegyek hevertek az asztalán., emlékszik vissza Donald, egy 47 éves floridai könyvelő. „A pókernek köszönhetően megtanultam kockáztatni.”, mondja Cohen. A Pennsylvaniai Egyetemen közgazdaságtant tanult, pókerezett, és érdeklődni kezdett a tőzsde iránt. Számlát nyitott a Gruntal brókerirodánál, és ott 7000 dollárt helyezett el, hogy kifizesse a tanulmányait. A kollégiumához legközelebbi brókerirodában szemmel tartotta a piacot, és néhány üzlettel annyit keresett, hogy kifizesse az összes számláját.

Steven Cohen karrierjének kezdete

1978-ban Cohen munkát vállalt a Gruntalnál, ahol az első napon 8000 dollárt keresett a cégnek. Trader Cohen végül körülbelül napi 100 000 dollárt keresett a cégnek, és 1984-re 75 millió dolláros portfóliót és egy hat kereskedőből álló csapatot kezelt. Számláján olyan ügyletek voltak, amelyek segítettek Gruntalnak fedezni a más kereskedők tevékenysége miatt keletkezett veszteségeket.

1992-ben, miután elhagyta a Gruntal-t, Cohen fedezeti alapot nyitott, és 20 millió dollárt fektetett be saját pénzéből (ma a cég több mint 12 milliárd dollárt kezel). Abban az időben a fedezeti alapok iparága még viszonylag kicsi volt, és a 90-es évek bikapiaca csak melegedett. Sokakat megzavartak a befektetőktől követelt magas díjak, így az új alapnak mindössze 13 millió dollárt sikerült bevonnia külső befektetőktől. Egy tucat kereskedőnek és portfóliómenedzsernek, akik egy kis Wall Street-i irodában helyezkedtek el, egy év alatt sikerült megduplázniuk a cég vagyonát, és körülbelül évi 17,5%-ot keresni. 1995-re a SAC vagyona megnégyszereződött. Cohen Stamfordba helyezte át székhelyét, és fiókokat nyitott. Kifejlesztett egy speciális számítógépes programot, amely lehetővé tette számára a piac által alul- vagy túlértékelt részvények nyomon követését.

Bár a SAC jelenleg több mint 600 embert foglalkoztat, Steven Cohen továbbra is saját üzleteket köt. Reggel 8 órától estig fel sem néz a monitorairól, tranzakciói a cég profitjának mintegy 15%-át teszik ki. Annak érdekében, hogy minden kereskedő láthassa, mit csinál és mit mond, a videokamera és a mikrofon mindig Cohenre irányul. Sokan egyszerűen lemásolják tetteit, és Cohen gyakori szarkasztikus kijelentéseit úgy hívják "stivizmusok".

Az amerikai SAC Capital Advisors közel 2000 négyzetméteres kereskedési termében. nagyon csendes és hűvös.

Steven Cohen kereskedő, aki középen ül egy asztalnál nyolc számítógép-monitorral, imádja a környezetet. A telefonok itt villognak, nem csörögnek. A számítógépeket egy másik emeleten helyezték el, hogy a ventilátoraik csendben maradjanak. Kereskedők sora figyeli Cohent idegesen, várva a hedge fund iparág királyának parancsait.

Cohen megtanult hatalmas nyereségre szert tenni a piaci ingadozásokból, és sikere sokakat inspirált a Wall Streeten saját fedezeti alapok megnyitására.

"A gyors tempójú műveletek ideje lejárt.", mondja Cohen. Jelenleg mintegy 7000 fedezeti alap verseng a befektetési ötletekért, ami azt jelenti, hogy a pénzkereseti lehetőségek jelentősen csökkentek.”

„Most nagyon nehéz olyan ötleteket találni, amelyeket valaki még nem használt, nehéz nagy nyereséget elérni és másoktól különbözni, panaszkodik Cohen. - Új idők jöttek". Változik a helyzet a tőzsdén is: nincs többé alacsony kamat és alacsony infláció.

Steven Cohen, aki a közelmúltban ünnepelte 50. születésnapját, azt mondja, stratégiája változik: nagyobb részvénycsomagokat vásárol, és tovább tartja azokat. A versengő hedge fundok által létrehozott tömeg szerinte összeomlással fenyegeti a piacot. Cohen aggódik amiatt, hogy a versenytársak ugyanazokat a részvényeket vásárolják, mint az alapja. Ha az összes fedezeti alap egyszerre kezdi el értékesíteni őket, a piac váratlanul és nagyon gyorsan esni kezd. "Igazán nagy piaci visszaesés lesz, ami miatt sok fedezeti alap eltűnik.", jósolja az egyik legjobb kereskedők a világban. „A fedezeti alapok nagyobbak lettek, és pozícióik mérete drámaian megnőtt. Képesek leszünk kilépni a készletből, amikor körülöttünk mindenki elkezd árulni?”- Cohen aggódik.

Steven Cohen kereskedési stílusa

Steven Cohen munkája során olyan befektetési stílust alkalmaz, amely teljesen ellentétes a hosszú távú részvényvásárlás stílusával. Cohen úgy véli, hogy az ármozgások napközbeni szoros figyelemmel kísérésével megjósolható a részvények viselkedése a következő órákban és napokban. Hosszú éveken át vásárolt és adott el cégek részvényeit, olykor anélkül, hogy tudta volna a pénzügyi teljesítményüket vagy éppen a tevékenységi körüket. Az olyan klasszikus befektetők, mint Buffett, úgy vélik, hogy egy igazi befektető számára teljesen mindegy, hogy mit tesznek és gondolnak más kereskedők. Steven Cohen ennek teljes ellentéte. Fekete farmert és szálkás pulóvert visel, gyakran sötét karikák a szeme alatt, egész nap monitorok előtt ül az irodájában, és üzleteket köt – néha akár napi 300-at is – miközben a piacot figyeli. A kereskedők rengeteg információval látják el őt arról, hogy mi történik a piacon, és mindezt képes befogadni.

A SAC a tőzsdei tranzakciók körülbelül 2%-át teszi ki naponta. A SAC átlagosan egy cent jutalékot fizet a brókereknek részvényenként, így az év végén a jutalék összege meghaladja a 400 millió dollárt, Cohen legrégebbi alapja, 1992-ben, a SAC Capital Management LP átlagosan 43,5%-ot hoz a befektetőknek, még azután is, hogy hogyan. Cohen és partnerei szokatlanul nagy részét veszik ki az üzletből. Hagyományosan a menedzserek a nyereség 20%-át, valamint az eszközök 2%-ának megfelelő járadékot kapnak, de Cohen a nyereség 50%-át és 3%-os járadékot kap. A világ egyik legjobb kereskedőjének vagyona a becslések szerint körülbelül 3 milliárd dollár, ezt a becslést ő sem cáfolta.

A SAC legszebb órája 1998-ban következett be, amikor egy nagy fedezeti alap, a Long-Term Capital Management csődbe ment, és a részvényárak zuhanni kezdtek. Steven Cohen augusztus végétől október közepéig folyamatosan az irodában dolgozott, és bullish fogadásokat tett a Globex 24 órás kereskedési rendszerén keresztül. 1998 végén a SAC 49,2%-ot, míg a hedge fundok átlagosan 2,6%-ot kerestek évente. "Az év végén az emberek rájöttek, hogy valami különleges történik a SAC-val.", mondja George Fox, aki 10 éve fektetett be a SAC-ba. 1999-ben a SAC vagyona 1 milliárd dollárra nőtt, és Cohen kibővítette a befektetési témáit, beleértve a valutákat is. Ari Kijev pszichológust bérelte fel, hogy segítsen a kereskedőknek leküzdeni a kockázatoktól való félelmet.

1999-ben és 2000-ben A SAC 68,1%-ot, illetve 73,4%-ot keresett a befektetőknek. És akkor a vállalat szembesült a fedezeti alapok megjelenésének problémájával, amelyek pontosan másolták üzleti modelljét. További problémát jelentett az a gyanú, hogy a világ egyik legjobb kereskedője előbb kapott információkat, mint mások, és sikerült megelőznie a piac többi részét. A kritikusok szerint a SAC hatalmas forgalmának köszönhetően az alapot a Wall Street egyik kedvencévé tette, és ezért elsőként jutott hozzá a szükséges információkhoz. Egy napon a svájci UBS bank menedzsere az SAC irodájában tett látogatása során ezt mondta Cohennek: "Tudjuk, milyen típusú vagy". Cohen szerint kirúgta, és hónapokig nem dolgozott a UBS-nél.

Ahogy Steven Cohen csillaga felemelkedett, Soros és Robertson csillagai elhalványultak. 2000-ben Robertson pénzt adott vissza a befektetőknek a Tiger Management alapjába, Soros pedig csökkentette a Quantum Fundban való részvételét. "Többet kereskedtünk, mint amennyit befektettünk, és ez nem tetszett az embereknek.", mondja Cohen. - De aztán látták, hogy pénzt keresek, és elkezdtek utánozni.".

Ennek ellenére többet tud keresni, mint versenytársai. Idén augusztusban például a SAC 18%-ot hozott, bár a fedezeti alapok átlaga alig több mint 7%. Tavaly a SAC kétmilliárd dollárt gyűjtött egy új alapra, és sokakat el kellett utasítani, akik be akartak fektetni. Steven Cohen szerint a nagyobb kereskedésekre irányuló nyomás arra kényszerítette, hogy hosszabb ideig tartson részvényeket.

A SAC befektetőinek évi 10-15%-ot ígér.

Személyes élet

1998-ban Steven Cohen és második felesége, Alex (42) vettek egy kastélyt Greenwichben, Connecticutban, 14,8 millió dollárért. Van egy veteményeskert, ahol biozöldségek nőnek, egy kosárlabdapálya, egy golfpálya, egy formális kert, egy fedett uszoda, egy szabadtéri korcsolyapálya és egy 20 férőhelyes házimozi. A mozi előterét a csillagos ég térképe díszíti, ahogy 16 évvel ezelőtt, a nászéjszakán. Cohenék körülbelül 700 millió dollárt költöttek művészetre. A ház bejárata elé Kate Haring szobrát helyezték el - három alumíniumból készült táncoló figurát. A könyvtárban Jackson Pollock 52 millió dollár értékű festménye lóg, a nappaliban Van Gogh és Gauguin nemrég 100 millió dollárért vásárolt alkotásai, az előcsarnokban pedig Andy Warhol és Roy Lichtenstein.

Cohen cinikusnak mondja magát, és szeret magán nevetni. Azt mondja, ő tényleg csak egy egyszerű srác. Szívesen eszik a helyi Top Dogban, és valóságshow-kat néz a tévében. „Nem vagyok visszahúzódó, de bulizós sem. Hét gyermekem van, és időt kell rájuk szánnom., mondja. - Nem vagyok introvertált, de egy kicsit félek a sajtótól, amely könnyen borzalmassá változtat valami nagyon csodálatos dolgot.”.

– Nincs szükségem ekkora házra, mondja Alex. - De tudod miért ne? Mi a baj azzal, ha a gyerekeknek van hol játszani? A házban van egy szakács, egy házvezetőnő, a család személyi titkára, egy dada, Cohen személyi edzője és a sofőrje, aki testőrként is dolgozik. A sofőr négy kutyára is vigyáz.

Cohen azt mondja, hogy a munkanapja vasárnap este kezdődik, amikor telefonon megvitatja a következő hét stratégiáját a menedzserekkel. Reggelente egy fekete Chevrolet Suburban autóval Greenwichből Stamfordba, a SAC főhadiszállásába, egy modern acél- és betonépületbe, amelynek üveghomlokzata a Long Island Soundra néz. Van itt művészet is, mint például a „Magam” szobor, egy emberi fej, amelyet Marc Quinn művész fagyott vérből faragott. Cohen asztala mellett ült egy idegen japán iskolai egyenruhában, aktatáskával, Takashi Murakami alkotása. "Szeretem a vicces dolgokat, magyarázza. - Szeretem látni a látogatók reakcióit. A művészet a legjobban elvonja a figyelmet a számokról.".

Azt is ajánljuk, hogy nézzen meg egy rövid videót Steven Cohenről

Stephen Cohen egy legendás kereskedő, akivel a befektetők a fedezeti alapok korszakát társítják. Mivel a Wall Street legbefolyásosabb kereskedője (a BusinessWeek szerint), a világgazdagok listáján a 114. helyen áll. Forbes verzió, több mint 9,4 milliárd dollár nettó vagyonnal.

Életrajz

Steven Cohen speciális gazdasági oktatást kapott a Pennsylvaniai Egyetemen, miután elvégezte az iskolát a Long Island állambeli Great Neck városában, amely 1957-ben a kereskedő szülőhelye lett.

Személyes kereskedési eredményei lehetővé tették számára, hogy 1978-ban elhelyezkedjen a Gruntal brókercégnél, amelyen keresztül a tőzsdén valósította meg spekulációit.

Munkája sikere lehetővé tette a kereskedő számára, hogy 1992-ben megnyissa a SAC Capital Partnerst, ahol még mindig ő a fő tulajdonos és menedzser.

A kereskedő útja

Egy lelkes pókerjátékos, Steven Cohen a kártyákkal megkeresett összes pénzt részvényspekulációra költötte, miután az egyetemen tanult, és a szünetekben a legközelebbi Merrill Lynch irodába futott.

Hat évvel később 75 millió dolláros vagyonkezelői alapok portfólióját kezelte a Gruntal hat kereskedőjével. A harmincéves küszöb elérése előtt a kereskedő bevétele hét számjegyű összeget tett ki.

Steven Cohennek 14 év tapasztalata kellett ahhoz, hogy a „szabadság” mellett döntött. A 80-as évek válsága után megnyílt SAC Capital Partners 13 millió dollárt gyűjtött össze. A menedzser által kért díjmarzs okolható ilyen csekély összegért, de Steven Cohen új mércét állított fel a befektetések megtérülése terén, és az év során 17%-ot hozott a befektetőknek.

Az 1998-as válság egyfajta próbája volt a fedezeti alapok professzionalizmusának és stabilitásának, a piacot sokkolta a rendkívül jövedelmező Long-Term Capital Management csődje. A híres alap, amelynek igazgatótanácsában két közgazdasági Nobel-díjas is szerepel, „a mélyre süllyedt”, magával rántva a piacot.

Steven Cohen helyesen értékelte a helyzetet, a Long-Term Capital ellentétes álláspontját képviselve. Sikerült a befektetőknek évi 49,92%-ot hoznia.

Ez lehetővé tette a „költség belépőjegy» a javadalmazás 50%-áig a nyereségből, míg a többi alap a befektető nyereségének 20%-án dolgozott.

A 21. század megváltoztatta a piaci spekuláció szerkezetét: az ezredforduló (2000) befektetői 73,4%-os hozama után az alap teljes tőkéjének 1,5%-át veszítette el. A működés szerkezete a hosszú távú stratégiák és a szerényebb profitadatok javára változott.

Az alap jelenlegi portfóliója 12 milliárd dollár értékű befektetői alapokat tartalmaz, Steven Cohen menedzserként továbbra is aktívan részt vesz az alap munkájában, tőzsdei spekulációival akár 15%-os profitot is hoz.

Család

Steven Cohen kétszer nős, hét gyermeke van, a család a Connecticut állambeli Greenwichben él, és megpróbálja elrejteni magánéletét a nyilvánosság elől. Az első feleség Amanda Cohen (a házasságot 1992-ben jegyezték be), a második felesége Patricia.

Bennfentes kereskedelem

Az alap 2000-es erős teljesítménye után a társaság felkeltette a szabályozók figyelmét, aminek eredményeként egy sor vizsgálatot indítottak, amelyek 2006-ban úgy végződtek, hogy minden vádat elengedtek, 2013-ban azonban 616 millió dolláros bírságot szabtak ki.

Később, az alap vezető menedzserének letartóztatása és a bennfentes információk felhasználásával kapcsolatos bűnösségének bizonyítéka után személyesen Steven Cohen ellen emeltek vádat a kereskedők nem megfelelő felügyelete miatt. A SAC Capital Partners 1,2 milliárd dollárt fizetett ki, és bezárta befektetési tanácsadási részlegét. A bennfentes kereskedelem ügyében folytatott nyomozás a mai napig tart.

2014 óta, válaszul az üzlet felszámolására vonatkozó követelményekre, Steven Cohen átalakította az alapot, és minden vagyonát egy kifejezetten nyitott családi alap, a Point72 Asset Management kezelésébe ruházta át.

A megállapodásban foglaltak szerint az eszközök külső befektetők számára történő fokozatos felosztása után a kereskedő kizárólag családi tőkével gazdálkodhat.

Steven Cohen azonnali kommunikációja beosztottaival online történik – 8 monitor van a kereskedő asztalán. A csengő és hangjelzések le vannak tiltva, és helyettük fényriasztások lépnek.

A Cohen család az antik tárgyak szerelmese, festmény- és szoborgyűjteményük több mint 1 milliárd dollár.

A pletykák szerint a brókerirodában az első betét a Koene oktatására a szülei által elkülönített pénzekből állt.

Cohent a Merrill Lynch philadelphiai fióktelepének kereskedői ingyen tanították meg a részvényspekulációra, látva, hogy a leendő menedzser órákon át ül a cég ablaka előtt, és a jegyzéseket figyelte.

2007-ben Steven Cohen megjósolta a jelzáloghitel-válságot, és ezt nevezte lehetséges okok, de tévedtem a mérleggel kapcsolatban. A kockázatos eszközökből történő forráskivonás ellenére a hedge fund jövedelmezősége 19%-kal csökkent.